财务管理原理第三章资金的时间价值.ppt

1、第二章是财务管理的价值概念，第三章是资金的时间价值，第四章是风险报酬，第五章是资本成本，第六章是证券估价，第三章是货币的时间价值，第一节是货币的时间价值概念，利率的概念，单利息和复利的最终价值和现值，一次性支付和系列支付， 思考一下，对于今天的10，000和5年后的10，000，一定数量的货币资金在不同的时间点有相同的价值吗？ 显然，今天是10，000。你已经承认了金钱的时间价值！在利率为10的情况下，当前的1元相当于一年期的1.1元，即一年期的1元相当于当前的0.91元。例如，(11.1)现有货币为1元，银行存款利率为10，1元货币在银行存款一年。可用货币为1 1101.1元，一美元的价值为

2、1.1-10.1元。如果在不久的将来我们能得到10，000元，我们将有机会用这笔钱投资，并从投资中获得利息。为什么你在做决定时必须考虑时间的价值？货币的时间价值有两层含义：第一，在银行存钱或借钱相当于个人失去使用这些货币的权利，而这种牺牲的成本是按时间计算的；第二，把钱用于投资，通过资本流动增加货币的价值。(1)货币的时间价值；(1)货币时间价值的概念，指货币使用过程中时间因素形成的差异价值。事实上，这是资金使用者付出的代价，也是资金所有者放弃现在使用资金的机会所获得的回报。(2)货币时间价值的本质：(1)它是资本周转的增值额；(2)资本所有者转让资金使用权，参与社会财富分配的一种形式；(3)

3、它相当于没有风险和通货膨胀的社会平均资本利润率。当通货膨胀率很低时，可以用短期国债的利率来表示。注：在低通货膨胀率的情况下，公司债券的利率可视为资金的时间价值。1.(多项选择)在下列项目中，()代表资金的时间价值。a .净利率b .社会平均资本利润率c .通货膨胀极低的短期国债利率d .不考虑通货膨胀的无风险收益率，ACD，时间价值概念，绝对值：时间价值是资本在生产经营过程中所带来的实际增值额。相对数字：时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀溢价后的实际收益率。(3)表现形式，为了比较不同基金的时间价值，基金的时间价值一般用相对数字(利率)来表示。注：例2-1，例如，某公司拟购买一台设备，价格为4

4、0万元；如果延期到五年后付款，价格将是52万元。如果我们不考虑钱的时间价值，根据40万元和52万元，我们可以认为用现金支付更有利。如果我们考虑货币的时间价值，假设企业5年期存款的年利率为10%，哪一个比延期付款更有利？假设企业目前已筹集资金40万元，暂不支付，存入银行。五年后，本金和利息之和为40万元(5年10%)，60万元。与52万元相比，企业仍可获得8万元(60-52万元)的效益。由此可见，延期支付人民币52万元比现金支付人民币40万元更有优势。这表明，今年年初的40万元人民币，五年后将增加到60万元。注意：在学习了时间价值之后，它告诉我们货币资金在不同的时间点有不同的价值。当比较货币基金

5、的价值时，将它们转换到相同的时间点是有意义的。复利不仅支付借入(借出)本金的利息，而且上一期的利息也将产生下一期的利息。1.单利只支付原始金额或借入(借出)本金的利息。2.其他相关概念：(1)单利和复利；(2)最终价值和现值；1.未来的最终价值是未来某个时点一定数量的现金的价值，通常称为本金和利息的总和。2.当前值一次性付款和系列付款1。一次性付款是指在某一时间点一次性付款(或收款)，然后在一段时间后一次性付款(或付款)。2.系列收付是指在特定时期内分几次收付的款项，通常一次收付或一次支付。第二节货币时间价值的计算，单利息终值，现值计算复合终值，现值计算年金终值，现值计算货币时间价值计算中的特

6、殊问题。，单一利息：只支付原始金额或借出本金的利息。或本金，也称期初额或现值I:利率n计息周期数，例如：例2-2如果一个企业在银行存款10万元，存期为三年，年利率为9，那么：利息金额(In)100 00093 27000(元)，单利的最终值：未来值，是(2)单利息的最终值的计算，计算公式，其中：FV最终值；本金和利息之和也称为本金和利息之和或最终现值；或者本金也称为期初金额或现值1:计息期利率，利息=1，000(0.07)(2)=140(元)，单利的最终值为例。例2-3假设投资者以7%的简单利率在银行存1000元2年。第二年末本金和利息的总和是多少？简单利息(最终价值)1000 1401140

7、(人民币)，最终价值(最终价值)一笔钱或一系列付款在未来某个时间点以给定利率的价值。P V是您在开始时节省的1000英镑，原始金额和今天的价值！简单利息的现值按简单利息计算的未来一笔钱或一系列付款的现值。这是计算单个利息最终值的逆运算。(3)简单利润现值的计算，上述问题的现值是多少？也就是说，如果你想在两年内拿到1140元，你今天应该存多少钱？计算公式，结论，最终值和简单利息的现值都是逆运算。单利的最终价值系数和单利的现值系数是倒数。未来价值(美元)，2。复利终值和现值的计算，例2-4假设一个投资者在银行存款1000元，存期2年，复利为7%，那么复利终值是多少？(1)复利的最终值、0 12、1

8、 000、FV 2、7%、FV 1=PV (1 I) 1=1 000 (1.07)=1 070复利在第一年年末，您得到70个利息，与单利相同，复利公式，fv1=PV(1 I)1=1 000(1.07)=1 070 fv2=fv1(1 I)1=PV(1 I)(1 I)=，复利公式，FV1=PV(1 i)1 FV2=PV(1 i)2，因此FV公式：复利最终值：未来值，即特定基金在某一期间到期的本金和利息之和，由复利计算得出。计算公式、其中：FVn最终值；现值；或本金，I:利率n:计息期数、其中(1 i)n为复利终值系数，也称1元复利终值，见复利终值系数表、fvi、n见本书后面附表I，I、fv2=1

9、，000。示例、0 1 2 3 4 5、10，000、fv5、10%、查找表： fv5=10，000 (fvif10，% 5)=10，000 (1)通式为：fvn=PV (1 I) nfv5=10，000 (10.10) 5=16，105.10，示例2-6假设两年后您需要1，000，012，1，000，7%，pv1，pv0，(2)复利现值的计算，pv0=fv2/(1i) 2=1，000/(1.07) 2=fv2/(1i) 2=通式，PV0=FV1/(1 i)1 PV0=FV2/(1 i)2，复利现值系数可通过查阅复利现值系数表得到。请注意，在本书后面的附表二中可以找到。查找表ii，pv2=$1

10、，000 (pvif 7%，2)=$1，000 (.873)=$873四舍五入，查找现值表，如果您想知道，例如，0 1 2 3 4 5，10，000，pv0，10%，公式：pv0=FVN/(1 I) npv0=10，000/(10.10) 5)=10，000 (.621(单选项)如果某人在银行存款2万元，银行年利率为10，按复利计算，则此人5年后可以从银行提取()元。A.17716B.15386C.32210D.30000 3。(计算)当有人打算买房时，开发商提出两个方案：第一个方案是一次性支付80万元；选项二是5年后支付100万元。如果当前银行贷款利率是7(复利)，我应该如何支付？与最终值相

11、比：方案1:F=80(P/F，7，5) 112.208100与当前值相比：方案2: P=100(P/F，7，5) 71.380。结论，复利的最终值和现值是相互逆运算。复利的最终价值系数和复利的现值系数是倒数。第三，与复利相比，复利是“滚动利润”，所以经过同样的时间，复利的最终货币量大于单利，时间越长，复利资金翻倍的速度越快，这就是复利的威力。1元投资的最终价值，不同时期后年利率为8；3.年金的最终价值和现值的计算，延期支付年金，延期年金(递延)永久年金，年金：一定时期内一系列等量的收支。在年金的情况下，学生贷款偿还汽车贷款偿还保险金，抵押贷款偿还老年储蓄，有人从银行贷款8万元买房子，年利率为4

12、%。如果在5年内还清，他每个月必须还多少钱？例如，教育储蓄：(1)后付年金(普通年金)在一定时期内每个时期结束时同等支付的年金。后付年金的最终值后付年金的现值，1。普通年金终值-fva，fvan=a (1 I) n-1 a (1 I) n-2.a (1 I) 1 a (1 I) 0，a a a a，0.12 n n 1，fva3=1，000 (1.07) 2 1，000 (1.07) 1 1，000 (1.07) 0=1，145 1，070 1，000=3，215，1，000 1，000 1，000。070，1，145，例2-8在三年建设期内，项目每年年末向银行借款1000万元，年利率为7%。

13、项目完成后应付的本金和利息总额是多少？普通年金- FVA案例，fvan=a (f/a，I，n) fva3=1，000 (f/a，7%，3)=1，000 (3.215)=3，215，查找表计算III，“偿债基金系数”写成(A/F，I，n)，年金最终价值系数的倒数。例2-9某企业五年后有一笔债务到期，债务本息合计为1200万元。该企业打算从现在起每年向银行存入等量的钱。假设银行存款利率是8，每年应该存多少钱？a1200 (f/a，8%，5) 12005.8666 204.55(万元)，2。普通年金现值-PVA，pvan=a/(1i) 1a/(1i) 2.a/(1i) n，aa i%，PVA3=1，000/(1.07)1 1，000/(1.07)2 1，000/(1.07)3=934.58 873.44 816.30=2，624.32，1，000 1，000 1，000，0 1 2 3 4，2，624.32=PVA3，年终，7%，934.58 873。普通年金现值- PVA例，pvan=r (p/a，I%，n) PVA 3=1，000 (p/a，7%，3)=1，000 (2.624)=2，624，查表计算4年后，企业可以提取的金额为(