第六讲 项目投资估算.ppt

1、青岛地铁投资额估算,根据招标公告，地铁1号线的工程地点涉及5个区，分别为黄岛区、市南区、市北区、李沧区、城阳区。本项目总投资 349亿元，工程规模60.11公里。勘察工程共分3个标段，其中一标段全长7.76公里，包括瓦屋庄站-贵州路站区间(不含瓦屋庄站、贵州路站)，勘察工程投资额约4140万元；二标段全长28.41公里，包括峨眉山路站-瓦屋庄站，贵州路站-胜利桥站(含瓦屋庄停车场)，勘察工程投资额约 3360万元；三标段23.94公里，包括胜利桥站-东郭庄站(不含胜利桥站、火车北站，含安顺车辆段、东郭庄停车场)，勘察工程投资额约2800万元。,发改委密集批复25个城轨项目 青岛地铁2号线入围,

2、青岛新增济南缺席 此轮批复中，山东省仍然仅有青岛一市入围，获批的是“青岛市地铁2号线一期工程”。据悉，该工程线路起自市南区西镇，终点金水路，全长29.7公里，其中地下线27.6公里，高架及过渡段2.1公里；共设车站27座，其中地下站26座，高架站1座。这意味着，青岛地铁将互联成网。 在工程投资方面，该工程总投资175.52亿元。其中，资本金61.43亿元，占总投资的35%，由青岛市财政承担，其余资金利用国内银行贷款解决。,8.1 投资估算概述,8.2 投资估算方法,8.3 案例分析,第8章 投资估算及案例分析,投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并

3、基本确定的基础上，估算项目投入总资金，并测算建设期内分年资金需要量。 投资估算作为制定融资方案、进行经济评价，以及编制初步设计概算的依据。,8.1 投资估算概述,1. 项目总投资的含义及构成:,是指投资项目从筹建期间开始到项目全部建成 投产为止所发生的全部投资费用。,项目总投资包括建设投资、建设期借款利息和流动资金。,8.1.1 投资的范围及构成,基本预备费 涨价预备费,图8.1 建设项目投资估算构成,2. 项目总投资的估算内容:,项目总投资建设投资+固定资产投资方向调节税 建设期利息+流动资金,建设投资 工程费用+工程建设其他费用+预备费,工程费用建筑工程费+设备购置费+安装工程费,投资项目

4、在建成交付使用后，项目投入的全部资金分别形成：固定资产、无形资产、其他（递延）资产、流动资产,图8.2 资产形成图,在使用过程中保持原有实物形态的资产。,（1） 固定资产,固定资产包括房屋等建筑物、构筑物（水塔）、机器设备、运输设备，以及其它与生产经营活动有关的工具、器具等。,使用期限在一年以上;,单位价值在国家规定的限额标准以上;,单位价值虽低于国家规定标准，但属于企业的主要设备;,有偿取得的无形资产，其支出预以资本金化，并在收益期内分期摊销。,（2）无形资产,是指企业能长期使用但没有实物形态的资产。,它包括：专利权、商标权、土地使用权和商誉等。,无形资产可以购自他人，也可能是企业自身经营发

5、展的结果。,（3） 其他（递延）资产,是指不能计入工程成本，应当在生产经营期内分期摊销的各项递延费用。,它包括：开办费、职工培训费、样品样机购置费及农业项目中的开荒费等。,农业开荒费：用于农业开荒地费用， 包括：清理荒场、平整土地、渠系配套等。,是可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，包括现金及各种存款、存货、应收及预付款项等。流动资金与流动负债共同构成流动资产。,（4） 流动资产,可行性研究阶段的划分与估算精度,30%,20%,10%,10%,投资估算精度,8.2 投资估算方法,图3建设投资估算方法,项目总投资建设投资+建设期利息+流动资金,建设投资 工程费用+工程建设其他

6、费用+预备费,8.2 投资估算方法,8.2.1 建设投资的估算,1.建设投资的构成,工程费用：是指直接构成固定资产实体的各种费用。按费用性质划分，就可以分成:,建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费,工程费用建筑工程费+设备购置费+安装工程费,1.建设投资的构成,工程费用,工程建设其它费用包括,建设管理费 可行性研究费 研究试验费 勘察设计费 引进技术和进口设备等 工程保险费 联合试运转费 环境影响 劳动安全卫生评价费 场地准备及临时设施费 特殊设备安全监督检验费 市政公用设施建设及绿化费 建设用地费 专利及专利技术使用费 生产准备及开办费,固定资产其它费用,无形资产费用,其他资产费用,基

7、本预备费：由于自然灾害可能造成的损失及设计、施工中需要增加的费用; 涨价预备费：考虑建设期间物价可能涨价，而在投资中增加的费用.,预备费用,1.建设投资的构成,1)估算步骤,首先，分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费。 其次，在汇总各单项工程费用的基础上，估算工程建设其他费用。 再次，估算基本预备费和涨价预备费。 最后，加总求得建设投资总额。,2.建设投资的估算,建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。,2)建筑工程费估算,(2)估算内容,(1)概念,(a )各类房屋建筑工程和列入房屋建筑工程预算的供水、供暖、卫生、通风、煤气等设备费用及其装设、油饰

8、工程的费用，列入建筑工程的各种管道、电力、电信和电缆导线敷设工程的费用.,(b)设备基础、支柱、工作台、烟囱、水塔、水池、灰塔等建筑工程以及各种窑炉的砌筑工程和金属结构工程的费用。 (c) 建设场地的大型土石方工程、施工临时设施和完工后的场地清理、环境绿化的费用。 (d )矿井开凿、井巷延伸、露天矿剥离，石油、天然气钻井，修建铁路、公路、桥梁、水库、堤坝、灌渠及防洪等工程的费用。,2)建筑工程费估算,(2)估算内容,表8-1 建筑工程费估算方法表,2)建筑工程费估算,(3) 估算方法,概念： 建筑工程概算指标通常是以整个建筑物为对象，以建筑面积、体积等为计量单位来确定劳动、材料和机械台班的消耗

9、量标准和造价指标。 分类 建筑工程概算指标分别有一般土建工程概算指标、给排水工程概算指标、采暖工程概算指标、通讯工程概算指标、电气照明工程概算指标等。,（c）概算指标投资估算法,2)建筑工程费估算,要求 采用概算指标投资估算法，需要占有较为详细的工程资料、建筑材料价格和工程费用指标，工作量较大。具体方法参照专门机构发布的概算编制办法。 适用条件 对于没有前两种估算指标，或者建筑工程费占建设投资比例较大的项目，在估算建筑工程费时可以采用概算指标法估算。,（c）概算指标投资估算法,2)建筑工程费估算,进口设备购置费设备货价进口从属费用 国内运杂费用,国内设备购置费设备原价（1运杂费率）,)设备及工

10、器具购置费的估算,2.建设投资的估算,进口设备货价 按交货地点和方式的不同，分为离岸价(FOB)与到岸价(CIF)两种价格。,进口从属费用 包括国外运费、国外运输保险费、进口关税、进口环节增值税、外贸手续费、银行财务费和海关监管手续费(减免税时计算海关监管手续费)。,国内运杂费 包括运输费、装卸费、运输保险费和其他杂费等。,进口设备按离岸价计价时，应计算设备运抵我国口岸的国外运费和国外运输保险费，得出到岸价。计算公式为：,进口设备到岸价=离岸价+国外运费+国外运输保险费 其中：国外运费=离岸价运费率 或国外运费=单位运价运量 国外运输保险费=(离岸价+国外运费)国外保险费率,进口设备的其他几项

11、从属费用通常按下面公式估算：,进口关税=进口设备到岸价人民币外汇牌价进口关税率 进口环节增值税=(进口设备到岸价人民币外汇牌价+进口关税)增值税率 外贸手续费=进口设备到岸价人民币外汇牌价外贸手续费率 银行财务费=进口设备货价人民币外汇牌价银行财务费率 海关监管手续费=进口设备到岸价人民币外汇牌价海关监管手续费率,海关监管手续费是指海关对发生减免进口税或实行保税的进口设备，实施监管和提供服务收取的手续费。全额征收关税的设备，不收取海关监管手续费。,(3)设备运杂费的构成。 运费和装卸费。 包装费 设备供销部门的手续费。 采购与仓库保管费。,工器具购置费设备购置费工器具及生产家 具费率,(a)生

12、产、动力、起重、运输、传动和医疗、实验等各种需要安装的机电设备、专用设备、仪器仪表等设备的安装费。 (b)工艺、供热、供电、给排水、通风空调、净化及除尘、自控、电讯等管道、管线、电缆等的材料费和安装费。 (c)设备和管道的保温、绝缘、防腐，设备内部的填充物等的材料费和安装费。,(1) 估算内容,4) 安装工程费的估算,2.建设投资的估算,安装工程费=设备原价安装费率 或：安装工程费=设备吨位每吨设备安装费,按各项费用科目的费率或者取费标准估算,5) 工程建设其他费的估算,(2) 估算方法,4) 安装工程费的估算,6) 基本预备费的估算,7)涨价预备费的估算,2.建设投资的估算,涨价预备费，由下

13、式计算：,式中 PC涨价预备费； n 建设期； It 建设期中第t年的工程费用 f 建设期价格上涨指数。,8.2.2 建设期利息的估算,是指项目借款在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息。 建设期利息应按借款要求和条件计算。国内银行借款按现行贷款计算，国外贷款利息按协议书或贷款意向书确定的利率按复利计算。,为了简化计算，在编制投资估算时通常假定借款均在每年的年中支用，借款第一年(当年)按半年计息，其余各年份按全年计息。计算公式为： 各年应计利息(年初借款本息累计+ 本年借款额2)年利率,1.流动资金的概念与作用,8.2.3 流动资金的构成与估算,流动资产=流动资金+流动负债（

14、应付、预收款）则 流动资金=流动资产 流动负债,项目建成后，在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金。,1)扩大指标估算法,3.流动资金的估算,流动资金需要量 = 项目年营业收入营业收入资金率,流动资金需要量= 经营成本经营成本资金率,流动资金的估算法有扩大指标估算法和分项详细估算法。,流动资金需要量= 达产期年产量单位产量资金率,用扩大指标估算法估算流动资金的需要量 这是一种简单估算方法，适用于项目建议书阶段。扩大指标定额即流动资金占某种费用基数的比率，是根据同类企业实际资料求得的，还可以依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率。 费用基数如销售收入、产值、产量、经营成本、总成本费用

15、和固定资产投资等。,2)分项详细估算法,分项详细估算法对流动资产和流动负债主要构成要素，即存货、现金、应收账款、预付账款，以及应付账款和预收账款等几项内容分项进行估算，然后加总获得企业总流动资金的需要量。,计算公式如下：,流动资金本年度增加额 =本年流动资金上年流动资金,周转次数=360/最低周转天数,流动资金=流动资产流动负债,流动资产=现金+存货+应收账款+预付账款,流动负债=应付账款+预收账款,（1）流动资产估算 流动资产=现金+存货+应收账款 现金=（年工资及福利+年其他费用）/周转次数 存货=外购原材料、燃料动力+在产品+产成品 其中：外购原材料、燃料动力=年外购原材料、燃料动力/周

16、转次数 在产品=（年外购原、燃料动力+年工资、福利+年修理费+年其他制造费用）/周转次数 产成品=（年经营成本年营业费用）/周转次数 应收帐款=年经营成本（年销售收入）/周转次数 （2）流动负债=应付帐款=年外购材料、燃料动力/周转次数,项目达到设计生产能力后，劳动定员240人，年标准工资为l.5万元人，年福利为工资总额的14。年其他费用20820万元（其中其他制造费用820万元），年外购原材料、燃料动力费9482万元。经营成本为30877万元。年修理费218万元。年销售收入为50000万元。各项流动资金最低周转天数分别为：应收账款45天，现金30天，应付账款60天，原材料、燃料、动力90天，

17、在产品3天，产成品20天。 问题用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。,案例：,（1）周转次数=360/最低周转天数 各项流动资金周转次数分别为应收账款8次，现金12次，应付账款6次，原材料、燃料、动力4次，在产品120次，产成品18次。 （2）外购原材料燃料动力=年外购原材料燃料动力/周转次数=94824=2371（万元） （3）在产品=（年外购原、燃料动力+年工资、福利+年修理费+年其他制造费用）/周转次数= （9482+2401.51.14+218+820）120=91（万元） （4）产成品=年经营成本/周转次数=3087718=1715（万元） （5）存货=2371+91+1715=

18、4177（万元）,（6）应收帐款=年销售收入/周转次数=500008=6250（万元） （7）现金=（年工资及福利+年其他费用）/周转次数=（410+20820）12=1769（万元） （8）流动资产=存货+应收账款+现金=4177+6250+1769=12196（万元） （9）流动负债=应付帐款=年外购材料、燃料动力/周转次数=94826=1580（万元） （10）流动资金=流动资产流动负债 =12196-1580=10616（万元）,P67 投资估算案例分析,某公司拟投资建设一个化工厂。该工程项目的基础数据如下： 1.项目实施计划 该项目建设期为3年，实施计划进度为：第一年完成项目全部投资

19、的20%，第二年完成项目全部投资的55%，第三年完成项目全部投资的25%，第四年全部投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的70%，第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的90%，第六年项目的生产负荷达到设计生产能力的100%。项目的运营期总计为15年。 2.建设投资估算 该项目工程费与工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元。 3.建设资金来源 本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为1美元兑换8.3元人民币。人民币贷款的年利率为12.48%(按季计息)。外汇贷款年利率为8%(按年计息)。,4.生产经营费用

20、估计 工程项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元(其中：其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收帐款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。 问题： 1.估算建设期利息。 2.用分项详细估算法估算项目的流动资金。 3.估算项目的总投资。,问题1：解：建设期贷款利息计算：1.人民币贷款实际利率计算：,2.每年投资的本金数额计算： 人民币部分：贷款总额为：4000023008.3=209

21、10万元 第1年为：2091020%4 182万元 第2年为：20 910 55%11500.50万元 第3年为：2091025%=5 227.50万元 美元部分：贷款总额为：2 300万美元 第1年为：2 300 20%460万美元 第2年为：2 300 55% = 1 265万美元 第3年为：2 300 25 %=575万美元,3.每年应计利息计算： 每年应计利息：(年初借款本利累计额+本年借款额2) 年实际利率 人民币建设期贷款利息计算： 第1年贷款利息(0+41822) 13.08%273.50万元 第2年贷款利息(4182+273.5+11 500.502)13.08%1334.91

22、万元 第3年贷款利息=(4182+273.511500.50+1334.915227.502)13.08%=2 603.53万元 人民币贷款利息合计=273.501 334.91-2 603.53 =4 211.94万元 外币贷款利息计算： 第1年外币贷款利息(0+4602) 8% = 18.40万美元 第2年外币贷款利息(46018.4012652) 8 % =88. 87万美元 第3年外币贷款利息(460+18.401265+88.87+5752)8% 169.58万美元 外币贷款利息合计18.40+88.87169.58 = 276.85万美元 建设期贷款利息总计4 211.94276.

23、85 8.3 = 6 509.80万元,问题2： 用分项详细估算法估算流动资金： 1应收账款年经营成本年周转次数 21000(36030)=1 750万元 2.现金=(年工资福利费+年其他费用) 年周转次数 =(1 100 0.72860)(36040)=183.56万元 3.存货： 外购原材料、燃料年外购原材料、燃料动力费年周转次数 =19 200（36040)=2 133.33万元 在产品=(年工资福利费+年其他制造费用+年外购原材料、燃料动力费+年修理费) 年周转次数 (1100 0.72+660+ 19 20021 000 10%)(36040) =2 528万元 产成品年经营成本年周转次数 =21 000(