金融学chap3.ppt

1、第三章金融机构,本章教学目的和要求： 通过本章的学习，使学生具体了解金融机构存在的必要性，掌握金融机构脆弱性的内在和外在根源，分析我国金融机构脆弱性的表现及如何运用相关原理去防范我国金融机构的脆弱性。,本章知识点设置,3.1 金融机构存在的必要性 信息经济学的解释,一、如果不存在金融机构,1、逆向选择(adverse selection) 是指由于交易双方信息不对称，产生劣质品驱逐优质品，进而使市场交易产品平均质量下降的现象。阿克洛夫（Akerlof）,1970年，柠檬市场：质量的不确定与市场机制。 这里是指财务状况恶劣的劣质借款人更愿意为获取资金而支付相对较高的利率，最终导致借款市场上充斥劣

2、质借款人。使得借贷市场萎缩。,2、道德风险(moral hazard) 是指由于信息不对称，签订合约后代理人采用隐藏行为，并给委托人带来损失。 最早应用于保险领域。 这里指在发放贷款之后，债权人对债务人缺乏有效的监督，债务人的行为发生改变，导致损害债权人利益的可能性。贷款人要付出很高的监督成本，这也会使借贷市场萎缩。,3、交易成本过高 在缺乏金融机构的情况下，借款人必须为寻找利率、期限和金额匹配的贷款人而花费大量的时间和精力。贷款人必须在满足借款人的利率、期限和金额要求的同时花费相当的时间和金钱去考察该项目的可行性。,二、存在金融机构带来的收益,1、信息优势 信息来源渠道多且可靠，搜集成本小。

3、 2、专业化优势 金融机构制度规范，审查严格，业务员精通融资技术，可抑制道德风险，提高融资效率。 3、规模优势资金规模大（资金集聚），可以降低单位资金借贷的利息成本、监督成本、回收成本等；可以多元化投资，专业化管理能合理分散风险。,3.2 金融机构的功能,功能：资金融通的桥梁 信用中介（数量、期限匹配） 分散风险（投资多元化、专业性） 降低交易成本（信息搜集、规模化） 提供结算便利（金融工具） 货币政策传导（货币流通量的控制）,3.3金融机构的组织体系,金融机构的分类（依据功能和作用） 国家管理性金融机构 政策性金融机构 商业性金融机构 国际金融机构,一、国家管理性金融机构,国家管理性金融机构

4、： 在金融领域代表国家，受国家监督，直接对国家负责，制定并执行国家金融政策，具有中央银行职能作用的金融机构。 功能： 一是货币政策功能，通过调控金融变量，引导金融和经济运行（央行）； 二是监督金融活动，使规范运行（监管机构）。,（一）中央银行,概念：一个由政府组建的机构，负责控制国家货币供给、信贷条件，监管金融体系的机构。 中国：中国人民银行 美国：美联储，由12家联邦储备银行构成 香港：金融管理局：汇丰，渣打和中行三家发钞 其他：德意志银行，英格兰银行，法兰西银行等 职能： 发行的银行; 银行的银行; 政府的银行,发行的银行：垄断货币的发行权，唯一的货币发行机构。 银行的银行：央行的业务针对

5、的不是个人和企业，而是商业银行等金融机构。 1. 集中存款准备金； 2. 对银行融通资金（提供流动性）； 3. 组织银行间的清算；,政府的银行： 1.对政府融通资金；2.代理政府金融事务：包括代理国债发行与偿还、代管黄金和外汇储备等；3.代表政府参加国际金融活动，处理国际金融事务； 4.制定，发布并监督执行有关金融监管和业务的命令和规章；5.负责金融业的统计、调查、分析和预测。,成立于1948年12月1日,中国人民银行成立。 一方面全部集中了全国农业、工业、商业短期信贷业务和城乡人民储蓄业务；同时执行中央银行的职能。中央银行和商业银行的双重职能。 此后农行、人保、中行相继与央行分离。1986年

6、1月7日首次以法规形式规定了中国人民银行作为中央银行的性质、职能与地位。 2004年2月1日正式施行的“中华人民共和国中国人民银行法”，对中国人民银行的主要职责进行了调整：“制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务”。,新中国的中央银行,（二）金融监管机构,职能：市场准入和退出，业务活动检查与稽核，违规的查处 组织模式：统一监管模式，分业监管模式，中间监管模式 我国的监管机构： 证监会（1992） 保监会（1998） 银监会（2003）,二、政策性金融机构,政策性银行：由政府投资设立、不以营利为目的、根据分工的不同，在特定的领域，根据政府的决策和意向专门从事政策性金融业务的银行。 我国的

7、政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家政策性银行。 我国政策性银行业务活动的基本原则： 不与商业性金融机构竞争、自主经营与保本微利。,（一）国家开发银行的主要任务与业务范围,主要任务： 1994年3月成立，向国家基础设施、基础产业、支柱产业、高新技术领域发放中长期信贷业务。 主要资金来源：发行金融债券 项目：南水北调、北京奥运会、上海世博会、太湖水环境整治、京沪高铁、首钢搬迁、地震灾后重建等项目。,(二）中国进出口银行的主要任务与业务范围,主要任务： 1994年成立，为机电产品、成套设备、高新产品进出口提供政策性金融支持。 主要资金来源：发行金融债券 主要业务： 1.

8、出口信贷：卖方和买方信贷 2. 进口信贷: 3. 贸易融资：打包贷款、出口押汇、授信开证 、进口押汇、提货担保、保理、福费廷等. .,(三）中国农业发展银行的主要任务与业务范围,主要任务： 1994年11月成立，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政性支农资金的拨付。 业务范围：1.粮、棉、油等主要农副产品的国家专项储备贷款； 2.粮、棉、油等收购、调销、加工贷款; 3.办理国务院确定的扶贫和农业综合开发贷款； 4.办理国家确定的小型农、林、牧、水利基本建设和技术改造贷款； ,三、商业性金融机构,包括存款型、契约型、投资型三类。 (一）存款型金融机构通过发行支票、储蓄和定期存款，以获得资金

9、进行各种贷款和参与证券投资的商业性金融机构。包括：商业银行、储贷协会、合作储蓄银行以及信用协会，后三类有时也被统称为“储蓄机构”。,商业银行(commercial bank),商业银行是以存、贷款、转帐结算为主要业务，以利润最大化为目的金融机构。 经营原则：安全性、流动性、盈利性 我国的商业银行包括： 1. 四大国有银行 2. 股份制银行 3. 城市或农村商业银行 4. 其他商业银行,商业银行的主要业务,资产业务：资金运用业务，表内业务 1. 发放贷款 2. 票据贴现 3. 证券投资 负债业务：获取资金的来源，表内业务 1. 吸收存款 2. 同业拆借 3. 发行金融债券 4. 筹集和补充资本金

10、（国家注资、上市融资） 中间业务：收取手续费（中介），表外业务 传统：汇兑、代收款、代客买卖、承兑; 创新：金融期货、期权、互换、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等,(二）契约型储蓄机构(thrift institutions),通过长期契约协议获得资金，并把它们主要投向资本市场（即投向长期的股票和债务工具）的金融机构。这类机构包括保险公司、个人养老基金、企业年金。 投资范围： 1. 主要投资于较低风险的国债、银行存款、央行票据、短期债券回购、企业债券等。 2. 少量比例投资于股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金等。,（三）投资型金融机构,以服务或经营证券投资活动为核心的

11、机构。 1、共同基金(mutual funds)：证券投资基金 由基金经理管理的，向社会投资者公开募集资金以投资于证券市场的营利性的基金。 按是否可赎回：开放式基金和封闭式基金。 1. 基金规模的可变性（能否被赎回）； 2. 投资策略： 封闭式全部资金可用，侧重长期策略；开放式保留一部分现金，要考虑投资流动性较好的资产。,2008年12月底，目前我国封闭式基金32家，开放式基金413家。 基金特点： 专家理财 风险较低 流动性较高 分担风险，共享利益,2、投资银行：Investment banks 如高盛、美林、摩根史丹利，中金 投行的主要业务 1. 证券承销：包销、代销 2. 证券交易：经纪

12、人、自营买卖 3. 资产重组：上市、兼并、收购 4. 投资顾问：投资项目评估、公司理财 5. 风险投资：创业投资 我国的投行主要是证券公司，以及一些信托投资公司、金融投资公司、资产管理公司等。,3、财务公司(financial company) 通过发行商业票据、股票或从银行借款等手段大额借款（不吸收存款），小额贷款。 金融公司可分为三类：销售财务公司、消费者财务公司、企业财务公司。 4、货币市场共同基金（MMMFS） 主要在货币市场上进行运作的共同基金。 （1）主要投资于国库券和商业票据； （2）提供一种有限制的存款账户（开支票）。,四、国际金融机构,全球性国际金融机构：国际货币基金组织（I

13、MF）、世界银行（WB）。 区域性国际金融机构：泛美开发银行、亚洲开发银行、非洲开发银行、阿拉伯货币基金组织。,国际货币基金组织,1945年正式成立，总部设在华盛顿。 职责：监察货币汇率和各国贸易情况，确保全球金融制度运作正常。 最高权力机构为理事会。 议事规则：加权投票表决，重大议题85%。 美国：16.83%；中国3.72% 作用：援助陷入严重经济困难的国家；或严重财政赤字的国家；汇率急剧波动的国家。可通过其储备金借用，5年内归还。,世界银行,1945年成立，总部在华盛顿。 主要职责： 向发展中国家提供长期生产性贷款。 组织机构： 理事会、执行董事会、行长、业务机构 贷款资金特点：期限长、

14、利率低 IMF总裁欧洲人；WB行长美国人,3.4金融机构的脆弱性以银行金融机构为例,对金融脆弱性的研究 1、对引起金融脆弱性原因的研究 2、对如何防范和化解金融的脆弱性的研究 金融脆弱性的概念产生于20世纪80年代。 广义的金融脆弱性是指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。 狭义的金融脆弱性是指金融业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性。,一、金融机构内在脆弱性的基本原因,基本原因: 1、金融机构的高负债性、负债流动性需求的刚性、面临外部风险的多样性。 2、Minsky：金融脆弱性假说：企业角度 三类借款企业：抵补性、投机性、Ponzi 3.

15、 Kriguel：安全边界降低假说：银行角度 安全边界：利息能抵补成本，还能补偿风险的水平。 随着经济增长，借款人和银行会变得“非理性亢奋”， “安全边界”会降低。,为什么金融机构不能克服以上问题呢？ 金融机构内的固有缺陷：Minsky 1.代际遗忘：对上一次金融危机的淡忘 2.竞争压力：许多不审慎的贷款决策 信息不对称造成的监督弱化和挤兑效应。 1.借款人与金融机构的信息不对称 （借款人投资高风险项目，出现坏账的可能性） 2.存款人与金融机构的信息不对称 （对金融机构丧失信心，出现挤提的可能性）,二、金融机构运营中的外部风险,利率风险：市场利率变动的不确定性给金融机构造成损失的可能性； 汇率

16、风险：汇率变动的不确定性； 通货膨胀风险：物价水平变化造成的； 信用风险：借款人未能履约造成的损失。,信用风险,银行的不良贷款：5级贷款分类标准 1.正常类贷款：借款人能够履行合同，按时足额偿还。 2.关注类贷款：借款人有能力偿还，但存在不利因素。 3.次级类贷款：借款人还款能力出现明显问题，无法足额偿还。执行担保，会造成一定损失。 4.可疑类贷款：借款人无法足额偿还，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。 5.损失类贷款：本息无法收回，或收回极少部分。 后三类贷款为不良贷款； 无法收回的贷款为呆账、坏账。,三、金融机构脆弱性的防范：分散化,资产组合理论：马柯维兹（Markowitz, 1950

17、） 其降低投资风险的理论基础在于:各种投资对象不大可能齐涨齐跌，而且就算是齐涨齐跌，其幅度也不会相同。 投资风险的度量：,四、商业银行的脆弱性,概念：指商业银行在外部冲击的作用下，极易出现流动性困难、失去清偿力、从而最终陷入危机的一种性质。 资产的脆弱性 负债的脆弱性 资产脆弱性和负债脆弱性的相互加强 银行间脆弱性的相互加强,资产的脆弱性,资产的脆弱性 贷款的脆弱性 贷款的三个特点： 1.高风险性：银行难以完全把握和控制企业偿还贷款的能力及意愿，贷款损失可能性大，易出现清偿力困难。 2.低流动性：银行在急需现金时，不能在较短的时间内、以合理的成本将其变现。 3.低透明性：存款人不可能完全看清银

18、行贷款的实际质量，主要凭推测，易信传言。,负债的脆弱性,负债的脆弱性 存款的脆弱性 存款的三个特点： 1.部分准备：银行只将存款的很少一部分作为准备金，这使银行极易出现流动性困难。 2.存款提取的“先来后到”原则：在银行失去支付能力之前提取存款人的能全额收回存款本息，这使银行极易形成挤兑。 3.存款提取的低成本：指存款人提取存款时所发生的成本，相对于银行倒闭后本金的损失来说极低。这使存款人很容易做出提取存款的决定。,资产与负债脆弱性的相互加强,流动性危机 清偿力危机,资产脆弱性引起的清偿力困难,负债脆弱性引起的流动性困难,清偿力困难和 流动性困难的 螺旋式攀升,倒闭,引起和加重,加重,资产与负债脆弱性的相互加强,银行间脆弱性的相互加强,传染效