第二章2 财务分析的基本方法

1、1，2.2财务分析方法，第一，财务分析的基本方法，第二，财务分析的基本步骤，第三，财务分析的基本原则，第四，财务分析的评价标准，第二，第一，财务分析的基本方法：各种方法都简化了，比较是人们认识事物的最基本的方法之一。尺寸、大小、高度、重量和厚度都来自比较。水平方向看去像山脊一侧的一座山峰，有着不同的高度，而且操作奇妙。3.最后修改： 2004，06，14，10336014，1。财务分析、趋势分析、结构分析、因子分析和比率分析的基本方法例如，结构的变化趋势、财务比率的变化趋势和结构变化的因子分析可以概括为：水平比率、垂直比率和“跳跃比率”。水平地看趋势，垂直地看结构，内外都按比例跳跃。与过去相比

2、，与他人相比，5。(1)趋势分析方法，定义：根据企业连续几个时期的财务数据，“这个时期的历史”也叫横向分析，因为眼睛是横向移动的。6。五粮液2007年度报告趋势分析见EXCEL文件，操作演示，7。趋势分析方法的应用，数据选择：原始报告数据的趋势分析。例如，“营业收入的年度变化”。某一比率或结构指数的趋势分析。例如，“资产负债率从65%下降到47%。分母是一个历史时期。8、应用趋势分析方法，比较标准：环分析：将分析期/本期与前期(去年同期)进行比较。当前一个周期为零或为负时，它不可用。固定基分析：将每个周期与固定周期(基期)进行比较，以分析长期变化。一般而言，基准期应确定为具有特殊意义的时期。9

3、，比较报告(固定基础百分比)，10，图表：固定基础分析，固定资产增长最快，11，示例：X公司损益表项目的固定基础分析，20X1 20X2 20X3 20X4销售收入100 110.8 119.0 157.7，包括：啤酒销售100 111.3 119.8 162.8销货成本100 111.9 118.4注意：趋势分析方法的局限性，价格波动的非重复性项目会导致极端的会计政策、系统和标准，13。(2)结构分析法，将某个报表项目与其合计进行比较，计算结构百分比“部分总体”也称为垂直分析。14岁。结构分析法的应用是以财务报表中的一个关键项目，如资产负债表中的总资产和损益表中的主营业务收入为基础(100%

4、)，计算其他项目在关键项目金额中所占的百分比，并编制结构百分比报告，也称为共同规模分析和共同比率分析。15，案例，五粮液的2007年年度报告结构分析可以在EXCEL文件中找到，操作演示，16，(3)比率分析，狭义财务比率效率比率，投入产出比率相关比率，两个具有一定财务意义的项目都相对超过广义财务比率，包括：趋势分析和趋势比率结构分析和结构比率，17，(4)因素分析，当许多因素同时对一些关键指标产生影响差异时，这种方法量化了比较后的因果关系(不是比较本身)，这与其他方法不同。具体操作：从简介、18、2、财务分析的信息源、撰写分析报告、界定目的和范围、收集相关信息、选择分析方法、得出分析结论、19

5、、使用泰安数据库、20、远程访问、用户。财务指标数据库，数据服务公司研究系列中国上市公司财务指标分析短期偿付能力文件运营能力文件长期偿付能力文件盈利能力文件风险水平文件股东盈利能力文件现金流能力文件发展能力文件，KSF，关键成功因素，公司产品，产品市场需求，公司知识库，行业竞争，政治，法律和制度环境，驱动因素，来自： Stephen Penman。财务报表分析与证券定价。中国金融经济出版社，2002年，第464页。了解业务：业务环境/业务战略/业务概念/业务模式；示例：沃尔玛和名牌服装店、产品类型、消费者对产品的需求、产品价格弹性：奢侈品与必需品替代品及其差异因素：价格与优质产品、品牌联盟、产

6、品专利保护、公司产品、产品营销需求、公司知识库、行业竞争、政治、法律和制度环境、生产流程、营销流程、分销渠道、供应商网络成本结构：固定成本与可变成本、规模经济、公司产品、 将产品引入市场的需要、公司的知识基础、行业竞争、政治、法律和制度环境、公司能够掌握的技术变革的方向和速度，以及研发计划和信息网络之间的联系管理，都可以导致产品开发和创新能力、生产技术创新能力和学习效率。 公司的产品、将产品引入市场的需求、公司的知识基础、行业竞争、政治、法律和制度环境、行业密度、公司数量和规模、行业进入壁垒、新的潜在进入者和替代品、公司在整个行业中的地位：领先与以下；成本优势？供应商的竞争对手：是否具有市场力

7、量；工会力量，产业能力，是否与其他公司的关系和依赖关系饱和，公司的产品，需要向市场推出的产品，公司的知识基础，产业竞争，政治，法律和制度环境，公司的政治影响，对公司的法律限制，反垄断，消费者权益保护，劳动保护，对公司的环境保护制度限制，产品和价格制度税，公司产品，需要投放市场的产品，公司的知识基础第三，财务分析的基本原则，1。大浪淘沙。太多是不够的。路遥知道马力，4。功夫是诗歌以外的东西，29岁。1.大浪淘沙，你需要：从粗到细，从外到内，泛读和精读。避免片面和看不见森林，如：资产流动资产存货核算计价方法、趋势和结构、同行比较当你找不到满意的投资对象时，请不要动；然而，“生活中并不缺少美，而是缺

8、少发现美的眼光”；“世界上没有免费的午餐”，30，2，太多了，你需要：牢记关键财务指标的合理价值范围，辩证地看待每个指标的优缺点，以避免两个极端；大多数财务指标不是正的或负的，就像血压和心跳一样。例如，过快的增长可能基础薄弱，结果将是短暂的；过高的利润将不可避免地导致大量新进入者，导致激烈的竞争，甚至产能过剩，所以很难继续下去，直到美国是平衡的。31、3、路遥知道马力，你需要：看财务报告不仅仅是一年，而是至少三年。只要五年或从上市开始，你就可以避开假货公司，因为假货不会持续很久；避开那些产品价格非理性飙升的公司，不要错过那些努力工作但机会不多的公司，因为行业有一个周期，比如：新安有限公司200

9、8年的净资产收益率达到56%，这是草甘膦价格飙升的结果。在2008年4月之前的半年(当时市场飙升)，其股价没有大幅上涨。股票投资是资本和公司的结合。一夜情很危险。离婚总是痛苦的。32，4，功夫超越了诗歌。你需要：财务分析和非财务分析的结合，多维度，三维度，全景分析，这样的能力：听它会清晰和确认；确定含金量、参照系和犯罪动机，如从背景中“犯罪动机”？救你一命？从治理结构的角度来看，学习历史和哲学比学习数学和统计学对股票投资更有用。关于原则的原则，判断胜于计算！使用胜于配方！具体分析，不能“一刀切”，理解，灵性，活动，34，4，财务分析的评价标准，是指基于大量长期实践经验的标准(适当)财务比率值。

10、小心！经验可能不合适，也可能过时。例如，流动比率的经验值是2，但是在许多企业中它小于2。经验标准，历史标准，行业标准，预算标准，35，4。财务分析的评价标准是指过去某一时期该指标的实际价值。趋势分析是适用的。可以选自前一年或前一年的同一时期。这个企业历史上最好的水平；企业在正常经营条件下的水平；过去多年的平均水平，经验标准，历史标准，行业标准，预算标准，36，4，财务分析的评价标准，“标杆管理”可以是行业平均水平，或同行业中相对先进企业的绩效水平。小心！它不一定能与“行业”中的两家公司相提并论。多样化带来的困难；同行企业也可能有会计差异、经验标准、历史标准、行业标准和预算标准。37.四.财务分

11、析的评价标准是指实施预算管理的企业制定的预算指标。优势：符合战略和目标管理的要求；它特别适用于新企业和垄断企业。不足：预算的主观性；外部分析通常不能使用(可用性)。经验标准、历史标准、行业标准、预算标准、38、第二章财务报表的结构和分析方法、2.1财务报表的内容和结构、2.2财务分析的基本方法、2.3公司的初步研究：净资产收益率及其分解、应用、掌握和理解、39、第二种价值投资形式：净资产收益率、毛利=营业收入、营业成本、营业税和附加“资产”通常按(期初和期末)/2计算。股权乘数=1/(1资产负债率)，40，取决于成功或失败：从财务角度看，“3 1”:更高、更快、更强、更长、更高；“油面”充足、

12、更高、更快的毛利和附加值；更快的资产周转，更快更强的生产和销售，盈利能力/更高，流动性/更快，安全性/更强，成长性/更长，毛利率不低于20%，良好的造血功能：长虹，资产周转率大于1，良好的血液循环：中举高辛，负债率在20P%之间，血压正常。“有压力才有动力”，为银行工作就是为股东工作。在过去的35年里，年营业收入增加了20%，例如茅台：“四维”组合，42，万科的毛利率，单位：元/平方米，43，四川长虹的盈利能力，滑铁卢？44.体检：最后，2年了！45、案例：我看了“中举高科技”的财务报告。中的数字是根据“更高、更快、更强、更长”的原则，指相关财务报告的较高页：毛利率？公司行业的毛利是多少？经营

13、范围太广，一线太长，主营业务不突出2007年报-P21制造业；22(理论研究表明多元化是一个陷阱！)在泰安数据库中被列为“综合类”。很难找到行业级数据。因此，信息披露是不够的。根据中国证监会2001年上市公司行业分类指引，“鲜香”属于“C0340_调味品制造业”(C03_食品制造业)；房地产属于j类。单独看一下，46，案例：我看了“中举高科技”的财务报告。2007年房地产行业的毛利润和净资产收益率是多少？用EXCEL计算，毛利中位数为19.47%，中聚高辛为10.10%；Roa:速度提高6.62% 5.10%:资产周转率如何？25.53亿资产，0507年收入：76亿，86亿和10.5亿，周转率

14、低。“成长并不强大”。为什么？从资产结构来看，“预付款”过高：2007年底为8901万元，2008年底为p7 1亿元。为什么？看注P64，看过去，看变化：06年末P28，47，5300万元；到2005年底，已经囤积了4000万元人民币！库存p32:2007年末8.17亿，2006年末1.42亿，增长6.75亿。投资性房地产：2007年底为7.07亿元，2006年底为13.24亿元，同比减少6.17亿元，同比减少47。案例：中举高辛宣布出售子公司，中港客运合资有限公司宣布出售60%股权：公司为避免客运公司资产贬值，独立董事意见：“考虑到港珠澳大桥建设即将开工，本次股权转让可以保护公司全体股东的利

15、益”， 最终转让价格确定为人民币1.58亿元(比审计报告确定的净资产值高19.7，比资产评估报告确定的净资产值高10.8)。 “此次股权转让将为公司带来1170万元的股权转让收入”。它有多重要？最近有什么收获？2008年第三季度净资产收益率低于1%，非经常性损益为5164万英镑P3(包括非流动资产处置损益4360万英镑和汇和庄二期转让股权罚息收入2454万英镑P5)，2008年9月净利润为6624万英镑，48。扫雷：是否应该继续进行这种储存？鑫茂科技(000836):受3月31日创业板的影响，从4月1日的14.84元/股(收盘价，下同)上涨到9日的17.4元/股；2008年度报告于4月14日发布，每日限制为3天！高达23.16元！17日，该公司暂停交易，称其业绩达到了股改承诺。08-12-31:46.95%；市盈率为12.19(软件行业最低，第二低的蓝天信息为28.76)，市盈率为5.72(蓝天信息为2.73)，49。看完财务数据，你会有一面镜子，净利润为2.3259亿元，同比增长769.83%；非营业收入和支出净额为2.5843亿元