第三章 风险投资的运作主体.ppt

1、第三章 风险资本的运作主体,第一节 风险投资公司 第二节 风险投资家,第一节 风险投资公司,一、有限合伙制风险投资公司 有限合伙制风险投资公司 公司制风险投资公司 风险投资公司的投资过程和新特点 二、风险投资家 风险投资家的作用 “天使”投资家 风险投资家的风险管理 风险投资家的收益分配 风险投资家的“信誉资本” 四、政府资本与风险投资特性的矛盾,主要结构形式： 公司 有限责任公司-有两个以上股东，采取定向募集的方式，共同出资， 每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。（封闭式基金，不得向社会发行股份） 股份公司-是指注册资本以等额构成并通过发

2、行股票或股权证筹集资本，股东以其所认购的股份对公司承担有限责任、公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。 大公司下子公司-是指一些大型投资银行和大型企业所附属的风险投资公司，大公司是投资人，子公司是资金管理人，两者之间是利益关系。 采用公司形式的风险投资基金中，投资者的身份是公司的股东，风险投资专家是公司高层管理人员。税赋负担重，缴纳双重税。,有限责任公司 股份制风险投资公司 与 有限合伙制丰县投资公司的区别 1）责任不同 2）资金到位时间不同 3）资本金回收方式不同 4）风险投资机构的存续时间不同 5）出资人数不同 6）对基金管理人的激励程度不同 7）投资收益的分配方式不同 8）资金运作

3、的自由程度不同 9）税收不同,有限合伙制（前已详述，投资者是有限合伙人，风险投资专家是普通合伙人） 信托基金（公司型和契约型） 公司型的风险投资信托基金中，投资者作为股东成立公司，有风险投资专家作为董事会负责基金的经营，或通过信托合同把基金交由基金以外的风险投资专家（一般为基金管理公司）经营，并由基金保管人对基金进行保管。 契约型的风险投资信托基金中，投资者、基金经理人和基金保管人之间的关系以三方的信托合同为基础，其中，投资者为信托人，经理人和保管人为受托人，分别根据信托合同对基金进行经营（风险投资）和保管，并向投资者（信托人）收取劳务报酬，而经营风险投资基金所获得的赢利则归投资者所有。,子公

4、司型与有限合伙制的区别 1）资金来源和投资政策不同 2）报酬体系不同 不同机构形式风险投资基金的约束与监督方式的差异 1）公司制 2）有限合伙制 3）信托 不同结构形式风险投资基金的补偿与激励方式的差异 1）公司制 2）有限合伙制 3）信托 不同机构形式风险投资基金的税负差异 1）公司制 2）有限合伙制,子公司型与有限合伙制的区别 1）资金来源和投资政策不同 2）报酬体系不同 不同机构形式风险投资基金的约束与监督方式的差异 1）公司制 2）有限合伙制 3）信托 不同结构形式风险投资基金的补偿与激励方式的差异 1）公司制 2）有限合伙制 3）信托 不同机构形式风险投资基金的税负差异 1）公司制

5、2）有限合伙制,第二节 风险投资家,一、有限合伙制风险投资公司 有限合伙制风险投资公司 公司制风险投资公司 风险投资公司的投资过程和新特点 二、风险投资家 风险投资家的作用 “天使”投资家 风险投资家的风险管理 风险投资家的收益分配 风险投资家的“信誉资本” 四、政府资本与风险投资特性的矛盾,风险投资家-有计划的募集、管理风险投资，寻求和挑选风险投资项目，投资并进行监督和扶持风险企业的人。 风险投资家=金融家+企业家 风险投资家应具备的素质 良好的素质 敏锐的洞察力和准确的判断力 良好的管理和协调能力 强烈的事业心和责任感 宽广的知识面 理智和冷静 预见未来的能力 社交的能力 风险投资家的利益分配 风险投资收益(公开上市、企业并购、股份回购） 年风险管理费对风险资本运作的结果，一般逐月累计，按季度提取。在美国，风险管理费一般在1%-3%之间，但其规模越大，管理费比列越低。平均下来，每年的管理费一般为基金总资产的0.7%，不超过1%。日本0.7%，台湾1.5