第5章 储蓄理论(西方货币金融理论-湖南大学杨胜刚)

1、2004年10月，西方货币金融理论，西方货币金融理论的主旨发言人：杨博士，金融学院教授，博士生导师，第5章储蓄理论，5.1储蓄理论的发展演变5.2早期储蓄理论5.2.1亚当斯密认为节俭有利于经济增长。亚当斯密认为，个人资本和社会资本只能通过节俭来增加。根据这一观点，个人储蓄的收入等于个人资本的增加，社会每年储蓄的收入等于社会资本的增加。显然，史密斯把节俭或储蓄视为与资本相同的概念。此外，斯密还将道德学家倡导的节俭概念引入经济学，并将节俭的范围从个人扩大到国家。他认为政府节俭比人民节俭更重要，国家致富的途径在于减少非生产性支出，增加生产性支出。2004年10月，马尔萨斯反对西方货币和金融理论中的

2、强制性储蓄，认为这通常会导致储蓄过度积累。如果储蓄以市场机制中的利润为导向，不仅会增加投资资金的来源，还会保持正常的生产和消费比例。因此，他反对国家以法律和政策的形式要求人们厉行节约，主张储蓄自由。马尔萨斯将储蓄与总需求分析联系起来，研究和分析了储蓄对经济的影响，在阐述收入、消费和储蓄之间的关系方面取得了很大进展。2004年10月，西方货币金融理论523威克塞尔的储蓄和投资理论威克塞尔是第一个将储蓄和投资直接联系起来的西方学者。他把瓦尔拉斯的一般均衡理论和庞巴威克的资本理论结合起来，把储蓄作为借贷资本的供给，把投资作为借贷资本的需求。在此基础上，他提出了一种新的货币均衡分析方法，以货币利率等于

3、自然利率和储蓄等于投资为核心，这为西方储蓄理论的研究开辟了新的途径。在2004年10月的西方货币金融理论524中，哈耶克分析了储蓄的作用。强制储蓄是指资本由于货币量的增加而增加而不是自愿储蓄的现象。所谓自愿储蓄是指人们自愿将收入的未消费部分存入银行等金融机构的行为。在2004年10月西方货币金融理论53演进的储蓄理论531中，凯恩斯的储蓄理论可以表述为：收入=产品价值=消费，投资和储蓄=收入-消费，所以：储蓄=投资，在2004年10月西方货币金融理论具体分析中，这种同一性关系具有以下特征：第一，凯恩斯指出储蓄和投资是一个总体概念。第二，凯恩斯的储蓄概念是一个时间概念，而不是一个时期概念。第三，

4、尽管凯恩斯将储蓄和投资都定义为收入和消费之间的差异，但他强调二者在本质上是不同的，不能相互替代。第四，凯恩斯的储蓄和投资平等指的是经济处于均衡状态的情况。第五，储蓄与投资的平等取决于收入水平而非利率，这已成为凯恩斯储蓄与投资理论与古典学派区别的主要标志。2004年10月，凯恩斯提出投资决定储蓄，主要基于两个原则：(1)个人消费储蓄的心理规律。(2)投资乘数原则。投资乘数是指收入或就业的增长与导致增长的投资之间的比例关系，用于衡量投资的效果。为了表示边际消费倾向，为了表示边际储蓄倾向，为了表示乘数，投资乘数原理可以表示如下：公式表明，边际消费倾向越大，边际储蓄倾向越小，投资乘数越大，一个额外的投

5、资单位可以创造更多的就业和收入。据此，凯恩斯积极倡导消费，从而降低边际储蓄倾向，从而扩大投资乘数，消除经济萧条。在2004年10月，西方货币金融理论，532史密斯的绝对收入理论，史密斯的绝对收入理论是凯恩斯消费函数理论的发展，它认为随着时间的延长，除收入以外的因素，如人们享受水平的提高，人口向城市的集中，人类生活的延长和新产品的出现，将在长期消费函数中保持消费和收入的固定比例。这种观点有些道理。因为史密斯的理论是基于人们当前的收入水平来分析个人消费和储蓄行为的，所以它被称为绝对收入理论。2004年10月，西方货币金融理论，533杜森伯里的相对收入理论为了将社会和心理因素引入消费函数，杜森伯里首

6、先从两个方面分析了个人消费行为。1消费品质量与消费者行为理论。2示范效应与消费习惯的改变。杜森伯里把一种由展示高级商品引起的压力称为“示范效应”，这种压力使人们经常增加支出。在2004年10月的西方货币金融理论中，尽管杜森伯里也认为长期储蓄率是稳定的，他指出，从长期来看，“单个家庭的储蓄率是其收入分配状况的函数”因此，长期储蓄率保持不变不是因为新产品的出现、人口老龄化、收入平均化等因素，而是因为“示范效应”。对于短期储蓄率的波动，杜森伯里认为决定短期储蓄的主要因素是收入的周期性变化，因此短期储蓄随着收入的增加或减少而变化。因此，他从资本主义经济周期发生变化的事实出发，建立了短期储蓄理论。在20

7、04年10月的西方货币金融理论中，534莫迪里阿尼的储蓄生命周期理论(1)储蓄的决定性因素(2)个人储蓄模型及推论。为了便于分析和论证，莫迪里阿尼提出了以下假设：(1)消费者的收入保持不变，直到退休后收入为零，利息收入也为零；(2)消费者的消费终生不变，没有继承性。2004年10月，西方货币金融理论，在这些假设下，莫迪里阿尼做出了以下推论：1。一个国家的储蓄率与其人均收入无关，所有国家的储蓄率在同一个人生命周期中都是一致的。从一个国家的角度来看，长期经济增长率越高，总储蓄的变化率就越高；当经济增长率为零时，总储蓄的变化率为零。即使没有遗产，人们也可以通过储蓄从收入中积累相当多的财产。在一定的增

8、长率下，制约消费率和储蓄率的主要参数是一般退休期的长度。2004年10月，西方货币金融理论，(3)影响个人储蓄行为的因素1个人收入和家庭规模的生命周期。工作年限和退休年限。3.流动性抑制。4.对未来的考虑。2004年10月，西方货币金融理论，535弗里德曼的持久收入理论(1)可支配个人收入的构成(2)如果用公式来表示持久消费和持久收入之间的函数关系，它是：1 Cpt和Ypt分别是持久消费和持久收入，I是贴现率，而W是非人类财产在持久收入中的比例。(三)零消费倾向的临时收入1邓.西方储蓄理论，中国金融出版社，1991年，第217页。2004年10月，西方货币金融理论，536储蓄与经济增长理论(一

9、)哈罗德的实际增长理论1实际增长率。公式如下：G=S/C(1)，其中G是单位时间内的经济增长率，S是节省的收入比例，C是同一单位时间内资本的增加除以该时间内生产的商品的增加，也称为资本系数。2004年10月，西方货币金融理论，2保证增长率。保证增长率，也称为均衡增长率，描述了在不考虑技术进步和人口变化的情况下满足企业家的均衡增长率。公式如下：Gw=Sd/Cr2，Cw代表保证的经济增长率，Sd是人们希望或愿意实现的储蓄自然增长率是一种考虑到人口和技术进步等因素的经济增长率。它反映了持续的长期经济增长和社会允许的最高经济增长率。这个增长率用公式表示：Gn=S0/Cr3，其中S0和Cr3是人口增长和

10、技术进步条件下的储蓄率和资本系数。2004年10月，哈罗德认为，实体经济的频繁波动是由于实际增长率、保证增长率和自然增长率不一致造成的，这三个增长率不一致的原因是S、Sd和S0的储蓄率不一致。第二，因为人们愿意做出的投资并不等于实际投资。这不是经济系统内可以自发调整的东西。他主张政府应该通过财政政策和货币政策进行调整，使S、Sd和S0的储蓄率保持一致，使人们愿意进行的投资与实际投资保持一致，从而保持经济均衡增长。在2004年10月的西方货币金融理论中，(2)托宾的货币增长理论中，人们拥有的总储蓄可以用公式来表示：SB=SM SK(4)，SB是总储蓄，SM是实物财产的储蓄，SK是用实际现金余额表示的现金储蓄