公司金融财务报表分析

1、1,第二章 财务报表分析 第一节 报表解读 一、会计目标 1、受托责任观 反映公司经营者受托经济责任的完成情况 2、决策有用观 提供所有利益相关者决策的相关有用信息,2,二、公司对外编制的四大主要会计报表 （经营者的职责） 1、资产负债表 （将企业做大 拥有更多的资金 底子） 2、利润表 （将企业做强 创造更多的利润 面子） 3、现金流量表 （控制企业风险 拥有更多可支配的现金 日子） 4、股东权益变动表 （回报股东 增加股东权益 根子）,3,资金 利润 现金 股东权益变动 资产 权益 收入 费用 流入 流出 年初 年末 资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表,三、会计信息的内容,4,

2、四、会计报表信息的内涵（一）资产： 企业过去的交易或者事项形成的、企业拥有或 者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。,包括：1、流动资产：一年内消耗或转化的资产。 货币-原材料-产品-应收款-货币 2、长期资产：消耗或转化期限在一年以上的资产。 固定资产 无形资产 投资性房地产 长期投资 长期待摊费用,5,（二）负债：企业过去的交易或者事项项形成的、预期会导 致经济利益流出企业的现时义务。,包括： 1、流动负债：一年内要偿还的债务。 短期借款 应付职工薪酬 应交税费 应付帐款 应付股利 2、非流动负债：偿还期在一年以上的债务。 包括：长期借款，应付债券等。 3、预计负债：将来偿还可能性在5

3、0%以上的债务。 包括：未决诉讼、产品质量保证、债务担保等。,6,（三）所有者权益：企业资产扣除负债后由所有者享有的剩 余权益。,包括：1、投入资本 实收资本 资本公积（股票溢价等 ） 2、留存收益 盈余公积 （法定公积金、任意公积金） 未分配利润,7,（四）收入：企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益 增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入 。,包括：1、主营业务收入（销售产品、提供劳务） 2、其他业务收入（如销售材料、转让长期资产使用权及其他附 营业务带来收入等） 3、投资收益（对外投资的股息、利息、利润或差价） 4、公允价值变动损益(交易性金融资产等) 5、营业外收入（罚款、转

4、让长期资产所有权收益、资产盘盈收 益、政府补助、接受捐赠、债务重组利得等） 收入特征：1、不含增值税（工商企业） 2、权责发生制,8,（五）费用：企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益 减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。,包括：1、主营业务成本（产品生产中消耗的直接材料、直接人工和制造 费用） 2、其他业务成本(材料成本,出租固定资产折旧等） 3、营业税金及附加（如营业税、城建税等） 4、销售费用（销售过程中的费用和专设销售机构的费用） 5、管理费用（厂部的组织管理费用） 6、财务费用（利息净支出、汇兑净损失、手续费及现金折扣等） 7、资产减值损失 8、营业外支出（罚款、资产

5、盘亏损失、捐赠支出、债务重组损失等） 9、所得税费用,9,（六）利润,一、营业收入 减：营业成本 营业税费 销售费用 管理费用 财务费用（收益以“”号填列） 资产减值损失 加：公允价值变动净收益（净损失以“”号填列） 投资净收益（净损失以“”号填列） 二、营业利润（亏损以“”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额（亏损总额以“”号填列） 减：所得税 四、净利润（净亏损以“”号填列）,10,（七）现金流量,现金流量的构成: 1、经营活动（购销商品、纳税、经营租赁等） - 造血（王中王） 2、投资活动（对外证券投资与对内长期资产投资等） - 放血 3、筹资活动（吸收股权及借入债务）

6、 - 输血,11,12,（八）上述项目之间的关系,所有者权益 消耗 费用 已分配 资产 负债 利润 转让 收入,13,五、报表的阅读和分析 （一）资产负债表 反映企业某一特定日期财务状况的报表。 1、编制依据 资产负债所有者权益 2、格式：报告式和帐户式 3、排列顺序：流动性、偿还期和稳定性,14,资 产 负 债 表 资 产 2010年末 2011年末 负债和所有者权益 2010年末 2011年末 流动资产 流动负债 货币资金 短期借款 有价证券 短期债券 应收账款 应付账款 预付账款 应付职工薪酬 存货 到期的长期负债 非流动资产 非流动负债 金融资产 长期借款 无形资产 长期债券 固定资产

7、净值 所有者权益 资产总额 负债和所有者权益总额,资本结构 负债与权益的比例,资产结构 流动与长期资产的比例,股权结构 持股比例,资产变现性 （流动资产 流动负债）,营运资本管理 （流动资产 流动负债）,15,4、作用 经济资源分布及构成状况 筹资能力和资金来源结构合理性 偿债能力 预测财务状况变动趋势,16,5、资产分析 （1）资产结构分析 资产结构 指流动资产和长期资产的比重 分析 流动性大的资产-风险较小、收益也相对较小 长期资产-风险较大、收益也相对较大 资产结构的评价标准 -行业平均数,17,（2）资产的质量分析（结合报表附注来进行） 虚拟资产 包括：三年以上的应收款、长期待摊费用和

8、固定资产 清理等。 表外资产 已提足折旧,但仍在继续使用的固定资产 企业正在使用，但已一次摊销到费用中的低值易耗品 人力资源,18,（3）资产的流动性分析 资产的流动性 资产转换为现金的能力，也是企业偿还短期债务的 能力。 资产的流动性的重要性（缺乏流动性） 企业可能丧失折扣机会 企业管理措施受到限制 企业无法偿还到期债务而破产清算 股东无法取得现实的回报，甚至危机他们的个人财产（独资企业 和合伙企业) 债权人无法收回本息 供应商受到损害,19,6、融资结构分析 （1） 融资结构（资本结构） 指债务资金和权益资金的比重。 （2）融资结构的类型 保守型的融资结构 权益资金和长期负债融资，流动负债

9、少。 特征：偿债风险小，资金成本高。,20,中庸型的融资结构 长期资产用权益资金和长期负债融资，流动资产用流动 负债融资。 特征：偿债风险和资金成本正常 风险型的融资结构 主要采用负债融资，流动负债被大量用于长期资产。 特征：偿债风险大，资金成本低。,21,7、不足 静态报表，有被粉饰的可能-时点 受会计政策影响较大 历史成本计价偏离现值 无法反映一些重要资源,22,（二）利润表 1、 概念 反映企业一定时期经营成果的报表。 2、编制依据（权责发生制） 利润收入费用 3、格式：单步式和多步式,23,利 润 表,24,4、作用 判断结构合理性、利润来源类型 反映获利能力及获利趋势 反映成长能力及

10、变动趋势 利润分配依据,25,5、利润的质量分析 （1）同口径的营业利润与经营活动现金流量之间的差异 原因：收款不畅，付款过度，其他？ （2）投资收益产生现金流量的能力 资产负债表：短期投资、长期股权投资等 利润表：投资收益 现金流量表：收回投资收到的现金，分得股利和利润收 到的现金 差异原因：子公司赚钱不分红,26,6、不足 会计政策的产物 物价上涨情况下，提供的信息失真 投资者的成本没有考虑 有利无现,27,（三）现金流量表 反映企业一定时期现金和现金等价物流入和流出 信息的报表。 现金等价物 指企业持有的期限短、流动性强、易于转换成已知 金额 现金、价值变动风险较小的投资。指从购买之日

11、起，3个月内 到期的债券投资。 按收付实现制填列，真实反映企业对未来资源的掌握 现金净流入现金流入量现金流出量,28,2、分类 分为：经营活动、投资活动和筹资活动现金流量三类 反映一定期间净现金流量变动 本期现金从哪来 本期现金用到哪 现金余额有什么变化,29,3、项目排列 列示三大项目 （1）营业活动现金流入- 营业活动现金流出 = 营业活动现金净流量 （2）投资活动现金流入- 投资活动现金流出 = 投资活动现金净流量 （3）筹资活动现金流入- 筹资活动现金流出 = 筹资活动现金净流量 当期现金净流量= 营业活动现金净流量 + 投资活动现金净流量 + 筹资活动现金净流量 经营性现金净流量是“

12、王中王”！没有经营性净现金流入，银行不可能持续给予贷款，股东不可能持续持有企业的股票！,30,项目 行次 金额 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的租金 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 经营租赁支付的现金 支付税款 工资 其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金净流量,现 金 流 量 表,31,现 金 流 量 表（续）,项目 行次 金额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 分得股利或利润收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产等

13、支付现金 股票、债券投资支付的现金 其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 投资活动产生的现金净流量,32,现 金 流 量 表（续）,项目 行次 金额 三、筹资活动产生的现金流量 发行股票收到的现金 发行债券与借款收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务等支付现金 分配股利、支付利息支出的现金 其他与筹资活动有关的现金支出 现金流出小计 筹资活动产生的现金净流量 四、现金的净增加额,33,4、作用 （1）对现金获取能力作出评价，判断结构合理性 （2）反映真实的偿债和支付能力 （3）对收益质量作出评价 （4）不受会计政策的影响，具有可比性 （5）

14、不易粉饰和作假,34,35,5、分析 （1）企业经营风险分析 经营活动 投资活动 筹资活动 风险 现金净额 现金净额 现金净额 + + + + + + + + + + + + ,36,（2）经营活动现金的够用程度问题 补偿固定资产折旧和无形资产摊销 支付现金股利 支付借款利息 （3）投资活动的现金流出与企业发展战略是否适应问题 （4）筹资活动现金流量与经营活动，投资活动现金流量是 否适应问题 是否存在筹资过度或筹资不足问题,37,7、缺陷 （1）麻烦、编制较困难 （2）与记账基础不一致 （3）预测功能差,38,（四）股东权益变动表 1、概念 反映当期股东权益组成部分的增减变动情况 2、格式-矩

15、阵式- 左方：反映变动原因 右上方：反映股东权益组成项目 （本年和上年） 3、编制依据 年末未分配利润 = 年初未分配利润+本年实现净利润 本年分配利润本年调整项目,39,4、股东权益变动表的具体项目 股东权益变动表至少应当单独列示反映下列信息的 项目： （1）净利润； （2）直接计入股东权益的利得和损失项目及其总额； （3）会计政策变更和差错更正的累积影响金额； （4）股东投入资本和向股东分配利润等； （5）按照规定提取的盈余公积； （6）股本（实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配 利润的期初和期末余额及其调节情况。,40,5、作用 （1）反映股东权益各项目增减变动及原因 （2）替代利润分

16、配表 （3）体现全面收益观 （4）反映经营者受托经济责任 （资本保值增值率 年末股东权益年初股东权益） 6、缺陷 专业性比较强,41,（五）报表附注 是指对财务报表编制基础、编制依据、编制原则和 方法及主要项目所作的解释。 1、 基本内容 企业基本情况； 会计政策和会计估计及其变更情况的说明； 重大会计差错更正的说明； 关键计量假设的说明； 或有事项和承诺事项的说明； 资产负债表日后事项的说明； 关联方关系及其交易的说明； 重要资产转让及其出售的说明； 公司合并、分立的说明；重大投资、融资活动的说明； 财务报表重要项目的说明； 有助于理解和分析财务会计报表需要说明的其他事项。,42,(六）财务

17、情况说明书 财务情况说明书基本内容 公司生产经营的基本情况； 利润实现和分配情况； 资本增减和周转情况； 对公司财务状况、经营成果和现金流量有重大影响 的其他事项等。,43,(七)审计报告 是指注册会计师根据中国注册会计师审计准则的规 定，在实施审计工作的基础上对被审计单位财务报表发表 审计意见的书面文件。 美国会计学会在1972年基本审计概念说明中将审 计定义为： 审计是一个系统化过程，即通过客观地获取 和评价有关经济活动与经济事项认定的证据，以证实这些 认定与既定标准的符合程度，并将结果传达给有关使用者。,44,经济活动与 经济事项认定 目标 获取、评价 判断相符 审计报告 审计证据 程度

18、 既定标准,45,符合程度 审计师确定客观地获取和评价有关经济活动与经济事项 认定的证据，以证实这些认定与既定标准的符合程度，体现为 审计报告的五种意见类型： （1）标准无保留意见意味着所有重大方面公允和合法，所体 现的一致程度为优，是经营者最希望得到的审计结果。 （2）无保留意见加强调事项段因重大不确定事项（包括持续 经营问题）的影响，性质介于标准无保留意见和其他非 标意见之间，所体现的一致程度为良。 （3）保留意见意味着整体公允和合法，但个别重要方面不公 允或不合法，所体现的一致程度为中。,46,（4）无法表示意见体现的一致程度不明确，但时下流行的态 度是：“没有需隐瞒之事的人才会无顾忌地

19、披露；相反， 拒绝披露的人一定有某些需隐瞒的事。”审计范围受到的 严重限制，一方面使财务报告无法为利害关系人所使 用，另一方面也可能意味着“有某些需隐瞒的事”。按照 实质重于形式原则，其一致程度一般应判断为差，或介 于中和差之间。 （5）否定意见意味着整体上不公允或不合法，体现的一致程 度为差，是经营者最不愿意看到的审计结果。,47,第二节 财务报表分析 一、财务报表分析 是指一定的报表分析主体以财务报表为主要依据， 采取一定的标准和系统科学的分析方法，对企业的生产 经营活动和财务状况等进行综合评价的过程，其目的是 了解过去、评价现在和预测未来，为报表使用者的各项 决策行动提供依据。,48,二

20、、公司经营分析与财务报表分析框架,49,（一）经济环境和战略分析 公司经济环境分析主要指宏观经济分析和行业分析。,行业竞争状况分析,按照迈克尔波特（美国哈佛大学教授）的理论，有5种竞争力量影响行业的 竞争状况，这5种力量是：同行业的竞争者，潜在的新参加的竞争者，替代产品， 购买者和供应商。这5种竞争力量对行业内的竞争者是5种威胁,50,公司竞争优势分析和战略分析的一般方法SWOT分析法,51,公司战略选择的衡量标准 能否有效地使用各种资源，为客户提供超越竞争对手 的价值，从而实现公司价值增值。,52,（二）会计分析 会计分析是指根据公认的会计准则对财务报表的 可靠性和相关性进行分析，以便提高会

21、计信息的真实 性，准确评价公司的经营业绩和财务状况，会计分析 是财务分析的基础，并为财务分析的可靠性提供保证。,会计分析基本内容：,盈利质量分析,53,（三）财务业绩分析 财务业绩分析是通过财务比率分析评价公司的财务 状况和经营成果。 财务业绩分析主要包括获利与营运能力分析、现金 流量分析和风险分析三个方面。,54,（四）前景分析 前景分析包括两个方面：财务预测和公司价值评估。 1、 财务预测的基本内容 （1）编制预计资产负债表、预计利润表、预计现金流量表， 展示公司未来各种战略决策的财务成果和目标； （2）确定公司在计划期内各项投资及生产发展所需的资本数 量及其时间安排，包括需追加的营运资本

22、的数量。 （3）结合公司的股利政策、目标资本结构或债务方针等财务 政策，确定资本来源与运用计划； （4）分析各种因素对预计财务报表的敏感程度，提高预测结 果的准确性和可行性。,55,（五）公司价值分析 1、公司价值分析的方法（现金流量折现法等 ） 2、公司价值分析的目的 明确价值创造的驱动因素和源泉，为投资决策提 供依据。,56,三、财务报表分析的一般方法,综合分析,趋势分析法,因素分析法,比率分析法,比较分析法,57,实际与预算或计划比较 当期与上年同期、历史最 好水平比较 企业与国内外先进企业比较,效率比率(投入与产出) 构成比率(总体与部分) 相关比率(其他),成本与收入比率 成本与利润

23、比率,资产构成比率 成本构成比率,综合分析,趋势分析法,因素分析法,比率分析法,比较分析法,根据数期财务指标的变化 分析引起变化原因、性质 预测未来,相互联系的相关因素对某个财务指标的影响程度(数量、成本与价格对利润的影响),58,附： 因素分析法 是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上 确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方 法（即影响因素主要有哪些？影响程度多大？） 其他分析法的功能主要是“发现差距”；差距形成 的原因是什么？则要通过因素分析法来解决。 具体有： 连环替代法（基本方法） 差额分析法（简化方法）,59,1、连环替代法 假设：某一财务指标N是由相互联系的A、B、C三

24、个因素组 成，计划（或标准）指标和实际指标的公式是： 计划指标：N0=A0B0C0 实际指标：N1=A1B1C1 实际脱离计划的差异：N1-N0=D 在测定各个因素的变动对指标N的影响程度时可 顺序计算如下： 计划指标： N0=A0B0C0 （1） 第一次替代 ： N2=A1B0C0 （2） 第二次替代： N3=A1B1C0 （3） 实际指标（第三次替代） N1=A1B1C1 （4）,60,据此测定的结果：N1N0D 是由以下三因素共同对D的影响： （2）（1） N2N0为A因素变动的影响 （3）（2） N3N2为B因素变动的影响 （4）（3） N1N3为C因素变动的影响,61,例：净资产收益

25、率=销售利润率总资产周转率权益乘数NABC 上年：N0A0B0C0第一次替代： N2A1B0C0第二次替代: N3A1B1C0本年： N1A1B1C1 A因素变动的影响：N2N0B因素变动的影响：N3N2C因素变动的影响：N1N3 注意：如果将各因素替代的顺序改变，则各个因素的影响 程度也就不同。,62,2、差额分析法 A因素变动的影响=（A1A0）B0C0 B因素变动的影响=A1（B1B0）C0 C因素变动的影响=A1B1（C1C0）,63,连环替代法应用 例：某公司生产A产品，计划产量为1000只，该A产品计划的 单位产品耗用B材料10公斤/只，B材料的计划单价8元/公 斤，该公司实际产量

26、为1200只，单位产品的实际耗材为 9公斤/只， B材料的实际单价10元/公斤。计算分析生产 量、单位产品耗材、材料单价三因素的变化对A产品材料 费用成本的影响。 材料费用总额产量单位产品材料消耗量材料单价 解： A产品的计划成本=100010880,000(元) A产品的实际成本=1200910108,000(元) 成本差异=1080008000028000(元) 产销量变化增加成本 =(1200-1000)10816,000(元) 材料单耗变化节约成本 =1200(9-10)8 - 9,600(元) 价格变化增加成本 =12009(10-8)21,600(元) 成本差异=16000 +(-

27、9600)+21600 = 28,000(元),64,注意 1、因素分解的关联性（指标与因素存在因果关系） 2、因素替代的顺序性 替代因素时，必须按照各因素的依存关系，排列成一 定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出 不同的计算结果。 3、顺序替代的连环性（每次替代是在上一次的基础上进行 的） 4、计算结果的假定性 分析时力求使这种假定是合乎逻辑的假定，是具有实 际经济意义的假定，这样，计算结果的假定性，才不至于 妨碍分析的有效性。,65,四、财务分析的内容（比率分析） 1、盈利能力分析 2、资产营运效率分析 3、偿债能力分析 4、创现能力分析 5、成长能力分析 6、公司市场表现

28、7、综合指标分析,66,(一)盈利能力分析 盈利能力分析是财务比率分析的核心，主要用于分 析公司收入与成本、收益和投资之间的关系。 以销售为基础的盈利指标：销售毛利率 销售利润率 以资产或股权为基础的收益率指标：净资产收益率 总资产收益率,67,1、销售毛利率 销售毛利率 = 销售毛利销售收入 = (销售收入销售成本)销售收入 销售毛利率反映公司的初始盈利能力和竞争能 力，毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占比 重越小，对费用的承受能力越大，公司通过销售获取 利润的能力越强。,68,2、销售利润率（销售净利率） 销售利润率用来衡量公司销售收入的获利水平。 销售利润率=净利润销售收入 销售利

29、润率越高，公司发展潜力越大，从而盈利 能力越强。,69,3、净资产收益率（ ROE） 公司的净收益与股东权益平均占用额的比率，反映 股东投资收益水平，是公司盈利能力指标的核心。 净资产收益率 = 净利润平均净资产 平均净资产 = (股东权益年初余额+股东权益年末余额)2 净资产收益率越高，公司股东投资获取收益的能力越强。,70,4、总资产收益率（ROA） 公司在一定时期创造的收益与资产总额的比率 ，表 明公司全部资产的获利水平。 总资产收益率 = 净利润平均资产总额 平均资产总额 = ( 年初资产总额+年末资产总额 ) 2 总资产收益率 = 息税前收益平均资产总额 = (利息支出+所得税+净利

30、润) 平均资产总额 总资产收益率越高，表明公司的资产利用效益越好，整 个公司盈利能力越强，经营管理水平越高。,71,（二）偿债能力分析 主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力。 短期偿债能力分析 1、流动比率 = 流动资产流动负债 2、速动比率 = 速动资产流动负债 = (流动资产存货)流动负债 3、现金比率 =（货币资金短期有价证券） 流动负债,72,1、流动比率 流动比率 = 流动资产流动负债 （1）经验值为2 ：1; （2）结合行业特点，生产周期越短，流动比率可降低。 （3）比率越高，偿债能力越强；但过高反映资金利用率不高。 注意: （1）指标的局限性：存货比重过大或积压等，需关注流动

31、资 产的质量。 （2）指标易被粉饰：提前还款,推迟购货等。 例：赊购50，250-150,73,2、速动比率 （酸性测试比率） 速动比率 = 速动资产流动负债 速动资产 = 流动资产存货 （1）经验值为1 ：1; （2）结合行业标准； （3）若大量现销或应收账款占用过多，不能反映真实的偿债 能力。 注意：关注速动资产的质量,74,3、现金比率 现金比率 =（货币资金短期有价证券） 流动负债 经验值为0.25; 4、现金流量与流动负债比率 （现金流量比率 ） 现金流量比率 = 经营现金净流量 流动负债100% 现金流量比率表明经营活动产生的现金流量抵付流动负 债的能力。该比率越高，说明借款人直接

32、偿付能力越强。,75,长期偿债能力分析 1、资产负债率 = 负债总额 资产总额 2、股东权益比率 = 股东权益 资产总额 3、产权比率负债总额股东权益 4、权益乘数资产总额股东权益 1产权比率 1（1资产负债率） 5、利息保障倍数 = 息税前收益EBIT利息费用 =（利息支出+ 所得税+ 净利润）利息费用,76,1、资产负债率（举债经营比率） 资产负债率 = （负债总额资产总额）100% （1）债权人：安全能否按期收回本息希望资产负债率低 越低，长期偿债能力越强 （2）股东：视全部资本利润率与借款利率的比较 （3）经营者：收益和风险的权衡 过大-借不到钱； 过小-企业对前途信心不足，表明企业对

33、财 务杠杆利用不够。,77,2、 股东权益比率 衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重 。 股东权益比率=股东权益资产总额 股东权益比率与负债比率是从两个不同侧面反映公 司的长期财务状况。 二者之间的关系： 股东权益比率 + 负债比率 = 1 股权比率越大，负债比率就越小，公司的财务风险也越小。,78,3、产权比率(债务股权比率 )产权比率负债总额股东权益 4、权益乘数 股东权益比率的倒数，即资产总额相当于股东权益的 倍数。 权益乘数资产总额股东权益 1产权比率 1（1资产负债率）,79,5、利息保障倍数 利息保障倍数 = 息税前收益EBIT利息费用 =（利息支出+ 所得税+ 净利润）利息费用

34、 （1）反映经营所得支付债务利息的能力； （2）已获利息倍数合理水平视行业标准和企业特点而定。,80,影响企业偿债能力的特别项目 （1）增强偿债能力的特别项目 尚未动用的银行贷款指标 很快变现的长期资产 良好的偿债声誉 （2）削弱偿债能力的特别项目 未记录的或有负债 担保责任引起的负债 不良的还款记录,81,（三）资产运营效率分析（管理效率分析) 1、总资产周转次数（率） = 销售收入年平均总资产 2、应收账款周转次数 = 销售收入年平均应收账款 应收账款周转天数 （期） = 365 应收账款周转次数 3、存货周转次数 = 销售成本 年平均存货 存货周转天数 （期） = 365 存货周转次数

35、4、固定资产周转次数 = 销售收入 年平均固定资产净值,82,1、总资产周转次数（率） 总资产周转次数（率） = 销售收入年平均总资产 年平均总资产= （期初资产总额期末资产总额）2 总资产周转天数（期） = 365天总资产周转率 （1）综合指标，进一步分解可以从不同环节找出资产管理中存 在的问题； （2）与行业平均水平相比，合理评价企业资产管理效率； （3）处置闲置资产，可提高资产周转率。,83,2、应收账款周转次数（率） 应收账款周转次数（率） = 销售收入年平均应收账款 应收账款平均余额= (期初应收账款+ 期末应收账款）2 应收账款周转天数 （期） = 365 应收账款周转率 （1）反映应收账款变现速度和管理效率； （2）评价应结合商品种类、各地商业往来的惯例、企业信用政 策和行业平均水平考虑。,84,3、存货周转次数（率） 存货周转次数（率） = 销售成本 / 年平均存货 存货平均余额= (期初存货+ 期末存货）2 存货周转天数（期）=365 / 存货周转次数 （1）存货周转率越高，占用资金越少；积压和遭受损失的风 险越小，变现能力和使用效率越高； （2）过