第九章企业财务分析.ppt

1、财务分析,第九章 企业财务分析,第九章 企业财务分析,学习目标： 了解：财务分析的三要素 掌握：财务分析的基本方法； 熟练运用财务比率对企业的营运能力、偿债能力和获利能力进行相应的评价,知识框架：,1、财务分析含义、意义 一、概述 主体 2、财务分析三要素 对象 内容 3、基本方法 比较分析法 因素分析法 二、财务比率 （1）营运能力分析 （2）偿债能力分析 （3）获利能力分析 三、杜邦分析法,一、财务分析概述,（一）财务分析含义、意义 含义：P243 意义： 1、评价企业财务状况、考核业绩 2、预测与决策的基础 3、挖掘内部潜力,（二）财务分析三要素 1、主体： 营运能力分析 2、内容（目的

2、） 偿债能力分析 盈利能力分析 综合财务分析 3、对象（基础）：三张报表，日常核算资料为补充,（三）财务分析的基础,1、资产负债表：反映某一特定时点的财务状况。 资产 = 负债 + 所有者权益,提供了企业的资产结构，资产流动性，资金来源，负债水平及负债结构等财务信息,2、利润表：反映某一特定时期内的经营成果。 利润=收入-成本 通过利润表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的获利能力以及利润增减变化原因，预测利润的发展趋势。 局限性：,3、现金流量表：反映某一特定时期内现金和现金等价物变动的情况。 提供企业一定会计期间现金流量的情况，以便于了解和评价获现能力，并据此预测未来的现金流量。 局

3、限性：包含较多会计估计，难以绝对客观真实，导致盈利水平与实际不符。,（四）财务分析的基本方法,1、比较分析法：同类指标在不同情况下的比较。 （1）纵向分析：前后两期报表相同项目变化的比较分析 （2）横向分析：同一时期不同企业的报表相同项目变化的比较分析,（3）比例分析：计算报表中各项目占总体的比重或结构,（3）财务比率分析：是最重要的财务分析 揭示同一张报表中不同项目之间或不同报表的有关项目之间所存在的内在联系,依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。,2、因素分析法：,二、财务比率,1、营运能力分析（资产管理比率） 2、偿债能力分析 （1）短期偿债能力 （变现比率）

4、 （2）长期偿债能力 （负债比率） 3、盈利能力分析,营运能力是指企业资产周转运行的能力，营运能力的强弱反映出资产管理效率的高低。 1、总资产周转率 2、流动资产周转率 3、应收账款周转率 4、存货周转率,(一）营运能力分析（资产管理比率）,资产周转速度越快， 说明资金利用率越高，营运能力越强,1、总资产周转率= （次） 这个指标用来评价全部资产运营质量和利用效率,主营业务收入净额,平均资产总额,年初总额+年末总额,2,例：结合P195资产负债表和P195利润表，求资产周转率 平均资产总额=（20000+23000）/2=21500 资产周转率=主营业务收入/平均资产总额 =20000/215

5、00 =0.930 说明什么问题？ 0.930 说明了企业运用资产获得了相当于资产0.930倍的销售收入。 注意：要判断这个指标是否合理，需同历史水平及行业平均水平进行对比,2、流动资产周转率= （次）,主营业务收入净额,平均流动资产,3、应收账款周转率= （次）,主营业务收入净额,平均应收账款,360,应收账款周转率,反映一定时期“应收”总共周转几次,应收账款周转天数=,（天）,反映一定时期“应收”周转一次需要多少天,可见，周转率与周转天数成反比。,这个指标用来评价应收账款的流动速度，即应收账款转变为现金的能力 一般来说，应收账款周转率越高，周转天数，说明应收账款的收回速度越快 思考：如果应

6、收账款周转率过快，说明存在什么问题？过慢呢？,4、存货周转率= （次） 存货周转天数= （天）,主营业务成本,平均存货,360,存货周转率,思考：若周转率过高或过低,说明什么问题?,这个指标是用来衡量企业销售能力和存货管理工作水平,1、短期偿债能力（变现能力比率）： 指企业偿付流动负债的能力。,流动负债需要以流动资产偿付，特点是以现金直接偿付，因此，可以通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断短期偿债能力。,（二）偿债能力分析,1、短期偿债能力（变现能力比率） 流动比率=,流动资产,流动负债,局限性：A、没有揭示流动资产的构成,B、容易导致人为控制,说明了能在短期能转化成现金的资产，对需

7、要在短期内偿还的负债的一种保障程度,合理比率为2,1、短期偿债能力（变现能力比率） 速动比率= =,速动资产,流动负债,货币资金+短期投资+应收票据+应收账款,流动负债,合理比率为1,除了流动比率和速动比率评价外，还应综合考虑影响短期偿债能力的其他因素： 未使用的银行贷款指标 准备出售的长期资产 偿债的声誉 或有负债,（二）偿债能力分析,1、长期偿债能力（负债比率） 资产负债率= 100% 该指标反映总资产对债权人权益的保障程度 表明在全部资产中债权人所提供资金的比例 思考：出现资产负债率100%？,负债总额,资产总额,所有者权益比率= 100% 资产负债率+所有者权益比率=1 权益乘数= =

8、,所有者权益总额,资产总额,1,所有者权益比率,资产总额,所有者权益总额,反映企业总资产中由所有者投入的资金比例,产权比率= 100% 也称为负债股权比率。 该项指标反映企业所有者权益对债权人的保障程度 反映企业基本财务结果是否稳定。,负债总额,所有者权益总额,利息保障倍数= =,息税前利润,利息费用,税前利润+利息费用,利息费用,反映企业所实现的利润支付利息费用的能力,小结偿债能力分析,1、短期偿债能力（变现能力比率） 流动比率 速动比率 2、长期偿债能力（负债比率） 资产负债率 所有者权益比率；权益乘数 产权比率（负债股权比率） 利息保障倍数,（三）盈利能力分析,1、与净利润有关的指标 ,

9、也称为主营业务净利率 P212,反映每一元销售收入带来的净利润多少，表明销售收入的收益水平,思考：销售毛利率？,也称为净资产收益率,反映所有者投入资本的盈利情况,净资产收益率是综合性最强的财务比率,资产报酬率= 100% 反映企业投入的全部资金的盈利能力 ，资产的综合利用效果,息税前利润,平均资产,3、与股票有关的盈利能力指标 ,税后净利润-优先股股利,反映普通股的获利水平,区别于每股股利,市盈率=,普通股每股市价,普通股每股收益,反映投资者对每股收益所愿支付的价格，用来估计股票的投资报酬和风险,三、杜邦分析法,1、定义：是利用各个财务比率之间的内在联系来综合分析评价企业财务状况的方法 2、作用：利用财务比率内在联系，解释指标变动的原因和变动趋势，为企业采取措施指明方向,3、杜邦分析法的运用,所有者权益报酬率 资产报酬率 权益乘数 销售利润率 资产周转率 净利润 销售