合金粉末项目财务分析报告

1、泓域咨询/合金粉末项目财务分析报告一、项目发展背景金属粉末是指尺寸小于1mm的金属颗粒群。包括单一金属粉末、合金粉末以及具有金属性质的某些难熔化合物粉末，是粉末冶金的主要原材料。随着产业转型的不断升级,增材制造技术和应用的不断开发,国内的增材制造尤其是金属3D打印技术和应用都得到了长足的发展。根据SmarTechAnalysis分析报道,2019年全球金属3D打印市场达到33亿美元,包括3D打印设备、材料和服务,预计在2024年将达到110亿美元。金属粉末材料作为金属3D打印的上游产业迎来了最好的发展机遇,未来数十年金属3D打印行业必然持续快速增长,对金属粉末材料的需求必将持续走高。随着产业转

2、型的不断升级,增材制造技术和应用的不断开发,国内的增材制造尤其是金属3D打印技术和应用都得到了长足的发展。根据SmarTechAnalysis分析报道,2019年全球金属3D打印市场达到33亿美元,包括3D打印设备、材料和服务,预计在2024年将达到110亿美元。金属粉末材料作为金属3D打印的上游产业迎来了最好的发展机遇,未来数十年金属3D打印行业必然持续快速增长,对金属粉末材料的需求必将持续走高。研究公司IDTechEx预计,到2025年全球3D打印粉末市场规模将逾50亿美元,远超于2016年的25亿美元。根据估算,金属粉末2019年全国总消费市场约有2亿元,连续五年保持30%以上的增长,在

3、可预见的将来,还将保持快速增长的势头。在供应商方面,全球有山特维克、LPW、TLS、普莱克斯、欧瑞康、AP&C、泰科纳等材料生产商供应增材制造金属粉末材料,主要集中在欧洲和北美。美国通用电气公司(GE)旗下的加拿大金属粉末制造商AP&C,在蒙特利尔新建第二条粉末材料生产线,投资逾3000万美元建造自动化工厂,为3D打印行业供应金属粉末。德国的HCStarck、加拿大的PyroGenesis都在锐意拓展3D打印金属粉末业务。国内也涌现出一批优秀的生产金属粉末的企业,如无锡飞而康,其公司钛合金粉末产品获得了省药监局的医疗许可;北京德普润的钴铬合金粉末取得了三类医疗许可证;江苏威拉里新材料的模具钢、

4、铝合金和高温合金粉末产品得到国内市场广泛认可和使用,大大推动了粉末国产化进程,其中模具钢粉末市场占有超过70%,铝合金产品在各项指标上都达到了国际先进水平。金属增材制造技术规模应用的时间较短,其材料体系、制造工艺、装备配套都没有成熟的体系和积累。这其中以材料为甚,材料的研发需要有较大的研发投入和较长的周期,需经历理论积累、成分设计、材料试制、性能验证、应用验证等过程。而国内制粉企业大多是中小型企业,很难支持这种周期长、金额大的研发投入。以模具为例,不同的模具设计人员的理念和经验不同,多种使用环境,迥异的产品材料和冷却介质,在材料选择上却只有MS1等寥寥数种。航空航天需求的高温性能好,适合激光加

5、工的粉末材料也是无粉可选。高强度铝合金粉末、特种铜合金粉末、钛铝合金粉末都有巨大的需求缺口。现在很多公司加大对新材料研发的投入,如长沙新材料研究院、苏州三峰激光的高强铝合金粉末,威拉里新材料近年来推出的新型模具钢和高温合金以较好的性能,通过了验证,填补了国内空白。打印服务商和增材制造各级研究院也在整合资源从应用端上行进行材料体系的研发,有一些已经通过试验进入推广阶段。金属粉末是指尺寸小于1mm的金属颗粒群。包括单一金属粉末、合金粉末以及具有金属性质的某些难熔化合物粉末，是粉末冶金的主要原材料。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3188.33(万元）。（二）流动资金投

6、资估算预计达产年需用流动资金1019.57万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4207.90万元，其中：固定资产投资3188.33万元，占项目总投资的75.77%；流动资金1019.57万元，占项目总投资的24.23%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1021.46万元，占项目总投资的24.27%；设备购置费889.92万元，占项目总投资的21.15%；其它投资1276.95万元，占项目总投资的30.35%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3188.33+1019.57=4207.90（万元）。

7、三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入5945.40万元，总成本4936.57万元，利润总额-2365.47万元，净利润-1774.10万元，增值税190.73万元，税金及附加68.99万元，所得税-591.37万元；第二年负荷70.00%,计划收入6936.30万元，总成本5603.52万元，利润总额-2448.10万元，净利润-1836.08万元，增值税222.52万元，税金及附加72.81万元，所得税-612.02万元；第三年生产负荷100%，计划收入9909.00万元，总成本7604.37万元，利润总额2304.63万元，

8、净利润1728.47万元，增值税317.88万元，税金及附加84.25万元，所得税576.16万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入9909.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=317.88万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用7604.37万元，其中：可变成本6669.51万元，固定成本934.86万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附

9、加84.25万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2304.63（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=2304.6325.00%=576.16（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2304.63（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2304.6325.00%=576.16（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2304.63万元，缴纳企业所得税576.16万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业

10、所得税=2304.63-576.16=1728.47（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=54.77%。（2）达产年投资利税率=64.33%。（3）达产年投资回报率=41.08%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入9909.00万元，总成本费用7604.37万元，税金及附加84.25万元，利润总额2304.63万元，企业所得税576.16万元，税后净利润1728.47万元，年纳税总额978.29万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.93年。本期工程项目全部投资回收期3.93年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能

11、够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率54.77%，投资利税率64.33%，全部投资回报率41.08%，全部投资回收期3.93年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程

12、万无一失。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析金属粉末产品工业化供应的除了核心技术过硬之外,同样需要有成体系的粉末管理经验。粉末的品质管控、指标管控等,国内的制粉企业,大多是近几年成立发展起来的,在前期没有稳定的订单和较大销量培育,很难建立较完备的粉末管理体系保证产品质量稳定和批次稳定。而不稳定的产品又会影响生产企业应用端的发展,不能形成一个正向促进。增材制造发展迅速,制造技术、工艺技术和市场应用都走在标准建立之前。增材制造所用材料也不例外,材料成

13、分是按照既有标准进行,而既有标准大多数是传统铸锻工艺下,经过验证达成共识的指标。这种标准规定的指标范围内的材料,通过激光加工过后的性能也是有较大差异的。粉末产品的其他指标如氧氮指标、粒度范围、碳硫等主要是借助分析设备的普适性,来进行横向对照和历史对照。使用方粉末产品的选择还是根据自己使用效果来看,但是实际的使用效果和设备的状态,操作人员和操作工艺,以及当时的环境有很大的关系。粉末、工艺和设备的技术指标、规范和标准没有贯通,这也为这个行业的技术发展带来更多的挑战。与当前全球科技创新和产业发展的迅猛态势相比,我国増材制造领域仍然存在标准缺失、国际标准跟踪转化滞后、市场主体参与国内国际标准化工作程度

14、不高等问题,迫切需要系统谋划和全面推进增材制造标准化工作,充分发挥标准对增材制造产业发展的规制和引领作用。增材制造应用端的不断突破和拓展,行业的快速发展,为增材制造的粉末材料带来了大量的机会和关注。2019年美国铝业宣布在美国匹兹堡开设3D打印金属粉末厂房,赫格纳斯在2019年设立增材制造粉末材料的板块。更多的人才、资金和资源汇聚必将促使粉末产品制备更加健康蓬勃的发展。而社会对增材制造的认识不断的加深,增材制造的理念横向融入各个行业的设计端,必将进一步加速行业的发展,金属粉末迎来发展的最佳时期。随着国产粉末材料的应用不断推进,越来越多的国产粉末得到了市场的认可。而随着中美贸易战的深入,像高温合

15、金、铝合金和钛合金这类之前进口粉末占较大份额的粉末产品,将会迎来新的机遇。增材制造专用粉末产品制备在国内属于一个较新的领域,高校和研究院所的课题研究积累较少。但是随着3d打印的发展,学校越来越多的相关课题和教学都得以开展,而通过几年的发展,研究人员也将研究成果带入社会来进一步推动行业技术的发展。另外,行业内有实力企业都意识到材料体系研发和制粉技术研发的迫切性。很多公司近年来每年研发投入超过营业收入的10%,将研发作为首要。高校、研究院所也有大量有针对性的教学和科学研究,这必将会给增材制造金属材料产业带来更好的发展。2020年2月份,2020年3月5日,国家标准化管理委员会、工业和信息化部、科学

16、技术部、教育部、国家药品监督管理局、中国工程院6部门联合印发了增材制造标准领航行动计划(2020-2022年)。旨在进一步加快标准化建设,这将大大促进增材制造行业的标准体系建立,保障行业健康发展。国家有色标委会等机构为标准建立做了大量的工作,在研究院所和各个企事业单位的不断努力下,取得了阶段性成果,为下一步完善体系奠定了基础。增材制造作为一种全新的加工手段,它是横向嵌入到各个行业中的。每个行业的具体工况、性能、指标要求都有各自的特点,因此对粉末材料的要求也是从应用端出发,有针对性的材料体系。因此今后会衍生出更多专注专精于一个或者多个领域的细分的粉末材料制备企业,加速行业更加科学健康的发展。面对

17、金属增材制造技术的快速发展和不断壮大的市场规模,越来越多的材料商斥巨资投入金属3D打印粉末的研发和生产,希望从原材料切入,抓住行业发展的重大机遇。这对于增材制造行业以及上下游的产业来讲是一件好事,更多的研发投入和更充分的竞争,必将为市场带来更优秀的解决方案,新的制造手段将逐渐替代老旧的制造方式,整个市场的蛋糕也会越做越大。同时,随着行业标准的不断完善和技术的日渐成熟,金属3D打印的潜力将会被更好的挖掘出来。金属粉末是指尺寸小于1mm的金属颗粒群。包括单一金属粉末、合金粉末以及具有金属性质的某些难熔化合物粉末，是粉末冶金的主要原材料。近几年，我国金属粉末品种在扩大，质量在提高，产量持续增长。由于

18、铁鳞、电解铜、电等原辅材料价格上涨，金属粉末制造业经营压力加大；金属粉末生产厂应优化生产工艺，降低成本，扩大应用领域。2017年，我国金属粉末行业产量达到52.44万吨，需求量为60.58万吨。我国金属粉末产品主要集中在低端市场，利润微薄，而高端产品只有少数企业可以实现大规模生产。目前我国金属粉末产业已经具备一定的规模效应和综合竞争力，与之配套的金属粉末产业链不断完善。近几年，我国金属粉末行业市场规模快速增长，从2010年的49.26亿元，增长到2017年的86.23亿元。目前，粉末冶金主要细分为钢铁粉末和铜及铜合金粉末，2017年国内金属粉末规模86.23亿元，其中，钢铁粉末规模48.49亿

19、元，铜及铜合金粉末37.74亿元。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1789.232385.632215.232130.038520.122主营业务收入1588.872118.491967.171891.517566.032.1合金粉末(A)524.33699.10649.17624.202496.792.2合金粉末(B)365.44487.25452.45435.051740.192.3合金粉末(C)270.11360.14334.42321.561286.232.4合金粉末(D)190.66254.22236.06226.98907.922.

20、5合金粉末(E)127.11169.48157.37151.32605.282.6合金粉末(F)79.44105.9298.3694.58378.302.7合金粉末(.)31.7842.3739.3437.83151.323其他业务收入200.36267.15248.06238.52954.09上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元8520.12完成主营业务收入万元7566.03主营业务收入占比88.80%营业收入增长率（同比）26.85%营业收入增长量（同比）万元1803.25利润总额万元2267.00利润总额增长率21.82%利润总额增长量万元406.09净利润万元1700.25净

21、利润增长率23.69%净利润增长量万元325.63投资利润率60.25%投资回报率45.18%财务内部收益率29.23%企业总资产万元8981.41流动资产总额占比万元26.91%流动资产总额万元2416.57资产负债率40.22%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米11525.7617.28亩1.1容积率1.211.2建筑系数76.42%1.3投资强度万元/亩184.511.4基底面积平方米8807.991.5总建筑面积平方米13946.171.6绿化面积平方米781.77绿化率5.61%2总投资万元4207.902.1固定资产投资万元3188.332.1.1土建工程投资万

22、元1021.462.1.1.1土建工程投资占比万元24.27%2.1.2设备投资万元889.922.1.2.1设备投资占比21.15%2.1.3其它投资万元1276.952.1.3.1其它投资占比30.35%2.1.4固定资产投资占比75.77%2.2流动资金万元1019.572.2.1流动资金占比24.23%3收入万元9909.004总成本万元7604.375利润总额万元2304.636净利润万元1728.477所得税万元1.218增值税万元317.889税金及附加万元84.2510纳税总额万元978.2911利税总额万元2706.7612投资利润率54.77%13投资利税率64.33%14

23、投资回报率41.08%15回收期年3.9316设备数量台（套）5017年用电量千瓦时781194.9718年用水量立方米9581.1419总能耗吨标准煤96.8320节能率28.18%21节能量吨标准煤25.7422员工数量人183区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元131239.74同期产值万元112266.67同比增长16.90%从业企业数量家818规上企业家31从业人数人40900前十位企业产值万元55527.84去年同期47001.73万元。1、xxx投资公司（AAA）万元13604.322、xxx科技发展公司万元12216.123、xxx（集团）有限公司万元7218.624

24、、xxx投资公司万元6108.065、xxx（集团）有限公司万元3886.956、xxx实业发展公司万元3609.317、xxx（集团）有限公司万元277.648、xxx投资公司万元2276.649、xxx（集团）有限公司万元2165.5910、xxx实业发展公司万元1665.84区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元60487.201.1同期增加值万元51018.221.2增长率18.56%2行业净利润万元14888.332.12016年净利润万元12952.012.2增长率14.95%3行业纳税总额万元42171.373.12016纳税总额万元36702.673.2增长

25、率14.90%42017完成投资万元41519.804.12016行业投资万元10.98%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值154427.15175485.40199415.232利润总额40927.2446508.2352850.263净利润19464.1722118.3725134.514纳税总额12991.2314762.7616775.865工业增加值51910.0658988.7167032.636产业贡献率13.00%17.00%18.88%7企业数量98211981533土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面

26、积（）投资（万元）1主体生产工程6227.256227.2510498.9110498.91845.871.1主要生产车间3736.353736.356299.356299.35524.441.2辅助生产车间1992.721992.723359.653359.65270.681.3其他生产车间498.18498.18608.94608.9450.752仓储工程1321.201321.202240.722240.72131.292.1成品贮存330.30330.30560.18560.1832.822.2原料仓储687.02687.021165.171165.1768.272.3辅助材料仓库30

27、3.88303.88515.37515.3730.203供配电工程70.4670.4670.4670.464.643.1供配电室70.4670.4670.4670.464.644给排水工程81.0381.0381.0381.034.154.1给排水81.0381.0381.0381.034.155服务性工程836.76836.76836.76836.7649.035.1办公用房393.92393.92393.92393.9227.575.2生活服务442.84442.84442.84442.8426.676消防及环保工程236.05236.05236.05236.0515.566.1消防环保工

28、程236.05236.05236.05236.0515.567项目总图工程35.2335.2335.2335.23-64.197.1场地及道路硬化2333.37358.82358.827.2场区围墙358.822333.372333.377.3安全保卫室35.2335.2335.2335.238绿化工程1003.2735.11合计8807.9913946.1713946.171021.46节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤96.831.1年用电量千瓦时781194.971.2年用电量吨标准煤96.011.3年用水量立方米9581.141.4年用水量吨标准煤0.822年节能量吨标

29、准煤25.743节能率28.18%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元3762.901.1完成比例89.42%2完成固定资产投资万元2439.922.1完成比例64.84%3完成流动资金投资万元1322.983.1完成比例35.16%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1241.2人均年工资万元4.421.3年工资额万元513.442工程技术人员工资2.1平均人数人272.2人均年工资万元6.432.3年工资额万元149.263企业管理人员工资3.1平均人数人73.2人均年工资万元7.953.3年工资额万元48.384品质管理人员工资4.1平均人数

30、人154.2人均年工资万元5.254.3年工资额万元82.185其他人员工资5.1平均人数人105.2人均年工资万元5.745.3年工资额万元40.156职工工资总额万元833.41固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1021.46889.92184.513188.331.1工程费用万元1021.46889.926956.701.1.1建筑工程费用万元1021.461021.4624.27%1.1.2设备购置及安装费万元889.92889.9221.15%1.2工程建设其他费用万元1276.951276.9530.35%1.2.1无

31、形资产万元525.16525.161.3预备费万元751.79751.791.3.1基本预备费万元417.09417.091.3.2涨价预备费万元334.70334.702建设期利息万元3固定资产投资现值万元3188.333188.33流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元6956.703757.304215.366956.706956.706956.701.1应收账款万元2087.011252.211460.912087.012087.012087.011.2存货万元3130.511878.312191.363130.513130.513130.

32、511.2.1原辅材料万元939.15563.49657.41939.15939.15939.151.2.2燃料动力万元46.9628.1732.8746.9646.9646.961.2.3在产品万元1440.03864.021008.021440.031440.031440.031.2.4产成品万元704.36422.62493.06704.36704.36704.361.3现金万元1739.171043.501217.421739.171739.171739.172流动负债万元5937.133562.284155.995937.135937.135937.132.1应付账款万元5937.1

33、33562.284155.995937.135937.135937.133流动资金万元1019.57611.74713.701019.571019.571019.574铺底流动资金万元339.85203.91237.90339.85339.85339.85总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元4207.90131.98%131.98%100.00%2项目建设投资万元3188.33100.00%100.00%75.77%2.1工程费用万元1911.3859.95%59.95%45.42%2.1.1建筑工程费万元1021.4632.04%32.04

34、%24.27%2.1.2设备购置及安装费万元889.9227.91%27.91%21.15%2.2工程建设其他费用万元525.1616.47%16.47%12.48%2.2.1无形资产万元525.1616.47%16.47%12.48%2.3预备费万元751.7923.58%23.58%17.87%2.3.1基本预备费万元417.0913.08%13.08%9.91%2.3.2涨价预备费万元334.7010.50%10.50%7.95%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3188.33100.00%100.00%75.77%5建设期间费用万元6流动资金万元1019.5731.98%31.98

35、%24.23%7铺底流动资金万元339.8610.66%10.66%8.08%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5945.406936.309909.009909.009909.001.1万元5945.406936.309909.009909.009909.002现价增加值万元1902.532219.623170.883170.883170.883增值税万元190.73222.52317.88317.88317.883.1销项税额万元1585.441585.441585.441585.441585.443.2进项税额万元760.54887.

36、291267.561267.561267.564城市维护建设税万元13.3515.5822.2522.2522.255教育费附加万元5.726.689.549.549.546地方教育费附加万元3.814.456.366.366.369土地使用税万元46.1046.1046.1046.1046.1010税金及附加万元68.9972.8184.2584.2584.25折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1021.461021.46当期折旧额817.1740.8640.8640.8640.8640.86净值204.29980.60939.74898.88

37、858.03817.172机器设备原值889.92889.92当期折旧额711.9447.4647.4647.4647.4647.46净值842.46795.00747.53700.07652.613建筑物及设备原值1911.38当期折旧额1529.1088.3288.3288.3288.3288.32建筑物及设备净值382.281823.061734.741646.421558.101469.784无形资产原值525.16525.16当期摊销额525.1613.1313.1313.1313.1313.13净值512.03498.90485.77472.64459.515合计：折旧及摊销205

38、4.26101.45101.45101.45101.45101.45总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元5043.353026.013530.355043.355043.355043.352外购燃料动力费万元449.02269.41314.31449.02449.02449.023工资及福利费万元833.41833.41833.41833.41833.41833.414修理费万元10.606.367.4210.6010.6010.605其它成本费用万元1166.54699.92816.581166.541166.541166.545.1其他

39、制造费用万元251.86151.12176.30251.86251.86251.865.2其他管理费用万元170.57102.34119.40170.57170.57170.575.3其他销售费用万元788.53473.12551.97788.53788.53788.536经营成本万元7502.924501.755252.047502.927502.927502.927折旧费万元88.3288.3288.3288.3288.3288.328摊销费万元13.1313.1313.1313.1313.1313.139利息支出万元-10总成本费用万元7604.374936.575603.527604.377604.377604.3710.1可变成本万元6669.51