股票的基本概念.ppt

1、股票的基本概念,股票的意義 表彰股東權益之有價證券 股票持有者即為公司之股東 股票的種類 普通股 (主權股) 特別股,普通股,參與公司經營權 參加股東會，行使表決權，推選或被推選為董事及監察人 盈餘及剩餘財產分配* 優先認股權（按比例認購）,牛刀小試,有關普通股股東之權益，下列敘述何者錯誤？ 被選為董事或監察人 優先認購公司增資發行新股 享受盈餘分派之權利 對公司清算剩餘資產之請求權優先於特別股股東 答案：D,特別股,固定利息（股利），但無到期期限 累積與非累積特別股（股利） 參加與非參加特別股（盈餘分配） 可贖回與不可贖回特別股 可轉換及不可轉換特別股（轉為普通股） 可賣回及不可賣回特別股

2、有無表決權,上市股票,上市股票,上櫃股票,上櫃股票,上櫃股票,科技類 中央目的事業主管機關同意 必須其產品開發成功且具有市場性 與一般類相同，但無設立年限及獲利能力標標準之限制,上櫃股票,軟體類 包括套裝軟體，專業服務，轉鑰系統及系統整合四大項目 設立滿三年以上 獲利能力除同於一般類外，其最近兩個會計年度資訊軟體營業收入應佔總營業收入之50%，毛利應占總營業毛利之 50% 其餘和一般類相同,上櫃股票,第二類上櫃股票 設立滿一個完整會計年度 實收資本額達三千萬元以上 最近一個會計年度決算無累積虧損 持一千股以上記名股東人數達三百人 至少輔導半年 至少二家證卷商推薦,興櫃股票,推動未上市股票交易透

3、明化（91年） 無獲利能力之要求 無資本額，設立年限，股權分散之規定 但需已申報上市或上櫃輔導，經兩家以上證券商推薦，並在櫃檯買賣中心設有專業股務代理機構辦理股務,我國股票交易實務,開戶相關規定 投資人欲買賣有價證券應委託證券經紀商辦理，並依規定簽定訂受託契約及開立普通交易帳戶，有價證券集中保管帳戶，證券經紀商指定之金融機構存款帳戶 委託人為法人者（未成年或禁治產人）時，代理人應提出法人授權開戶之證明書（本人及委託人身分證正本） 透過交割免簽章契約，證券經紀商可直接透過集保帳戶及交割專用銀行帳戶為投資人辦理交割作業,我國股票交易實務,不得開戶之情形 未有法定代理人代理或未能提出授權開戶之證明

4、證券主管機關及證券交易所之職員或雇員 受破產宣告未經復權者 未經主管機關許可之證券自營商 曾因違背證券交易或期貨交易契約未結案且未滿五年者 違反證券交易法或期貨交易管理法令，經司法機關有罪之刑事判決確定未滿五年者,我國股票交易實務,委託買賣 當面委託：由委託人親自填寫委託書並簽章 電話，書信，電報委託：營業員填製委託書及印製買賣委託紀錄，委託者將函電附於委託或買賣委託紀錄後 電子式交易型態委託：證券商得免製作或代填委託書，但應列印買賣委託紀錄，並於收市後由經辦人員及部門主管簽章,我國股票交易實務,委託買賣 限價委託：例如某甲以限價60元買進台積電股票，則其可能成交價為60元或低於60元（若當市

5、成交價格一直高於60元，則此張委託單不會成交）；反之，賣出之限價委託其成交價在限價或限價之上,我國股票交易實務,委託書之製作 委託書買進者用紅色 賣出者用藍色 委託書應記載委託人姓名，帳號，委託日期時間，證券種類，股數或面額，限價，有效期間，營業員簽章，委託人簽章，委託方式，保管方式 未填明有效期限者視為當日有效 未填明保管方式者視為集中保管,我國股票交易實務,交易時間 一般交易：星期一至星期五上午九時至下午一時三十分（投資人於上午八時三十分即可開始下單） 盤後定價交易：收盤後，以當日收盤價格為單一價進行交易交易時間為開市日下午二時至二時三十分 鉅額交易：採逐筆交易為之者，其申報證券數量超過4

6、99張；採配對交易為之者，其申證券數量達1000張以上 零股交易：以一股為交易單位，申報買賣之數量必須為一股或其倍數，交易之申報時間為星期一至星期五，每日下午一時四十起至二時三十分止，採集合競價撮合成交,我國股票交易實務,交易最小變動單位 股票每股市價未滿十元者為一分，十元至未滿五十元者為五分，五十元至未滿一百元者為一角，一百元至未滿五百元者為五角，五百元至未滿一千元者為一元，一千元以上者為五元 漲跌停限制 以漲或跌至前一日收盤價的7%為限,我國股票交易實務,交易手續費 目前己實施自由費率，只規定證券商向投資人收取之手續費率，最高之千分之一四二五 稅捐 證券交易稅：投資人於賣出證券時，按成交金

7、額依下列稅率課徴 股票：千分之三 受益憑證：千分之一 債券：免税 證券交易所得：目前停徴 股利所得稅：納入綜合所得課徴，但法人收到的股利不計入所得稅,我國股票交易實務,有價證券得為融資融券標準 普通股股票及受益憑證上市滿六個月，每股淨值在票面以上，由證卷交易所公告得為融資，融券交易股票 普通股股票上櫃滿六個月，每股淨值在票面以上，且發行公司符合下列條件者（設立登記屆滿五年，實收資本額達三億元以上，最近一個會計年度無累積虧損，且營業利益及稅前純益占年度決算財務報告所列示股本之比率達百分之三以上），由櫃檯買賣中心公告得為融資，融券交易股票 上述股票有股價波動過度劇烈，股權過度集中，與成交量過度異常

8、者不得為融資融券交易,我國股票交易實務,開立信用帳戶條件 滿20歲有行為能力之國民，或依法律組織登記之法人 開立受託買賣帳戶滿三個月 最近一年內委託買賣成交十筆以上，累計成交金額達所申請融資額度之50% 最近一年之所得及各種財產合計達所申請融資額度之30%，惟申請融資額度未逾萬元者不適用之,我國股票交易實務,融資交易條件 融資比率 上市有價證券融資比率60% 上櫃有價證券融資比率50% 融資額度 最高限額為3000萬元；上市單一個股之融資限額為1500萬，上櫃單一個股為1000萬 融資利率 融資利率由授信機構（證券商或證券金融事業）訂定，報請主管機關備查 融券時間 原則上為六個月，得申請延長六

9、個月，並以一次為限,我國股票交易實務,整戶擔保維持率 擔保維持率（融資擔保品市值原融券擔保品及保證金）（原融資金額融券標的證券市值）*100% 擔保維持率低於120%時，授信機構應即通知信用交易戶於通知送達日起二個營業日內補繳,我國股票交易實務,當日沖銷 投資人得利用其信用交易戶於同一交易日對同一種有價證券融資買進與融券賣出相同數量，即先融資買進再融券賣出或先融券賣出再融資買進，得於成交次日後以現金償還融資及現券償還融券的方式，將應收與應付證券及款項抵沖，僅結計淨收與淨付差額 當日沖銷須付出融資買進0.1425%手續費，融券賣出0.1425%手續費，融券賣出證交稅0.3%，再加上融券之借券費；

10、總計每比交易約略為0.6%,股票投資分析,基本分析 影響股價因素：總體，產業，及個別公司因素 由上而下分析：總體因素相關產業個別公司 由下而上分析：公司因素（e.g.,銷售量，獲利情況）產業總體因素,基本分析 經濟分析,景氣循環 復甦繁榮衰退蕭條復甦 股價通常具有領先景氣變動的特性 景氣對策信號,基本分析 經濟分析,景氣指標 領先指標：製造業所接訂單指數，製造業平均每月工時，海關出口值，躉售物價指數，股價指數，房屋建築申請面積 同時指標：工業生產指數，製造業生產指數，製造業銷售值，製造業平均每月薪資，票據交換金額，國內貨運數量 落後指標：勞工成本，失業率，失業人數，公司獲利，失業持續天數,基本

11、分析 經濟分析,經濟成長率：國內生產毛額（GDP）之變動 GDP：單一經濟體內在一定時間內（一年）所生產之財貨與勞務之總市場價值 GNP：GDP本國人民在境外所得外國人民在本國之所得GNP,基本分析 經濟分析,貿易收支 出超可累積國民財富，但增加貨幣升值壓力 匯率 升（貶）值不利出（進）口 利率 利率和股價一般成反向關係,基本分析 經濟分析,稅率 提高可支配所得，但壓縮政府支出能力 減稅短期而言對股市有正面效果 物價變動 需求拉動的物價膨脹 成本推動的物價膨脹,基本分析 資本市場分析,由資本市場趨勢決定投資標的物的比重 向上趨勢：股票比重固定收益比重 向下趨勢：股票比重固定收益比重,基本分析

12、產業分析,產業週期以生命週期分類 草創期：產品未普及化，公司呈虧損狀態，資金需求強烈，其股票投資風險高（約三成公司能存活） 成長期：產品已被逐漸接受，公司轉虧為盈，其股票的投資收益高，風險低 成熟期：競爭者進入，銷售及盈餘成長開始趨緩，並呈穩定 衰退期：需求及利潤明顯衰退，有些公司開始退出市場，其股票已沒投資價值,牛刀小試,有關草創型產業之描述，下列何者正確？ 三成的公司可以存活 成長率很高，但經營風險很低 投資收益高，風險相對較小 沒有投資價值，除非有較佳併購計畫 答案：,基本分析 產業分析,產業週期以景氣循環分類 隨循環產業：消費者購買前須慎重考慮之商品，如汽車業 抗循環產業：經濟景氣對其

13、影響不大，如生活必需品，食品業及水電等公用事業 成長型產業：不論景氣如何，此產業均維持高度成長，如新技術及新產品,基本分析 產業分析,外在因素 產業受技術，政府，社會變動，人口及外國等五大外在因素之影響,基本分析 產業分析,需求分析 已建立一段時間的產業：對現有消費者作長期追蹤調查 成長型產業：除現有消費者外，亦考慮潛在消費者 未能確認屬性的產業：首先確認需求是否存在，並以他以前新興產業之資料，採用類比的方式預測,基本分析 產業分析,產業競爭因素分析（Michael Porter） 新加入者之威脅（加入門檻） 買方之議價能力 供議商之議價能力 替代產品的威脅 現有競爭者的威脅,牛刀小試,下列何

14、者不屬於Michael Porter所認為的影響產業競爭的五大因素之一？ 新加入者的威脅 替代產品的威脅 現有競爭者的威脅 消費者偏好改變的威脅 答案：,基本分析 個別公司分析,包含公司之產品品質，研發能力，成本控制，人力資源，生產設備等業務資料及獲利能力，資本結構，資產運用效率等財務數據均是分析股價之重要指標,技術分析,利用證卷成交價及成交量之過去資料來判斷股價未來之走勢 利用圖表，數據分析來預測股價走勢以掌握買賣之時機,技術分析 移動平均線,代表價格變化的平均成本及趨勢（例如：每六日或十二日收盤價的算術平均數）,技術分析 移動平均線,葛藍碧的二百日移動平均線法則買進信號： 平均線由下降轉為

15、水平，而股價從平均線下方突破平均線（K線上稱為打底） 股價跌入平均線下，但均價線仍上揚，不久又回復到平均線上時（K線上稱為探底） 股價趨勢在平均線上，股價突然下跌，但未跌破平均線，且又上升，可以加碼買進（K線上稱為大漲小回） 股價趨勢低過平均線，突然暴跌，遠離平均線之時，極可能再趨向平均線（K線上謂連續出現黑線後將會出現彈升情形）,技術分析 移動平均線,葛蘭碧的二百日移動平均線法則賣出信號： 平均線走勢從上升轉為水平，而股價從平均線的上方往下跌破平均線時（K線上為盤頭的特徴） 股價雖上升突破平均線，但又立刻回復到平均線之下，且平均線仍續下跌（K線上稱為M頭） 股價趨勢在平均線之下，股價上升但未

16、達平均線又告回落（K線上稱為大跌小漲） 股價趨勢線在上升中，且走在平均線之上，突然暴漲，遠平均線，很可能再趨向平均線（K線上謂連續出現紅線是回落的先兆）,技術分析 移動平均線,由長短期移動平均線來研判股價趨勢及買賣時機 黃金交叉：在上升行情中，短期移動平均線由下往上突破長期移動平均線，這個交叉點通常會有一般上升行情 死亡交叉：在下跌行情中，短期移動平均線由上向下跌破長期移動平均線，這個交叉點通常會有一段跌幅,牛刀小試,依葛蘭碧八大法則之理論，於短期移動平均線由下方往上突破長期移動平均線時，在技術分析上，意指下列何者？ 死亡交叉 黃金交叉 賣出訊號 向上反彈 答案：B,技術分析 移動平均線,移動

17、平均斂散值（MACD） 運用短期與長期兩條移動平均線來計算兩者之間的差離狀態作為研判價格方向的基礎（艾培爾，1979） MACD（）0時，股價將持續上升（下跌）,技術分析 K線圖,又稱陰陽線，有開盤價，最高價，最低價及收盤價，漲時用空心線或紅線，跌時用實體線或黑線 長紅線：表強烈漲勢 長黑線：表強烈跌勢,技術分析 道瓊理論(1979),主要趨勢(Primary Trend)：一年至數年 次要趨勢(Secondary Trend)：約三個月，為主要趨勢之修正波或調整波 小趨勢(Minor Trend)：約三週以內，為次要趨勢之修正，又稱為日常波動 道瓊理論對長期趨勢的變動和判斷有極高的準確性，但

18、須輔以成交量，也就是必須價量配合,技術分析 文略特波浪理論,上升趨勢（五波浪） 打底型態，為五波中最短的（推動波） 下跌幅度很大，可能產生雙重底（調整波） 漲幅最大，最具爆發力的一波，會衝破第一波的高點（推動波） 獲利了結賣壓出現，但下調幅度不大，最低點仍將高於第二波的低點（調整波） 通常其波幅寬度不如第三波，且常有失敗情形（推動波）,技術分析 文略特波浪理論,下降趨勢（三波浪） 上升趨勢進入調整階段，出現價跌量增的背離現象 下降趨勢的下降反彈修正波，為賣出時機，可能形成M頭 通常跌幅較大，常低於 a 波的最低點,牛刀小試,艾略特波浪理論中關於第五波之敘述，下列何者正確？ 通常為下降趨勢中向上

19、反彈的修正波 通常可能出現雙重底現象 通常為五波中最短的一波 通常為波幅寬度不如第三波 答案：D,牛刀小試,艾略特波浪理論中之敘述，下列何者錯誤？ 上升五波浪，下跌三波浪 第二波可能出現雙重底現象 以第一波為最短 波可能形成M頭 答案：D,技術分析 相對強弱指標(RSI),RSI = 100 (100 / (1+RS) RS = (n日內上漲總幅度平均值) / (n日內下跌總幅度平均值) RSI 80 表多頭漲勢；RSI 20表空頭跌勢 RSI最小值為 0，最大值為 100 RSI值愈大(小)表示股價持續上漲(下跌),技術分析 乖離率(BIAS or Y),證券價格與移動平均線偏離程度的指標

20、N日Y值：（當日收盤價日移動平均價）（日移動平均價） 乖離率達12%15%（-12%-15%）時，代表超買（超賣）,牛刀小試,當加權指數為4,205點，30日平均加權指數為4,582點時，其30日乖離率為下列何者? -8.97% -8.23% 8.97% 8.23% 答案：,技術分析 隨機指標(KD值),綜合了動量觀念，強弱指標與移動平均線 當值大於值，顯示目前是向上漲升的趨勢，為買進的訊號 當值小於值，顯示目前的趨勢是向下跌落，即為賣超的訊號 當值在80以上時代表超買，為賣出訊號；當值小於20時代表超賣，為買入訊號,技術分析 隨機指標(KD值),KD採樣天數依投資人需要自行設定，本例公式以一

21、般常用9天為計算天數 C 當日收盤價，9H最近9天的最高價 9L最近9天的最低價，未成熟隨機值RSV(C9L)(9H9L)100 當日K值23前一日K值13當日RSV 當日D值23前一日D值13當日K值 （若無前一日K、D值，可以50代入起算）,技術分析 威廉指標(Williams Index),利用鐘擺原理判斷買賣超區域的指標，藉以作為買賣時機的依據 %R=(n日之最高價-收盤價)/(n日內最高價-n日內最高價-n日最低價)*100 當其80，表示呈現賣超現象，為買進時機；當其20，表示呈現買超現象，為賣出時機,牛刀小試,下列何種技術指標為賣出訊號? 6日RSI指標低於20 9日威廉指標低於

22、20 乖離率在-12%-15%之間 形成黃金交叉 答案：,牛刀小試,下列何種技術指標為買進訊號? 6日RSI指標高於80 9日威廉指標低於20 值值；值由下向上突破值 形成死亡交叉 答案：,牛刀小試,下列何種技術指標為賣出訊號? 值小於20 乖離率在-12%-15%之間 形成黃金交叉 形成死亡交叉 答案：,股票價值的評估方法現金股利折現法,固定現金股利折現模式 ：股價 ：現金股利（固定） ：折現率（股票持有人要求之股票報酬率） 現金股利固定成長模式 （） ：今年現金股利 ：明年現金股利 ：股利成長率,牛刀小試,花蓮公司每年發放之現金股利固定為3元，而持股人要求之股票報酬率為15%，則花蓮公司股

23、價為多少？ 廣明公司今年配發4元的現金股利，且已知該公司現金股利以5%穩定成長，若持股人要求之股票報酬率為15%，試求廣明公司股價為多少？,股票價值的評估方法現金股利折現及本益比還原法,本益比每股市價每股盈餘同產業中（若兩家公司的業務，財務性質相同，則盈餘成長率較高的公司應有較高之本益比） 本益比還原法：奔馳汽車公司預期每股盈餘為3.5元，若該產業合理本益比為1.2倍，其股價應為？ 本益比還原法的缺點：不容易發現可直接比較的公司；報酬率須以絕對價值而非相對價值計算；股價重視的是未來的前景而非歷史資料,股票價值的評估方法相對價值法及本益比還原法,市價淨值比：每股市價每股淨值（每股市價每股盈餘）（

24、每股盈餘每股淨值） 市價淨值比還原法：美美化妝品公司為淨值9,500,000元，流通在外股數為100萬股，若該產業合理市價淨值比為16倍，則該公司合理市價為？,股票價值的評估方法現金股利折現及本益比還原法,本益比（） 大發公司若1.2，12%，8%，預期每股盈餘為3.0，則其理論本益比應為？,牛刀小試,下列何者為本益比（PE ratio）公式？ 每股市價除以每股淨值之比 每股市價除以每股營收之比 每股市價除以每股盈餘之比 每股股利除以每股市價之比 答案：,牛刀小試,下列何者為股價淨值比公式？ 每股市價除以每股淨值之比 每股市價除以每股營收之比 每股市價除以每股盈餘之比 每股股利除以每股市價之比 答案：,牛刀小試,甲公司今年的每股盈餘為2元，現金股利為1元，投資人對甲公司股票要求之年報酬率為10%，假設甲公司的現金股利每年成長5%，則該公司股票的本益比為下列何者？ 10 10.