《证券投资组合》PPT课件

1、1、证券投资组合、2、第二部分：资产组合的理论与实践、第五章风险与收益的入门与历史回顾、Page 2、3、5.1利率水平的决定因素、利率水平的决定因素：资金供给(居民)资金需求(企业)资金供求外生影响(政府)、Page 3、4 5.1.1纯利率与名义利率、 消费物价指数(CPI、consumer price index )、Page 4、5、5.1.1纯利率均衡、三要素：供给、需求、政府行为、资金、均衡资金贷款、均衡纯利率、利率、e、e、需求、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、供、 /均衡的实效利率，可以是，可以是，可以是，可以是，可以是，可以是，可以

2、是，可以是， 5.2持有期收益率、Page 6、7、持有期收益率的例子、Page 6、8、持有期收益率的计算实际上是使用过去的持有期收益率来推测期待收益持有期投资收益率的计算：如果是Rt=(Pt Pt-1)/Pt-1，则在计算收益时还考虑分红、分红等要素Page 8，9，5.2.1年化百分比利率，Page 9，1.0， 5.2.2年化百分比利率，t无限，连续复利概念，Page 10，1.1，表5.1年率EAR和年化百分比利率APR实际年利率EAR和年利率APR，Page 11，1.2，5.3短期国库券和通货膨胀(1926-2005 )，美国历史数据的总Page 12、1.3表5.2国库券的历史

3、利率、通货膨胀率和纯利率、1926-2005、Page 13、14、图5.2利率和通货膨胀率、1926-2005，以及特征：相关性高的Page 14、1.5、图5.3国债投资的名义和实际价值、1966-2005、Page 15、1.6、5.4风险和风险溢价5.4.1持有期收益股票收益是分红收益和资本收益(capital gains ) 持有期收益率(holding-period return )、page16、1.7 )、分配股票时，计算过去的投资收益，某股票6月的收盘价为1.0元，7月的收盘价为7.5元，该股票7月分配了红利。 具体方案为1.0元、1.0元、9元、分配股票价格4.5元，你打算

4、计算这股7月的收益率吗？ 复盘价格： 7.5*1.9-4.5*0.9 0.510.7收益率： (10.7-10)/10=7%复盘价格=现股票价格股票价格股的扩大率(转换股)复盘价格=现股票价格股息红利(分红股)、Page 17、1.8、5.4.2预期收益和标准偏差： E-V法Page 18，1.9，5.4.2预期收益和标准离差： E-V法，平均值和方差，Page 19，2.0，例如： (1)假设投资某股票，初期价格为100美元，持有期为1年，现金股息为4美元，求收益、Page 20、2.1、5.4.3超额收益和风险溢价、风险资产投资收益率=无风险收益风险溢价、风险溢价也称为超额收益。 在上述例

5、子中，股票的预期收益率为1.4，无风险收益率为8。 初期投资100元，其风险溢价6元，用作其风险(标准离差21.2元)的补偿。投资者对风险资产投资的充满度包括风险厌恶度、Page 21、2.2、5.5历史收益率时间序列分析、5.5.1预期回报率和算术平均数收益率的算术平均数：Page 22、23 5.5.3几何(时间加权)收益率Geometric Average Return， 电视=投资终止值，g=几何平均收益率， 若收益服从正态概率分布，则几何平均值=算术平均数值-、Page 23、2.4、5.5.3方差和标准离差方差=方差平方期望值(expectedvalueofsquareddeviations )历史数据方差估计： VAR.P无偏移处理：Stde.s、Page 24、2.5、 5.5.5报酬-风险比率(夏普比率)，即投资组合中夏普比率=风险溢价/超额收益的标准离差。 评价投资组合的魅力。 Page 25、2.6、5.6正态概率分布、Page 26、2.7、5.7是正规、偏差、也称为三次矩的峰度：Page 27、2.8、图5.5A正规和偏差分布(mean=6% SD=17% )、Page 28、