金融抑制与金融深化

1、第十三章金融抑制和金融深化，本章的主要内容是第一节金融抑制第二节金融深化，本章的重点、难点， 用金融抑制的表现和根本的金融抑制的手段和对经济增长的负效应金融深化度的指标金融深化的正效应和负效应试验“金融抑制”和“金融深化”理论分析了我国金融发展面临的问题和对策，第一节金融抑制一、金融抑制的意思麦农和肖等， 发展中国家存在的金融资产单调、金融机构形式单一、市场机制不充分，存在很多金融限制(包括利率限制、信用分配、汇率和资本流动限制等)，导致了金融效率下降的现象。 第一节金融抑制、第二、金融抑制的主要表现是金融工具形式单一，规模有限。 金融体系存在明显的“双重结构”，现代化金融机构与传统金融机构并

2、存。 金融系统发展不平衡，效率差。 金融资产价格严重失真，无法反映资源的相对稀少性。 直接融资市场发展缓慢。 金融市场不健全。 第一节金融抑制、第三、金融抑制的根源经济分裂性是引起金融抑制的重要原因之一。 在很多发展中国家存在很多经济管理部门和管理政策。 高利贷和对通货膨胀的恐惧也是引起金融抑制的重要原因之一。 第一节金融抑制，第四节金融抑制的主要手段利率限制信用配额速率限制金融机构的限制，第一节金融抑制，利率限制：很多发展中国家为了降低公共部门的融资成本，支撑国有经济的发展，通过设定存款利率上限来降低利率水平，不允许利率自由变动，发展中国家的资金供求市场的信息和资金不足第一节金融抑制、信用配

3、额：资金不足时，为了解决资金供求不平衡，金融当局必须采用“信用配额”方式进行资金分配。 信用贷款政策导致了贷款的经济效果、资金集聚的困难和使用效率的降低，大大阻碍了经济和金融的发展。 第一节金融抑制、汇率限制：发展中国家为了降低进口机械设备的成本，经常用官方汇率人为地高估本币汇率，大大偏离均衡的汇率水平。 低估外汇价格只会有利于进口和消费，不利于出口和储蓄，进一步加强了本国经济的发展对对外援助和进口的依赖。 第一节金融控制、对金融机构的限制：在发展中国家，政府为了控制金融体系和资金分配，严格限制金融机构的设立和经营活动，现代金融机构不足，商业竞争无法充分展开。 第一节金融抑制、第五、金融抑制带

4、来的负效应负投资效应负就业效应、第一节金融抑制、负收入效应在许多发展中国家，人们为了逃避通货膨胀，减少以货币形式持有的储蓄，减少投资源，影响国民收入的增加。 第一节当金融抑制、负面储蓄效果高、存款低利率、负面利率政策无法弥补物价上升造成的损失时，人们被迫购买实物(物质财产)、增加消费支出、向海外转移资金，避免风险，对国内储蓄率产生严重影响。 第一节金融抑制、负面投资效果多的发展中国家急于“工业现代化”，经常利用国家集权，把有限的资金大规模投入到高新技术的新型产业中，但由于技术条件的制约，这些产业不能带来高的投资效率，大幅度降低投资的边际生产力，导致资金的浪费。第一节金融控制、负面就业效果缺乏必

5、要的资金投入，传统部门和小规模生产受到限制，劳动密集型产业不发展，大量农村劳动力涌入城市发展的工业多是资本密集型产业，劳动力吸收非常有限。 经济学家：“金融抑制”到“金融深化”:第二节金融深化，第一、金融深化的意义金融深化，是指政府放弃过度参与金融体系和金融市场，放松利率和汇率限制，充分反映资金市场和外汇市场的供求情况，实施有效的通货膨胀控制政策， 确保金融系统能够以适当的利率吸引储蓄资金，以适当的贷款利率为各经济部门提供资金，进一步将资金引导到高利润的部门和地区，促进经济增长和金融系统本身的扩大。 第二节金融深化，第二节衡量金融深化程度的指标(一)金融库存指标(二)金融流量指标(三)金融工具

6、多样化(四)金融资产价格指标(五)金融体系规模和结构，第二节金融深化，(一)金融库存指标的货币化比例用广义的货币库存和国民总产值之比(M2GDP )来表示。 金融关联比例在经济学中通常把黄金史密斯提出的金融关联比例作为测量一国经济金融化程度的指标。 第二节金融深化，(二)金融流量指标投资源构成中财政所占比重居民总储蓄中银行储蓄所占比重企业融资中银行贷款的比例发生变化，第二节金融深化，(三)金融工具的多样化金融资产和广义货币的比例可以用于表示金融工具的多样化程度。 金融工具的多样化反映了一国金融发展的质性进步，或金融深化的深层次。 第二节金融深化，(四)金融资产价格指标实际利率水平利率期限结构的

7、实际汇率水平，第二节金融深化，(五)金融体系规模和结构金融深化意味着金融功能和金融机构专业化，同时相对于外汇市场和场外非法市场，有组织的国内金融机构和金融市场有很大发展。 第二节金融深化、第三、金融深化的效果分析(一)爱德华萧的观点(二)罗纳德麦金农的观点(三)金融深化的负面效果，第二节金融深化，(一)爱德华萧的观点收入效果储蓄效果投资效果减少了政府干预引起的效率损失和贪污腐败，第二节金融第二节金融深化、储蓄效果储蓄效果是金融深化和金融改革对储蓄的刺激作用。 第二节金融深化、投资效果金融深化的投资效果包括两个方面：一是储蓄效果的产生增加了投资总额；二是金融提高了投资效率。 第二节金融深化，就业

8、效果金融深化的结果，有限资本流向经济效益高的部门，促进社会整体生产力水平的提高，给社会增加就业机会。 第二节金融深化，稳定效果金融自由化有利于就业和产出的稳定增长，摆脱经济停滞。 第二节深化金融，减少了政府干预造成的效率损失和贪污的爱德华，认为金融自由化的主要目的是用市场代替官僚机构。第二节金融深化，(二)罗纳德麦金农的观点货币和现物资本的互补假说发展中国家货币需求函数金融深化的导管效应，第二节金融深化，货币和现物资本的互补假说两种假说：发展中国家的金融市场不发达，所有经济部门都必须通过自我积累来筹措投资所需的资金， 储蓄者和投资者一体投资是不可分割的，发展中国家的基础设施弱，辅助投资少，金融

9、市场和金融工具不足，增加投资前货币积累量。 基于这两种假设，麦金农认为经济主体对现物资本的需求越高，货币需求也越大，所以货币和现物资本是互补品，不是替代品。 第二节金融深化，发展中国家的货币需求函数：(M/P)d :实际货币需求m :名义货币库存p :价格水平l :需求函数y :收入I :投资，IY :投资率d :各种名义存款利率的加权平均P* :预期通货膨胀率d-P* :实际利率，第二节金融深化，发展中国家的货币需求函数： l的所有偏导数都是正的，这表示货币需求和收入呈正关系的IY和实际货币需求呈正相关关系，投资率越高，表示实际货币需求越大的存款的实际利率dP*与货币需求向相同方向变动，如果

10、采用金融深化政策，存款货币的实际利率就会上升第二节金融深化、金融深化的导管效应麦金农在以上分析的基础上导出了发展中国家的投资函数：r :现物资本的平均收益率，它与投资率呈正关系的dP* :货币存款的实际利率，对投资率的影响分为“导管效应”和“替代效应”。 第二节金融深化，金融深化的导管效应，货币存款的实际利率低于投资的实际利率时，人们以货币形式进行内部储蓄的热情高涨，内在融资型投资上升。 第二节金融深化、金融深化的导管效应，在实际利率超过现物资本的平均收益率r后，经济主体有货币，不想投资，货币和现物资本成为竞争的替代品，利率和投资的关系从同方向的变动变成了反向的变动关系。 第二节金融深化，金融深化的导管效应，第二节金融深化，(三)金融深化的负面效应影响银行系统的稳定性，债