《国际储备体系改革》PPT课件.ppt

1、国际储备体系改革，熊义明安泰经济管理学院，约强，现有全球储备体系的问题。新全球储备体系的制度框架。作为新系统的切换，现有全球储备体系的问题，现有体系美元的问题：美国巨大的经常收支赤字和美元汇率变动问题特里芬问题仍然为美元价值的稳定和世界提供流动性的矛盾波动汇率和资本控制的放松带来了新的不稳定。资本短期流动引起的变动、萨博和全球就业不足、金融危机频发，因此资本流动的净周期性、IMF结构的苛刻条件发展中国家为了保护自己，2007年GDP比11.7%，1997年GDP比5.6%，2003-2007年平均每年累计770亿美元。大量外汇储备必然导致全球总需求不足。科举牙齿问题被美国宽松的货币政策和财政政

2、策抵消了，但是一旦美国开始减少赤字，不平等，从发展中国家向发达国家转移财富主要是外汇储备的贷款利息差额2007年贷款总额3.7万亿美元，不利于储备货币国家费用、出口货币政策自主权分散的缺点是美国可以用低利率贷款继续钱来抵消。但是，如果美元信心消失，贷款模式就不能持续，多元货币持有体系的问题就不能解决现有体系的问题：因为主权货币不能通过储备资产解决。多元化储备方式的缺点：新的不稳定因素增加各种储备货币之间汇率的变动(中央银行调整储备资产的举动可能加剧汇率的波动)储备货币之间的固定汇率？需要政策调整和货币政策主权牺牲，政治上不可能，全球储备货币的召唤，美元持有的困境：没有留下，扔也不是当前危机的机

3、会。-为了建立新的国际货币体系，消除政治障碍，美国也提倡重新平衡。新的全球储备体系的制度框架需要解决四个茄子问题。以什么方式？数量是多少？如何分配？发行主体，改革后(IMF)全球保留银行(GRB)新货币，International Currency Certificates(ICCS)或SDRs，发行方案，1此时各国获得的新货币是IMF也就是说，购买成员国的政府债券或向成员国贷款的资产-政府债券和贷款类资产(作用类似于中央银行)、分配问题和公式决定。公式由各国的GDP权重和储备货币需求决定。但是目前的情况正好相反。分配要建立惩罚机制，防止维持大量盈余。例如，不按时用完剩馀，减少份额，减少发行规

4、模，目标：抵消增加的储备，即抵消因积累储备而引起的全球购买力减少。特性：1。普通：年发行量1500-3000亿美元1500亿美元反映了1998-2002年的储备需求，3000亿美元部分反映了2003-2007年的储备需求。危机时期，反定期发行。提供大量流动性支持发展中国家，进展，2009年三月，G20承认SDRs扩张决定，增加2，500亿美元的SDRs，提出灵活信用贷款，但问题是，SDR限制主要根据IMF的份额分配。发展中国家为1000亿美元，低收入国家为200亿美元，只是历史的先驱。凯恩斯的国际清算联盟于1960年发行了两次SDRs创立SDRs(09年此次除外)，1970-1972，1979-1981年，共计214亿SDRs(约330亿美元)。到新系统的切换、区域储备体系牙齿系统向外部开放，继续接受其他国家的加入，直到演变成新的全球储备体系风险。逆向选择(只要参加者自愿，软货币国家就会想加