宏观经济政策.ppt

1、第十三章教材第十五、十六、十八章宏观经济政策MacroeconomicPolicy,第一节宏观经济政策目标第二节凯恩斯主义的财政政策第三节凯恩斯主义的货币政策第四节财政政策与货币政策的配合第五节其他宏观经济政策资料：近年来我国的宏观经济政策,第一节宏观经济政策目标,一、宏观经济政策的主要目标二、各经济政策目标之间的关系三、凯恩斯主义的“需求管理”,一、宏观经济政策的主要目标,充分就业相当于自然失业率的失业率。物价稳定低且可预期的通货膨胀率。经济增长国民经济持续而稳定的增长。国际收支平衡与汇率稳定,失业与充分就业,失业的定义与衡量就业Employment失业Unemployment凡在一定年龄范

2、围内愿意工作而没有工作，并正在寻找工作的人都是失业者。失业率=,失业人数劳动力总数,失业人数1失业人数+就业人数,失业的种类,自然失业NaturalUnemployment经济中某些难以避免的原因所引起的失业。(2)摩擦性失业FrictionalUnemployment(3)非自愿失业（4）自愿失业VoluntaryUnemployment：不愿意接受现有工资水平而形成的失业（5）结构性失业StructuralUnemployment（6）周期性失业CyclicalUnemployment由于经济周期中的衰退或萧条而引起的短期失业。充分就业FullEmployment自然失业率NaturalR

3、ateofUnemployment,失业的影响,失业的代价与收益之比较：收益：个人效率的最大发挥和社会资源的最优配置。代价：社会产量的减少和个人收入的减少。奥肯定理OkunsLaw失业率的变动率与实际GDP增长率的变动率之间的反方向变动关系。即GDP增加2，失业率大约下降1。人力资本的损失和不利的社会影响。,资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：中级宏观经济学第2讲总供给、总需求与产出决定概论,我国失业统计数据,资料来源：北京大学中国经济研究中心卢锋：经济学原理第24讲失业,物价与通货膨胀,物价上涨与通货膨胀的定义通货膨胀Inflation物价普遍、持续上涨的过程。物价上涨与货币贬值。纸币发

4、行量与通货膨胀。过程与结果。通货紧缩Deflation,物价指数与通货膨胀的衡量,消费物价指数ConsumerPriceIndex,CPIP0基期价格,Q0基期交易量,Pt报告期价格生产物价指数ProducerPriceIndex,PPI通货膨胀率InflationRate：前一个时期以来物价指数变动的百分比。,通货膨胀的分类(P610)：按照价格上升的速度不同进行分类,温和的通货膨胀(CPI100%)HyperinflationorRunawayInflation,通货膨胀的分类(P610)：按照对价格影响的差别分类,一是平衡的通货膨胀：所有商品的价格均按相同比例上升；二是非平衡的通货膨胀,

5、通货膨胀的分类(P610)：按照人们的预期程度进行分类,未预期到的通货膨胀：出乎人们预料预期到的通货膨胀：具有自我维持的特点，具有惯性,通货膨胀的成因之一,一是作为货币现象的通货膨胀其基本思想为：货币供给迅速增长或者过剩交换方程：MVPY（M：货币供给量，V：货币流通速度，P：价格水平，Y：实际收入水平）通货膨胀率CPImyv（m：货币增长率，v：流通速度变化率，y：产量增长率）,通货膨胀的成因之二,二是需求拉动型通货膨胀（超额需求通货膨胀）：总需求超过总供给引起一般价格水平持续的显著上涨。,通货膨胀的成因之三,三是成本推动型通货膨胀（成本通货膨胀或者供给通货膨胀）：在没有超额需求的情况下由于

6、供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续显著的上涨。工资推动型通货膨胀供给与需求相互作用导致的通货膨胀叫混合通货膨胀。,通货膨胀的成因之四,四是结构性通货膨胀：在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动导致的价格持续显著上涨。不同部门的生产率提高速度不一样，当工人对工资要求一致，导致工资水平增加速度超过生产率增加速度，引起通货膨胀。,通货膨胀的影响,通货膨胀的再分配效应:RedistributionEffectsofInflation固定收入的领取者受损，固定支出的支付者受益。雇工受损，雇主受益；债权人受损，债务人受益；出租者受损，承租者受益。可预见影响小，不可预见影响大。

7、可预期的通货膨胀AnticipatedInflation不可预期的通货膨胀UnanticipatedInflation,通货膨胀的影响,通货膨胀的产出效应OutputEffectsofInflation：第一种情况：随着通货膨胀的增加，产出增加。这是需求拉动型的通货膨胀，促进了产出增加，一般人认为比较有利！第二种情况：成本推动型通货膨胀引致失业。由于通货膨胀引起产出与就业下降。第三种情况：恶性通货膨胀导致经济崩溃。一是导致通货膨胀预期，导致抢购，推动物价持续上涨；二是通货膨胀导致生活费用上升，要求提升工资，扩大产出及就业的动力逐步丧失；三是通货膨胀导致惜售现象，以便高价出售，导致存货增加，贷款

8、增加，资金链困难甚至断裂，生产收缩；四是丧失对货币的信心，货币不再成为交换与储藏手段。,二、各经济政策目标之间的矛盾与协调,充分就业与物价稳定的矛盾（菲利普斯曲线）：高通货膨胀率低失业率；低通货膨胀率高失业率。充分就业与经济增长的矛盾：适应：经济增长就业增加；不适应：经济增长对劳动需求相对下降。,充分就业与国际收支平衡的矛盾：充分就业国民收入增加进口增加对外贸易逆差。物价稳定与经济增长的矛盾：经济增长通货膨胀。经济政策目标的选择注意各目标之间的协调；根据具体情况有重点地选择一定时期内的主要目标。,三、凯恩斯主义的“需求管理”,需求管理DemandManagement主要内容：当总需求=总供给时

9、，国民收入达到均衡状态。当总需求总供给时，总需求过度，导致通货膨胀。凯恩斯主义认为，当私人经济不能自动使总需求与总供给趋于平衡时，有必要依赖政府对总需求进行调节。政府对总需求的调节表现为：当总需求不足时，设法提高总需求水平；当总需求过度时，设法降低总需求的水平。,“相机决策”方法,需求管理通过“相机决策”的宏观财政政策和宏观货币政策得以实施。“相机决策”theDiscretionaryApproaches政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。,“逆经济风向行事”原则,凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是“逆经济风向行事”，即：当经济萧

10、条时，采取扩张性财政政策ExpansionaryFiscalPolicy和扩张性货币政策ExpansionaryMonetaryPolicy刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策TightFiscalPolicy和紧缩性货币政策TightMonetaryPolicy减少总需求。,第二节凯恩斯主义的财政政策,一、财政的构成与财政政策工具二、自动稳定器三、功能财政与预算平衡四、赤字财政与公债五、财政政策的效果,一、财政政策的工具,政府支出包括：政府公共工程支出（政府投资）；政府购买（政府消费）；转移支付。政府收入主要是税收，包括：个人所得税、公司所得税、财产税和其他税收。公债,财政政策的机制

11、,财政政策FiscalPolicy运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。,财政政策的运用“逆经济风向行事”的原则：,经济萧条总需求小于总供给失业,扩张性财政政策,紧缩性财政政策,增加政府支出减少税收,减少政府支出增加税收,增加总需求,减少总需求,经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,二、自动稳定器,自动稳定器Automaticstabilizers又称内在稳定器Built-instabilizers某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。经济萧条所得税减少，转移支付增加，自动抑制总需求的下降；经济繁荣所得税增加，转移支付减少，自动抑制总需求的上升

12、。,三、功能财政与预算平衡FunctionalFinanceandBalancedBudget从传统财政到功能财政,传统财政没有调节经济的功能，其主要原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，就必须放弃传统财政的旧信条。因为，要发挥财政调节经济的作用，在经济萧条时就必然出现财政赤字；在经济繁荣时就必然出现财政盈余。,四、赤字财政与公债,凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消

13、刺激经济的作用。公债只能卖给中央银行。,“公债哲学”公债无害论,有人认为公债负担不仅加在于当代人身上，而且也加在后代的身上，是“爷爷花了孙子的钱”；由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增长速度提高，公债就是安全的和值得的。当然，如果在充分就业时期增加公债而没有相应的资本形成，或者公债的增加引起私人投资下降，则是公民的负担。,五、财政政策的效果,乘数效应Eff

14、ectivenessofMultiplier政府支出或税收所引起的总需求成倍增长或减少。政府支出乘数税收乘数,111b(1t),YG,=,b11b(1t),YT,=,挤出效应EffectivenessofCrowdingout政府支出增加所引起的私人支出减少。见教材P518主要原因：政府支出增加物价上涨实际货币供给减少利率上升私人投资和消费减少。,财政政策的效果分析,财政政策的效果取决两个因素：政府支出乘数的大小。挤出效应的大小。挤出效应的大小取决三个因素：投资对利率变动反应的敏感程度d。货币需求对国民收入变动反应的敏感程度k。货币需求对利率变动反应的敏感程度h。所以，挤出效应的大小与IS曲线

15、和LM曲线的斜率相关。,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,财政政策的效果（1）教材P514图15-1(a),投资对利率变化反应不敏感，即d大，IS曲线斜率的绝对值比较小，其形状比较平坦，则挤出效应越大，财政政策的效果不明显。,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,财政政策的效果（2）教材P514图15-1(b),IS曲线的斜率越大，投资对利率变动的反应越不敏感（即d越小，则IS曲线的斜率的绝对值越大），挤出效应就越小，即财政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。,IS曲线的斜率,IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素

16、：投资对利息率变化的反应越敏感即d越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。投资或政府支出的乘数越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。,1b(1t)d,a+e+G0bT0d,r=Y,斜率的绝对值,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,财政政策的效果（3）,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,财政政策的效果（4）,LM曲线的斜率越大，货币需求对国民收入变动的反应越敏感，或货币需求对利率变动的反应越不敏感，挤出效应就越大，即财政政策的效果就越小。反之，则效果就越大。,LM曲线的斜率,k货币交易需求对国民收入的

17、敏感程度h货币投机需求对利率的敏感程度LM曲线斜率的大小与k成正比;与h成反比。,r=+Y,kh,Jh,M0h,斜率,第三节凯恩斯主义的货币政策,一、银行制度与货币供给二、货币政策的工具及其运行机制三、货币政策的效果,一、银行制度与货币供给,中央银行与商业银行中央银行CentralBank三职能：一是发行国家货币二是银行的银行，为商业银行提供贷款，保管商业银行的存款准备金，集中办理银行的结算业务。三是政府的银行（代理国库、提供政府所需资金、代表政府与国外发生金融业务关系、执行货币政策、监督管理全国的金融活动）中央银行不直接对厂商和居民办理存放款业务。商业银行CommercialBank金融企业

18、，直接对厂商和居民办理存放款业务。,商业银行的主要业务,1、负债业务：吸收存款（活期、定期）2、资产业务：主要包括放款和投资业务。放款就是向企业及个人提供贷款，包括票据贴现、抵押贷款等。投资业务指购买有价证券等获取收入。3、中间业务：办理支付和其他委托事务获取手续费。,法定准备金LegalReserve中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备率。商业银行的活期存款DemandDeposit又称支票货币CheckbookMoney或存款货币DepositMoney，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。,商业银行创造存款货币的机制,假定法定准备

19、率为20%。A银行吸收存款100万元原始存款；A银行将80万元贷给客户甲；B银行取得客户甲的存款80万元；B银行将64万元贷给客户乙；C银行取得客户乙的存款64万元；C银行将51.2万元贷给客户丙；100万元+80万元+64万元+51.2万元+=500万元,举例说明商业银行如何创造存款货币：,货币创造乘数为法定准备金率的倒数的条件,1、商业银行没有超额储蓄，即商业银行扣除法定准备金之后全部贷出去。（超额准备金：超出法定准备金要求的准备金）2、银行客户将所有货币收入存入银行，支付完全以支票支付。,存款总额D,=,原始存款R法定准备率r,=原始存款+派生存款,(0r1),货币乘数,货币乘数Mone

20、yMultiplier原始存款扩张的倍数。,=,存款总额D原始存款R,=,11法定准备率r,或=,11法定准备率+提现率+超额准备率,货币乘数的作用也是双向的。,二、货币政策的工具及其运行机制,货币政策的工具公开市场业务OpenMarketOperation中央银行在金融市场上买进或卖出有价证券以控制货币供给量。再贴现政策RediscountPolicy中央银行通过调整对商业银行的再贴现率RediscountRate或贴现条件以控制商业银行的贷款。准备率政策ReserveRatioPolicy中央银行通过调整商业银行的法定准备率以控制商业银行的贷款。,货币政策的机制,货币政策MonetaryP

21、olicy中央银行通过调整货币供给量以影响利息率，进而影响总需求。假设前提人们的财富只有货币和债券这两种存在形式。,凯恩斯主义货币政策的运行机制,货币供给量增加,债券价格上升,利息率下降,投资增加消费增加,货币供给量减少,债券价格下降,利息率上升,投资减少消费减少,货币政策的运用“逆经济风向行事”的原则：,经济萧条总需求小于总供给失业,扩张性货币政策,公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率,增加总需求,经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,紧缩性货币政策,公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率,减少总需求,三、货币政策的效果分析,货币政策的效果取决于两个因素：一是投资对利率变化

22、的反应的敏感程度d。二是货币需求对利率的反应的敏感程度h,或利率对货币供给反应的敏感程度。所以，货币政策效果的大小也与IS曲线和LM曲线的斜率相关。,0,Y,r,r1,E1,Y1,IS,E2,Y2,r2,LM1,Y3,货币政策的效果（1）,LM2,0,Y,r,r1,Y1,Y2,r2,Y3,货币政策的效果（2）,E1,IS,E2,LM1,LM2,IS曲线的斜率越小，即投资对利率的反应越敏感，货币政策的效果就越大。,0,Y,r,IS,r1,E1,Y1,E2,Y2,r2,LM1,Y3,货币政策的效果（3）,LM2,0,Y,r,货币政策的效果（4）,IS,r1,E1,Y1,E2,Y2,r2,LM1,Y

23、3,LM2,LM曲线的斜率越大，即利率对货币供给的反应越敏感，货币政策的效果就越大。,IS-LM曲线的三种特殊情形（1）,古典经济学认为货币需求主要取决于收入水平，与利率变动相关性很弱，极端表述，是垂直的LM曲线。这时货币政策对收入水平有最大效应，财政政策只能改变利率，对收入没有影响。这是现代货币主义学派的倾向性观点：短期货币供应量是决定总需求和真实产出，财政政策则会因为“挤出效应”失去效果。,IS-LM曲线的三种特殊情形（2）,凯恩斯学派认为货币需求对利率反应敏感，LM线形状比较平缓。还有一种特殊情形：利率很低时，人们预期利率不能再降低，因而不再愿意用债券置换货币，结果对货币投机需求无穷大，

24、LM线成水平线，即公众在既定利率水平下，愿意持有任意数量货币：“流动性陷阱”或“凯恩斯陷阱”。这时货币政策完全无效，财政政策则很有效。,IS-LM曲线的三种特殊情形（3）,垂直的IS线:私人支出对于利率没有反应，财政政策免去挤出效应，对总需求能够产生强有力影响，货币政策失去作用。,第四节财政政策与货币政策的配合,一、财政政策与货币政策的配合二、宏观经济政策的微观化,一、财政政策与货币政策的配合,经济萧条时，扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应；经济繁荣时，紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。也可以采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策或扩张性

25、货币政策与紧缩性财政政策相配合的方式。,0,Y,i,LM1,IS2,i1,E1,Y1,IS1,LM2,E2,E3,Y3,Y2,i2,二、宏观经济政策的微观化,凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所能达到的目标主要是充分就业和稳定物价,但这两个目标之间存在矛盾,而且这两个目标与其他目标如经济增长之间也存在矛盾,只调节财政收支总量和货币供给总量的财政政策和货币政策很难解决这些矛盾。所以，后来有人提出了宏观经济政策微观化的理论观点和政策主张。简单地说，所谓宏观经济政策微观化就是有区别对待地实施宏观财政政策和货币政策。,1.财政政策的微观化,财政支出政策的微观化通过调整财政支出的构成以促进部门结构的调整，

26、使某些有利于经济增长的部门优先增长；或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的部门得到发展，以解决经济增长过程中存在的失业与空位并存问题的解决。财政收入政策的微观化通过调整税收结构、征税范围或税率，使税收政策能够促进资源的有效利用，既能促进经济增长，又不致于降低经济效率。如仅对个别消费品或投资品增税或减税，而不是对所有个人或企业增税或减税。,2.货币政策的微观化,货币政策的微观化局部地调整不同部门、不同市场或不同类型借贷的放款限额、信贷条件、利息率或规定各类从事放款业务的银行的法定准备率等，以增加资本的流动性，调剂资本的供给与需求，促进某些部门或某些地区的经济增长而又不致于影响整个物价水平的升降。,

27、第五节其他宏观经济政策,一、货币主义的货币政策二、供给学派的财政激励政策,一、货币主义的货币政策,货币主义Monetarism的货币政策在传递机制上与凯恩斯主义不同：他们认为，直接影响国民收入和价格水平的不是利息率，而是货币供给量。,假设前提：人们的财富具有多种形式：货币、债券、股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。在这一假设前提下，货币供给量的变动主要不是影响利息率，而是影响各种形式的资产的相对价格，从而影响国民收入和价格水平。货币本身是经济失调的根源。因而，货币政策不应该是多变的，应当以控制货币供给量为中心，实行“简单规则”或“固定规则”的货币政策。,二、供给学派的财政激励政策,供给学派的财政政

28、策不是调节总需求，而是刺激总供给，以刺激经济增长。他们强调，要促进经济增长就应着眼于对人们经济行为的激励，采取各种激励措施增加总供给。他们认为，高税率和高社会福利导致“干不如不干”或“干等于白干”的后果，因而主张降低税率和社会福利支出。,减税政策：,当经济萧条时，凯恩斯主义认为可以采取减税措施，其目的是为了增加消费需求和投资需求，以刺激经济增长。供给学派的减税政策是针对西方国家的高税收制度的提出的，是为了增加储蓄和投资以及劳动的供给，以刺激经济增长。他们认为，投资来源于储蓄，增加储蓄才能有效增加投资。他们所说的增加投资不是增加投资需求，而是增加供给。,削减社会福利支出政策：,凯恩斯主义主张在通

29、货膨胀时减少政府支出，也可以包括减少政府福利支出，以减少消费需求。而在经济萧条时，则主张增加包括政府福利支出在内的政府支出，以增加消费需求。供给学派的削减社会福利支出政策是针对西方国家高福利制度提出的，是为了刺激人们工作和储蓄的积极性，提高经济的竞争性和充分发挥个人独创性，以增加总供给。,三、供给管理政策,收入政策：有人认为现在物价上涨的主要原因是工资收入增长过快所推动的，因而主张限制工资收入的增长，使其增长率不致于高于劳动生产率的增长率。具体措施有：工会和企业自愿达成限制工资增长的协议；政府直接管制、直至冻结工资和物价；以税收作为奖励或惩罚遵守或超过工资增长率界限的企业和个人。,人力政策有人

30、认为现在的失业主要是结构性失业或摩擦性失业，因而主张政府采取有针对性的政策以减少失业、增加供给。具体措施有：进行劳动力再培训；帮助劳动力迁移；提供劳动力市场更充分而准确的信息；发展能在一定投资水平上容纳较多劳动力的部门（劳动密集型部门），如发展服务行业和公共服务部门。,宏观经济政策的五个争论问题：,1.货币与财政决策者应该努力稳定经济吗？2.货币政策应该按规则还是相机抉择？3.中央银行应该把零通货膨胀率作为目标吗？4.政府应该平衡其预算吗？5.应该为了鼓励储蓄而修改税法吗？参见美格里高利曼昆：经济学原理（中译本，下册），三联书店、北京大学出版社1999年3月版，第393-406页。,资料：近年来我国的宏观经济政策,资料来源：北京大学经济研究中心卢锋：经济学原理第23讲IS-LM模型运用货币政策1.七次降息1996年5月1日到1999年6月10日约三年间，7次降低利率，五次是在1997年10月以后进行的，1998年下调了三次。1年期存款利率下降到2.16%，降幅在70%以上；贷款利率下降到5.8