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文档简介

1、第九章 公司财务规划,一、概念,财务规划是长期财务计划，计划的时间跨度一般为2至5年，规划的对象是整个公司的财务计划，包括所有项目的资本预算、公司内部每个经营单位的投资计划等。 广义的财务规划是指全面预算，即以公司的财务目标为出发点，通过对市场需求的研究和预测，以销售预测为主导，进而进行生产、成本和现金收支等方面的预算，最后编制预计财务报表的一种预算体系。,财务目标,投资计划,经营现金流预测,资金缺口预测和长期融资政策,预计财务报表,二、公司财务目标,销售收入增长率 假设：第一，公司资产随销售额成正比例增长；第二，净利润与销售额之比是一个常数；第三，公司股利政策稳定；第四，债务资本与财务资本比

2、率不变,假设Computerfield所有项目都与销售额成固定比例关系，企业目前财务 关系处于最优水平，所有项目都与销售额同比例增长。假设公司销售额 增长20%，编制预计利润表和资产负债表。,假设Computerfield所有项目都与销售额成固定比例关系，企业目前财务 关系处于最优水平，所有项目都与销售额同比例增长。假设公司销售额 增长20%，编制预计利润表和资产负债表。,Rosengarten利润表,现金股利支付率=44/132=33.33%,Rosengarten资产负债表,公司计划来年销售增长25%。并保持股利支付不变，编制预计利润表,Rosengarten预计利润表,Rosengart

3、en局部预测资产负债表,外部融资需要额=750-175=565,假设该公司预计通过225美元的短期应付票据和340美元的长期债务满足资金需求，编制预测资产负债表,股利发放率与销售收入增长成负相关关系 资产负债率与销售收入增长率成正相关关系 销售利润率与销售收入增长率成正相关关系 资产销售收入比与销售收入增长率成负相关关系,三、经营现金流预测,经营现金流=息税前利润+折旧-所得税 =利息支出+所得税+净利润+折旧-所得税 =利息支出+净利润+折旧,四、投资规划,净营运资本的投资额,固定资产与销售收入存在一定相关性，但不是正相 关关系。 如果预计公司销售额增长幅度很大，现有设备无法 满足时，就需要添置新设备，增加固定资产投资。 如果现有设备的生产能力能够满足产量的有限增长 时，就无需对固定资产进行追究投资。,经营周期与现金周期,订购,到货,销售产成品,回收现金,订货期,存货周期,应收账款周期,应付账款周期,经营周期,现金周期,存货周转率=销售成本/平均存货 存货周转天数=365/存货周转率 应收账款周转率=赊销额/平均应收账款 应收账款周转天数=365/应收账款周转率 应付帐款递延期=销售成本/平均应付帐款 应付账款天数=365/应付帐款递延期 p318,现金来源,净利润+折旧 应付账款增加 银行借款增加额、股权融资增加 资产出

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