宏观经济学―第三章(part1)

1、第三章 产品市场和货币市场的均衡,第一节 投资的决定 第二节 IS曲线物品市场的均衡 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线货币市场的均衡 第五节 物品市场和货币市场的同时均衡IS-LM模型,要重点理解和掌握以下几个问题： 投资函数、资本边际效率和投资边际效率的涵义； IS曲线的推导及其涵义，影响IS曲线斜率及其位置的因素； 货币需求及其函数； LM曲线的推导及其涵义，影响LM曲线斜率及其位置的因素； IS-LM模型的经济学意义。,第一节 投资的决定,一、实际利率与投资 （一）投资的概念 投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的增加和新住宅的建筑等，其中主要是指厂房、设备

2、的增加。 重置投资为补偿资本折旧而进行的投资。 净投资追加资本的投资。 总投资由净投资和重置投资组成。,（二）决定投资的因素和投资函数,实际利率水平 实际利率=市场利率预期的通货膨胀率 预期收益率 预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。 利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。 投资风险,凯恩斯认为，在决定投资的诸因素中，利率（Interest rate）是首要因素。这里的利率，是指实际利率。 投资量是利率的递减函数： i=i(r) i=edr e自发投资， r利率， d投资对利率的敏感程度,二、本金、利率和贴现值,本金、利率与本利和 R0 本金 r 年利率 R1

3、, R2 , , Rn 第1，2，n年本利和 R1 = R0 (1+r) R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n,本利和的现值：,现值将来的一笔现金或现金流在今天的价值。 已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。 R1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r) R2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2 Rn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(1+r)n,投资收益的现值与净现值：,CI投资成本Costs of an In

4、vestment RI投资收益Returns of an Investment （各年份投资收益不一定相等） n 使用年限 J资本品残值 r年利率Rate of Interest PV现值Present Value NPV净现值Net Present Value,PV= + + + + +,RI 1 1r,NPV=PVCI,RI 1 (1 r)2,RI 1 (1 r)3,RI 1 (1 r)n,J 1 (1 r)n,NPV= + + 30000=0,11000 1 110%,12100 1 (110%)2,13310 1 (110%)3,三、资本边际效率与投资边际效率,资本边际效率Margin

5、al Efficiency of Capital，MEC是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。,资本边际效率的意义：,如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。 如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。,投资边际效率随投资量的增加而递减的资本边际效率。,四、投资需求曲线 投资需求曲线表示投资的总数量与利率之间关系的曲线。,例：

6、利率对投资量的影响,厂商的投资需求曲线：,五、影响投资的其他因素 （一）对投资项目产出的需求预期 （二）产品成本 （三）投资抵免税 （四）投资风险的变动,第二节 IS曲线物品市场的均衡,一、IS曲线的含义及其推导 两部门经济产品市场均衡条件： I=S 投资是利率的递减函数： I=edr e 自发投资，r利率， d投资对利率的敏感程度。 储蓄是收入的递增函数： S=YC=Y(+Y)=+(1)Y 自发消费， 边际消费倾向。,I=S 均衡条件 I=I(r) 投资函数 S=S(Y) 储蓄函数,两部门经济产品市场的均衡模型：,Y = r r=1, Y=3000; r=2, Y=2500; r=3, Y=

7、2000; r=4, Y=1500; r=5, Y=1000; ,500 + 1250 10.5,250 1 10.5,IS曲线表示产品市场达到均衡时，利率与国民收入之间关系的曲线。,IS曲线的性质： （一）利息率越低投资越多社会总需求增加均衡产出水平（国民收入）增加，均衡产出（国民收入）与利息率r反方向变动，IS曲线的斜率是负的； （二）IS曲线上任何一点都满足I=S，所以每一点都意味着产品市场达到了均衡。,三部门经济中IS曲线表达式：,消费函数：C=+(YT) 投资函数：I=edr 税收函数：T=T0 + tY 政府支出：G=G0 Y=C+I+G,二、IS曲线的斜率,影响IS曲线斜率大小的因素： 投资对利率变化反应的敏感程度 d，投资对利率变化的反应越敏感d越大， IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。,乘数K的大小，乘数K越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 边际消费倾向越大，乘数K越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。 边际税率t越大，乘数K越小，IS 曲线的斜率