17第十七章外汇市场工具.ppt

1、第十七章外汇市场工具，1，外汇，定义：指国际间结算，包括外币、各种有价证券、支付凭证和其他外汇资金，以可自由兑换外币表示的支付工具。形式：外汇存款、外汇支付凭证、外币有价证券、外币现金和其他外汇资金。黄金的作用：虽然已经不是货币化，但仍然起到国际间最终支付工具的作用。汇率：两国徐璐其他货币之间的汇率，一个国家的货币以其他货币表示的价格。汇率价目表方法：价目表价格币种：价目表价格中数量变动的币种基准货币：价目表价格中数量变动的货币单位美元价目表方法美元对段宜恩汇率USD/DEMUS$1=DM2.1911单位英镑价目表方法：用于英镑、爱尔兰共和国英镑、澳元等的价目表价格方法。英镑对美元汇率GBP/

2、USD1=美元1.5586，2，外汇汇率，定价惯例：在常规定价时，精确到小数点后4位美元对日元精确到小数点后2位。买进价钱(bid rate)和卖出价钱(offer rate)直接价格法：以特定单位的外币为基准显示多个单位兑换的基准货币，在大多数国家中，间接价格法：以特定单位的基准货币为基准，采用纽约和伦敦外汇市场，外汇汇率(2)，影响市场供求的是一个国家的国际收支情况购买力平价理论：外汇汇率=本国商品和劳务的价钱/同一组商品和劳务在国外以外币表示的价钱(利率评估理论)，3，汇率的确定，4，国际货币制度和汇率波动的宽度，金本位制：1880年至1914年。各国确定，以金币为单位的含量，自由铸造、

3、自由兑换、自由进出口汇率波动的幅度仅限于黄金出口点黄金点黄金点，布雷顿森林体系的内容是建立IMF，以美元为中心的国际货币制度各国为解决暂时赤字，可以通过IMF融资只是根本的不平衡。经过批准，可以改变汇率评估布雷顿森林体系的特征布雷顿森林体系崩溃(1973) 1950年美国开始出现赤字，但从1958年开始赤字迅速增长，每年超过30亿美元。到1970年，外国当局持有的美元已超过400亿美元，黄金储备额从1949年的250亿美元下降到1970年的110亿美元。美国不能贬值，其他国家不想贬值。国际货币制度和汇率变动的幅度(2)，史密森协定：1971.12，10个国家同意将美元下调9美元，汇率幅度从1扩

4、大到2.5。1972年美国又出现了巨额赤字，1973年二月美国再次下降了约10%。也就是说，官方价格为42.22美元。1973.3，主要工业国家决定或自由浮动或联合浮动在1976年牙买加年会上正式确认了管理浮动汇率制。到1994年初，成员国或变动或固定汇率最近恢复固定汇率制度的呼声越来越高(曼德尔)，国际货币制度和汇率变动的幅度(3)，欧洲货币单位：1979。2002年成员国货币停止流通，实行了单一货币制度。合同条款：(1)通货膨胀率(1.5%)；(2)预算赤字(3%)，总债务(60%)；(3)器官利率(2个百分点)；(4)过去两年的平均汇率(2.25个百分点)。国际货币制度和汇率变动的宽度(

5、4)、汇率变动的影响、汇率变动和对外贸易汇率升值、进口增加、出口汇率贬值减少、出口减少的主要作用：满足临时需求、购买力转移、货币位置曹征、外汇投机等。世界外汇市场早上6点惠灵顿悉尼开业。上午10点，东京、香港、新加坡开业。下午2点巴林开始；下午6点欧洲开放。晚上9点30分北美开业。汇款人、商业银行、外汇经纪人、中央银行、6、外汇市场、Spot DLR JPY pls？(您能给我报一下即期汇票对日元的什么价格吗？)对方的回答是MP(等一下)，30/40(买进是30点，卖出是40点)。交易者：Buy USD 1(购买100万美元)；对方： ok，done，I sell USD 1 mio ag J

6、PY at 108.40 value 19/4/00(好，成交。卖100万美元买日元。汇率为108.40。利息日是2000年四月19日。JPY LPS to ABC bk Tokyo . a/c no . 1234567(请用东京ABC银杏帐号1234567支付我们的日元)；交易方：USD to KKY bka/c 7654321 CHIPS UID 07352，tks VM for deal bifn。(美国美元请用纽约kky银杏，帐号7654321，chips uid 07352支付。谢谢您的交易)，7，外汇交易，两地汇款3360伦敦的汇率为1英镑到229.50日元，东京的汇率为1英镑到2

7、27.90日元。汇款者在东京用1亿日元购买了43.88万日元，在伦敦用43.88万英镑购买了1.007亿日元，获得了70万日元的利润。交叉兑换：3家外汇汇率为纽约：美国对法国法郎USD/FRF 7.3510/20香港：美国对港元USD/HKY 7.7780/90巴黎：法国法郎对港元FRF/HKY 1.0315/25，外汇交易汇款的策略为纽约市场在香港市场卖美元买港元，在巴黎市场卖港元买法郎。1亿美元3地汇款可以获得总利润1812万法国法郎。外汇交易(3)，保证金：银行间付款，10%客户，需要时添加。期货汇率上升津贴：期货汇率高于现货汇率的部分称为提水，以下称为提水，相同情况下称为远期评估。计算

8、方式为：a币别对b币别折扣率=f(b/a)-s(b/a)/s(b/a)(n/12)100%。例如，$/现货汇率为1英镑=1.50，比1.5514-1.5562/1.5562(3/12)100%=-1.23%美元对英镑的上涨率1.238%，$/折扣率稍高。7，外汇期货交易，同时买卖与同一交易对象相同数额的同种货币，买卖交付期限不同。通常购买现货买卖器官；也可以购买即期付款买卖器官。对冲：一个客户可以从银行借三月加拿大元，银行可以借美元。借3月基美元在现货市场卖美元，买加元，供应给顾客。如果未来加元贬值，银行就会受损。银行与现货同时在3月长期化。如果交易是独立的，就不是掉色。市场公布行情是只报告“

9、点”的表现。现货汇率1.4913/23 30日到期价钱2/3 90日到期价钱11/13明确的本位币，战后大小，本位币未来打折；前后大的话，基准货币以后就会水涨船高。如果90日期货汇率为1.4925/35，独立交易以13出售，以35购买。如果是交换期间，则售价为13，购买价格为13=26。8，外汇交换交易，无套利(uncovered interest arbitrage):有汇率风险的套利。套利：兑换货币以赚取高利率，同时用逆向外汇器官对汇率进行对冲。判断：假设三月美元利率为5.5%，三月日元利率为2.75%。美元对日元现货汇率97.50，三月期货汇率97。有套利机会吗？未来理论汇率：股票学校f

10、(b/a)=s(b/a)(1 ibn/12)/(1 Ian/12)s(97.50/1)(1.02753市场对美元的影响较高，9，外汇套利， 币种名称合同金额最小价钱变动每日最大变动初始保留金镑62500 $ 12.5(2)$ 1250(200)$ 2000 $ 1500瑞士法郎125000瑞士法郎$12.5(1) $1875(150) $ 每店12.5美元，共计612.5美元，10美元，外汇期货合约，11点，期权内容英镑加拿大元段宜恩合约金额31250 C$50000 DM62500实施价钱间隔2.5美分0.5美分1美分选项价钱最低价钱变动0.0001美元0.0001美元合约成本最低变动金额3

11、.125美元5美元6.25 无卖方保证金要求：期权费4%的合同价值-虚值状态损失地点限制：最多10万份合同，11，货币选项合同，实施价钱到期月增量选项下降选项成交价收盘价收盘价欧元现货汇率(美国得分/欧元)97.43 62500欧元(美国得分)牙齿章节的重要内容是1一般各国在进行国际清算时都接受，在国际金融市场上自由兑换的货币或以牙齿货币表示的国际间通用支付手段，以及以牙齿货币表示的国际债券称为外汇。外汇的主要形式是外汇存款、外汇支付凭证、外币有价证券、外币现金和其他外汇资金。2短期内决定汇率的主要因素是国家对外币的供求，器官汇率由购买力平价决定。汇率的变化对经济，尤其是国际贸易有重大影响。3由于国际货币制度的差异，汇率变动幅度不同。主要经历的国际货币制度是金本位制、以美元为中心的双重联系固定汇率制度、管理浮动汇率