5外汇业务.ppt

1、外汇业务,第一节 外汇市场 第二节 外汇业务,外汇市场概述,外汇市场：是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市场的主要组成部分。 所有买卖外汇的商业银行、专营外汇业务的银行、外汇经纪人、进出口商,以及其他外汇供求者都经营各种现汇交易及期汇交易。这一切外汇业务组成一国的外汇市场 外汇市场的构成,2020年7月17日星期五,2,外汇市场类型,从外汇市场的组织形式上划分，分为有形市场和无形市场 从外汇市场的构成上划分，分为批发和零售两个市场 从外汇市场的交易种类上划分，分为即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场和外汇期权市场 从外汇市场的交易范围划分，分为国内外汇市场和国际外汇

2、市场。 按照政府对市场的干预不同，分为官方外汇市场、自由外汇市场、外汇黑市,2020年7月17日星期五,3,外汇市场的市场职能,1 国际清算2 兑换功能 :把一种货币兑换成另一种货币作为支付手段,实现了购买力的有效转换. 3 授信：由于银行经营外汇业务，它就有可能利用外汇收支的时间差为进出口商提供贷款。 4 套期保值:使外汇收入不会因日后汇率的变动而遭受损失 5 投机:预期价格变动而买卖外汇。 “多头”是预计某种外汇的汇价将上涨，即按当时价格买进，而待远期交割时，该种外币汇价上涨,按“即期”价格立即出售,就可牟取汇价变动的差额。相反，“空头”是预计某种外币汇价将下跌，即按当时价格售出远期交割的

3、外币，到期后，价格下降，按“即期”价买进补上。,2020年7月17日星期五,4,2020年7月17日星期五,5,外汇业务,外汇交易方式,2020年7月17日星期五,6,一、即期外汇交易 1. 即期外汇交易概念 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个 营业日内完成交割的外汇交易方式。,信汇、电汇和票汇的概念、程序及其异同点,1、信汇(Mail Transfer， 简称M/T) 是进口人(即债务人或称汇款人)将汇款及手续费交付给汇款地的一家银行(汇出行)，委托该银行利用信件转托受款人所在地的银行(汇入行)，将货款付给出口人(即债权人或称受款人)。这种汇付方法，需要一个地区间的邮程的时间，一般航邮约为7

4、-15天，视地区远近而异。如用快递(Express)可以加速3-5天。 2、电汇(Telegraphic Transfer，简称T/T) 是汇款人将一定金额的汇款及汇付手续费付给当地一家银行(汇出行)，要求该银行用电传或电报通知其国外受款人所在地的分支行或代理行(汇入行)将汇款付给受款人。这种汇款将时差计入，一般当天或隔天可到，最为快捷，但电讯费用比较高。 3、票汇(Demand Draft，简称D/D) 是汇款人向其当地银行(汇出行)购买银行即期汇票，并直接寄给受款人，受款人收到该汇票即可凭以向指定的付款银行取款。这种银行汇票和逆汇法的商业汇票不同，银行汇票用于银行的代客拨款，故受票人和付款

5、人是同一银行(或代理行)。,2020年7月17日星期五,7,1、共同点：汇款人在委托汇出行办理汇款时，均要出具汇款申请书，这就形成汇款人和汇出行之间的一种契约。三者的传送方向与资金流向相同，均属顺汇。 2、不同点：电汇是以电报或电传作为结算工具；信汇是以信汇委托书或支付委托书作为结算工具；票汇是以银行即期汇票作为结算工具。 票汇与电汇、信汇的不同在于票汇的汇入行无须通知受款人取款，而由受款人持票登门取款，汇票除有限制转让和流通者外，经受款人背书，可以转让流通，而电汇、信汇委托书则不能转让流通。 3、如何正确运用：电汇是收款较快、费用较高的一种汇款方式，汇款人必须负担电报费用，所以通常以金额较大

6、或有急用的汇款使用电汇方式。信汇、票汇都不需发电，以邮递方式传送，所以费用较电汇低廉，但因邮递关系，收款时间较晚。,2020年7月17日星期五,8,2020年7月17日星期五,9, 各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）； 双向报价（买价和卖价）。 最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一。日元1基本点为0.01 ）。 外汇市场行情可随时变化。,2. 即期外汇交易报价,2020年7月17日星期五,10,银行贱买贵卖，客户贱卖贵买。 每个汇率的左边数字是银行买入标准货币的价格，右边是卖出价格。 直接标价法：前买后

7、卖 间接标价法：前卖后买 注意：针对的是外汇银行 买卖的是外汇,选取汇率原则,2020年7月17日星期五,11,基本汇率和交叉汇率,一般而言，一国总是首先挑选出具有代表性的某一外国货币，计算本国货币与该外国货币的汇率，由此形成的汇率即为基本汇率（中心汇率）。 在基本汇率的基础上，一国货币与其它外国货币的汇率可根据基本汇率和国际金融市场上关键货币与其它外国货币的汇率推算而出。此种汇率称为交叉汇率或套算汇率。,2020年7月17日星期五,12,交叉汇率套算不同外币之间的折算：,1.如两种汇率标价方式相同，用-左右数字交叉相除 1SF1.3894-1.3904瑞士法郎对美元间接标价汇率 1DM1.6

8、917-1.6922马克对美元间接标价汇率 DM1SF0.8211-0.8219,2020年7月17日星期五,13,2.如两种汇率标价方式不同，用-左右数字同边相乘,11.6808-1.6816 英镑对美元的直接标价汇率 1DM1.6917-1.6922 马克对美元间接标价汇率 1DM2.8434-2.8456,2020年7月17日星期五,14,一、远期外汇交易 1.远期外汇交易的概念 是由外汇买卖双方签订合同，交易双方无须立即收付对应货币，而是约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币别、金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。 远期外汇业务是预约购买与预约出卖的外汇业务。,远期外汇交易,

9、2020年7月17日星期五,15,2.远期汇率报价方法, 直接报价法：即直接报出远期汇率，又称买断或卖断远期汇率(Outright Rate)。银行对顾客的远期外汇报价通常采用这一形式。例，1美元兑日元1个月远期汇率为118.55/73。 （与即期汇率报价方法相同） 报点数法131（只报出远期汇率与即期汇率的差价） 用升水、贴水、平价标出远期汇率和即期汇率的差额，英、美、欧盟等大多数国家和银行同业之间的报价采用此法。,2020年7月17日星期五,16,直接标出远期外汇的实际汇率,瑞士和日本等国家采用这种方法。 苏黎世外汇市场 某日 USD/SFR 即期汇率 1.8770/1.8780 1个月远

10、期汇率 1.8556/1.8578 2个月远期汇率 1.8418/1.8434 3个月远期汇率 1.8278/1.8293 6个月远期汇率 1.7910/1.7930 12个月远期汇率 1.7260/1.7310,2020年7月17日星期五,17,标出远期汇率与即期汇率的差额,2020年7月17日星期五,18,升水、贴水和平价,升水：表示远期外汇比即期外汇贵 贴水：表示远期外汇比即期外汇贱 平价：表示两者相等,2020年7月17日星期五,19, 远期汇率的报点数法, 在直接标价法下：, 在间接标价法下：, 简单计算远期汇率的方法 无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，只要是小数在前大数在后即

11、相加，否则即相减。,2020年7月17日星期五,20,某日 USD/ECU 即期 1.3240/70 1个月 贴水 60/20 2个月 贴水 90/40 3个月 贴水110/70 USD/ECU的3个月的远期汇率？ 1.3240 1.3270 110 70 1.3130 1.3200,例： 巴黎外汇市场,2020年7月17日星期五,21,3.远期外汇交易的作用,（1）趋避国际经济交易中的汇率风险 进出口商利用远期外汇交易避险； 国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险； （2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险 （3）进行外汇投机，获取投机利润。（141投机业务）,2020年7月17日

12、星期五,22,4.远期择期外汇交易, 远期择期外汇交易是银行客户可以选择在成交后第二天起至到期日内的任何一天进行交割，而不是在到期日进行交割。 在远期择期外汇交易中，常常采用对银行有利的汇率。,2020年7月17日星期五,23,二、掉期外汇交易, 含义：掉期交易是在买进或卖出某一期限的某种货币的同时卖出或买进另一期限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。 作用： （1）避免国际资本流动中的汇率风险； （2）改变货币期限，满足国际经济交易需要.,2020年7月17日星期五,24,按交易方式分, 类 型,按交易期限分,复习题,1.某外商投机者预期英镑要贬值,此时1英镑=1.8美元,6个月后英镑贬值,

13、1英镑=1.7美元,问该投机者若进行6个月的20万英镑远期外汇交易,如何使自己获利 2. 某日 USD/SFR 即期汇率 1.8770/1.8780 1个月 56/78 2个月 18/34 计算2个月的远期汇率,2020年7月17日星期五,25,今天的重点内容：,一 远期汇率与利率的关系132 1 远期外汇升贴水 受利息率水平制约 2 升贴水的具体数值可由即期汇率和两地利率差推导计算 =即期汇率*利率差*月数/12 3 升贴水的年率可从即期汇率与升贴水的具体数值推导计算 =升贴水的具体数字*12/（即期汇率*月数）,2020年7月17日星期五,26,二 套汇,指外汇交易者利用不同外汇市场在同一

14、时刻的汇率差异，在汇率低的市场上买进，同时在汇率高的市场上卖出，赚取不同市场汇差收益的外汇交易。 套汇交易的方式: 1.两地套汇即直接套汇，也称为两角套汇或两点套汇，是指利用两种货币在两个外汇市场上即期汇率的差异，贱买贵卖，以获取外汇差额利润的外汇交易。 2.三地套汇即间接套汇，也称为三角套汇或三点套汇，是指利用三个外汇市场之间即期汇率的差异，同时在这些外汇市场上进行贱买贵买，以赚取汇差收益的外汇交易。,2020年7月17日星期五,27,2020年7月17日星期五,28,1. 直接套汇 例1，某日 纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.

15、76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？,二 套 汇,2020年7月17日星期五,29,投入100万美元套汇的利润是3760美元；,投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；,纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96,2020年7月17日星期五,30,2. 间接套汇, 如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会 （1） 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； （2） 将不同市场的汇率用同一标价法表示； （3） 将不同市场的汇率中的标价货币相乘， 如果乘积等于1，说明不存在套汇机

16、会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。,2020年7月17日星期五,31,伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各为多少？, 例2，假设某日：,2020年7月17日星期五,32, 将单位货币变为1： 多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 将各市场汇率统一为间接标价法： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.4

17、55 将各市场标价货币相乘： 1.42001.5800 0.455 = 1.02081 说明存在套汇机会,（1）判断是否存在套汇机会,2020年7月17日星期五,33,（2）投入100万英镑套汇,投入100万英镑套汇，获利2.08万英镑（不考虑成本交易）,2020年7月17日星期五,34,（3）投入100万美元套汇,投入100万美元套汇，获利1.98万美元（不考虑交易成本）,2020年7月17日星期五,35, 非抛补套利指投资者单纯根据两国市场利率的差异，将资金从低利率货币转向高利率货币，而对所面临的汇率风险不加以抵补。 例3，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为

18、4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1=USD1.64； （3）变为GBP1=USD1.625； 其套利结果各如何（略去成本）？,三、套利,2020年7月17日星期五,36,在英国存款本利和：50+504% 1/2 = 51（万英镑） 在美国存款本利和：1.62 50万 = 81(万美元） 81万+81万6%1/2=83.43(万美元） （1） 83.431.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.431.64 = 50.872 万英镑）

19、亏损1280英镑； （3） 83.431.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；,2020年7月17日星期五,37, 例4，如果例3中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到： 83.431.626 = 51.31（万英镑） 可以无风险地获利3100英镑。, 抛补套利指投资者在将资金从低利率国家调往高利率国家的同时，利用远期外汇交易，掉期等交易手段对投资资金进行保值，以降低套利中的汇率

20、风险。,汇率折算与进出口业务,一、即期汇率下的外币折算与报价 （）已知外币本币，折本币/外币 1除以具体的外币本币的数字就是本币外币的价格。 中国银行某日牌价 IUSD=8.2764RMB，则1RMB=18.27640.1208USD,2020年7月17日星期五,38,已知外币本币的买入价与卖出价，折本币/外币的买入价与卖出价 例如：已知中国银行某牌价IUSD 28.27748.2884RMB求RMB USD？ 解：将8.2774与8.2884易位，并置于分母之上 RMB/USD（18.2884）（ 18.2774） 0.1207 0.1208USD,2020年7月17日星期五,39, 已知未

21、挂牌外汇本币，求本币未挂牌外币的套算,1查出某一世界储备货币（如英镑或美元）对本币的中间 汇率； 2查出同一主要外币对未挂牌货币汇率的中间汇率； 3将除以，得出本币未挂牌外币的比价。 例如：某日中国一出口商按西班牙进口商要求，对该商品发出 人民币及西班牙比塞塔两种货币报价。 设当日中国银行牌价中间汇价：1英镑=13.08人民币，1英镑=180比塞塔，则：人民币比塞塔货币为：18013.08=13.762,2020年7月17日星期五,40,2020年7月17日星期五,41,（四）不同外币之间的折算：,1.基准货币相同，标价货币不同,求标价货币的比价,用-左右数字交叉相除 1DM1.6917-1.

22、6922马克对美元间接标价汇率 1SF1.3894-1.3904瑞士法郎对美元间接标价汇率 DM1SF0.8211-0.8219(所求标价货币的买入价与卖出价分别除以所求基准货币的卖出价与买入价),2020年7月17日星期五,42,2.非美元标价法与美元标价间,求某一基准货币与另一标价货币的比价，用-左右数字同边相乘,11.6808-1.6816 英镑对美元的直接标价汇率 1DM1.6917-1.6922 马克对美元间接标价汇率 1DM2.8434-2.8456 (买入价乘买入价，卖出价乘卖出价),即期汇率表也是确定进口 报价可接受水平的主要依据,在进出口贸易实务中，进口商或出口商会在不同的贸

23、易市场中对同一商品有不同的报价。作为进口商应尽力选择较低支付外币的方式接受报价；而出口商则选择尽可能高的外汇作为可接受报价。但大多数外国商人都是从其自己国家汇率报出商品价格,这时就需要在价格可比上利用即期汇率表作参考。,2020年7月17日星期五,43,例如：某外国一种仪表出口我国，在同等质量、规格之下，美元报价66美元，瑞士法郎报价100法郎。这时，中国进口商就应依据即期汇率表进行选择。 设当天中国银行汇率： 1SFR=2.9784/2.9933RMB 1USD=4.7103/4.7339RMB 则：美元折人民币：664.7339312.44元 瑞士法郎折人民币： 1002.9933 299

24、.33元 所以应接受瑞士的报价。 同样道理，试假设中国在上述汇率下是供货方，即出口商，则应该接受何国的报价，选择出口市场。,2020年7月17日星期五,44,二、合理利用汇率的买入价与卖出价,外汇汇率买入价与卖出价之间相差一般1-3，进出口商在折算时应计算精确，并在全同条款上明确规定，否则会遭受损失。 （一）本币折外币时，应该用买人价 在进出口实务中，如果一出口商原以一种本国货币作为商品价格报价，但外国进口商往往要求将本币报价改为外国货币，以便于期计算成本，考虑可接受市场价格，这时就要求出口商准确报出外币价格。,2020年7月17日星期五,45,例：中国某服装厂出口西服原报价 10000.00

25、元套，设 2001 年X月 X目外汇牌价美元人民币 8.26648.2694，现外国进出口商要求改美元报价，问如何报？ 已知：本币报价10000.00元，求：外币报价 则：外币价=本币价外币本币买入价 即：外币报价=100008.2664=1209.72（美元） 出口商将本币折外币按买入价折算的道理在于：出口商原收取本币，现改收外币，则需将外币卖给银行，换回原本币，出口商卖外币，即是银行的买入，按买入价折算。,2020年7月17日星期五,46,外币折本币时，应用卖出价 这种情况适用于出口商原商品底价为外币报价，现在根据外国客户的要求改报本币。 例：香港某机床出口原报价为10，000美元，现设2

26、001年月日美元港元汇率为7.79107.7950，现外商要求改港元报价。 已知：美元报价10，000，求：港元报价 解：根据本币报价=外币报价外币本币卖出价 则：港元报价100007.795077.950港元 出口商将外币折本币的道理在干：出口商原收外币，现改本币，则需用本币向银行买回原外币，出口商的买入，即为银行的卖出，故按卖出价折算。,2020年7月17日星期五,47,在以上计算中，需要特别指出的是，它适用于直接标价法下。 间接标价法下，要想改货币报价，则需将间接标价法改为外汇市场所在国的直接标价法。,2020年7月17日星期五,48,以一种外币折算成另一种外币，按国际外汇市场牌价折算,

27、这种情况是指在国际贸易中，当一国出口商报出一种外币，设为A国货币时，外国进口商可能要求出口商改为其所希望的货币报价（设为B国货币），这时出口商遵循的原则是：无论是直接标价法下还是间接标价法下，将外汇市场国货币视为本币。然后根据前面已讲过的来计算，即外币折本币，均用卖出价，本币折外币，均用买入价。,2020年7月17日星期五,49,例年月日，巴黎外汇市场美元法国法郎的汇率是4.43504.4550，香港一出口商出口某仪表原报价8000法郎，现应进口商要求改美元报价。 解：将法国巴黎外汇市场视为本国市场。 则根据已知本币求外币，计算规则为： 外币报价=本币报价外币本币买入价=80004.4350

28、=1803.83美元 上述买入价、卖出价折算原则，不仅适用于即期汇率，也适用于远期汇率，在外贸实务操作中，要根据情况具体应用。,2020年7月17日星期五,50,三、远期汇率的折算与进出口报价,（一）汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期报价标准 远期汇率表中升水货币即为增值货币，贴水货币即为贬值货币。在出口贸易时，国外进口商以延期付款方式支付时，要求我方以两种外币报价。假设甲币为升水，乙币贴水。若按甲币报价，则可按原价报出，但若以乙币报出还按原报价，则要承担乙币贴水后的损失。也就是说贴水货币是软货币，必须按软货币贴水后的实际价值来报价，才能减少贴水损失。,2020年7月17日星期五,51,例：

29、某日纽约外汇市场美元瑞士法郎即期汇率 US$1SFR1.603016040。3个月远期贴水135140，我公司向美国出口机床，每台即期付款报价2000美元，现美国进口商提出3个月后付款，并要改瑞士法郎报价，问：我方应报多少瑞士法郎？ 解： 3个月USDSFR实际汇率： 1.6030 1.6040 + 135 + 140 = 1.6165 =1.6180 把间接标价法换算成直接标价法 把市场所在国的货币视为本币，则为已知本币折外币报价，用买入价： 则： 2000(1/1.6180) 3236SFR 所以，我方应报3236瑞土法郎,2020年7月17日星期五,52,（二）汇率表中的贴水年率，也可作为延期付款的报价标准 外汇远期贴