2013广州油脂大会CIOC2013演讲稿Dorab Mistry-中文.ppt

1、全球植物油价格展望,演讲者：Dorab E Mistry Godrej 国际有限公司,演讲全名,全球植物油价格展望 第八届国际油脂油料大会 广州,恭喜 DCE 和 BMD,中国和 DCE 的重要性每年都在提升 DCE 的棕榈油合约成交量大幅增长 去年，我曾准确预测美元将走强，商品价格将下跌，股价将上涨,今年的情况,我对棕榈油产量和价格的预测不够准确 马来西亚出口税政策取得了成功。BMD 的棕榈油期货价格得到了马来西亚棕榈油产业的支持 原油价格一路上涨，并一度超过了棕榈油价格。这个现象使得棕榈油价格免于崩盘,棕榈油产量因素,我对 2013 年棕榈油产量增长的预测从 3 月的 390 万吨调整到

2、9 月的 270 万吨。事实上，印度尼西亚的产量少得可怜。 9 月产量不佳，10 月同样令人失望。所以，价格从 10 月 29 日开始上扬，但是 POGO 价差则在缩小。,棕榈油产量因素,如果印度尼西亚 2013 年的棕榈油产量比 2012 年低，那么价格将达到 3000 林吉特。但是，不少分析师说印度尼西亚的产量将比 2012 年多 100 万吨。如果真是这样，那么现在的价格水平正合适 观察印度尼西亚的 CPO 价格水平和出口到马来西亚的 CPO 数量,棕榈油产量因素,印度尼西亚可能从 2013 年 9 月开始迎来了一个高产周期，这个周期一直到 2014 年 5 月都处于蓄积能量的阶段，而峰

3、值产能将在 2014 年 9 月到 11 月得到释放。在这种情况下，价格在 2014 年下半年将承受压力 大部分分析师都没有预测到印度尼西亚 2013 年的产量，只有一家公司预测正确,棕榈油需求,棕榈油和柴油的价差有利可图，导致 7 月到 10 月棕榈生物柴油需求每月增长 10 到 15 万吨 印度尼西亚希望国内的棕榈生物柴油法定消费量达到每年 300 万吨 如果真能实现，那么它将改变游戏规则,棕榈油需求,印度卢比趋于稳定，印度的进口量随之开始再次攀升 欧盟对产自印度尼西亚的棕榈生物柴油征收反倾销税，但是他们进口了更多的棕榈油用于本地加工 马来西亚也在出口生物柴油,豆油,中国今年真的会进口 6

4、900 万吨大豆吗？为什么中国如此急于进口更多的大豆？ 阿根廷会继续向美国出口大豆生物柴油吗？ 美国会否调整混调销售商营业税减征额？,菜籽油,中国将如何处理国家储备中的 400 万吨菜籽油？这些油正在变质，亟需再加工 这 400 万吨库存犹如压在市场头上的巨石，让当地价格抬不起头 中国必须按照市场价将这些油出手，没有别的选择,其他油类,葵花籽油将和豆油竞争中国市场，其价格在 2014 年 6 月之前都会低于豆油 月桂油：椰子油的价格仍将大大高于棕榈油和棕榈仁油，因为菲律宾的国内消费量在增长，而产量却在下降,供需增长情况,2013-14 年度，食品需求将增加 300 到 350 万吨 生物柴油需

5、求将增加 250 万吨，主要原因是印度尼西亚、马来西亚、巴西等国规定了较大的法定消费量 中国将如何处理 400 万吨储备菜籽油？会不会以市场价格拍卖？,预计 实际 豆油 + 1,100 + 100 菜籽油 + 100 + 500 葵花籽油 - 1,000 + 1,200 花生油和棉籽油 - 200 - 250 棕榈油 + 3,900 + 2,500 供应总量 + 4,350 + 2,000,2012-13 年度供应增长情况,2012-13 年度供需增长情况,供应：增加 2,000 需求：增加 4,500 世界棕榈油库存减少 300 万吨其中 100 万吨来自马来西亚，200 万吨来自印度尼西亚

6、,2013-14 年度供需增长情况,豆油 + 1,700 菜籽油 + 400 葵花籽油 + 1,600 棕榈油 + 2,500 供应总量 + 6,600 需求总量 + 6,000,价格展望,假定原油价格稳中有降，量化宽松政策延续且天气情况正常 棕榈油：印度尼西亚的产量和棕榈生物柴油消费量不确定 预计 BMD 的毛棕榈油期货价格将在 2400 到 2600 林吉特之间。如果 2014 年 1 到 2 月产量疲软，价格可能超过 2800 林吉特,价格展望,棕榈油牛市套利的好机会买入 1 到 3 月的合约，卖出 7 到 9 月或 10 到 12 月的合约 豆油价格将保持平稳，阿根廷豆油的 FOB 价格将在 920 到 950 美元之间。如果混调销售商营业税减征额有变，那么 FOB 价格可能上涨到1000美元 2014 年 3 月之前，