11外汇与汇率.ppt

1、11. 外汇与汇率,在开放经济条件下，国与国之间的经济交易所使用的媒介必须具有世界性，即国际公认的、可以作为国际的价值尺度和流通手段的外汇。,11.1 外汇,11.1.1外汇的概念 外汇的概念有动态、静态之分。动态的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务的金融活动。在这一意义上，外汇概念等同于国际结算。静态的外汇，是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。,国际货币基金组织(IMF)对外汇的解释是：“外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所持有的在国际收支逆差时可使用的债权。”从这个解释中，可

2、看出国际货币基金组织特别强调外汇应具备平衡国际收支逆差的能力及中央政府持有性。,我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。它包括五大类： 外国货币(包括纸币和铸币)； 外币支付凭证(包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证)； 外币有价证券(包括政府债券、公司债券、股票等)； 特别提款权和欧元； 其他外汇资产。 其中，有价证券本身虽然不是外币，但是经过一段时间或通过一定手续就可以变成外国货币，而支付凭证可以直接用于国际支付。,一种外币资产成为外汇必须同时具有三个条件： 第一，自由兑换性，即外汇资产能自由地兑换成本币资产； 第二，普遍接受性，即这种外汇资产在国际往来中被各国普遍

3、接受和使用； 第三，可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。,11.1.2外汇的发展 外汇作为国际支付手段，大致经历了以下四个发展阶段： 第一阶段，以金银为主要国际支付手段。 第二阶段，以英镑作为主要国际支付手段。 第三阶段，美元成为主要的国际支付手段。 第四阶段，各种可兑换货币共同作为国际支付手段。,11.1.3 外汇的作用 外汇在国际经济交往中起着不可缺少的作用： 第一，作为国际结算的支付工具，有利于国际结算。 第二，通过国际汇兑可以实现购买力的国际转移，使国与国之间货币流通成为可能。 第三，促进国际贸易的发展。 第四，有利于发挥调节国际间资金余额调剂的作用。 第五，外汇作为国际储备，

4、起着平衡国际收支的作用。 第六，节约流通费用，弥补流通手段不足。,11.2 汇率,11.2.1 汇率的概念 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价、外汇牌价。它是两国货币之间的汇兑比率或比价，是一国货币用另一国货币表示的价格。 11.2.2 汇率标价方法 汇率的标价既可以用本国货币表示外国货币的价格，也可以用外国货币来表示本国货币的价格。这取决于一国所采用的不同标价方法。,11.2.3 汇率的种类 1.行业务操作的价格来划分 （1）买入汇率(Buying Rate)和卖出汇率(Selling Rate) （2）中间汇率(Medial Rate) （3）现钞价(Ban

5、k Note Rate) 2.行汇兑外汇的方式（或外汇交易工具和收付时间）划分 （1）电汇汇率(Telegraphic Transfer Rate，TT Rate) （2）票汇汇率(Demand Draft Rate，DD Rate) （3）信汇汇率(Mail Transfer Rate，MT Rate),3.汇买卖交割期限不同划分 （1）即期汇率(Spot Exchange Rate) （2）远期汇率(Forward Exchange Rate) 远期汇率是在即期汇率的基础上产生的。远期汇率的报价有两种方式： 直接报价 远期差价。远期差价用升水(At Premium)、贴水(At Disco

6、unt)和平价(At Par)表示,4. 按汇率的确定方法来划分 （1）基准汇率(Basic Rate) （2）套算汇率(Cross Rate)，也称为交叉汇率。 5. 按国际汇率制度的不同来划分 （1）固定汇率（fixed exchange rate） （2）浮动汇率（floating exchange rate） 6.按汇率在经贸金融往来中的重要性划分 （1）名义汇率（normal rate） （2）实际汇率（real rate） （3）有效汇率,11.3 汇率制度,11.3.1汇率制度的含义 汇率制度（exchange rate regime），是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率

7、变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 汇率制度的内容包括：确定汇率的原则和依据；维持与调整汇率的办法；管理汇率的法令、体制和政策等；制定、维持与管理汇率的机构。,11.3.2 汇率制度的分类 从历史上看，汇率制度主要经历了四次演变：（1）约1870年到第一次世界大战，实行的是国际金本位制，即以铸币平价确定汇率的固定汇率制 （2）1929年1943年，实行浮动汇率制，汇率由外汇市场的供求关系决定 （3）1944年1972年，实行布雷顿森林体系，即美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩的固定汇率制 （4）1973年以来实行牙买加货币体系，即各国自由选择汇率制度。,11.3.3汇率制度的选择 1.成本收益决定论 2.政策搭配论 3.经济论 4.政策偏好及博弈行为决定论 5.