第四章 汇率风险管理.ppt

1、第四章 汇率风险管理,一、教学目的与要求 通过本章的学习，使学生掌握汇率风险的类型与测量；汇率风险管理的基本原理与方法，熟悉如何运用远期外汇协议、外汇期货、货币互换、外汇期权等衍生工具进行利率风险管理。,二、教学内容 主要内容：汇率风险的类型与测量；汇率风险管理的基本原理与方法；远期外汇协议、外汇期货、货币互换、外汇期权等衍生工具的原理与操作。 重点和难点：汇率风险的类型；银行汇率风险管理方法。,本章结构,第一节 汇率风险的概念 和类型 第二节 银行汇率风险的管理 第三节 企业汇率风险的管理,第一节 汇率风险的概念和类型,一、汇率风险的含义 也称为外汇风险，是指经济主体在持有或运用外汇时，因汇

2、率变动而蒙受经济损失的可能性。,二、汇率风险的类型,（一）交易风险 1、概念：是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性. 2、种类 （1）外汇买卖风险（金融性风险）：产生于本币和外币之间的反复兑换。如银行外汇头寸的多头或空头，企业在以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易。,（2）交易结算风险（商业性汇率风险） 是指以外币计价进行贸易及非贸易业务的一般企业所承担的汇率风险，主要由进出口商承担。,（二）会计风险,1、概念：又称为折算风险，是指在对财务报表进行会计处理，将功能货币转换为记账货币时，因汇率变动而蒙受账面损失的可能性。 功能货币是指在经营活动中使

3、用的货币，记账货币是指编制财务报表时使用的报告货币。 2、会计风险主要产生于跨国公司对海外子公司财务报表进行的并表处理。 3、现行主要折算方法：现行汇率法 是将实收资本按历史汇率折算，其他项目一律按现行汇率折算。,（三）经济风险,1、概念：又称为经营风险，是指由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业未来现金流量的现值的损失程度。 2、理解 （1）它针对的是未预期到的汇率变动，预期到的汇率变动不会给企业带来经济风险； （2）它针对的是未来收益，由于预期到的汇率变动对企业收益的影响已经在决策过程中加以考虑，所以经济风险不是汇率变动对企业收益的全部影响； （3）企业通常在计

4、划和决策过程中使用经济风险的概念，实质上它是一种潜在风险。,第二节 银行汇率风险的管理,一、资产负债配对（Matching）管理 （一）概念：是指通过对外汇资产负债的时间、币种、利率、结构的配对，尽量减少由于经营外汇存贷款业务、投资业务而需要进行的外汇买卖。,（二）主要内容,1、远期头寸的到期日的匹配 2、币种匹配 3、外币存贷款到期日的匹配 4、外币资产与负债的利率匹配 5、合理调整外汇资产负债期限结构,二、建立多层次的限额管理机制,1、设定日间头寸限额 2、设定隔夜头寸限额 3、设定止损限额,三、套期保值,运用远期外汇合约、外汇期货、外汇期权、货币互换进行套期保值。,第三节 企业汇率风险的

5、管理,一、交易结算风险的管理 （一）选择货币法 选择可自由兑换货币 收硬付软，借软贷硬 （二）加列货币保值条款 按“一篮子”货币汇率变动的幅度对合同中所列货币金额进行调整。,（三）提前或滞后策略 预测货币将贬值，提前资金收取，延迟资金支付； 预测货币将升值，提前资金支付，延迟资金收取。 （四）配对管理 包括自然配对和平行配对两种。,国际信贷法 “福费廷” 出口信贷 保付代理 投保外汇风险 借款与投资 未来有外汇收入时，先向银行借入外汇，再用未来收到的外汇偿还借款； 未来有外汇支出时，先在市场上买入外汇进行投资，等未来对外进行支付。 利用金融衍生产品套期回避风险,二、会计风险的管理,资产负债表中性化 调整企业的资产和负债，使以各种外汇表示的资产与负债的数额相等，使会计折算风险降低为零。 风险对冲 通过金融市场操作，利用外汇合约的盈亏来冲销折算盈亏。,三、经济风险的管理,考虑汇率变动的影响期间 若汇率变动是暂时的，没有必要进行管理； 若汇率变动是长期的，应该对企业经营管理策略进行相应调整。 企业经营管理策略的调整 防御