财务报表分析――格力电器

1、格雷斯传记、目录、公司简介财务战略财务报表分析三个逻辑起点资产负债表分析资产负债表水平分析资产负债表项目分析资产负债表趋势分析损益表水平分析损益表项目分析损益表项目分析损益表垂直分析损益表趋势分析现金流量表分析现金流量表水平分析现金流量表项目分析现金流量表垂直分析，公司简介，1991年成立的珠海格力电器股份有限公司目前世界最大规模的研究开发、生产、销售发布代码000651发布日期1996-11-18行业类别日用电气制造业目前总资本金300786.544万股目前流通的a股298621.156万股注册地址广东省珠海市前山金溪路，gli电气发展过程，第一阶段：初期(1991年至1994年)1999现

2、阶段，格蕾丝传记主要以产品的销售和宣传为主，企业正在寻求提高市场知名度，扩大销路的方法。第二阶段：开发时期(1995-2000年)，格力电器开始围绕质量确定进行转弯。1995年，东明股开始主管销售工作，整顿对内业务纪律，整顿对外销售渠道，为gli电器平稳健康发展奠定了良好基础。1996年，格雷丝在深圳证券交易所上市。格蕾斯转到以成本管理为中心的阶段，建立了成本管理办公室，在设计、制造、销售等方面灌输成本意识。1997年创立了“地区销售公司”的营销模式，格雷丝被认为是21世纪经济领域的新营销模式，成为格雷格电的胜利市场的“法宝”。由此，格雷格空调的销售、销售收益、市场份额保持了行业领先地位。第三

3、阶段：增强期(2001-2007年)2001年以后，格雷格电力进入了经营深化和大规模扩张期。2003年初，gli electric设定了“创造世界第一、创造国际品牌”的目标，并对世界冠军发起了冲击。2005年格蕾丝的家用空调销售突破了1000万台，顺利实现了世界第一的销售目标。Gli electric提出了“未来几年销售超过500亿元”的新目标。2007年，公司作为国内出口最大的空调制造商生产了1200万台。第四阶段：华丽的时期(2008 2012年)，格雷斯通将重点放在冷气上，走专业化路线，积极支持研发开发，从家用空调的中心转向中央空调。2013年全年销售额超过1000亿元。财务战略，分析1

4、: PEST的四大环境因素，政治、法律环境的宏观分析，政府支持地方政府出台措施，帮助企业发展，例如广东省人民政府办公室就广东省设备制造调整和激活计划的实施发表意见，国家鼓励家电下乡，发放折价和节能补贴。进入壁垒家电制造业市场上，多种品牌共存，这些产品具有差别化的优势，进入壁垒很高。1规模经济壁垒2产品差别化优势壁垒3技术优势壁垒法治方面，我国的法律法规基本健全，并要求进一步完善的空间提高全体国民的法治意识，在经济环境经济发展阶段，我国正处于稳定的增长阶段，不仅追求速度，还要求质量。GDP水平2012年国内生产总值为519322亿韩元，同比增长7.8%，比年初预计目标值上升了0.3个百分点。国民

5、经济运行顺畅，经济社会发展稳定。财政、货币政策中国在2012年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。通货膨胀国内通货膨胀压力大，物价水平高，但工资上涨幅度不大，居民的实际购买力下降了。技术环境技术、技术创新在企业中发挥着独特的作用，以企业为中心的节能和低碳环境专利技术(制冷)对高能效和智能技术创新的要求越来越高，环境要求越来越高，对新制冷的要求也越来越高，掌握了社会文化环境社会主义、核心技术的选拔优势，网格空调成为政府采购的“超级家”中国家电技术大会在2013年之前成功举办了9次，达到了促进企业间交流的目的，为我国家电产品学习国内外技术政策、制造技术等，起到了强

6、调节能、环保、新材料、新技术应用等的作用。消费者对产品要求更多的服务转换，对生活质量的要求也在提高。分析2:产业分析5力模型，买方，1。随着生活质量的日益提高，消费者对产品的要求越来越高。能效、低消费、安静、质量、售后服务、环境保护都是消费者追求的，技术要求越来越高，企业要求持续创新。2.由于市场上产品的多样性、竞争激励，消费者可以比较的品牌很多，协商能力强。3.国产遂宁等大型零售终端控制销售渠道，协商能力较强。同时，他将专卖店改编为销售公司，加强了对各地销售渠道的控制。4.2013年1月至10月间，米酒的出口增加了近20%，扩大了海外业务。代用品其他企业，格雷空调产品，竞争对手国内品牌主要是

7、美国，海尔，奥克斯，海神，科隆，昌红，春兰等，合作品牌主要是索尔河，三菱，货款，LG，三星等。差别化产品推出：海神将于2012年底正式推出空气净化型空调、电净化空调及过滤PM2.5空调。海尔在2012年下半年已经推出了0.1赫兹变频空调。产品可以实现3分钟的冷热制热。太阳能空调、地热空调系统、煤气中央空调等还不成熟的东西对不是主流的企业构成了威胁。分析3: SWOT、优势弱势机会威胁、s优势、品牌效应。自2005年首次参加“共助世界冠军”以来，格列式空调连续8年占据世界第一。规模大，专业化，在全世界100多个国家和地区开展业务。家庭空调年产量可超过6000万台(套)，商业空调年产量可超过550

8、万台(套)。总是重视技术革新在业界起主导作用。技术专利6000多项，其中发明专利1300多项。质量保证，获得1996 ISO9001质量管理系统认证证书。2004年通过SGS国际认证服务公司的认证审核，分别获得了ISO14001:2004环境管理系统和OHSAS18001:1999职业健康安全管理系统认证证书。w缺点，研发成本高。在技术开发中，其力量没有超过门槛，应该投入多少，已成为中国空调行业技术投资成本最高的企业。据统计，仅2011年，技术开发的格雷格电力投入额就超过了30亿韩元。价格高，价格竞争力弱。微观分析：SWOT，分析4:静态Boston矩阵，相对市场份额分叉1.5 gli电气空调

9、业务相对市场份额1.5以上，gli电气产品是同行业最具竞争力的企业。格蕾丝电器电器项目的相对市场份额不到0.05。(与美国集团小家电事业相比)市场增长率分叉，产业平均增长率为20%，格雷格电气空调事业市场增长率为18.86%，格雷格电气小家电行业市场增长率为12.51%，格雷格电气波士顿矩阵，空调营业在现金业务市场增长率短期内很难大幅上升。企业将空调业务调整为明星事业是长期努力的过程。小型家电事业不是瘦狗事业，小型家电事业。，财务报表分析的三个逻辑起点：一、利润质量、(a)销售总利润率1。格利电气总利润与全国上市公司、制造平均总利润率相比，(1) gli电气2007 -2012年总利润率低于全

10、国上市公司平均总利润率。(2)灰度前期2007 -2012年毛利波动幅度大于制造业上市公司的平均值，制造业上市公司的平均毛利也大部分较低。据调查，格雷格电收益低于全国上市公司平均水平。2 .从上述比较同行业总利润率的图表中可以看出，gli电气总利润低于行业平均总利润率，gli电气获利低于行业平均水平，但波动幅度等于行业总利润率，2012年gli电气总利润率接近行业平均总利润率。(b)，按销售利润率、销售净率、资产净率指标合计计算，结果显示，2007-2010年销售利润率、销售净利率大幅上升，2011年小幅下降，2012年再次上升。总资产净利率波动幅度不大。第二，资产质量分析，(a)资产负债比率

11、，电网电气资产负债比率保持在75%左右，80%内资产负债比率稍高，但波动幅度不大，风险相对较小。(b)现金含量，现金含量高意味着企业的财务弹性好，但越高，优秀企业就会失去部分盈利能力。现金内容=货币资金/资产总额，现金内容不固定，2010年最大现金为资产总额的44.47%，2011年最小现金为11.92%。第三，现金流量分析，(a)业务现金流量，网格电力业务活动产生的净现金流量净变动，表明企业每年大于零的净额可以满足自己的需要。其中，2008年的最小值，2012年6个期间的最大值。(b)自由现金流FCF，自由现金流FCF=营业现金流-资本支出-现金股息表明gli设备在2007-2012年3年的

12、自由现金流为负值。这意味着公司财政困难，经营状况危险，可以长期观察。资产负债表水平分析，第一，从资产角度看，公司资产总额2008年增加了53亿元，20.78%，格蕾丝电气设备显示2008年资产规模大幅增加。进一步分析结果显示，目前流动资产为23亿韩元，增幅为10.95%，总资产规模增加了9.02%。非流动资产为本期29.8亿元，增长65.64%，资产总规模增长11.69%。可见，2008年非流动资产的增加大于流动资产。流动资产主要由货币资金、应收票据、应收帐款、预付帐户、其它应收款和库存组成。流动资产中：货币资金4.6亿元，减少幅度为11.14%，资产总规模减少了1.80%。货币资金的减少，降

13、低了支付能力，同时提高了盈利能力。应收票据58.9亿元，增长79.49%，资产总规模增长23.10%。主要是销售收入增加而相应增加的应收票据。说明公司的销售肾，但在收款管理方面比较宽松，有关2008年金融危机，公司海外销售较多，需要放宽接收更多订单的政策。应收账款减少了3.29亿韩元，减少了36.76%，资产总规模减少了1.29%。2008年销售债券与上一年相比减少了36.76%，主要是因为收回销售债券。库存为24.4亿韩元，减少幅度为33.75%，资产总规模减少了9.57%。公司2008年库存比上年减少了33.41%，主要是由于产品的海外销售。非流动资产中：贷款发放和贷款为11.44亿元，增

14、加幅度达373.86%，资产总规模增长4.49%，同比贷款和贷款大幅增加，是由于向珠海格洛里集团的贷款额增加，对同行的现金化增加。今年向最终控制珠海格雷斯集团公司贷款500，000，000.00元。建设工程比2007年减少了49.27%，主要是第3期、第6期、第7期工程、珠海仓库工程、平民第2阶段、合肥项目等，依次建设，转移到固定资产。第二，从股权角度看，格雷格传记比2008年总2007年权益增加了53亿韩元，20.78%，格雷格传记2008年权益总额大幅增加。进一步分析表明，债务为34亿韩元，增幅为17.26%，总权益增长13.33%。股东权益18.7亿韩元，增幅为31.91%，总股权增加了

15、7.33%。2008年总权益增加的主要原因是流动负债增加。流动负债主要项目为短期借款、应付票据、应付帐款、应收帐款、其他应付帐款变动，如图所示。短期借款为840万韩元，2007年末短期借款为0韩元，年初5100万韩元现已到期偿还。应付票据增加了6.9亿元，增加了36.51%，对权益总额的影响为2.71%。主要是因为用票据支付供应商货款增加了。销售收入为12.2亿韩元，增加幅度为26.46%，对总股权的影响为4.78%。销售收入的增加来自公司支付货款发送的流通战略，高额销售收入保证了公司未来收入的增加。其他应付帐款为3.97亿元，增长106.43%，对权益总额的影响为1.56%。主要是因为今年子

16、公司合肥巨力要应对的基础设施工程贷款增加。其他流动负债为20.3亿韩元，增幅为93.55%，对权益总额的影响为7.96%。主要是因为尚未支付的销售回扣的增加。股东权益2008年为18.7亿元，增幅为31.91%，对总股权的影响为7.33%。其中铅粒子本增加了4.15亿韩元，增加幅度为49.70%，主要是因为履行了公司2007年度股东大会批准的利益分配方案的决议(资本公积10增减5)。第一，从资产角度解释，2009年总资产增加207亿韩元，增长67.21%等格雷格电气资产规模大幅增加。进一步分析发现，流动资产增加193亿元，增幅为82.83%，总资产规模增加62.66%，是总资产增加的主要影响因

17、素。非流动资产为14亿韩元，增长率为18.62%，资产总规模增长4.55%。流动资产主要由货币资金、应收票据、应收帐款、预付帐户、其它应收款和库存组成。货币资金大幅增加，达到192.3亿元，增长523.98%，资产规模增长62.44%。货币资金增长幅度大，进行了大量定期存款，借钱担保外汇。2009年gli electric和日本黄金产业股份有限公司合资珠海grey黄金机电设备有限公司成立，需要大量现金(美元)投资。应收票据减少了25亿韩元，减少了18.8%，总资产规模减少了8.12%。其中票据金额为7564，306，566.79韩元，均为银行承兑汇票，到期。应收账款为3.49亿元，增长率为61.66%，资产规模增长1.13%。预付款为5.93亿元，增幅为66.11%，资产规模增长1.93%。此外，收款增加了0.94亿元，增加了147.65%，资产规模增加了0.31%。库存增加了10.3亿韩元，增加了21.5%，资产规模增加了3.34%。与日本贷款合作，2