《营运资本投资》课件.ppt

1、第十四章 营运资本投资,第十四章 营运资本投资,本章的主要内容： 第一节 营运资本投资政策 第二节 现金和有价证券 第三节 应收账款 第四节 存货,第十四章 营运资本投资,重点： 1、营运资产投资政策类型； 2、现金管理； 3、应收账款管理； 4、存货管理。 难点： 1、现金管理； 2、应收账款管理； 3、存货管理。,一、营运资本的有关概念 二、影响流动资产投资需求的因素 三、适中的流动资产投资政策 四、宽松的流动资产投资政策 五、紧缩的流动资产投资政策,第一节 营运资本投资政策,一、营运资本的有关概念,（一）营运资本 营运资本是指投入日常经营活动（营业活动）的资本。它包括三个具体概念： 1、

2、广义的营运资本营运资本=流动资产2、狭义的营运资本 净营运资本=流动资产-流动负债净营运资本=长期筹资-长期资产=长期筹资净值3、经营性营运资本净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债（即自发性负债）,（二）营运资本投资管理 营运资本投资管理也就是流动资产投资管理，它分为为流动资产投资政策和流动资产投资日常管理两部分。 1、流动资产投资政策流动资产投资政策，是指如何确定流动资产投资的相对规模。流动资产的相对规模，通常用流动资产占总收入的比率来衡量。它是流动资产周转率的倒数，也称1元销售占用流动资产。流动资产/收入比率=流动资产/销售收入=1元销售占用流动资产,宽松的流动资产投资政策，要

3、求保持较高的流动资产/收入比率； 紧缩的流动资产投资政策，要求保持较低的流动资产/收入比率。该比率的变化，可以反映流动资金投资政策的变化。,2、流动资产投资的日常管理 包括现金管理、存货管理和应收账款管理。,（三）流动资产投资与企业价值（略） 在分析流动资产投资决策时我们通常假设：在不影响正常利润的情况下，节约流动资产投资可以增加企业价值。这一假设的合理性，可以从以下两个方面说明： 1、流动资产影响企业营业现金净流量在不影响公司正常盈利的情况下，降低净营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值。,2、流动资产投资影响资本收益率在不影响正常盈利情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，

4、提高公司的资本收益率，增加企业价值。,二、影响流动资产投资需求的因素,流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素：总流动资产投资=流动资产周转天数每日销售额销售成本率,1、流动资产周转天数流动资产周转天数=现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数 流动资产周转天数的决定因素有：（1）行业和技术特征；（2）企业所处的外部经济环境； （3）管理流动资产周转的效率。,2、每日销售额 3、销售成本率,【例题】当其他因素不变时，下列哪些因素变动会使流动资产投资需求减少（ ）。 A.流动资产周转天数增加 B.销售收入增加 C.销售成本率增加 D.销售利润率增加,D,三、适中的流

5、动资产投资政策,（一）短缺成本短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。 （二）持有成本投资过度需求承担额外的持有成本。,（三）最优投资规模 流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。 适中的营运资本投资政策，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。,四、宽松的流动资产投资政策,宽松的流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。宽松的流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产/收入比率。 这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大

6、的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本。但是，充足的现金，存货和宽松的信用条件，使企业中断经营的风险很小，其短缺成本较小。,五、紧缩的流动资产投资政策,紧缩的投资政策，就是公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资；在存货上作少量投资；采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，紧缩的流动资产投资政策，表现为较低的流动资产/收入比率。该政策可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本。与此同时，公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。,【例题】紧缩的流动资产投资政策的特点是（ ）。 A.较低的流动资产/收入比率 B.承担较大的流动资产持有成本，但短

7、缺成本较小 C.承担较小的流动资产持有成本，但短缺成本较大 D.公司承担较大的风险,ACD,一、现金管理的目标 二、现金收支管理 三、最佳现金持有量,第二节 现金和有价证券,一、现金管理的目标,这里的现金包括：库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票，以及作为现金替代品的有价证券。 企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要 1.交易性需要:满足日常业务的现金支付需要。 2.预防性需要:置存现金以防发生以外的支付。 3.投机性需要:置存现金用于不寻常的购买机会。 企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利性之间作出抉择，以获取最大的长期利润。,二、现金收支管理

8、,现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好以下几方面工作：（1）力争现金流量同步。（2）使用现金浮游量。（3）加速收款。（4）推迟应付款的支付。,三、最佳现金持有量,最佳持有量：持有成本最低的现金持有量。 现金的成本： 机会成本。机会成本与现金持有量同方向变化。 管理成本。属于固定成本，与现金持有量没有明显的变动关系。 短缺成本。与现金持有量反方向变化。 交易成本。在全年现金需要量一定的情况下，交易成本与现金持有量反方向变化。 相关成本：机会成本、短缺成本、交易成本。 无关成本：管理成本,（一）成本分析模式,假设不存在现金与有价证券之间的转换，即不考虑交易成本。 1

9、.含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。 2.相关成本 在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本；（2）管理成本；（3）短缺成本。 3.决策原则：使得现金持有总成本最小的现金持有量,（二）存货模式,1.假设：假设不存在现金短缺，相关成本只有机会成本和交易成本。,【注意】从图上可以看出，由于机会成本和交易成本随着现金持有量的变化而反向变化，这种反方向变化的结果导致总成本线为一个“U”型曲线。曲线的最低点即为总成本最低。与这一点对应的现金持有量即为最佳现金持有量。 总成本的最低点过机会成本线和交易成本线的交点，也就是这两项成本相等时，总成本最

10、低，此时的持有量即为最佳现金持有量。,2.基本公式 （1）平均现金持有量的确定,（2）交易（转换）次数的确定 例如，全年现金需要量为1000万元，现金持有量也为1000万元。则转换次数为1次，也就是说，全年转换一次就可以了。 假设现金持有量为500万元，则转换次数为2次。 由此可以看出，转换次数等于一个周期内的现金需要量除以现金持有量。,（3）成本确定 式中，T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的交易成本；C为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；K为机会成本率；TC为相关总成本。,（4）最佳现金持有量的基本公式 根据前面的结论，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持

11、有量即为最佳持有量。因此，令机会成本等于交易成本，就可得出最佳现金持有量的计算公式：,【例】已知：某公司现金收支比较稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为25万元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，机会成本率为10%。,要求： （1）计算最佳现金持有量。,（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年交易成本和全年现金持有机会成本。 全年交易成本=（250000/50000）500=2500（元） 全年现金持有机会成本=（50000/2）10%=2500（元）,（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 答案：全年有价证券交易次数=250000/5

12、0000=5（次） 有价证券交易间隔期=360/5=72（天）,【例】（单选题）在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（）。 A.持有现金的机会成本 B.交易成本 C.现金短缺成本 D.现金保管费用,【答案】A 【解析】成本分析模式考虑的是机会成本和短缺成本，存货模式考虑的是机会成本和交易成本。,（三）随机模式,随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。 1.基本原理：企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降

13、；当现金量降到控制下限时，抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升；若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。,式中 b-每次有价证券的固定转换资本 i-有价证券的日利息率 -预期每日现金余额变化的标准差 L-现金存量的下限,【例】（P383）假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最优现金返回线R、现金控制上限H的计算为：,有价证券日利率=9%360=0.025%,【例】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最

14、低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。 A.0 B.6500 C.12000 D.18500,【答案】A 【解析】H=3R-2L=38000-21500=21000元，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。,一、应收账款管理的目标 二、信用政策的确定 三、应收账款的收账,第三节 应收账款,一、应收账款管理的目标,发生应收账款的原因，主要有以下两种：第一、商业竞争。第二、销售和收款的时间差距。 应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。信用政

15、策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。,【例】企业信用政策的内容不包括（）。 A.信用期间 B.信用标准 C.现金折扣政策 D.收账方法,【答案】D 【解析】应收账款的信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策，确定收账方法是收账政策的主要内容。,二、信用政策的确定,（一）信用期间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。,【决策方法】 （1）计算收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本 =增加的边际贡献=销售量的增加单位边际贡献 注意：如果固定成本也发生了变化，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。,（2）计算实施信用政策成本的增加： 第一、计

16、算占用资金的应计利息增加 a.应收账款应计利息=应收账款占用资金资本成本 其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=日销售额平均收现期 平均收现期也就是应收账款周转天数，不过此处一年按照360天计算。 【提示】应收账款周转次数=销售收入/平均应收账款,平均收现期应收账款周转天数=360/应收账款周转次数 应收账款应计利息=日销售额平均收现期变动成本率资本成本,b.占用资金的应计利息增加新信用政策占有资金的应计利息-原信用政策占用资金的应计利息 【注意1】如果题目中没有提到存货增加的问题，可只考虑应收账款占用资金的应计利息，如果提到了存货增加，则必须要计算存货占用资金

17、应计利息的增加。计算公式如下： 存货增加而增加的占用资金应计利息平均存货增量每件存货变动成本资本成本；,【注意2】如果题目中提到了存货增加引起的应付账款的增加，则需要考虑营运资金节约而减少的“应计利息”。 比如原来在信用政策应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资金成本率是10%，带来利息节约5000元。意味着应收账款信用政策改变以后应付账款的带来利息增加-5000元。,第二、计算收账费用和坏账损失增加 收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可； 坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。,（3）计算改变信用期增加的税前损益 税前损益

18、=收益增加-成本费用增加 【决策原则】如果改变信用期的增加税前损益大于0，则可以改变。,【例】（P385）某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。,1.计算收益的增加 收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120 000-100 000）（5-4）=20000（元） 2.计算应收账款占用资金的应计利息增加 30天信用期应计利息=（500000360）30（400000500000）15%=5000（元） 60天信用期应计利息=（600000

19、360）60（480000600000）15%=12000（元） 应计利息增加12000-50007000（元）,3.收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000（元） 坏账损失增加=9000-5000=4000（元）,4.改变信用期的税前损益 收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000（元） 由于收益的增加大于成本增加，故应采用60天的信用期。,【例】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。 由于增添了新的存货增加因素，需在

20、原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。,存货增加而多占用资金的利息=（20000-9000）415%=6600（元） 改变信用期的税前收益=8000-6600=1400（元） 因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该采用60天的信用期。,【例】某企业预测2010年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。 要求： （1）计算2010年度赊销额。 （2）计算2010年度应收账款的平均余额。 （3）计算2010年度应收账款占用资金

21、。 （4）计算2010年度应收账款的机会成本额。 （5）若2010年应收账款平均余额需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？,（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额=赊销额/4，即赊销额+赊销额/4=4500， 所以赊销额=3600（万元） （2）应收账款的平均余额 =日赊销额平均收账天数 =3600/36060=600（万元） （3）应收账款占用资金 =应收账款的平均余额变动成本率 =60050%=300（万元）,（4）应收账款的机会成本 =应收账款占用资金资金成本率 =30010%=30（万元） （5）应收账款的平均余额 =日赊销额平均收账天数

22、=3600/360平均收账天数=400， 所以平均收账天数=40（天）。,（二）信用标准信用标准，是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。 企业在设定某一顾客的信用标准时，往往先要评估他赖账的可能性。这可以通过“5C”系统来进行。所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即：品质（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押（Collateral）和条件（Conditions）。,所谓“五C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。 “品质”指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性； “能力”指顾客的偿债能力，主要指顾客流动资产的

23、数量和质量以及与流动负债的比例； “资本”指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景； “抵押”指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产； “条件”指影响顾客付款能力的经济环境。,【例】根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。 A.流动资产的数量、质量及与流动负债的比例 B.获取现金流量的能力 C.财务状况 D.获利能力,【答案】A,（三）现金折扣政策现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。 现金折扣成本增加=新的销售水平新的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客比

24、例,折扣的表示常采用如5/10、3/20、N/30这样一些符号形式。这三种符合的含义为：5/10表示10天内付款，可享受5%的价格优惠，即只需支付原价的95%，3/20表示20天内付款，可享受3%的价格优惠，即只需支付原价的97%；N/30表示付款的最后期限为30天，此时付款无优惠。 【提示】信用政策决策中需要增加一项成本-现金折扣成本。决策原理不变。,【例】（P387）沿用前例，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。,1.收益的增加 收益的增加=销售量的增加单位

25、边际贡献=（120000-100000）（5-4）=20000（元 ）,2.应收账款占用资金的应计利息增加 30天信用期应计利息=500000/36030400000/50000015%=5000（元） 提供现金折扣的应计利息=（60000050%）/36060（48000050%）/（60000050%）15%+（60000050%）/36030（48000050%）/（60000050%）15% =6000+3000=9000（元） 应计利息增加=9000-5000=4000（元）,【提示】关于信用政策改变后应计利息的增加，其计算可以先计算新的收现期，然后根据新的收现期计算应计利息的增加。

26、这样，就可以仍然按照原来的方法体系进行决策。 应收账款平均收账期=3050%+6050%=45（天） 提供折扣的应计利息=600000/3604580%15%=9000（元）,3.收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4000-3000=1000（元） 坏账损失增加=9000-5000=4000（元） 4.估计现金折扣成本的变化 现金折扣成本增加=新的销售水平新的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例 =6000000.8%50%-50000000=2400（元）,5.提供现金折扣后的税前损益 收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000

27、+4000+2400）=8600（元） 由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。,三、应收账款的收账,（一）应收账款回收情况的监督 实施对应收账款回收情况的监督可通过编制账龄分析表进行。 （二）收账政策的制定 企业对不同过期账款的收款方式，包括为此付出的代价，就是它的收账政策。,【例】B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：,如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。 假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计

28、算。,要求： （1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”； （2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”； （3）哪一个方案更好些？,由于方案二增加的净损益5154大于方案一增加的净损益，因此方案（2）好。,【例】某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。 要求: 计算为使上述变更

29、经济上合理,新增收账费用的上限（每年按360天计算）。,新收账费用x=80.6-53.4=27.2（万元） 新增收账费用上限=27.2-5 =22.2（万元） 故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。,一、存货管理的目标 二、储备存货的有关成本 三、存货决策,第四节 存货,一、存货管理的目标,持有存货的原因：保证生产或销售的经营需要；出自价格考虑。 目标：尽力在各种存货成本与存货效益之间作出权衡，达到两者的最佳组合。,二、储备存货的有关成本,研究存货成本，是为存货决策奠定基础的。这里所谓的存货决策，就是确定最佳的进货批量，即经济进货批量。确定经济进货批量，涉及到的成本有取得成本

30、、储存成本和缺货成本。,1.取得成本 取得成本，是指为取得某种存货而支出的成本。通常用TCa来表示。其又分为订货成本和购置成本。 （1）订货成本，是指取得订单的成本。按照其与订货次数的关系，可以分为变动性订货成本（差旅费等）和固定性订货成本（采购机构的基本开支，用F1表示）。,（2）购置成本，等于采购单价（用U表示）乘以采购数量，即购置成本为DU。注意，在一定时期进货总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的购置成本通常保持相对稳定（假定物价不变且无采购数量折扣），因而属于决策的无关成本。,2.储存成本（TCc） 储存成本，是指企业为保持存货而发生的成本。 按照其与储存数额的关系，可以

31、分为变动性储存成本和固定性储存成本（用F2表示）。其中，前者属于决策的相关成本，后者属于决策的无关成本。,3.缺货成本（TCs） 缺货成本，是指因存货不足而给企业造成的损失。包括直接损失和间接损失。 若允许缺货，则缺货成本与存货数量反向相关，属于决策的相关成本。 若不允许缺货，则缺货成本为0。,【总结】,多选题,【例】下列各项中，与企业储备存货有关的成本有（）。 A.取得成本 B.管理成本 C.储存成本 D.缺货成本,【答案】ACD 【解析】企业储备存货有关的三项成本：取得成本、储存成本、缺货成本。,三、存货决策,（一）经济订货量基本模型经济订货量的概念：能够使存货的相关总成本达到最低点的进货

32、数量。 经济订货量基本模型需要设立的假设条件是： 1企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。2能集中到货，而不是陆续入库。3不允许缺货，既无缺货成本，TCs为零，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本。,4需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量。5存货单价不变，即U为已知常量。6企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。7所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。,2.相关成本 在上述假定条件下，由于存货单价不变（不存在数量折扣），购置成本无关；不允许存在缺货，缺货成本无关。这样，相关成本只有变动性订货成本和变动性储存成本。由于假定进货总量一定，存货消耗或者销售

33、均衡，以及当存货降低为0时，下一批能马上到位，这样，就有下图所示的库存动态。在这样的库存动态下，平均库存等于进货批量的一半。,变动订货成本=年订货次数每次订货成本=（D/Q）K 变动储存成本=年平均库存单位储存成本=（Q/2）Kc 上述相关成本与进货批量的关系如下图所示。,3.经济订货批量的计算公式及其变形。 经济订货量（Q*）基本公式：,【例】某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。 要求： （1）计算A材料的经济进货批量。 （2）计算A材料年度最佳进货批数。

34、（3）计算A材料的相关进货成本。 （4）计算A材料的相关存储成本。,（1）A材料的经济进货批量 = （2）A材料年度最佳进货批数 =45000/900=50（次） （3）A材料的相关进货成本=50180=9000（元） （4）A材料的相关存储成本=20=9000（元）,【例】某企业年需用甲材料250 000千克，单价10元/千克，目前企业每次订货量和每次订货成本分别为50000千克和400元/次。 要求计算： （1）该企业每年存货的订货成本为多少？ （2）若单位存货的年储存成本为0.1元/千克，若企业存货管理相关最低总成本控制目标为4000元，则企业每次订货成本限额为多少？ （3）若企业通过测

35、算可达第二问的限额，其他条件不变，则该企业的订货批量为多少？此时存货占用资金为多少？,【答】（1）年订货成本=250000/50000400=2000（元）,（二）基本模型的扩展,1.订货提前期 一般情况下，企业的存货不能做到随用随时补充，因此，不能等存货用完再去订货，而需要在没有用完时提前订货。在订货提前的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点。 再订货点=交货时间平均每日需要量=Ld 订单虽然提前发出，但订货间隔时间、订货批量、订货次数不变，故提前订货期对经济订货量并无影响。,2.存货陆续供应和使用 在建立基本模型时，是假设存货一次全部入库，故存货增加时存量变化是一条垂直的直线。事实上，各批存货可能陆续入库，使存量陆续增加。尤其是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。在这种情况下，需要对模型进行修改。,设每批订货数为Q，每日送货量为P，每日耗用量为d，则： 每日入库量=P-d 入库天数=Q/P,当变动储存成本和变动订货成本相等时，相关总成本最小，此时的订货量即为经济订货量。,【公式掌握技巧】,在经济订货批量基本模型的批量和相关总成本公式中，将Kc替换为Kc（1-d/P），即转换为陆续供应和使用模型中的经济订货批量和相关总成本的计算公式。,【例】C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用90