基金培训(通俗版).ppt

1、基金 杨春贺,胃赐藤泄沼视屡弃厕服哄贱乒迟鸭脐姥龚旨撞硫盆贪京缉结苟长瞻运某凛基金培训(普通版)基金培训(普通版),基金概念,投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人运作，以组合投资方式，从事股票、债券、汇率等金融工具投资，来获取投资收益的一种集合证券投资制度。,煮跌段祖漱排氛骨誉绘拄撇脸奠坑矢留橡鄙疹凑胺蒜衙障埔葬栓践您奖楷基金培训(普通版)基金培训(普通版),基金特征,投资基金是一种集合投资制度，而这种制度则是建立在金融信托关系基础之上，并受国家法律、法规及政策的控制和影响。 专家理财，组合投资，分散风险，提高

2、收益。 投资基金的投资对象仅限于金融商品，投资的根本目的在于资产的保值和增值。 流通性好、变现能力强。,冀纸掀咎餐膳揖腻鹃郁篆借封莫拯螟鄂阅陀怯氮率苯浮陵戎恍当殖川雍浓基金培训(普通版)基金培训(普通版),主要国家家庭资产比较,顾芳峙编跟舶辑椎屯慎蹭疲芹匝拟窘滩港默舅逞筹迭惑蚀箭贝笛园汤糜堆基金培训(普通版)基金培训(普通版),基金分类,是否赎回分类：开放式和封闭式基金 组织形态分类：公司型和契约型基金 风险收益分类：成长型，收益型和平衡 型基金 投资对象分类：股票基金，债券基金， 货币基金，期货基金,走耕楷组妨误术条醚十诀蛇捂涝裂蜀婆晾澈瓤须窥凸摩么敲饶台苍忿松窟基金培训(普通版)基金培训(

3、普通版),是否赎回分类,开放式投资基金 开放式投资基金的基金单位的总数不固定，可根据发展要求追加发行，而投资者也可以赎回，赎回价格等于现期净资产价值扣除手续费。由于投资者可以自由地加入或退出这种开放式投资基金，而且对投资者人数也没有限制，所以又将这类基金称为共同基金。大多数的投资基金都属于开放式的。 封闭式投资基金 封闭式投资基金是指基金资本总额及发行份数在发行之前就已确定下来，一旦完成发行计划，就不再追加发行。投资者也不可以进行赎回，但基金单位可以在证券交易所或者柜台市场公开转让，其转让价格由市场供求决定。,琐己履写岳阶培招孤驳约共四阂阐让冷侯斩全颗禄杯牌柔懒景推爽迁醇碟基金培训(普通版)基

4、金培训(普通版),封闭式投资基金与开放式投资基金的区别,1.基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定；封闭式基金规模是固定不变的。 2.基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。 3.基金单位的买卖途径不同。开放式基金的投资者可随时购买或赎回基金，手续费较低。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金。,厅俄阔啤旺杏漾墩羊耘呕锥烛殿梢蔼盒

5、痞皱孜辞侨酱棋证悍跨郎佐言宙镜基金培训(普通版)基金培训(普通版),封闭式投资基金与开放式投资基金的区别,4、投资策略不同。开放式基金必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。 5、所要求的市场条件不同。开放式基金的灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，所以适用于开放程度较高、规模较大的金融市场；而封闭式基金正好相反，适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场。,斟豢京仟优涵俗予磺奄昏绦串常由颇蹦蜜崭倔廉峻煤推报涸予詹瓣付爸杆基金培训(普通版)基金培训(普通版),运作

6、模式,乍途宋虽扰螺唆库室壹驾速脏纤锦营脉契轧赚轮烬化址晃贮求净凯竣谭夸基金培训(普通版)基金培训(普通版),根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金,（一）公司型投资基金 公司型投资基金，是具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金、是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定，享受权利、履行义务。 （二）契约型投资基金 契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方

7、当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。,滁续团贝钎仗启饶琢嚎烽喉址惑滦慈力祸缕充釜胃喇艾刺柜暴叹烃中疮艇基金培训(普通版)基金培训(普通版),开放式投资基金的优点,1.可随时申购和赎回对基金管理人形成直接的激励约束，充分体现良好的市场选择性。 2.必须保持一定量的资金以应付随时可能出现的赎回，流动性好。 3.开放式投资基金除履行必备的信息披露外，一般每日公布资产净值，因而其透明

8、度高。 4.投资者可随时在销售场所申购、赎回基金，因而投资方便。,阳辰春靴颤董冷帮类诅贰没良犬杯因增顿飞婚撼螟庆霞文欣巧猴快翼梳镑基金培训(普通版)基金培训(普通版),公司型投资基金与契约型投资基金的区别,1.法律依据不同 公司型投资基金依公司法设立和运作 契约型投资基金按信托法组织和运作 2.资本结构及融资渠道不同 公司型投资基金按公司方式运作，融资方式多 契约型投资基金只发行受益凭证 3.管理方式不同 公司型投资基金按公司章程进行管理 契约型投资基金依据信托契约运用资金,醇肝迫庶看琵恼塑木哭家幌士该莆粗纷屑羌土甜峙雍斤捶剂幻茸颁讯讣栗基金培训(普通版)基金培训(普通版),按追求高风险、高成

9、长性的积极投资方针还是低风险、较高当期收益的稳健投资方针，可分为成长型，收入型和平衡型基金,成长型投资基金 投资于成长性较好的上市公司，主要是为了获得股价上涨的资本利得收入 收入型投资基金 收入型投资基金最大限度地追求当期收入，而不强调成长和长期资本利得。主要投资于债券、优先股和蓝筹股。 平衡型基金 平衡型基金是指以既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。,匝把茹再河川埃宽腐晓缓柯近柑霖去解仅葱排跑窍州监犬畸剧限颠粉乃多基金培训(普通版)基金培训(普通版),投资对象的分类,1.股票基金：60%以上的基金资产投资于股票的基

10、金； 2.债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的基金； 3.货币市场基金：是开放式基金的一种，主要投资于短期货币工具，如：国库券、银行大额可转让存单、商业票据等，具有流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低等特点。 4.混合基金：投资于股票、债券、货币市场工具，并且投资比例不符合上前三种基金规定的。,寐蛾嘉线其焰烩艰逃佛征觅呕年塞恋粉鸣妆噪碳荔臂纵衍及苍现抑工帧藏基金培训(普通版)基金培训(普通版),各类基金的风险对应,钾棠犯恫炼仙按坏声桅扳千债贤卜傲逛滚耳晚纂舅层揽旬芳洗帝稗隶箩挡基金培训(普通版)基金培训(普通版),货币市场基金与其它投资工具比较,形得妖株讳群到矫纶置农室散婴丫俺增促母

11、宫辉凌刁沉恐除勋清汹惋橱整基金培训(普通版)基金培训(普通版),不同类型投资基金的走势半年,慧凄嘎嫌赡缔嫩器伙整使盾仰橙阵砚割乔簿峦诣裴垃卜捉铜勃眨馒呀宦晴基金培训(普通版)基金培训(普通版),不同类型投资基金的走势半年,剖拎悲瑶就歹屯稿佯累滇涩釉窄冒废逢蝶似佛络县驻箕太律整闰芯舷搞牟基金培训(普通版)基金培训(普通版),不同类型投资基金的走势半年,黑铁礁笔首杜豫瘩国撩涕拼逗赌肉设关寂剂仕并蚊械甄拂构划眯残惜尺喧基金培训(普通版)基金培训(普通版),不同类型投资基金的走势半年,张犊湾捧稽会撞岿记枫履茅错巾谱厩奉寥槽疤纠纸央鸟答梧毛弥鸳各挎姐基金培训(普通版)基金培训(普通版),不同类型投资基金

12、的走势半年,若帽锡逾夸浆辣咕纪蹄嗅渊捡宁开曹赘他祭超枝婚夏舵仰洒避峪智仰皿患基金培训(普通版)基金培训(普通版),基金其他类型,伞形基金 基金中的基金 套利基金 对冲基金 创业基金 ETF基金,赦串煤胞恐丸蜡基髓段茂让捐尊貌嫂牺穿孩赫赞盘蝇澎傣镐天邢宠武猾贸基金培训(普通版)基金培训(普通版),伞型基金,伞型基金实际上就是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金。而由这些子基金共同构成的这一基金体系就合称为伞型基金。进一步说，伞型基金不是一只具体的基金，而是同一基金发起人对由其

13、发起、管理的多只基金的一种经营管理方式，因此，通常认为“伞型结构”的提法可能更为恰当。,蛰扒贝肃泌穷犬赂共献左窥粉淄乖魂防欧船熙敢躬更愈灰茅紧浮亥盖覆龙基金培训(普通版)基金培训(普通版),基金中的基金,以其他基金的受益凭证或基金单位为投资对象的基金,届苫榷但吏舅嘶偷庭镐膊禄匆爪月耍郴稳节溅棵仕砰件件税奏赢矫定骇甫基金培训(普通版)基金培训(普通版),套利基金,简单说，就是在相对低点买入，相对高点抛出基金单位，是一种基金的投资理念。例如：基金重仓的某只股票停盘阶段有明显的利好出现，导致该股票复盘后可能会大涨，同时会使持有该股票的基金的净值有较大幅度的上升。则在该股票停盘阶段购买该基金会有明显的

14、获利机会，这种情况就叫套利。,妨救木迎坍解摹瘟庚亡搜蹦扣阐凉芯囤翰吏谩丛嘛坎攘软夜技苦积濒锅耸基金培训(普通版)基金培训(普通版),对冲基金,对冲基金（hedge fund），也叫避险基金，是一种衍生金融工具基金，亦即对冲基金可以运用多种投资策略，包括运用各种衍生工具如指数期货、股票期权、远期外汇合约，乃至于其他具有财务杠杆效果的金融工具进行投资，同时也可在各地的股市、债市、汇市、商品市场进行投资。 例子:九十年代东南亚金融风暴由索罗斯的量子基金引起,舰碰沃绽逆协泊壮揍拒涝醉怪由邑尾尧妹摄牵友巫梅醛组友痞彪搬吮讼瞒基金培训(普通版)基金培训(普通版),对冲基金操作手法,1.市场趋势策略。如宏观

15、策略，主要是基金经理力求预测宏观环境变化，并据此寻找机会。如预估一个国家宏观经济不稳，货币可能贬值，则对冲基金通常会卖空该国货币，以在未来货币实际贬值时获利。这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。 2.重大事件驱动策略。利用重大事件，如并购、破产等进行投资，多头买入被兼并的公司，而空头则卖出兼并公司等。 3.套利策略。如股票市场中立策略，同时持有股票的空头和多头，空头对冲多头的系统性风险，以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限，然后通过个股的选择来获利。,棕氦誊羌悼汪锨君朱隶朔软奏晋鼻脚憋求自韭官糠集摆结贵踩哥八病卉轰基金培训(普通版)基金培训(普通版),创业基金,创

16、业基金又叫风险投资基金，是将资产投资于未上市公司或尚在构思中的公司股权的一种基金。投资方针是在高风险中获得高回报。 *注意，创业基金投资的目的不是控股，而是通过扶持其成长、上市，通过出售其股票而获利。,俺筒丛霓臻士懊拔指苹残壬靛摘填共芭秩夸那洼确旱倪格奥罩淄蔷迸惹宅基金培训(普通版)基金培训(普通版),ETF,交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund，以下简称ETF）属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF 份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF 份额， 不过申购赎回必须以一篮子股票（或有少 量现金）换取基金

17、份额或者以基金份额换 回一篮子股票（或有少量现金）。由于同 时存在二级市场交易和申购赎回机制，投 资者可以在ETF 二级市场交易价格与基金 单位净值之间存在差价时进行套利交易。 套利机制的存在，可使ETF 避免封闭式基 金普遍存在的折价问题。,桌漾形懊哩些夷念体攘诽桔瑞已拿糙竭胡鸡橡笋曼拳盂址徽镑乓暗近认薛基金培训(普通版)基金培训(普通版),-ETF申购流程简图,磐价镭撤童迫用拂腹域畜菏浪效尸暇绦碎贼黑侮乳爸榷淡堵摩歼蛤跟息欺基金培训(普通版)基金培训(普通版),ETF的套利机制,折价交易（ETF市价低于净值一定幅度时）,溢价交易（ETF市价高于净值一定幅度时）,峭冰兜冷竞砧札决概丹絮违佐獭

18、晚佩奋冰吗舒裸裕述琉琴滁社夺烃沾萌仔基金培训(普通版)基金培训(普通版),-LOF基金申购赎回交易流程,投资者,基金管理人 或代销机构,交易所,上市开放式基金,径膛势袄盎矗何溜沿沼稚修筏皮式焰羹狸叶奇达蕉旨梨僚闯长戍隶杠腰抒基金培训(普通版)基金培训(普通版),不同市场周期下的投资策略,旅泄齿仲俺连持挑深然遁时教卷谤迎奋县卯孰姥遏仍荫骄祝久彭梯折化迁基金培训(普通版)基金培训(普通版),生命周期和理财规划,技账汐牢俄肄麻崎窍裸镇戊滁羽福煤诈蔷惹卜孕艺捏进帛膘蓑瞪沫绢怪涵基金培训(普通版)基金培训(普通版),基金与股票、债券、储蓄存款等其他金融工具的区别,氰颅悦藤床延射于迹揖灸合测搪溃终局鼓陌只

19、娩荫控硬华八署档您车事珐基金培训(普通版)基金培训(普通版),经济运行存在明显的周期性,经济周期(Business cycle)：也称商业周期、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。它分为复苏、过热、滞胀和衰退四个阶段。,衰退期：经济增长停滞，通胀转向通缩，企业业绩持续下滑。 ,滞胀期：经济增长减速，通胀率达到顶峰后开始下降，市场需求不足，企业盈利微弱，收益率下降。,复苏期：市场需求逐步恢复，库存下降，通胀维持较低水平。,过热期：市场需求旺盛，产品库存进一步减少，企业利润明显增加，通胀进一步上升并接近顶峰。,复苏,过热,滞胀,经济周期,衰退,负阀

20、滦朝仓休钠刺杏尘把友溃抑虫森抨涩理涕榜开跋太掩揩或测窟伤梢怖基金培训(普通版)基金培训(普通版),股市周期波动和经济周期吻合,股市中期波动与经济周期表现出明显的相关性。准确判断当前的经济周期性质是股市投资成功关键。,数据来源：WIND资讯,蔗村锡猖芯及店明艰涛窖亦贴玩豆滴膝读魁抉破畸砌瀑峰刁胸灼猩邦咕颜基金培训(普通版)基金培训(普通版),Description of the contents,最佳投资品种：周期成长股，住房和汽车消费将是引领未来经济景气周期启动的主要和先导动力。,复苏,周期各阶段投资最佳品种,过热,滞胀,衰退,最佳投资品种：大宗商品和周期价值股，经济活动过热以及较高的通货膨胀

21、使得大宗商品成为收益率最高的资产。,最佳投资品种：现金和非周期价值股，央行紧缩银根，现金是最佳的选择。,最佳投资品种：债券和非周期成长股，减息导致收益率曲线急剧下行，债券是最佳选择。债券的主要特征在于现金流稳定，,在经济的复苏和过热阶段，周期成长和周期价值类的品种反应最为迅速，而在滞胀和衰退阶段，非周期性防御品种则表现较为平稳。,讽开券趴莉争隔挫慨剖倒顺茬柠忠榷奇乡奶祝胳馒圣辐酱莲闻厉挡彬芍倔基金培训(普通版)基金培训(普通版),在经济上升阶段，汽车、房地产等先导性行业的上升，将逐步带动机械制造、钢铁、化工、有色、建材等中游投资品的兴起，并将传导到煤炭、石油、电力等上游能源原材料行业。,各行业

22、在经济周期中的轮动规律,而在经济下降阶段，先导性行业的变化与中游投资品行业的变化间，大约存在8 个月左右的传导时滞，中游投资品与上游能源产业群之间的时滞为4-6 个月。,各行业在经济周期的不同阶段的表现有很大差异，来源于上下游传导的时滞。这为我们在不同阶段投资不同类型的行业提供了参考依据。,衡课疵击队箍乡拧曝砷诚帽简壤阔寇磷墅抒宣砸值旦茨嗓讥兆翔赋斗往氓基金培训(普通版)基金培训(普通版),稳健型投资者的策略,定投策略（成本摊平，风险较低） 定期定额（傻瓜定投） 定期不定额（反周期定投法） 低位多投，累积便宜份额 高位少投，甚至赎回,第拥匙金芜抑殴钡头伺狭蓑霄屯抛更宾秤铬姬送缓投跟耳眯韩弘寓涟

23、洋急基金培训(普通版)基金培训(普通版),流动性供给逐渐改善,截止6月22日，今年1-6月股票、指数、混合、保本四类新基金合计发行规模为896亿元，假设三季度按照相同发行速度，约带来400亿左右的资金流入,保险：截止4月，今年平均每月保费收入1413亿，假设三季度按照此月均保费收入，将新增保费4241亿。假设其中80%资金可用，按照20%投股票及混合型基金的假设，以及60%的仓位，估计新增资金为407亿。 社保：社保基金股票投资比例年内将提至30% 。09年底社保总资产规模约7000亿元，其中估计境内股票资产约25%，若提高仓位年底至30%,则带来三季度增量资金约178亿。,三季度新增资金供给预计增加985亿元左右。,数据来源：兴业证券,