【产业训练营】天胶

1、天然橡胶产业链介绍,中证期货|能源石化,刘宾 中证期货研究部天胶研究员,目录,天胶期货,天胶产业链,世界天胶供求概况,天胶基本属性,天胶价格影响因素,2020年7月7日星期二,3,天胶的基本性质,天胶： 是从三叶橡胶树分泌的乳胶，经凝固、加工而制得，一般在57年的橡胶树树皮上倾斜切口后采得。主要来源是巴西橡胶树，其产量占天胶总产量的99%。,天胶基本成分： 天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，分子式是（C5H8）n，其橡胶烃（聚异戊二烯）含量在90以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等。,2020年7月7日星期二,4,天胶的基本性质,物理特性 常温下具有较高的弹性，

2、略有塑性，具有非常好的机械强度、耐屈挠性、电绝缘性。 常温下密度约为0.92克/平方厘米，低温时结晶硬化，130140时软化、150160时粘软、200时开始降解 。 有较好的耐碱性，但不耐强酸。不溶于水、低级酮和醇类，在非极性溶剂如三氯甲烷、四氯化碳等中能溶胀。主要溶剂为松节油和石脑油。 化学特性 因为有不饱和双键，所以天然橡胶是一种化学反应能力较强的物质，光、热、臭氧、辐射、屈挠变形和铜、锰等金属都能促进橡胶的老化，不耐老化是天然橡胶的致命弱点。,2020年7月7日星期二,5,天胶的基本性质,种类,按形态分,按来源分,固体天然橡胶：胶片+颗粒胶（日常使用中占绝大部分的比例）,浓缩乳胶,野生

3、橡胶,栽培橡胶,橡胶草橡胶,杜仲橡胶,2020年7月7日星期二,6,天胶的基本性质,种类,按工艺分,烟片胶 RSS：用量大、应用广。成片包装，黄色。分5级。 主产国泰国、印度（质量不好，一般用作生产复合胶）、印尼（国有农场生产，产量少） 用途轮胎厂、电缆厂、传送带输送带厂。,标准胶SCR：颗粒胶。用量最大。按杂质含量、塑性初值、塑性保持率、含氮量、挥发物含量、灰分、色泽指标7项国际统一的理化效能、指标分级。5L/5/10/20/50/3L（越南）。 主产国马来西亚、泰国、印尼、越南、中国、印度 用途轮胎厂,皱片胶：原料制法不同可分为乳胶皱片、杂皱片，颜色分白、褐色皱片。 由垃圾胶（胶泥、胶团）

4、生产。,乳胶：液体、易挥发。分高胺乳胶、低胺乳胶。 主产国泰国、越南、中国 用途手套厂、计生用品、鞋厂。,2020年7月7日星期二,7,天胶的基本性质,分布特性 橡胶树原产于巴西亚马逊河流域马拉岳西部地区，现已布及亚洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲40多个国家和地区。 橡胶树对环境的要求： 种植地域：基本分布于南北纬15以内，主要集中在东南亚地区，该地区约占世界天胶种植面积的90%，是重要的天然橡胶出口来源。,气温：年平均温度2627；15以下将影响产量,降雨量：年降雨量2500mm，分布均匀,湿度：年平均相对湿度80%,土壤：土层深1m，表层2030cm含有机质3%，pH56,其他：地下水位1.5

5、2m以上；海拔高度一般300 m以下，无大风,2020年7月7日星期二,8,天胶的基本性质,天胶产区割胶时间分布情况,2020年7月7日星期二,9,天胶的供求概况,全球天胶供需平衡表,2020年7月7日星期二,10,天胶的供求概况,全球天胶的生产分布 种植面积较大的国家有：印度尼西亚、泰国、马来西亚、中国、印度、越南、尼日利亚、巴西、斯里兰卡、利比里亚等。,2011年全球天胶产量分布,2020年7月7日星期二,11,天胶的供求概况,天胶的单产差异较大,2020年7月7日星期二,12,天胶的供求概况,中国天胶种植分布 中国植胶区主要分布：海南、广东、广西、福建、云南，此外台湾也可种植，其中云南、

6、海南为主要植胶区。,中国天胶产量 中国天胶产量主要集中在海南省和云南省。,2020年7月7日星期二,13,天胶的供求概况,全球天胶需求情况,东亚消费量居世界第一，2011年，中国、日本、中国台湾合计消费占全球的50，其中，中国消费量约占37%，居世界第一。,美国由原先天然橡胶消费量最大的国家下降为第三位 约占全球11,西欧消费量约占全球的13,天然橡胶的主要消费地,2020年7月7日星期二,14,天胶的供求概况,全球天胶需求情况,2020年7月7日星期二,15,天胶的供求概况,2011年天胶出口形势 东南亚三国出口占到全球总出口量的接近90。 中国天胶产量远无法满足自身需求，因此还是天胶主要的

7、进口国之一。,2020年7月7日星期二,16,天胶的供求概况,泰国、印度尼西亚天胶的生产、出口、消费情况,泰国和印度尼西亚的出口占产量比高达90以上,2020年7月7日星期二,17,天胶的供求概况,2011年全球天胶进口形势 中国、美国和日本是最大的进口国，占到全球进口比例的60。,2020年7月7日星期二,18,天胶的供求概况,中国天胶进口形势 中国天胶进口在2000-2007年增长明显，最近5年增幅有所放缓。,2020年7月7日星期二,19,天胶产业链,种植： 栽植68年即可割取胶液，实生树的经济寿命为3540年，芽接树为1520年，生长寿命约60年。,2020年7月7日星期二,20,天胶

8、产业链,标准胶,机械法,化学法,2020年7月7日星期二,21,天胶产业链,天胶贸易 由于天然橡胶种植受地理因素制约，天然橡胶的主要生产地都在赤道附近，而天然橡胶的主要消费国大都不生产天然橡胶，因此，从全球范围看，天然橡胶的流通特点是从赤道附近流向世界各地，尤其是主要用胶地，包括北美、东亚、西欧等地。 中国天然橡胶流通特点是：国产天然橡胶流向为由南向北，以主要消费地上海、青岛和天津为中心向外辐射，另外，中原地区和东北地区也占相当比例；进口天然橡胶主要通过厦门、上海、青岛和天津等口岸，进口天然橡胶除了被主要进口消费地使用外，其余部分流向为由东向西。,2020年7月7日星期二,22,天胶产业链,进

9、口成本分析 进口成本进口售价（即报价）汇率（人民币对美元）关税增值税其他费用 （1）假设泰国对中国的报价为3000美元/吨，海上运费与保险费为40美元/吨，如果是远期付款（一般是一个月），则报价提高10美元/吨。 （2）美元对人民币的汇率为1：6.3。 （3）天然橡胶进口关税20或者1600元（烟片胶）/2000元（标胶）/720元（乳胶）。 （4）海关对天然橡胶代征的增值税为17；而期交所规定会员或客户在实物交割时开具的增值税专用发票，进口适用17税率，国产适用13税率。 （5）其他费用有：货物到港、吊装等费用200元/吨，进口商的进胶所需资金利息、运杂费、仓储费等费用大致为150元/吨。（

10、资金利息按6年利率的一个月利息计算：230006/12115元/吨） 2天然橡胶进口成本 （300040）6.3关税增值税其他费用 191521600增值税其他费用 20752 20752 17（200150） 24629.84元/吨 其中海关代征增值税是按到岸价和关税之和的17进行计算,2020年7月7日星期二,23,天胶产业链,2020年7月7日星期二,24,天胶期货,日本东京工业品交易所,交易系统：对橡胶采用机器拍板定价制进行交易，即Itayose系统。,日本唯一综合性商品交易所，期货交易为主，负责管理在日本进行的所有商品的期货及期权交易。是世界上最大的橡胶交易所。,TOCOM天然橡胶期

11、货合约报价换算： 东京胶期价的进口完税价=【东京胶价（日元/公斤）1000/美元兑日元汇率 40】 美元兑人民币汇率关税增值税其他费用 17%增值税、20%关税，40美元/吨海运费，美元兑日元当日汇率，美元/人民币汇率（具体数据以当时报价为准）,2020年7月7日星期二,25,天胶期货,2020年7月7日星期二,26,天胶期货,日胶指数走势图,2020年7月7日星期二,27,天胶期货,日胶库存情况,2020年7月7日星期二,28,天胶期货,上海期货交易所英文缩写为SHFE。 目前以国内市场为主，反映区域供求关系和基本面变化，国际影响力逐渐提高，市场流动性和吸引力在不断加强，2012年上半年上期所天胶占国内期货交易总量的10%，占商品期货总量的18，是TOCOM的70倍。,上海期货交易所,2020年7月7日星期二,29,天胶期货,2020年7月7日星期二,30,天胶期货,沪胶指数走势图,2020年7月7日星期二,31,天胶期货,沪胶库存情况,宏观经济