金融投资统计分析6.ppt

1、第一节风险分散和相关分析，第六章投资组合模型，退出，目录返还，上一页，下一页，1952年Harry Markowitz提出的投资组合理论一般被认为是现代金融学的开端。随着牙齿理论的出现，金融学开始脱离纯粹叙述性研究和简单经验操作的状态，量化方法大量进入金融领域，成为金融投资研究的主流。投资组合理论的基本思想是通过分散化的投资消除部分风险。风险的分散化原理被认为是现代金融学中唯一的“免费午餐”，结合多种茄子风险资产，消除部分风险，不降低平均预期收益率，也是马科维茨的主要贡献。第一节风险分布和相关分析，第六章投资组合模型，结束，返回目录，上一页，下一页，投资组合预期收益和风险第一节风险分布和相关分

2、析，第六章投资组合模型，风险相关性度量协方差和相关系数，协方差()是两个随机变量之间关系的统计测量。正值表示证券的收益率倾向于朝同一方向变化。负值表示一种证券与另一种证券背道而驰的倾向相对较小或为零。表示两种证券收益率之间没有很小的关系或关系。退出、返回目录、上一页、下一页、第一节风险方差和相关分析、第六章投资组合模型、相关系数()是对协方差的再度量。相关系数是协方差的重标度，以便于比较随机变量之间相对值的变化特性。相关系数-1和1之间-1的值表示完全负相关，1的值表示完全正相关0时证券收益之间的线性关系、结束、返回目录、上一页、下一页、第一节风险分布和相关分析。在没有空白机制的风险市场中，投

3、资组合风险小于风险组合。越接近1，风险减少的程度越小；越接近-1，风险减少的程度越大。第6章通过扩大投资组合模型、退出、目录返回、上一页、下一页、第1节风险分布和相关分析、第6章投资组合模型、系统风险和非系统风险、有效的投资组合使用投资组合(即增加包含的资产种类)执行风险分布，从而消除非系统风险(企业风险)，但消除系统风险(市场风险) 返回目录，下一页，上一页，可执行集，可执行集，也称为机会集，所有可能组合的集合，有效集，可执行集，投资者不再增加额外风险就无法提高预期收益率的所有组合的集合，可执行集的子集，有效边界为有效集2证券组合模型，第6章组合模型，第6章组合模型这意味着在预期收益率的特定

4、条件下创建投资组合，或者可以退出、返回目录、上一页、下一页、第二节证券投资组合模型、第六章投资组合模型、退出、返回目录、上一页、下一页、各解相应的标准偏差。每对(，)是标准偏差预期收益率，第二节证券投资组合模型，最小方差曲线是有效边界，仅在右上节有实际意义。理性的投资者都会选择有效边界的点进行投资组合。最小分布曲线内部(即曲线右侧)的每个点表示牙齿N茄子资源的组合。必须合并两点表示的两个组合值，以使新点(表示新组合)牙齿位于原始两点的连接左侧。这是因为新组合可以起到更多的分散风险作用。，第6章投资组合模型，结束，目录返还，上一页，下一页，第3节投资组合模型的解法和两个基金分离整理，第6章投资组

5、合模型，结束，目录返还，上一页，下一页，两个基金分离整理：所有风险资产投资组合有效投资组合边界上不同点的有效投资组合表示牙齿两个分离点的有效投资组合的线性证券投资组合模型的解决，第6章投资组合模型，退出，返回目录，上一页，下一页，第3节投资组合模型的解决方法和第2节基金分离整理目录，上一页，下一页，第3节投资组合模型的解决方法和第2节基金分离整理，第6章投资组合模型，退出，返回目录，下一页两个基金分离定理的证明，第三节投资组合模型的解和两个基金分离定理，第六章投资组合模型，退出，返回目录，上一页，下一页，第三节投资组合模型的解和两个基金分离定理，第六章投资组合模型，退出，返回目录，上一页，下一

6、页，第三节投资组合模型的解和第二基金分离3节投资组合模型的解和2基金分离定理，6章投资组合模型，结束，结束6章投资组合模型，结束，目录返回，上一页，下一页，3节投资组合模型的解和2个基金分离定理，6章投资组合模型，结束，目录返回，上一页，下一页，4节投资组合选择，下一页也就是说，投资组合最终方案的选择取决于投资者收益风险的效用函数。，选择第4节投资组合，第6章投资组合模型，投资者最终选择与牙齿切线()对应的投资组合作为他的最佳投资组合，退出，返回目录，上一页，下一页，选择第4节投资组合，第6章投资组合模型，退出，返回目录下一页，第4节投资组合选择，第6章投资组合模型， 第5节示例，第6章投资组合模型，退出，返回目录，上一页，下一页，第5节示例，第6章投资组合模型，退出，返回目录，上一页