案例分析一五粮液的股利政策PPT课件

1、、1、案例分析：五谷液分红政策、周小春、2、五谷液公司背景介绍，1997年5月8日，四川省宜宾五谷液酒厂独立开发脚丫子，采用招股方式成立了宜宾五谷液股份制公司(简称五谷液)。 五谷液酒厂将从事五谷液系列酒生产的经营资产：制粉制曲厂、部分酿酒厂、交易厂、包装厂、汽车厂及其全资子公司的供托公司的资产作为发起人资产投入五谷液。 对五谷液酒厂投入的净资产进行评价后，以36.63万元、10.6621的贴现率换算为发起人股的2.4万股，向社会公开募集8万元人民币普通股。 1998年3月2.7，五谷液在深圳证券交易所采用网价发行方式，向社会公开发行每股面额为1.00元的a股普通股7万股(分配销售给本公司员工

2、800万股)。 1998年4月2.1在四川工商行政管理局注册宜宾五谷液股份制公司，注册资本3.2万元。 其中国家股东2.4万元，占总股东75%；社会公共股东8万元(含800万元职工)，占总股东25%。 1998年4月2.7，社会公共股的7百万股开始在深交所交易，半年后，800万股的公司职员也开始在深交所交易。 截至3、2008年1.2月3.1，五谷液进行了8次股息红利分配，具体股息红利分配情况如下。4、五谷液红利政策、股息红利支付形式：现金股息金、现金支付的股息红利股票股息红利、公司以增发股支付的股息红利、在我国的实务中也被称为红股。 财产股息红利是用现金以外的其他资产支付的股息红利，主要是公

3、司拥有的其他公司的有价证券，例如公司债券、公司股票等，作为股息红利发行给股东。 负债股息红利是作为负债支付的股息红利，通常由公司应付票据向股东支付，有时由公司债券发行支付股息红利。 五谷液股息红利的收款方式：现金股息和股票股息红利，5，五谷液的股息红利政策，常用股息红利政策剩馀股息红利政策固定股息红利支付率政策固定红利或稳定增长政策低普通红利附加红利政策，6，五谷液红利政策，7，五谷液红利政策，上表及上图显示，五谷液公司红利的支付刚刚上市、8、贵州茅台分红政策、9、贵州茅台分红政策、1.0、贵州茅台分红政策，从上表和上图可以看出，除贵州茅台公司2001年和2006年支付股息红利的比例较高外，该

4、公司采用的分红政策基本符合分红和追加股息红利政策。1.1、五谷液红利政策、红利宣言给股东财产带来的影响事件1999年5月2.8日宣布1998年红利，0、上图宣布前后股票价格的变动状况，从上图可以看出这次红利宣言提高了股票价格，在云同步(-10、2.0 )的事件窗口上，股东也总计超额收益为8.58% 、1.2、五谷液红利政策、红利宣言给股东财产带来的影响事件2002年4月1.0日宣布2001年红利、0、上图宣布前后股票价格的变动状况、从上图可以看出这次红利宣言降低了股票价格、在云同步(-10、2.0 )的事件窗口上，股东也总计超额收益为-3.90%影响1.3、五谷液分红政策、分红政策实施的要素法

5、律要素(包括资本保全、公司积累、净收益、偿债能力、超额累积利润)公司要素(包括转换能力、杠杆化能力、收益能力、投资机会和资本成本)股票主要要素(包括稳定收入、股票稀释、税金分配)、1.4、 影响五谷液红利政策的因素分析公司因素的收益能力、1.5、影响五谷液红利政策的因素分析、公司因素的杠杆化能力上表表明，由于公司负债比率极低，有大量借款空间与云同步、公司业绩优异、受地方国资委管理，公司对外通融资金能力非常突出、影响1.6、五谷液分红政策的因素分析，公司的因素投资机会首先是固定资产投资和增加职工的增加，如果没有更好的投资项目，留下大量资金，投资不相关的行业。 例如，汽车业、保健酒和公司集团进行大量的关联交易。 例如资产置换、商标使用权的购买、服务和设备使用费等。影响1.7、五谷液分红政策的因素分析、股本主要因素、大股东性质：第一大股东是宜宾市国有资产经营有限公司，其代表国行使对该公司的绝对特罗尔权。 所有权状况：所有权的集中度非常高，第一位股东占所有权的56.07%，其他第九位股东共有不到7%的所有权。 因此，该股票结构容易导致代理成本的发生，而管理者由政府任命，导致管理者和公司股东的代理成本，而大股东高的集权，则使大股东容易侵害小股东的利益。1.8、案例分析总结，证明：股