绪论——公司财务二版刘力唐国正PPT课件

1、公司财务,作者 刘力 唐国正 北京大学出版社第2版,.,第1章 绪论,企业的组织性态与性质 财务管理的基本内容与目标 财务管理相关理论的发展,.,企业的组织形态,个人独资企业(The Sole Proprietorship) 无公司所得税，利润按个人所得纳税 无限责任，个人财产与企业资产之间没有差别 存续期受限于企业所有者的生命期 合伙制(The Partnership) 一般合伙制(General Partnership)，所有合伙人均为普通合伙人，均承担无限责任 有限合伙制(Limited Partnership)，分为普通合伙人与有限合伙人，前者承担无限责任，后者承担有限责任 均按合伙人

2、个人所得征收个人所得税 有限责任公司(The Corporation) 出资者仅以出资额为限承担有限责任,3,.,企业的性质,企业的“契约”性质 企业是由股东、债权人、管理者、员工、供货商、客户、政府、等等一系列利益相关者通过契约关系联系在一起的“契约关系的集合”。,股东,债权人,管理者,员工,供货商,客户,政府,其他,4,.,企业财务管理的内容,长期投资决策 做什么？投资方向 做多少？投资规模 怎么做？投资方式 何时做？投资时机 长期筹资决策 长短期资金的比例，期限结构 权益资金与债务资金的比例，资本结构 融资方式与渠道 利润分配 营运资金管理 流动资产与流动负债管理 短期偿债能力管理,5,

3、.,财务管理的目标,企业财务管理的目标是在满足其他利益集团依据合同规定的利益请求和履行其社会责任的基础上追求企业价值和股东财富的最大化。,6,.,利润目标与价值目标的比较,利润是对企业经营成果的会计度量，它可能反映了企业的真实价值创造，也可能没有正确反映企业的真实价值创造。 利润最大化目标是建立在确定性假设基础上的，没有考虑到风险与收益的关系。 价值目标同时考虑了风险与收益的关系。,7,.,财务管理的具体目标,成果目标 效率目标 安全目标,8,.,公司财务与会计,会计： 确认计量报告分析解释 公司财务：投融资决策与管理,9,.,公司财务的作用,财务经理,(1) 企业向投资者筹集的现金 (2)

4、企业的投资 (3) 企业营业产生的现金,(1),(2),(3),(4a) 企业的再投资,(4a),(4b) 企业的现金分配,(4b),企业运营,金融市场,10,.,现代公司财务理论的发展,MM的资本结构理论与股利政策理论 资产组合理论与资本资产定价模型（Portfolio Theory and Capital Asset Pricing Model） 期权定价理论（Option Pricing Model） 效率市场假说（Efficient Markets Hypothesis） 代理理论（Agency Theory） 信息不对称（Asymmetric Information） 行为公司财务（行为公司金融）,11,.,思考题,如何理解企业是一个“契约关系的集合”？这一定义对理解和分析企业的利益相关者利益和经营目标有什么帮助？ 为什么说“价值最大化”或“股东财富最大化”是企业