第3章--财务管理价值观念.ppt

1、第三章财务管理价值概念，3.1货币时间价值3.2风险补偿，3.1货币时间价值，3.1.1单利计算3.1.2复利计算3.1.3养老计算3.1.4货币时间价值应用中的几个问题，3.1货币时间价值，货币时间价值不仅是货币资金，物质形式的资金的时间价值也用时间价值率和时间价值值，3.1货币时间价值来表示时间价值率是扣除风险补偿和通货膨胀折价后的平均资金收益率或平均补偿率。业绩：银行存款利率、银行贷款利率、各种债券利率、股票的股价利率时间价值是指资金在生产经营过程中获取的实际增值额。也可以表示为投入的一定金额的资金和时间价值率的乘积。3.1.1单利计算，单利方法下，本金可以产生利息，产生的利息不加入本金

2、，重复计算利息。计算公式：本金(或现值)P公式，3.1.2复利计算，复利表示每次通过的利息周期1。复利宗价值2。复利现值3。复利利息、3.1.2复利计算、1最终值的一般计算公式如下：例3-2有人打算拿10，000韩元的资金存入银行，年金里以10%计算3年后的收盘价。解决方案：以公式(3-3)计算：以公式(3-4)查找表计算：3.1.2复利计算、复利最终值的查找表计算公式可以表示为图3-1复利最终值系数、折扣率和利息周期数解决方案：按公式(3-5)计算：按公式(3-6)核对表计算：3.1.2复利计算，3。复利，本金P的N期复利，计算公式为3360件，3.1.3年金计算，年金是指在一段时间内每期缴

3、纳相同金额。根据支付方法的不同，以下四种类型的普通养老保险(或后养老保险)即时养老保险(或提前支付)延期养老保险、普通养老保险、普通养老保险和普通养老保险是期末收入或支付的养老保险。普通年金宗值是每次支付的金额的复利宗值之和。一般年金的最终价值计算，一般年金最终价值是每笔支付的复利最终价值的总和。例如，第N期结束时的普通年金(A)结束值通过图(将每个期间的利率设置为I)计算。0 1 2n-1n a(1i)0a(1i)1a(1i)n-2a(1i)n-1，一般年金可以用F=A A(1 I) A(1 i)2 A(1 i)n-1等价级数求和，将此公式整理为求一般年金纵值的一般公式。一般年金的宗谱数、年

4、金宗谱数对应的年金最终价值系数是垂直和水平交点。可以通过核对清单(F/A，12%，6)=8.1152。也就是说，每年年末收到1元，按年金利率计算12%，到6年年末为止，期末养老基金的收盘额为8.1152韩元。，普通年金的现值计算，普通年金的现值表示每个支付额的复利现值之和。如图所示。0 1 2n-1n a(1i)-1a(1i)-2a(1i)-(n-1)a(1i)-n，可以通过核对清单(P/A，12%，6)=4.1114。也就是说，每年年末1元，收讫6年，按年利率12%计算，其年金现值4.1114元。先不连续金，先不连续金，又称先不连续金或即不连续金，是指各期间的基础收入或支付的养老金。预付年金

5、的支付格式如图所示。-1 0 1 2n-1n 100 100 100 100 100 100，根据预付年金的最终值计算，一般年金的计算公式：这只是N-1年的最终值，因此，第N年乘以(1 I)，预付年金的最终值计算为N 1F=A(1 i)1 A(1 i)2 A(1 i)n等级数求和，以上公式可以整理为：预付年金终值系数，预付年金终值系数(f这样，通过“普通年金终值系数表”就可以得到提前不连续金终值系数)。例10%，3年预付款首先调查“普通年金终值系数表”(F/A，10%，4)=4.641，减去1，预付款终值系数为3.641。利率为10%，期限为3人的1000韩元预付款的收盘价为3，641。根据不

6、连续性的现值计算，一般年金的计算公式：这只是-第一年的最终值，因此，第零年的(1 I)，必须乘以不连续性的现值计算。为了便于计算，首先减去第一个金额，即减去一个期间，因此年金的总期间数为n-1个期间，基于普通，N-1) n个期间预付年金的最终值必须是向上加和减去减少的数量，因此P=A(F/A，I，n-1) A=A(P=A/(1 i)0 A/(1 i)1 A/(1 i)n-1等级数求和，以上公式可以整理为：预付年金的现值系数；这样就可以调查“年金现值系数表”，获得预付年金的现值系数。例10%，3年不连续金首先调查“普通年金现值系数表”(P/A，10%，2)=1.7355，1，则不连续金现值系数为

7、2.7355。利率为10%，期限为3的1000预付款的现值为2735.5。递延养老保险、递延养老保险是指在初始期间(M期)未支付的情况下，对应于下一期间(N期)的一系列付款。计算公式1 :计算公式2，永久，永久(perpetuity)是指无限期支付的退休金。在现实中，无限期利息和优先股股息都可以看作是永久年金的例子。(莎士比亚、温斯顿、优先股、优先股、优先股、优先股、优先股、优先股、优先股)永久没有结束时间，因此无法计算最终值。现值计算公式是从支付后年金的现值计算公式导出的。3.1.4呼叫时间价值应用中的几个问题，1。决定利率或折扣率2。确定期间数3。名义利率和实际利率4。分期偿还贷款5。净现

8、值6。所需收益、预期收益和已实现收益，1 .确定利率或折扣率，复利末经I，n在给定条件下，f，p中的一个已知的情况下，可以求解其他值。期间是已知的，可以使用插值方法解决利率或折现率I。例3-10有人现在持有10，000元，预计存入银行，6年，银行复利利息希望届时能收到20，000元，询问银行利率是多少时，能满足储户的要求吗？解释：根据复利最终价值计算公式(3-3)，在“复利最终价值系数表”中，对n=6中复利现值系数与2.00最近的两个现值系数对应的利率水平进行了调查(假设F/P，12系数值和贴现率水平是线性关系，用插值法进一步解决)，我们将基于上述三个系数银行的存款利率达到12.48%，投资者

9、就可以达到这个目标。(莎士比亚，温斯顿，贴现率，贴现率，贴现率，贴现率，贴现率，贴现率，贴现率)，2。周期数的确定，如果给定了F，P，I已知，也可以用插值方法解决周期N。例3-11某人现在有10，000元，计划投资报酬率为15%的投资项目，过几年才能得到40，000元？例3-11有人现在有10，000元，计划投资报酬率为15%的投资项目，过几年才能得到40，000元？解决方案：根据复利宗值计算公式(3-1)计算。4000010000(1 15%)n(1 15%)n 4.00(F/P，15%，n)4.00 10)4.0456应用程序插值：3。名义利率和实际利率，当利息在一年内需要多次复利时，给定

10、的年利率被称为名义利率(nominal interest rate)。名义利率是通过一年利息周期数调整的利率是“实际利率”(effective annual interest rate)。实际利率高于名义利率，它们之间的关系可以用计算公式推导出来。也就是说，名义利率不变的情况下，年内利息数越多，年实际利率就越高。4。分期偿还贷款，年金现值计算的一个非常重要的用途是确定分期偿还贷款中每个期间的等额偿还额。每期等额偿还额包括前期应计利息和本期分摊的本金。偿还期限数可以按年、半年、季度、甚至月计算。分期偿还贷款广泛适用于居民住房抵押贷款、汽车贷款、各种消费贷款等。例3-14王老师计划通过汽车贷款购买

11、汽车，银行和贷款金额为10万韩元，期限为5年，贷款期限内每年年末银行通过王老师的银行账户扣除，银行汽车贷款利率为6%，现在王老师必须确定每年年末要支付的金额解决方案：这个问题实际上是年金的现值计算问题。每年年末偿还的金额是普通养老金的数量，贷款，5年内支付的项目的现值。年金现值计算公式(3-15)如下：各期偿还后未付贷款余额情况见表3-1。其中，5年末本金摊销为22399韩元，应计利息=23739-22399=1340韩元。5 .净现值，资产的价值由该资产生成的未来现金流的现值确定。净现值在财务管理中是一个非常广泛的概念，几乎企业的重要财务决策必须应用净现值进行评估。，6 .需要收益率、期望收

12、益率、实现收益率、必需收益率是真正反映未来现金流风险的收益率。预期收益率是投资者期望投资的项目带来的收益。实现收益是在给定期间内实际赚取的收益。预期收益率和所需收益率之间的混淆是完全资本市场环境引起的，在完全资本市场环境下，所有投资者的预期收益率与他们投资的风险的所需收益率相等的预期收益率和实现收益率之间的混淆是由风险引起的。由于风险的存在，投资的最终结果很少与预期相符。两者的差异越大，投资的风险也越高。第一，单一主题，一货币时间价值的本质是()。a消费延期补偿B资金所有者与资金用户分开的结果是C资金周转使用后增值额D时间超车而产生的差额价值C，2货币的时间价值是指无风险、无膨胀的条件()。a利率B额外收益C社会平均资金收益率D收益C，3企业年初贷款50，000元，10年期，年利率12，每年年末等额偿还，年支付额为()元。A8849 B5000 C6000 D28251 A，4 4基于一般养老保险最终价值系数，期间数加1，系数减1，数值上等于()A一般养老保险现值系数b，即养老保险现值系数c一般养老保险最终价值系数d付款养老保险最终价值系数d，5以下养老保险中，仅不具有现值的养老保险是()A a货币时间价值是货币经验一定时间价值增长的价值B在一般情况下，货币的时间价值以复利方式计算，C货币的时间价值是评价投资方案的基本标准D其他时间的货币裴