运输经济学5章投融资

1、第五章运输基础设施项目工程投资、融资和经营、第一节运输基础设施项目工程建设流程和工程项目管理第二节运输基础设施项目工程投资和融资第三节运输基础设施的工商管理、领导、运输基础设施项目工程指各种运输方式的基础设施建设项目，和铁元素路线和车站、道路和城市道路， 包括地下铁和轻轨、港口、飞机场、输油管道在内的基础设施是国家国民经济的社会管理资本，是国家所有经济活动、社会活动存在、正常运行的基础条件。 这些个的基础条件决定了该国经济活力的水平和人民生活的水平。 世界银行1994年世界发展报告：在为发展提供基础设施中，将基础设施分为：个，领先， 1993年十四次三中全会中共中央关于社会主义市场经济体制建构

2、的一些问题的决定是把中国投资分为三大类的基础项目工程投资由中央政府负责国家重大项目工程，由地方政府负责当地基础建设项目，必要资金进行统一修订，由国家开发银行等政策性银行通过国家财政融资，通过金融债券等渠道筹集资金可以以控股、参股、政策优惠贷款等形式进行。 基础投资项目工程要建立企业企业法人制度，企业企业法人负责项目工程规划、通融资金、建设到生产经营、贷款利息返还及资产价值高附加值的全过程。 社会公益性项目工程的投资建设由政府负责，由政府通过财政统一安排。 中国项目工程投资分类、领先、引领、1.1基本建设进程作用和意义1.2基本建设进程1.3运输基础设施工程项目管理概述，第一节运输基础设施项目工

3、程建设进程和工程项目管理，1.1基本建设进程作用和意义， 基本建设和产品材料转化为固定资产的过程基本建设项目工程具有投资额大、建设周期长、消费资源多等特点的基本建设过程基本建设项目工程的建设过程。 这是基本建设项目工程从决定、修订、施工到竣工验收运营的整个建设过程中应遵循的作业顺序。 基本建设进程的作用基本建设过程管理是国家管理基本建设项目工程的手段。 在社会主义市场经济条件下，政府不一定直接与工程建设干预，但通过建设过程上的管理可以达到宏命令控制特罗尔的目的。 基本建设过程是多年建设项目管理经验的积累，是人们建设规律的总结，是建设项目科学决策和顺顺利利进程的重要保证。 忽视和改变基本建设过程

4、的某个阶段，不仅会造成资源浪费，而且会造成盲目的发展，弄错地域经济发展的时间节点，威胁国民经济的健康发展。 1.2基本建设进程、我国基本建设进程的重大变化(主要变化): 在项目工程决策阶段增加可行性研究培养项目工程建筑市场建立招标制度在项目工程实施(修订设施和建设工程)阶段实施监理制度。 添加了项目工程环境影响评价报告的审查制度，环境影响评价与项目工程工程的可行性研究同步进行，可以看出环境影响评价是工作的一部分。 然而，实际的环境影响评价贯穿了项目工程建设的全过程。 现代项目工程周期理论将项目工程周期简单划分为三个时期(阶段) :一是投资前期，包括投资机会的选择、项目建议书、可行性研究和项目工

5、程评价与决定；二是投资时期，包括投资项目的选择、修订、施工、生产准备、竣工验收使用；三是生产与使用时期，包括项目工程的后评估、生产经营目标的实现、资金回收我国目前的基本建设过程分为四个阶段：决策阶段、设置修订阶段、施工阶段、验收运营阶段。 基本建设过程、决策阶段、修订阶段、施工阶段、验收运营阶段、英吉利新道路项目工程建设过程、运输建设项目可能消耗国家巨额资金和资源，特别是可能影响当地环境和人民生活，各国对运输建设项目的实施管理十分谨慎。 在英吉利新建道路项目工程经过约12年的论证准备阶段后实施施工：第1 4年：项目工程案调查阶段第4 5年：交通大臣第一次决定和公众协商阶段第5.5年：交通大臣第

6、二次决定阶段第5.5 7.5年：法定审查程序阶段第7.5 9.5年：公众进一步公开咨询阶段第9.5 10年：监察10.5 12年，当他确信没有司法审查的风险时，发布这项指令：施工前的准备和交通大臣的第四次决定阶段。 完成施工图的设置修订，进行工程投标，决定工程预算等。 1.3运输建设项目的管理概要、运输建设项目中的铁元素道、高速公路、飞机场、港湾码头大多是一些巨大的建设项目，拥有巨大的资金风险。 在当今的电子情报时代，实现如此巨大的建设项目，实现期望的目标，需要现代工程项目管理的理念和知识。 本小节将通过“现代项目工程的含义和特征”、“投资项目工程的管理任务”、“现代工程项目管理的基本原则”三

7、个方面，从现代工程项目管理的角度论述运输基础设施工程项目管理的基本内容和思想。 1、现代项目工程的含义和特征“现代项目工程”，通常是指作为管理对象，以限定时间、概预算和质量为标准完成的一次性任务。 其主要特征是：1)项目工程实施的一次性物品。 2 )项目工程有明确的目标。 项目工程的目标有成果目标(产品规格、品种、生产能力等)和制约目标(工期、质量等)。 3 )作为项目工程管理对象的包容性。 一个项目工程是整体，根据需要配置生产要素时，要追求高成本效益，实现数量、质量、结构的整体优化。 4 )项目工程与环境之间的相互制约性。 另一方面，项目工程必须经常在一定的环境下立案、实施、交付使用，受到环

8、境的制约，而项目工程在其寿命的全过程中对环境带来正负两方面的影响。 各项目工程必须具有上述四个特点，不可或缺。 2、现代工程项目管理任务现代项目工程的实施过程是将一定量的资金或有形无形资产投入某一对象形成实物资产，获得一定经济利益或社会利益的活动。 其管理任务主要有：1)项目工程组织(明确项目工程组织关系，建立项目工程组织架构，选择项目工程经管人班，制定工程项目管理制度，建立项目工程信息管理系统等)2)进度控制(程序科学决策，修订版优化编制和实施有效控制等)。 3 )费用控制特罗尔(费用订正计划的制作，费用支出的审查，费用变化状况的分析，费用削减途径的讨论，费用控制特罗尔措施的采用等)。 4

9、)质量管理(各项工作的质量要求和预防措施、各方面的质量监督和检查以及各阶段的质量处理和控制等)。 5 )合同管理(合同签订、合同文件的执行、合同纠纷的处理和顾客投诉事项的处理等)。 3、现代工程项目管理的基本原则1 )科学化民主化原则：首先，按照科学的决定程序进行。 就是坚持“先论证，后决定”的原则。其次，贯彻民主主义原则，依靠群众智慧，广泛集中经济、技术、管理等各方面的专门人才意见，考虑广泛利益；2 )系统原则：把项目工程看作国民经济大系统的一个子系统，从整个系统的角度看项目工程的可行性和实际效用，优化其整体利益；3 ) 寻求资金时间价值原则的机会成本4 )考虑责任、利益、风险对称原则：对投

10、资主体赋予严格的经济责任，明确“谁决定，谁负责”、“谁投资，谁获利”、“谁获利，谁负危险”。 1.3运输基础设施工程项目管理概述，2.1运输基础设施项目工程通融资金2.2项目工程通融资金概述2.3项目工程通融资金发展现状和案例，第2节运输基础设施项目工程筹资，2.1运输基础设施项目筹资， 根据在项目工程通融资金中能否使市场发挥作用，中国的运输基础设施建设可以分为两类的地方政府(省、市(地)、县、乡政府投资建设本地辖区管辖的非经营性道路，投资现有道路进行修理和维护等)。 企业、公司、个人：主要是他们的慈善捐赠。 2 )经营性项目工程的投资主体政府(包括部委和地方):现阶段政府投资的主要来源是概预

11、算内投资、政府性建设基金、政府财政债券等。 政府投资作为经营性投资资金和其他投资一起，全部可以有偿使用。 内资企业公司：一些企业以运输基础设施为投资方向。 外商和外国政府：投资项目工程涉及道路、桥梁、港口、飞机场、隧道、管道和城市道路等。 个人：根据通融资金等，一部分个人也成为投资主体。 2.1运输建设项目的通融资金，2 .运输基础设施建设资金渠道运输建设项目的通融资金方式，2.1运输建设项目的通融资金，2 .运输基础设施建设资金渠道，各种运输方式的建设项目建设中，道路建设项目资金筹措最开放和最活跃。 1986年以来，中国高速公路建设从无到有，总建设距离为1.9万里(2001年底)，大部分是通

12、过社会资金筹集和融资建设的。 今后，将进一步加大社会融资的比重。 例如，上海在“十五”期间修订高速公路建设所需的总费用达到400亿元，而上海市政府每年对各类公路建设的总投资仅为3亿元，以传统方式用国家投资建设，则需要200年。 我国规划“十五”期间公路建设投资需求达到近1万亿元，5000多亿元的资金短缺需要通过市场通融资金解决。 随着融资体制的改革，道路建设资金主要依靠国家投资、贷款、贷款，主要依靠社会资金和项目工程融资，开辟了社会资金建设的道路，现在基本已经实现了“贷款道路、收费偿还、小萝莉发展”，几乎不需要国家财政投入就可以实现道路建设的迅速发展。2.1运输基础设施项目工程通融资金、2、运

13、输基础设施建设资金渠道债券、股票、可转换债券、经营权转让、产业投资基金、项目工程通融资金。 以高速公路项目工程为主，介绍运输建设项目的主要通融资金方式。 1 )债券发行债券是筹集道路建设资金的便利方式，不改变投资主体，也不需要改革现有的建设和管理方式，容易为公众所接受。 债券的种类有政府债券、政策金融债券、企业债券。 目前，公路建设债券都属于企业债券管理范畴。 企业债券具有手续简便、成本低、期限长等优点，信誉良好的龙头企业集团成为参与资本市场运营的重要手段，非常适合作为交通基础设施项目工程的融资手段。企业债券与银团贷款相比，不需要按季度支付利息，到期后只支付一次利息(带利息的债券是每年支付一次

14、利息)，总融资成本相对较低。 例如，杭州交通投资有限公司为了筹集杭州绕城高速公路建设资金，于1999年10月发行了1亿元企业债券，期限5年，年利率为4.03%，比同期银行的贷款利率低2个百分点。 刚发行时，国家就采取了征收利息税的措施，对债券销售产生了一定影响，但最终在规定期限内完成了对顺顺利利的销售。 这表明，当目前银行利率下降，债券面值价格也处于历史低位时，高速公路债券在投资者投资视野中仍具有一定的地位。2.1运输基础设施项目工程通融资金、2、运输基础设施建设资金渠道债券、股票、可转换债券、经营权转让、产业投资基金、项目工程通融资金。 以高速公路项目工程为主，介绍运输建设项目的主要通融资金

15、方式。 2 )股票目前，中国高速公路主要有通过股票大盘筹集资金的两种形式，一种是国内上市a股和国内上市b股，而b股则是国外投资者通过外汇买卖的国内上市股。 另一种是直接上市于香港股市的h股。 截至1998年底，中国企业上市香港股市的高速公路股份制公司共5家，共融资115.7亿元人民币。 截止到2001年底在中国国内企业上市的道路股份制公司共有12家，已筹集到87.7亿元人民币。 国内、国外成功企业上市的17家高速公路股份制公司融资近203.4亿元，标志着股权融资成为我国高速公路建设通融资金方式之一。 基于高速公路新建和建设两种情况，实施高速公路股份制和企业上市发行股票的方法和基本方案有两个。

16、对于新的高速公路，其具体的操作程序是根据公司法要求，由多位发起人共同制定发起人协议、章程等，经过有关部门批准与工商登记，建立有限责任公司或股份制公司。 资本金一般必须在公路项目工程总成本的30%以上，分期建设可以将分期投资的30%作为第一期资本金，然后在工程进展中分期增加资本金。 据此，高速公路可以在股份制进行通融资金、建设和运营。2.1运输基础设施项目工程通融资金、2、运输基础设施建设资金渠道债券、股票、可转换债券、经营权转让、产业投资基金、项目工程通融资金。 以高速公路项目工程为主，介绍运输建设项目的主要通融资金方式。 3 )可转换债券可转换债券是指发行人按照法定程序发行，在一定期间内按照

17、约定的条件可以转换为股票的公司债券。 也就是说，可转换债券的持有者除了接受债券的固定利率(比一般债券的利率低)外，还可以在指定时间按照约定条件将债券转换为发行公司的股票，通过出售股票获得资本利益。 可转换债券兼有股票和债券的对偶式，是综合的高级融资工具。 发行可转换债券至少需要满足两个条件：一是处于增长阶段，比较可靠的业绩增长基础和比较有前途的增长机会；二是财务结构比较稳健，可以承受新的债务。2.1运输基础设施项目工程通融资金、2、运输基础设施建设资金渠道债券、股票、可转换债券、经营权转让、产业投资基金、项目工程通融资金。 以高速公路项目工程为主，介绍运输建设项目的主要通融资金方式。 4 )转

18、让经营权转让经营权融资的方法主要适用于道路建设。 在此，指政府完成运输基础设施后，将经营权有偿转让给受让人。 利用经营权转让，可以使投资和未来收益的一部分尽早收回给新项目工程建设。 经营权转让可以减少部分利润，但可以解决目前道路(或基础设施)建设资金严重不足的问题。 可以为境外资金和私人资本参与道路(或基础设施)建设项目创造条件。、2.1运输基础设施项目工程通融资金、2、运输基础设施建设资金渠道债券、股票、可转换债券、经营权转让、产业投资基金、项目工程通融资金。 以高速公路项目工程为主，介绍运输建设项目的主要通融资金方式。 5 )设立产业投资基金产业投资基金是西方发达国家惯用的金融工具。 主要发行基金收益券筹集资金，由专门人才组成的投资管理机构运营，投资收益按资金分配。 产业投资基金是与实业项目工程长期投资的投资基金。2.1运输基础设施项目工程通融资金、2、运输基础设施建设资金渠道债券、