财务管理7(重点总结、新增例题习题).ppt

1、现金管理、存货管理、应收账款管理总结,现金持有量,机会成本,管理成本,交易成本,短缺成本,存货量,储存成本,订货成本,采购成本,缺货成本,T：现金需求总额 b：交易成本 i：年利息率,存货模式,目标现金持有量确定,经济订货批量确定,A：全年需求量 F：每批订货成本 C：每件存货的储存成本,存在商业折扣时,考虑不确定性时,：现金余额标准差 b：交易成本 i：日利息率,成本分析模式,存货模式,应收账款的信用成本=机会成本+坏账成本+管理成本,应收账款功能,增加销售 开拓市场,减少存货,赊销增加的产品一般不增加固定成本， 赊销增加的收益 增加的销售量单位边际贡献,产成品存货时，会相应地占用资金， 形

2、成仓储费用、管理费用等,信用政策,信用标准,信用条件,收账政策,现金折扣成本,收账成本,2/10, n/30,企业坏账率,赊销额 变动成本 赊销额 （1 变动成本率）,应收账款的机会成本投放于应收账款而放弃的其他收入。, 计算公式：,应收账款的机会成本维持赊销业务所需要的资本资本成本,变动成本/销售收入,通常按有价证券利息率计算,即：日赊销额应收账款收账期,边际贡献率=边际贡献/销售收入= MC/P= (P-V ) / P 变动成本率=变动成本/销售收入= V /P,现金管理（随机模式）订正页,（三）随机模式（米勒-欧尔模型）,购入HR 单位的有价证券,此处及例题中的R与公式中的Z*是一样的。

3、,R,售出RL 单位有价证券,应收账款例题与练习补充, 信用期限决策,【例】ABD公司预计在现行的经济政策下，全年赊销收入净额为240万元，变动成本率为65%，资本成本 (或有价证券利息率)为10%，假设固定成本总额保持不变。该公司信用经理考虑了三个信用条件的备选方案： A：维持现行“n/30”的信用条件 B：将信用条件放宽到“n/60” C：将信用条件放宽到“n/90” 各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。,信用成本与收益方案比较(A、B、C三方案) 单位：万元,解析, 现金折扣决策,承上【例】如果公司选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2

4、/10，1/20，n/60”(D方案)，估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用 2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失降为2%，收账费用降为3万元。,（3）现金折扣减少的收入= 264(2%60% + 1%15%) = 3.56(万元),应收账款平均收账期60%10 + 15%20 + 25%60 = 24(天),应收账款周转次数 = 360 / 24 = 15(次),应收账款平均余额 = 264 / 15 = 17.6(万元),维持赊销业务所需要的资本 = 17.665% = 11.44(万元),（1）应收账款的机会成本 = 11.4410% = 1.144(万元),（2）坏

5、账损失造成的资本损失 = 2642% = 5.28(万元),考虑折扣条件下的计算：1、收益增加项不变； 2、相关成本计算如下：,3、税前损益=92.4 - 1.144 - 5.28 3 - 3.56=79.416 77.62 所以选择现金折扣方案。, 练习：,【练习】某公司目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。, 练习：,【练习3】沿用上述【练习1】信用期决策的数据，假设该企业在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现金折扣优惠。,【练习2】