国际收支与国际收支平衡表2013

1、1,第二章国际收支和国际收支平衡表,第一节国际收支第二节国际收支平衡表第三节国际收支的不平衡问题第四节国际收支的不平衡的调节,2,国际收支平衡表的概念、编制原理和记账方法。国际收支平衡表的账户设置，能够熟练编制一张简单的国际收支平衡表。自主性交易和调节性交易的区别和联系。国际收支顺逆差的影响效果。,教学重点,3,居民和非居民的划分分析国际收支平衡表的各个差额的经济含义国际收支的自发调节机制和政策性调节措施国际收支不平衡的调节路径和条件,教学难点,4,1概念：国际收支(balance0fpayments)是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。,2含义：,（1）国际收支是一个

2、流量概念（时段）。（2）国际收支反映的内容是以货币记录的交易。（3）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。,一、国际收支的概念,5,居民的概念,居民自然人包括在中华人民共和国境内连续居留一年或者一年以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆、国际组织驻华办事机构外籍工作人员及其家属除外；中国短期出国人员(在境外居留时间不满1年)、在境外留学人员、就医人员（已取得境外居留权的人员除外）及中国驻外使馆领馆、常驻国际组织使团的工作人员及其家属。,居民法人包括境内依法成立的企业法人、机关法人、事业单位法人、社会团体法人和部队；在中国境内注册登记但未取得法人

3、资格的组织视为居民法人；境外法人的驻华机构视为居民法人。外汇管理条例所称非居民指除居民以外的自然人、法人。,6,个人居民身份的确定,身在国外而不代表政府的任何个人，不是以国籍为标准，而是以长期居住地，或经济利益中心，即从事生产、消费等经济活动和交易的所在地作为标准进行划分的。,7,公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。即使外国人，只要他在本国长时期（一年以上）从事生产、消费行为，也属于本国居民。,公民、居民,8,特殊情况,（1)一个国家的外交使节，驻外军事人员,不论在国外时间长短，都是派出国的居民,（2)国际性机构是所有国

4、家的非居民(国际组织的雇员只要在驻在国居住一年以上的，属于驻在国居民),（3)一个企业的国外子公司是所在国(注册地)的居民，是母公司所在国的非居民,9,中国居民,中国国家机关（含中国驻外使馆领馆）、团体、部队、在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业及外资金融机构）及境外法人的驻华机构。,在中国境内居留1年以上的自然人、中国短期出国人员（在境外居留时间不满1年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属。,但国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆外籍工作人员及其家属除外。,10,国际收支的区分,（1）在

5、本国驻外使馆工作的本国工作人员的工资收入（2）在外国驻本国使馆工作的本国工作人员的工资收入（3）本国在外国投资建厂，该厂产品在本国市场的销售（4）本国在外国投资建厂，该厂产品在当地市场的销售,11,国际收支的区分,（5）外国在本国投资建厂，在该厂工作的本国工人的工资收入（6）债权国对债务国的债务减免（7）A国向B国出口商品，将本国作为转口口岸,12,国际收支的区分,（8）在国外某大学读书的本国学生获得的该大学颁发的奖学金（9）上题中该本国学生用这笔奖学金支付学费和生活费（10）本国货币当局在本国私人市场上购买黄金，从而增加货币黄金的持有量（11）本国货币当局在外国私人市场上购买黄金，从而增加货

6、币黄金的持有量,13,国际收支的区分,（12）本国居民购买外商在本国直接投资企业的股票（13）外商在本国直接投资企业在第三国投资建厂,14,3.移居：指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。移居后，该个人原有的资产负债关系的转移会使两个经济体的对外资产负债关系发生变化，应记入国际收支。4.其他根据推论而存在的交易。比如国外直接投资者收益的再投资，必须在国际收支中反映出来，尽管这一行为并不涉及到在两国间的资金与服务的流动。,国际收支以经济交易为基础,1.交换：指一个经济体向另外一个经济体提供一种经济价值（包括货物、服务、收入等实际资源和金融资产）并从对方得到等值的回报。2.转移：指一经济

7、体向另外一个经济体提供了经济价值，但没有得到任何补偿。,15,经济交易的类型,金融资产与商品劳务之间的交换；商品劳务与商品劳务之间的交换；金融资产之间的交换；单方面商品、劳务和金融资产转移。,经济交易可分为如下四种类型,16,国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目和帐户，按照复式簿记原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。,第二节国际收支平衡表,17,一、编制原理,按照复式记账原理编制。以借贷作为符号,每个项目都记入借方和贷方两栏。所有的支出项目都记录在借方;所有的收入项目都记录在贷方。每发生一笔经济交易都以同一金额分记有关的借贷方，即

8、“有借必有贷,借贷必相等”,18,按照复式簿记的记账方法编制：即每笔交易都是由两笔价值相等、方向相反的账目表示。借方表示资产（资源）持有量的增加和负债减少，贷方表示资产（资源）持有量的减少和负债增加。,记入借方的账目：（1）反映进口实际资源的经常项目；（2）反映资产增加或负债减少的金融项目。记入贷方的账目：（1）反映出口实际资源的经常项目；（2）反映资产减少或负债增加的金融项目。,复式记账原理编制,19,二、国际收支平衡表的主要内容,（一）经常账户（二）资本和金融账户（三）错误和遗漏账户,20,经常账户是国际收支平衡表中最基本的账户，它是对实际资源在国际间流动行为进行记录的账户货物服务收入经常

9、转移,（一）经常帐户(CurrentAccount),21,（1）一般商品：居民对非居民进行的可移动商品的进出口，以所有权变更为原则，使用离岸价（F.O.B）（2）用于加工的货物：以在国外加工为目的的货物出口及加工后的货物再进口，或是以在本国加工为目的的货物进口及加工后的货物再出口。按加工前后货物总价值计算，是所有权原则的例外。,1.货物（Goods）,货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具、在港口购买的货物和非货币黄金。,22,（3）货物修理：指为非居民的船舶、飞机等货物提供的修理活动。只计修理费。（4）各种运输工具在港口购买的货物：船舶、飞机等运输工具在国外港口获得的燃料

10、、给养、仓储和供应等商品。（5）非货币黄金：所有不以官方储备资产为目的的黄金进出口。,货物（Goods）,23,服务包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、咨询、广告与宣传、个人文化和娱乐服务、其它商业服务、政府服务等内容。,2.服务（Services）,24,（3）通讯服务：居民与非居民之间的通讯往来，包括邮政和邮递服务、电讯服务（电话、电传、电报、电缆、广播、卫星、电子邮件等）。,服务（Services）,（1）运输：居民与非居民之间所有形式的海、陆、空货运和客运、太空和管道运输，以及其他分配性和辅助性服务，同时还包括运输设备的租金

11、。,（2）旅游：在外国停留一年以内的非居民旅游者在其旅游期间出于商业目的和个人使用目的在当地获得的商品和服务，与健康和教育有关的内容也包括其中。不管时间长短，学生和病人被视为旅游者。旅游不包括国际客运服务。,25,（4）建筑服务：本国企业在外国完成的建筑和安装项目，但不包括居民企业在国外的分支机构。（5）保险服务：指居民与非居民各项保险业务的收支包括给进出口商提供的货运保险服务、为生命和非生命提供的各项直接保险服务以及同保险交易有关的代理商的佣金等。,服务（Services）,26,（6）金融服务：指居民与非居民之间进行的金融中介服务和辅助服务收支，包括信用证、信用卡、金融租赁服务、换汇交易、

12、消费和商务信贷服务、经纪人服务、包销服务以及各种形式的套购保值安排等发生的费用，辅助服务主要包括金融市场操作与管理服务、抵押保管服务等。（7）计算机和信息服务：指居民与非居民之间所发生的与硬件咨询、软件实现、信息服务（数据处理、数据库和新闻代理）有关的交易，以及计算机及其相关设备的保养与维修。,服务（Services）,27,（8）专有权利使用费和特许费：指使用无形资产的专有权、特许权等发生的收支，主要包括授权使用商标、版权、专利、工序、技巧、设计制造权等。（9）咨询：包括法律、会计、管理、技术等方面的咨询服务收支。（10）广告与宣传：包括广告设计、创作和推销；媒介版面推销；在国外推销产品；市

13、场调研等的收支。,服务（Services）,28,（11）个人文化和娱乐服务：包括音像及有关服务和其它文化服务。音像及有关服务包括与电影、电视节目和音乐录制品的服务以及有关租用费用收支；其它文化服务包括诸如与图书馆、展览馆以及其他文体活动相关的个人文化和娱乐服务。（12）其它商业服务：指在别处未及的各类服务交易收支。（13）政府服务：包括所有与政府部门（诸如使馆和领馆的开支）、国际或区域性组织有关的其他服务。,服务（Services）,29,投资收入是指因资本的国际流动所获取的利润、股息和利息等，包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入等。,3.收入（Income）,主要是指生产要素国际流

14、动的报酬收入，包括职工报酬和投资收入两项内容。,职工报酬是指非居民因工作而获得的现金或实物形式的工资、薪水和福利，登录在国外工作不超过一年的季节工、边境工人，以及在国外领事馆及国际组织驻本国机构工作人员的外汇工薪收支。,30,4.经常性转移（Currenttransfers）,转移是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更。,经常性转移包括除以下几项所有权的转移：固定资产所有权的资产转移；与固定资产的收买或放弃有关或以其为条件的资产转移；债权人不要求任何补偿而豁免的债务。上述三种例外均属于资本转移。,31,1）各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的军援、经援和捐赠

15、，政府向国际组织定期缴纳的费用，以及国际组织为执行某项政策而向各国政府提供的转移等。2）私人无偿转移，如侨汇、遗产继承、赡养费、年金、退休金、抚恤金、资助性汇款等。,经常性转移,32,资本和金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，包括资本账户和金融账户两个部分。,(二)资本与金融帐户（Capitalandfinancialaccount）,1.资本账户（Capitalaccount）：,（1）资本转移：投资捐赠（现金、实物）债务注销（2）非生产、非金融资产的收买或放弃非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。,33,

16、(1)直接投资（Directinvestment）直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期关系，投资者可对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可采取在国外直接建分支企业的形式，也可采用购买国外企业一定比例以上股票的形式。在后一种情况下，国际收支手册中规定这一比例最低为百分之十。,金融账户记录一国居民对外资产和负债所有权变动的所有交易，包括直接投资、证券投资和其他投资三个部分：,资本与金融帐户,34,(2)证券投资（Portfolioinvestment）证券投资的主要对象是股本证券和债务证券,后者又可以进一步细分为期限在一年以

17、上的中长期债券、货币市场工具和其他派生金融工具。,(3)其他投资（Otherinvestment）其他投资是指所有直接投资、证券投资或储备资产（见下）未包括的金融交易，包括长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款及其他可收支项目。,资本与金融帐户,35,（4）储备资产（Reserveassets）一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产，包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产（包括货币、存款和有价证券）和其他债权。储备增加，记入借方储备减少，记入贷方,资本与金融帐户,36,当经常账户、资本和金融账户（包括储备资产）总计贷方总额大于借方总

18、额，从而出现贷方余额时，则在错误和遗漏项下的借方记入与该余额相同的数额；反之，当出现借方余额时，则在错误和遗漏项下的贷方记入相同数额。,（三）错误与遗漏账户,错误与遗漏账户（errorsandomissionsaccount）由于不同账户的统计资料来源不一、记录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口）等原因，会造成国际收支账户出现净的借方或贷方余额，这就需要人为设立一个平衡账户）错误与遗漏账户，在数量上与该余额相等而方向相反与之相抵消。,37,国际收支账户,1经常账户,2资本与金融账户,3错误与遗漏账户,A.货物B.服务C.收入D.经常转移,A.资本账户B.金融账户,（1）直接投资（2）证券投资

19、（3）其他投资（4）储备资产,38,三、国际收支平衡表的编制,记入借方的账目包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目。具体来说，记入借方的账目主要有：1.进口商品2.非居民为本国居民提供服务或从本国取得的收入3.本国居民对非居民的单方向转移4.本国居民获得外国资产或对外投资5.本国居民偿还非居民债务6.官方储备增加,39,国际收支平衡表的编制,记入贷方的项目主要有：表明出口实际资源的经常项目；反映资产减少或负债增加的金融项目。记入贷方的项目，具体来说主要有:1.出口商品2.本国居民为非居民提供服务或从外国取得的收入3.本国居民收到的国外的单方面转移4.外国居民获得本国

20、资产或对本国投资5.非居民偿还本国居民债务6.官方储备减少,40,借方：资金的运用；贷方：资金的来源。陈信华，9页。,记入借方的是本国向外国进行支付的交易；记入贷方的是本国从外国取得收入的交易。钱荣堃，22页。,41,归纳,借方(debt):对外资产增加对外负债减少商品服务进口本国向外国支付的职工报酬、投资收入本国对外国的转移本国增加对外国的直接投资、证券投资和其他投资储备增加,贷方(credit)：对外资产减少对外负债增加商品服务出口本国从外国获得的职工报酬、投资收入外国对本国的转移外国增加对本国的直接投资、证券投资和其他投资储备减少,42,四、记账方法,每一笔交易登录的日期原则，按照IMF

21、的规定，以所有权变更日期为准：在编表时期内发生并已全部结清的交易在这一时期已经到期必须结清部分在这一时期已经发生但需跨期结清的交易对国际收支平衡表登录的价格原则，IMF明确规定：商品的进出口以各国的海关统计为准，并以离岸价格（FOB）计价。大多数国家把美元作为记账货币。,43,五、记账实例,以甲国为例，列举8笔交易来说明国际收支的记账方法及各账户之间的相互关系。（教材实例）例1甲国企业出口价值100万美元的设备，所得收入存入银行。则记借：其他投资100万货：商品出口100万例2甲国居民到外国旅游花销1万美元，该居民用国际信用卡支付了该款项，回国后用自己的外汇存款偿还。记借：服务进口1万贷：其他

22、投资1万,44,举例,例3外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。记借：商品进口1000万贷：直接投资1000万例4甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助以及相当于60万美元的粮食药品援助。记借：经常转移100万贷：储备资产40万商品出口60万,45,例5甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，75万美元调回国内向中央银行结汇，获得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于50万美元的本币用于购买国产设备重新投资于国外企业。记借：储备资产75万直接投资75万贷：投资收入150万借：直接投资50万贷：商品出口50万,举例,46

23、,例6甲国居民动用外汇存款40万美元购买外国某公司股票。记借：证券投资40万贷：其他投资40万例7甲国居民通过劳务输出取得收入5万美元，并将收入汇回国内，存入银行。记借：其他投资5万贷：收入5万例8甲国某公司在海外上市，获得100万美元的资金，甲国公司将融资所得现金结算成本币。记借：储备资产100万贷：证券投资100万,举例,47,课堂练习,以我国为例，列举6笔交易来说明国际收支的记账方法及各账户之间的相互关系。例1我国企业向美国出口设备100万美元，其出口所获取收入存入该公司在美国银行的存款账户上。则记借：其他投资-本国在外国银行的存款100万货：商品出口100万例2中国居民在澳洲旅游花销2

24、0万美元，该费用由该居民海外存款上扣除。记借：服务进口20万贷：其他投资-在外国银行存款20万,48,举例,例3我国某企业在海外投资所获利润200万美元，调回国内结汇。记借：官方储备200万贷：投资收益-海外投资利润收入200万例4英国以价值1，000万美元的设备投入中国，兴办合资企业。记借：商品进口1，000万贷：直接投资1，000万,49,例5我国政府动用外汇库存50万美元向苏丹提供无偿援助以及相当于60万美元的粮食药品援助。记借：官方无偿援助110万贷：官方储备50万商品出口60万例6我国居民动用海外存款500万美元购买IBM公司股票。记借：证券投资500万贷：其他投资-在外国银行存款5

25、00万,举例,50,现将上述6笔交易的有关数据编成一张国际收支表,举例,51,BOP平衡表的编制练习,以甲国为例，列举6笔交易来说明国际收支的记账方法。1、甲国企业出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。2、甲国居民到外国旅游花费30万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。3、外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。,52,练习,4、甲国政府动用外汇储备40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买商品运回国内，25万美元调回

26、国内结售给政府以换取本国货币。6、甲国居民动用其在海外的存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。,53,记账实例：六笔交易构成的国际收支账户,54,BOP平衡表的编制练习,假设某年X国发生15笔国际经济交易：（1）X国某公司对Y国某公司出口一批价值280万美元的机械设备，后者用其在X国某商业银行的美元存款支付这笔进口贷款。（2）X国某公司从Z国进口一批价值50万美元的小麦，货款系用X国某公司在Z国某商业银行的美元存款支付。（3）Y国人在X国旅游观光花费20万美元，X国某国际旅行社将其美元外汇收入存入其Y国的某商业银行账户上。,55,BOP平衡表的编制练习,（4）X国人在Z国旅游观光花费30万

27、美元，Z国某国际旅行社将其美元外汇收入存入其X国的某商业银行账户上。（5）X国某进口商租用A国的油轮共支出30万美元，付款方式是用该X国进口商在A国某商业银行账户上的美元存款。（6）X国某公司将其某项专有技术出售给Y国某公司，后者用100万美元的产品抵偿这笔款项。,56,（7）X国某公司购买Y国的有价证券共获收益20万美元，并存入其在Y国某商业银行的账户上。（8）X国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食向B国提供经济援助。（9）C国某国际企业以价值800万美元的机械设备向X国投资开办合资企业。,BOP平衡表的编制练习,57,BOP平衡表的编制练习,（10）X国某公司用500万美元

28、购入A国某家上市公司股份的51%，A国将其美元外汇收入存入其在X国某商业银行的账户上。（11）Y国某投资者用其在X国某商业银行的20万美元短期存款，购入X国某公司发行的10万股普通债券。（12）Z国某投资者用其在X国某商业银行的美元短期存款，购入X国公司发行的30万美元长期债券。,58,BOP平衡表的编制练习,（13）Y国某投资者用其在X国某商业银行的美元外汇存款从X国国库购入相当于50万美元的黄金。（14）Y国中央银行用Y国货币从X国某商业银行的购入相当于50万美元的X国货币。后者将这笔Y国货币存入其在Y国某商业银行的账户上。（15）Y国政府将与100万美元等值的特别提款权，调换成X国货币，

29、并存入X国商业银行的账户上.,59,一、国际收支不平衡的标准二、国际收支不平衡的口径三、国际收支不平衡的原因四、国际收支不平衡的影响五、国际收支调节的必要性,第三节国际收支的不平衡问题,60,一、国际收支不平衡的标准,按照国际经济交易的动机或目的分析，国际收支平衡表中所记录的交易只有两种：自主性交易和调节性交易。,所谓的国际收支平衡就是指自主性交易平衡，即自主性交易的借方数额之和与贷方数额之和相等。反之，就是国际收支失衡，其借贷方差额应通过调节性交易来平衡，以达到国际收支平衡表借方总额与贷方总额相等的复式簿记原理的要求。,61,自主性交易（AutonomousTransactions),自主性

30、交易或称事前交易是经济实体或者个人出自某种经济动机或其他考虑而独立发生的交易。例如商品、劳务、技术交流、收益转移、无偿转让、各种形式的对外直接投资、证券投资等。这些交易是经济实体和个人独立自主地进行的，具有自发性，因而交易的结果不是借方大于贷方，就是贷方大于借方。如不调节就会引起外汇市场的供求失衡，导致汇率波动。,62,调节性交易（AccommodatingTransactions),调节性交易是在自主性交易收支不平衡后进行的弥补性交易，也称事后交易。包括国际资金融通、资本吸收引进、动用国际储备等。通过调节性交易，能使国际收支平衡表平衡，虽然不是最完善的国际收支平衡的定义，但也决定该国外汇市场

31、的供求关系和国际储备地位的消长。,63,自主、调节交易的异同点,64,二、国际收支不平衡的口径,贸易收支差额：传统上常用的口径，包括有形商品。经常账户差额：包括有形商品、无形商品（服务）、收入和经常转移。基本账户差额：经常账户与长期资本账户之和。综合账户差额：是指将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额，这能从反面表示国际收支对官方储备的影响。外汇收支差额：外汇市场上货币的交易供需差额。,（计算要求重点掌握！）,65,练习,假定某年中国与外国发生下列若干笔经济往来，请写出这些交易的会计分录，并计算这些交易所形成的中国贸易差额、经常账户差额、资本和金融账户差额、综合账户差额。1、某民营企业家使

32、用其在海外的美元存款，买入100万美元的美国国债。2、国内某大型纺织企业在美国发行300万美元长期债券，为技术改造项目融资。3、某大型企业向英国某公司购买价值400万美元的设备，其中350万美元使用现金交易，另外50万美元向英国某银行申请了短期贷款。4、某外商投资企业进口价值200万美元的芯片用于手机制造，完工后的产品向中东地区出口，获得收入500万美元。,66,练习,5、某外商投资企业将获得的50万美元利润存入银行。6、某非洲国家发生自然灾害，中国政府动用储备资产向该国提供价值50万美元的无偿援助和200万美元的无息贷款。7、中国居民组成旅游团赴东南亚旅游，在东南亚各国发生消费共30万美元。

33、（涉及到的现金首付，均使用银行存款结算）,67,答案,1、借：证券投资美国国债100贷：其他投资银行存款1002、借：其他投资银行存款300贷：证券投资公司债券3003、借：商品进口400贷：其他投资银行存款350其他投资银行贷款504、借：商品进口200贷：其他投资银行存款200借：其他投资银行存款500贷：商品出口500,68,5、借：其他投资银行存款50贷：收入股本收入506、借：其他投资政府贷款200经常转移50贷：储备资产2507、借：服务旅游30贷：其他投资银行存款30贸易逆差=400+200-500=100万美元经常账户逆差=100+30-50+50=130万美元资本和金融账户（

34、不含储备资产）逆差=320-200=120万美元资本和金融账户（含储备资产）顺差=250+200-320=130万美元综合账户差额=经常账户差额+资本和金融账户（不含储备资产）差额=130+120=250万美元,69,作业,根据我国的4笔交易编制国际收支会计分录，并计算贸易收支差额、经常项目差额，资本与金融项目差额、综合账户差额。（1）我国某公司向通用电气公司进口价值300万美元的医疗设备，该费用由该公司海外存款上扣除。（2）我国某居民用其在日本的5万美元存款购买了日本东芝的股票。（3）我国政府用50万美元外汇储备向阿尔及利亚提供无偿经济援助。（4）海尔集团在美国投资所得利润200万美元，其中

35、125万美元用于在美国的再投资，20万美元购买当地商品运回国内，55万美元调回国内结售给政府换取本国货币。,70,答案,（1）借商品进口300万贷其他投资300万（2）借证券投资5万贷其他投资5万（3）借经常转移50万贷储备资产50万（4）借直接投资125万商品进口20万储备资产55万贷投资收益200万经常项目差额为-170万资本与金融项目（不含储备资产）差额为175万资本与金融项目（含储备资产）差额为170万综合账户差额=经常账户差额+资本和金融账户（不含储备资产）差额=5万,71,三、国际收支不平衡的原因,周期性不平衡货币性不平衡结构性不平衡收入性不平衡预期性不平衡临时性不平衡币值扭曲,一

36、般原因,特殊原因,发达国家国际收支不平衡的特殊原因发展中国家国际收支不平衡的特殊原因,72,发达国家国际收支不平衡的特殊原因,高度一体化的国际金融市场对有资信的发达国家而言，容易发生国际储备过多的情况,国际竞争力、利润率和利息率的变化。,资本项目在国际收支中的地位日趋重要，资本输出输入频繁且不稳定。,73,发展中国家国际收支不平衡的特殊原因,由于世界经济结构的变化，使其商品和劳务的输入输出不平衡，尤其是出口构成严重不合理。资本净输入过多与不足相交替，造成国际储备水平较低。,74,四、国际收支不平衡的影响,本币汇率下浮外汇储备减少货币供应减少利率上升经济增长率放慢失业增加,本币汇率上升外汇储备增

37、加货币供应增加加剧通货膨胀引起国际摩擦,逆差,顺差,75,国际收支逆差,本币贬值,动用外汇储备,失业增加,国内资金短缺,债务负担加重,不利于进口,国际储备减少,对外支付能力下降,资本项目逆差引起,贸易逆差引起,逆差的影响,76,国际收支顺差,国际储备增加,国内货币供给量增加,通货膨胀,本币升值,加剧国际贸易摩擦,不利于出口,贸易顺差引起,顺差的影响,77,五、国际收支调节的必要性,如果收支余额与其他经济变量的比例在一个可以接受的范围内，并且经济维持增长，效率不断提高，则可以推迟国际收支调节。特定的国际收支状况是特定的经济发展要求和发展阶段的反映，保持一定时期内的收支逆差或顺差，可能比长时间的收

38、支平衡更有利于经济的增长和居民福利水平的提高。连续的巨额国际收支差额会影响本国经济的稳定和发展，此时的国际收支调节就具有必要性。,78,第四节国际收支不平衡的调节,一、国际收支不平衡的自动调节机制二、国际收支不平衡的政策调节工具三、国际收支不平衡的调节路径和条件,79,（1）金本位制度下的物价-现金流动机制,一、国际收支的自发调节机制,80,（2）纸币流通制度下，根据起作用的变量不同，可将自动调节机制分为四类：汇率调节机制、利率调节机制、价格调节机制和收入调节机制。,国际收支的自发调节机制,固定汇率制度下的自动调节：通过货币供给量的变动，启动收入调节机制、利率调节机制及相对价格机制。浮动汇率制

39、度下的自动调节：汇率变动调节,81,固定汇率制度下国际收支自动调节机制,82,在固定汇率制度下，国际收支失衡会通过货币供应量的调整，引起利率水平的变化，从而起到减轻一国国际收支失衡的作用。,a.利率调节机制,例如，在出现国际收支逆差的情况下，如果货币当局采取严格的稳定汇率政策，就必然会干预外汇市场，抛售外汇储备，回购本币，从而造成本国货币供应量的下降。货币量的减少会产生一个提高利率的短期效应，导致本国资本外流减少，外国资本流入增加，从而使该国资本和金融账户得以改善，并减轻国际收支逆差的程度；反之，国际收支盈余会通过货币供应量的上升和利率水平的下降，导致本国资本外流增加，外国资本流入减少，使其国

40、际收支盈余减少甚至消除。,83,例如，在国际收支出现赤字时，货币供应量的下降，会使公众所持有的现金余额低于其意愿水平，该国居民就会缩减对商品和劳务的开支，从而引起价格水平的下降。本国商品相对价格的下降，会提高本国商品的国际竞争力，从而使本国的出口增加，进口减少，该国国际收支状况得以改善；反之，国际收支盈余会通过物价水平的上涨，削弱该国商品的国际竞争力，进而在一定程度上矫正国际收支盈余。,b.价格调节机制,价格的变动在国际收支自动调节机制中也发挥重要的作用。,84,如果在某一均衡收入水平上发生了国际收支的失衡，经济体系内部就会自发产生使收入水平发生变动的作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收

41、支的失衡程度。,c.收入调节机制,例如，在某一均衡收入水平上，由于一国出口的增加导致国际收支顺差，但与此同时，出口的增加又会引起国民收入水平的增加（乘数效应），从而会引起进口的增加，这就部分地抵消了出口的变动，从而减少了该国国际收支顺差的程度；反之，当国际收支出现逆差时，国民收入的下降将会部分地消除该国国际收支逆差。,85,当一国出现国际收支失衡时，必然会对外汇市场产生压力，促使外汇汇率的变动。如果该国政府允许汇率自发变动，而不加以干预，则国际收支的失衡就有可能会被外汇汇率的变动所消除，从而使该国国际收支自动恢复均衡。,d.汇率调节机制,例如，当一国出现国际收支逆差时，必然会引起外汇市场上的外

42、汇需求大于外汇供给，在政府不对外汇市场进行干预的前提下，外汇汇率将上升，而本币汇率会下跌。如果该国满足马歇尔-勒纳条件，那么本币贬值将会改善该国国际收支状况，并使其国际收支趋于均衡；反之，当一国出现国际收支顺差时，本币汇率的自发上升也会使该国的国际收支自发趋于均衡。,86,虽然国际收支自动调节机制能从一定程度上缓解国际收支失衡状况，但这一机制只能在某些经济条件或经济环境中才起作用，而且作用的程度和效果无法保证，作用的时间也较长，因此，当国际收支出现失衡时，一国政府往往不能完全依靠经济体系内部的自动调整机制来使国际收支恢复均衡，而有必要主动运用政策引导机制来对国际收支进行调节。,二、国际收支不平

43、衡的政策调节工具,87,国际收支不平衡的政策调节,支出转换型政策：不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。主要包括汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。支出增减型政策：改变社会总需求或总支出水平，来改变对外国商品、劳务和金融资产需求。主要包括货币政策和财政政策。（重点强调）,融资政策：使用官方储备或国际信贷便利来为收支逆差融资。与支出政策有一定的替代性。供给政策：在长期内，改善出口商品和劳务的质量，增加出口供给，改善国际收支。包括产业政策和科技政策。道义与宣示型政策：政府在经济和行政手段之外所采取的、没有强制约束力的收支调节政策。,88,调节社会总需求的工具（需求调节政策）,调节社

44、会总需求的工具（需求调节政策）调节总量和结构（1）支出（需求）增减型政策是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。主要是指财政政策和货币政策。在财政政策方面，可供采用的措施主要是增减财政支出和改变税率；国际收支逆差紧缩性财政政策社会总需求减少对进口需求减少国际收支逆差改善,89,注意两种政策对利率的不同影响例如：同是扩张性的政策，财政政策会随支出的增加会导致利率的上升；而货币政策则是通过降低利率而刺激投资。请大家思考国际收支顺差时的财政货币政策的表现。,在货币政策方面，当局可以调整再贴现率和存款准备金要求，或在公开市场买卖政府债券。国际收支逆差紧缩性货币政策利率提高投资和消费需求减少社会

45、总需求减少减少进口支出改善国际收支逆差,90,（2）支出（需求）转换型政策,1）汇率政策指运用汇率的变动来纠正国际收支失衡。汇率政策的实施在不同的制度背景下有不同的做法：第一，汇率制度的变更。第二，外汇市场干预。第三，官方汇率贬值。汇率政策首先作用于进出口，并进一步影响总需求，对社会总需求的结构数量都有影响。,是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。主要包括：汇率政策、直接管制政策。,91,2）直接管制,直接管制的特征：利弊均明显立竿见影，迅速见效，对国内经济影响小；市场扭曲，资源配置低效率，黑市、走私等非法活动盛行，易引起他国报复。,对经济交易采取的直接行政控制。通过改变各种

46、商品的相对可获得性达到支出转换的目的。财政管制（进口关税、出口补贴）外汇管制（汇兑、汇率等）贸易管制（进口配额、进口许可证）,92,2、调节社会总供给的工具（供给调节政策）又称结构政策。主要包括产业政策和科技政策。主要通过改善一国经济和产业结构，提高产品质量，降低生成成本，增强社会产品供给能力。,3、提供融资的工具又称融资(financing)或弥补(accommodation)政策。一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。适用于临时性、短期性失衡，与总需求的调节政策有一定的互补性和替代性。,93,进口关税政策，通过提高进口关税税率来限

47、制进口数量，或者通过降低进口生产资料的关税来扶植本国进口替代和出口替代产业的发展；出口补贴政策，如对出口商品发放价格补贴或出口退税等；出口信贷政策，如由官方金融机构向本国出口商或外国进口商提供优惠贷款等。,财政管制,财政管制是指政府通过管制进出口商品的价格和成本来达到调节国际收支目的的政策措施。各国经常采用的财政管制方法主要有：,94,贸易管制是指政府采取的直接限制进出口数量的政策措施。各国经常采用的贸易管制方法主要有：进口配额制，即由政府规定在一定时期内部分进口商品的数量限制；进口许可证制，即由政府通过发放进口许可证来限制进口商品的种类与数量；,贸易管制,95,贸易管制,规定苛刻的进口技术标

48、准，包括卫生检疫条件、安全性能指标、技术性能指标、包装和标签条例等；歧视性采购政策，即要求政府部门和国营企业必须尽量采购国产品，限制购买进口商品；歧视性税收，即政府对进口商品征收较高的销售税、消费税等。,96,外汇管制是一国政府为平衡国际收支而对外汇交易所进行的限制，包括对外汇买卖、外汇汇价、国际结算及资本流动等诸多方面的外汇收支与交易所做的规定。,外汇管制,97,外汇管制,常用外汇管制方法主要有：贸易外汇管制，要求出口所得外汇收入必须全部或部分卖给外汇指定银行，而进口所需外汇支出需要在外汇管制机构的批准下从外汇指定银行购汇；非贸易外汇管制，要求对于绝大部分非贸易外汇实行许可证制、规定限额制、

49、预付存款制、以及课征非贸易外汇购买税等；对资本输出入进行管制，通常对于发展中国家，大多采取优惠政策与措施，吸引国际资本特别是长期资本流入，限制本国资本流出；,98,外汇管制,对非居民银行账户进行管制，根据非居民银行账户产生原因的不同，通过设立自由账户、有限制账户以及封锁账户等形式，对外汇交易以及国际结算等加以限制；对黄金现钞输出入进行管制；实行复汇率制，由外汇管制当局根据外汇的不同来源和使用情况，主动人为地制定和利用多重汇率并存，以达到改善国际收支的目的。常见的做法主要有固定的差别汇率制、外汇转让证制以及混合汇率制等。,99,以直接管制政策作为国际收支调节政策的优点首先在于其效果迅速而显著。需

50、求管理政策和汇率调整政策必须先通过对生产活动和外汇供求产生影响后，才能发生效果。因此，不但需要一段时间，而且不一定能够完全达到预期目的。但实施直接管制政策，只要政策当局处理得当，即可迅速达到预期目的。其次，在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动，而需求管理政策和汇率调整政策则较难做到这点。,直接管制的优点,100,直接管制的缺点,然而，直接管制政策亦有若干明显的弊端：直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置，社会福利也难以实现最大化；由于直接管制措施易于察觉，因而比需求管理政策和汇率调整政策更易招致他国的责难或报复；暂时得到

51、政策保护的受益者，在这种政策措施已经变得没有必要之后，也总是不愿让它废止，因而直接管制措施有一种长期持续的倾向。,101,三、国际收支不平衡的调节路径和条件,（弹性论）（吸收论）（货币论）,102,（一）弹性论(ElasticityApproach),1、前提假设收入不变（Y）。在收入、价格、偏好等不变的前提下，研究汇率的变动对一国贸易收支的影响。利率不变。无资本流动，即国际收支=贸易收支进出口商品供给弹性无穷大。初始国际收支处于均衡状态。,英国剑桥大学经济学家JoanRobinson在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际

52、收支调节中的相对价格效应。,103,弹性论,根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。本币贬值，出口商品的外币标价下降，进口商品的本币标价上升。注：弹性的含义-函数相对增量与自变量相对增量之比。本章所说弹性，包括出口需求弹性（价格变动与由其变动所引起的数量变动之比）和进口需求弹性。,104,弹性论,出口需求弹性（Ex）：出口需求变动率与导致其变动的价格（汇率）变动率的比率。进口需求弹性（Em）：进口需求变动率与导致其变动的价格（汇率）变动率的比率。,105

53、,令E表示外汇汇率，X表示以本币表示的出口额，M表示以外币表示的进口额，B表示以外币表示的经常帐户差额，则有：,对外汇汇率E求导,（假定汇率变动前国际收支处于平衡状态）得：,2、马歇尔勒纳条件推导,106,结论,当时，,表明本币贬值能使贸易收支得以改善。,当时，,表明本币贬值，贸易收支状况不变。,表明本币贬值，贸易收支恶化,当时，,107,现实意义,假定中国和美国之间是衬衫换飞机的交易，汇率为1美元=10元人民币。中国出口衬衫，每件衬衫国内成本加利润是10元，出口价格1美元，出口100亿件衬衫可以换回100亿美元外汇收入。为了刺激出口人民币贬值10%，汇率变为1美元=11元人民币，衬衫的出口价

54、格降低了10%，变为0.9美元。假定衬衫的需求弹性为-0.5，试问我国外汇收入是增加还是减少？,108,解答,（1）出口外汇收入需求量增加百分数=-0.5*（-10%）=5%降价后的衬衫需求量=100*（1+5%）=105亿件降价后的出口外汇收入=105*0.9=94.5亿美元,109,解答,（2）进口外汇支出进口一架飞机价格10亿美元，原来进口10架，需要1000亿人民币。现在人民币贬值后需要支付1100亿人民币才能买到10架飞机.但是中国还是需要10架飞机，进口不能减少，即飞机对我国而言涨价了，由于不能自主研制，只能进口，进口需求价格弹性接近于零，即价格变化对需求量影响不大，飞机涨价后销售

55、收入增加，即我国进口支出增加。,110,马歇尔-勒纳条件的一个假设前提是进出口供给弹性无穷大，即进口和出口的供给曲线为水平线。摒弃这一假设后，本币贬值改善经常项目收支状况的条件变为,毕肯戴克罗宾逊梅茨勒条件,111,弹性论从上面两个弹性的分析入手，分析货币贬值对贸易收支的影响，它认为，货币贬值要改善一国贸易收支，必须满足马歇尔-勒纳条件，即：Ex+Em1马歇尔勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。,112,3、J曲线效应,弹性大小与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。在短期内，由于种种原因，贬值之后

56、有可能使贸易收支首先恶化。过了一段时间以后，待出口供给（这是主要的）和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间。整个过程用曲线描述出来，成字母J形。故在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J曲线效应。,113,J曲线效应,114,J曲线效应,产生J曲线效应的原因1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。认识时滞、决策时滞、生产时滞,115,4、简要评价,弹性理论在国际收支调节中具有一定的参考价值，但也存在着很大的局限性。1、它阐明了汇率变化对改善贸易

57、收支的作用条件。2、根据弹性论的结论，货币贬值对不同的国家有不同的影响。3、弹性论建立在局部均衡分析基础上,只考虑汇率变动对进出口贸易的影响，忽略了其他重要的经济变量对国际收支的影响以及其他一些相互关系。（如忽略了货币贬值对国民收入等宏观经济变量的影响。）,116,（二）吸收论,由美国经济学家西德尼.亚历山大以凯恩斯的宏观经济理论为基础于1952年提出的,考察总支出与总收入对国际收支的影响.1、基本表达式与经济含义Y=C+I+G+XMB=YA-分析的出发点把“Y”视为商品和劳务的生产总量，而商品和劳务的支出量（即被市场吸去的量）为“A”，对外收支差额为“B”，则B=Y-A。,117,吸收论,国

58、际收支是一国的国民收入（Y）与吸收（A）比较的结果：顺差：收入大于吸收逆差：收入小于吸收国际收支失衡最终要通过改变国民收入或吸收来调节,118,吸收论,3、货币贬值的效应分析吸收论的中心问题是理解贬值如何影响收入和吸收。B=YA以增量形式表示：B=YA又由于：A=A+aY增量形式：A=A+aY代入上式得：B=(1a)YA,2、调节方式的选择经济非充分就业状态：增加Y，途径是通过货币贬值；经济充分就业状态：压缩A，即减少吸收。,119,吸收论,该理论主要依据此公式分析货币贬值的影响。式中，（1a）Y为货币贬值的收入效应A为货币贬值的直接（吸收）效应,120,货币贬值的收入效应,1、闲置资源效应：

59、贬值刺激国外居民对本国产品的需求，通过乘数效应使国民收入增加。如果资源已经充分利用，则贬值达不到增加收入的效果。随着收入增加，吸收也会增加，闲置资源效应能否改善国际收支则取决于边际吸收倾向a是否小于1。（注：前文将a成为边际消费倾向，此处边际吸收倾向为收入增量中用于国内吸收部分，而我们假定投资、政府支出是外生变量，所以边际消费倾向等于边际吸收倾向）收入增加,121,货币贬值的收入效应,3、资源再分配效应：如果贬值前汇率定值过高，则贬值可能产生有利于收入的资源再分配效应。汇率定值过高实际上等于对非贸易商品给予补贴。如果非贸易部门劳动生产率较低，贬值将使资源从劳动生产率较低的部门移向较高的部门。收入增加,2、贸易条件效应：贬值产生这样的结果：以外币表示的出口商品价格下降和进口商品价格上升。这样贸易条件将恶化，并不能增加收入。收入不能增加,122,货币贬值的吸收效应,1、劳尔森梅茨勒效应(LausenMetzlereffects)：贬值后进口商品的本币价格上升，这意味着本国居民原有收入的实际购买力下降，居民要维持他们原有的生活标准，则势必在收入不变的情况下，增加吸收支出。吸收增加,123,货币贬值的吸收效应,2、实际余额效应：贬值会带来本国价格水平上升，价