永续债融资培训 PPT课件

1、永续债融资培训,2016年3月,2,一、永续债融资业务的参入方,1、房地产开发商 资金需求方 2、资金方 资金提供方 3、金融平台及产品 融资产品及管理平台 4、受托银行 提供贷款资质 5、担保方(债项特征，一般是没有的） 提供增信,3,三、永续债融资介入阶段,1、前期阶段 指拿地阶段 2、中期阶段 指开工建设阶段，也就是拿四证阶段。,4,六、永续债,永续证券作为企业发行的权益融资工具，清算时劣后于债权，优先于普通股， 主要条款简述如下： 1、融资主体及用途 项目公司，项目公司运营 2、年限 没有固定期限，项目公司宣布清算时到期 3、赎回 项目公司（发行人）有权赎回（我们一般约定一年后），但金

2、融机 构（投资人）无权要求回售。,5,六、永续债,4、融资成本 成本跳升模式，跳升幅度要符合市场规则 5、融资成本支付方式 如果项目公司或恒大集团上市公司在某一年宣布分红，则必须支付 该年的资金成本及以前年度递延的资金成本（如有）（即在某一结算日 之前的12个月内宣布过分红，则应支付该结算日应支付的资金成本及以 前年度递延的资金成本（如有）。如果项目公司或恒大集团上市公司 在任何一年（假设为“A”年）均未宣布分红，则项目公司当年应支付的 资金成本递延至次年（即A+1年）支付，且A年的资金成本率应在基准资 金成本率基础上上浮一定比例,6,六、永续债,6、清算 仅在以下情形，项目公司应立即宣布清算

3、： （1）股东会（如有）或股东决定时； （2）当项目公司或恒大上市公司宣布分红后，项目公司当年不按时付 息，则金融机构可要求项目公司清算； （3）法律法规要求项目公司清算。 除以上情形外，其它任何情形下，都不能宣布项目公司清算,7,六、永续债,7、担保措施：（只能对主合同的本息及相关费用提供担保） 恒大境内集团公司提供连带责任担保； 恒大境外上市公司提供代偿承诺保证； 项目公司股权质押（非项目公司股权除外）； 项目土地阶段性抵押（非项目土地除外），项目公司办理开发 贷或预售时需解押 8、监管措施： 可设立资金监管帐户，账户可预留金融机构指定人员人名章，帐户用 于： （1）存入、支付金融机构投入

4、资金； （2）存入、支付按照双方约定的一定比例的项目预售/销售回款（如 销售达到X%，则项目公司需累计存入相当于融资额的Y%）；,8,六、股加债,金融机构的资金以股权投资加债权投资的方式投资项目公司: 1、假股真债： 股权部分占比很小，一般一成左右，主要是成为股东之一，也能 降低我方的对应出资额，明确要求我方回购； 股权一般以增资的方式出让； 债权部分占比较大，一般九成左右，一般以委托贷款的形式投入 ，要求固定回报 要求对股权回购及债权还本付息提供担保,9,六、股加债,2、真股加无息债：股债配比要进行具体测算，资金来源一般分为优先级和 劣后级，优先级只以债权形式投入，劣后级以债权和股权形式混合投入 ，优先级资金本息通过债权的退出获取，劣后级资金的本息通过股权退 出获得。 债权部分一般以股东借款形式投入，无息退出 股权部分不承诺回购，可设置一些合理且具挑战性的经营指标， 如没完成指标，双方都有权买对方，我方有权以一个间接的托 底价和股权价值之中的