财务管理 第十三章 财务分析

1、1、第十三章财务分析，第二，财务分析篇，公司有生存能力吗：偿还能力分析？ 管理层有能力：经营能力分析？ 公司是否赚钱：收益性分析？ 3、财务分析的目的、财务状况分析有助于人们的决策。 4、偿还能力分析、短期偿还能力长期偿还能力、流动比率短期流动负债比率、资产债权率权益比率、5、短期偿还能力(Short-term Solvency )是指企业用流动资产支付流动负债的能力，一般也被称为支付能力。 对企业来说短期偿还能力是非常重要的。 企业缺乏短期偿还能力的话，不仅不能得到有利的购买机会，而且因为不能支付短期债务，也会被出售其他资产，导致破产。 因此，资产管理员必须重视短期偿还能力。 短期偿还能力分

2、析，6，1，流动比率：流动资产流动负债(周转资金=流动资产流动负债)、短期偿还能力分析，流动负债、流动比率用于测量从流动资产转换为现金偿还短期负债的能力，表示每元流动负债中有多少流动资产作为偿还保证。 流动资产，7，分析：通常最低2行比较这个比率越高，表示企业偿还流动负债的能力越高。 但是，比率过高的话，既有可能会造成库存积压，也有可能导致过剩的现金不能很好地用于经营。8、2、速率比率(酸性测试比率): 速动资产流动负债(流动资产库存)流动负债、短期偿还能力分析、流动负债、速动资产、库存、库存、库存、9、速动比率用于测量在较短时间内将变化能力强的速动资产转换成现金以偿还短期负债的能力。 分析：

3、通常合适的值是1。与行业相比的影响因素：应收帐款的变动能力。 10，3，现金流动负债比率：现金等价物流动负债分析：这个比率越高，企业有越高的支付能力，有保障偿还债务。 一般最好是20左右。 短期还款能力分析，11，流动比率有上升趋势，但速动比率有下降趋势。 行业平均水平流动比率呈缓慢上升趋势，但速动比率相当稳定。 这表明库存是相当严重的问题。 12、影响短期偿还能力的其他要素(表外要素)增强变动能力的要素：可动用的银行贷款指标立即变动的非流动资产偿还能力的评价使短期偿还能力降低的要素与担保有关或有负债的，其金额可能发生很大的情况下， 经营在评价偿还能力时应该关注的租赁合同中约定的支付，是很有可

4、能是偿还义务的建设合同、长期资产购买合同中的阶段性支付，也是应该视为需要偿还的债务的约定。 13、负债总额、资产总额、大小较小比较好吗？ 还是较小比较好呢？这个比率越低表示企业的债务负担越轻，长期偿还能力越强对债权人越有利。 这个比率越小，债权人负担的风险就越小。 从投资者的角度来看，只要所有资金投资报酬率都比企业长期负债的黄金利率高，投资者的资本资金报酬率就高。 在资产管理学中，这种现象被称为“财务杠杆作用”。 这个比率越高，投资者获得的超额收益就越多。 长期债务偿还能力分析，1，资产债权率，14，资产债权率(债务比率): 债务总额资产总额分析：债权人越低，经营者的适度债务股东资本利润率比债

5、务利率大，增加债务的资本利润率比债务利率小，减少债务。 15、2 .产权比率产权比率=负债总额/股东资本总额、负债总额、长期偿还能力分析、16、资本乘数产权比率和资本乘数是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和资本利润率的倍数关系。财务杠杆可以显示债务的多少，与债务偿还能力有关，还可以显示净资产收益率的风险，与收益能力有关。 长期债务偿还能力分析，17，长期债务偿还能力分析，长期资本债权率反映了企业长期资本的结构。 18、长期负债能力分析一般地或负债比率越低，企业的长期负债能力越强，股东权益的应对或负债保障程度越高，或者负债比率越高，企业负担的相关风险越大。 19、长期债务能力

6、分析，在带利息债务比率的带利息债务总额的一般情况下，带利息债务比率越低，企业债务偿还压力越低，尤其是表示偿还债务利息的压力越低，带利息债务比率越高，企业承担的偿还风险和偿还利息的风险越大。 20、长期债务偿还能力分析，利息税前利润总额=利润总额支付利息=净利润所得税支付利息这个比率反映了企业在经营收益上支付债务利息的能力。 企业借长期债务的话，首先必须偿还的是利息，所以企业支付利息的能力的高低是偿还长期债务能力的重要方面。 一般来说，利息的倍数越高，企业的长期偿还能力就越强。 在国际上，这个指标在3的情况下是适当的，长期来说必须至少大于1。21、现金流利率保障倍数=营业现金流纯金利，因为实际支

7、付利息的是现金，而不是收益，所以比基于收益的利率保障倍数更可靠。 长期负债偿还能力分析，22，这个比率表示企业通过经营现金流偿还所有债务的能力，比率越高，负担债务总额的能力越强。 长期偿还能力分析、23、影响长期偿还能力的其他因素(表外因素)、长期租赁在企业经营租赁量较大、期间较长或有经常性时，形成了长期的筹资。 债务担保在分析企业的长期债务偿还能力时，必须根据相关资料判断担保责任带来的潜在长期债务问题。 未解决诉讼未解决诉讼如果判决失败，就会影响企业的偿还能力，因此在评价企业的长期偿还能力时必须考虑潜在的影响。 24、运营能力分析、运营能力： (企业利用资产的效率)又称为资产管理能力。 库存

8、周转率应收周转率流动资产周转率总资产周转率、库存、应收帐款、货币资金、25、一般周转率高，企业资产的利用效果好。 总资产由各资产组成，在营业收入规定的条件下，总资产周转率的推动因素是流动资产和非流动资产。 总资产周转率流动资产周转率非流动资产周转率，26，1，库存周转率：营业成本平均库存(库存周转率=360/库存周转率)分析：表示库存周转率高，企业库存周转快，销售能力高，但过高则在企业管理方面存在问题(库存水平库存周转率低说明企业库存管理不充分，销售情况不好。 资产管理能力分析，27，2，应收周转率：信用收入增加收入增加幅度成本和费用降低成本提高总资产周转率不威胁公司财务安全，增加债务规模。

9、在44、以下各项中，与净资产收益率密切相关的是() (职务试验2005年) a .营业纯利率b .总资产周转率c .总资产增长率d .权益乘数45，例如，某公司年度简化资产负债表如下：资产负债表公司年12月31日单位：万元，46其他财务指标为： (1)长期负债与资本的比率： 0.5 (2)销售额库存周转率(库存按年末数计算):下一个(4)平均回收期间(应收账款按年末数计算，年按360日计算):18日(5)总资产周转率(资产按年末数计算):2.5次要求：利用上述资料，在答题纸上填写该公司资产负债表的空白部分，并并列显示填写的数据的计算过程。(2000年)，47 (1)资本=100=200 (万元

10、)长期负债=2000.5=100 (万元) (2)负债和资本合计=100 100=200 (万元) (3)资产合计=负债资本=400 (万元) (4)营业收入/资产合计=2.5=营业收入/400 营业成本=(1-销售总利润率)营业收入=(1-10%)1000=900 (万元)营业成本/库存=9=900/库存=900/9=100 (万元) (5)应收帐款360天/营业收入=18=应收帐款360天/1000应收帐款=1 固定资产=资产合计-货币资金-应收帐款-库存=400-50-100=200 (万元)，48，某企业上一年度的主要营业收入纯额为6900万元，全部资产平均馀额为2760万元，流动资产平均馀额为1104万元，今年的主要业务纯额为7938万元要求： (1)计算上一年和本年度的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产在全部资产中所占的比例)。 (2)用差额分析法计算流动资产周转率和资产结构变动对全资产周转率的影响。 49(1)计算去年和本年度的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)、资产结构(流动资产在全部资产中所占的比例)。 去年全部资产周转率=6900/2760=2.5次本年度全部资产周转率=7938/2940=2.7次上一年度流动资产周转率=6900/1104=6.25次本年度流动资产周转率=7938/