财务报表分析(二).ppt

1、财务报表分析(2)，指导：上虞县电子邮件： CCJ-Intel 33600719-8117616，6986727，第6章获利能力分析，牙齿章节重点：利用获利能力一般分析部门报告和中期报告，1 (a)毛利下降的主要原因：竞争降低了售价。购买或生产成本上升；可能会发生严重的库存损失。随着生产或流通的产品或商品结构的变化，销售利率水平高的产品(商品)的生产(销售)量占总量比重的比重下降，可能是市场变化。实施企业战略的暂时影响。2营业利润率公式：营业利润率营业利润/主要营业收入中：营业利润是正常生产和经营业务产生的利息扣除和所得税前的利润。但是实际上扣除利息通常是直接使用利润表上的“营业利润”数据。牙

2、齿比率的意义是对企业经营过程中的利益水平进行适当分析。这是最基本、最稳定的利益，为了避免企业的财务杠杆程度、投资收益和非常项目的影响。营业利润对营业利润的影响是由于固定成本的存在，利润的变动率大于生产销售的变动率的现象，即营业杠杆现象，营业利润变动是生产销售变动的倍数的营业杠杆，是经营风险的大小，(2)基于资产的获利能力指标，1总资产收益率公式：收入总额/平均资产总额中：收入总额通常采用税前利润。牙齿比率的含义是反映企业所有资产的利润水平包括经营利润和投资收益。通过对总资产收益率的趋势分析和同业比较分析，可以更好地掌握企业总资产的盈利能力。2器官资本收益公式：总收益/器官资本平均份额：总收益利

3、息税前利润短期利息，器官资本平均份额是期初，期末器官负债权益平均值。牙齿比率的含义是，从长期稳定的资本来源的角度分析器官资本的收益性。第二，利用分部报告和中期报告，越来越多的企业从事一个或多个行业(产品)的经营活动。越来越多的企业从事跨地区(国家)经营活动。越来越多的企业拥有全资子公司或控股子公司。因此，按行业、地区和子公司报告关键运营和财务指标成为公开要求。变化越来越快，及时报告也成为报告的要求。分部报告的公开要求：按行业、产品、地区说明主营业务收入、主营业务利润的构成。要介绍占主要营业无利润或主要营业无利润10%以上的业务经营活动和所属行业、主要营业无利润或主要营业无利润10%以上的主要产

4、品。应该说明主营业务及其结构比上期发生了很大变化。主要全资及控股子公司经营状况及业绩。部门报告的分析部门报告分析通常也使用比率指标分析和趋势分析。部门报告分析使您可以(1)了解企业收入、利润的主要来源(构成)。(2)发现部门利润和利润率变化趋势可能存在的企业总利润的未来变化。中期报告分析低于一个财政年度的会计报告。临时报表是正式会计报表的附加信息来源，主要提供详细的分步会计信息。通过中期报告分析，可以了解季节性特性的潜在问题，以及问题的影响范围和程度。，第七章投资赔偿分析，从投资者的角度对盈利能力进行进一步分析。重点把握：1财务杠杆及其对投资补偿的影响2净资产收益率和分析3股收益和分析4市盈率

5、运用、财务杠杆及其对投资补偿的影响财务杠杆系数DFL借入资金获得的收益高于借入资金的成本，即企业资产补偿率超过债务资本利息时，负债经营将为股东权益带来更多的补偿，财务杠杆发挥积极作用。当借入资金获得的收益低于借入资金支付的成本时，利息支付必须降低所有者权益，财务杠杆发挥负效应。也就是说，随着借入资金的比例增加，投资者的净利润将进一步减少。有关财务杠杆对净收入的具体影响，请参阅P154155中的案例72。净资产收益率：净资产收益率/平均所有者权益：净收益是税后净收益。牙齿比率的含义反映了企业为所有者的总权益赚取利润的能力。杜邦分析杜邦分析杜邦以净资产收益率为先导，以资产净利和权益乘数为中心，重点

6、阐述了企业盈利能力和权益乘数对净资产收益率的影响和各相关指标之间的互动关系。净资产收益率=资产净值自主权益乘数：资产净值自主=销售净值自主资产周转率权益乘数=资产总额/权益总额系数分析，以确定销售净值利率、资产周转率、权益乘数对资产净值收益率变动的影响。普通股每股收益简单资本结构下的每股收益计算： (净收入优先股股息)/发行外的普通股加权平均股份数扣除优先股股息的原因是属于优先股，优先于普通股。“发行外”的意思是，为了扣除库存股分母，取加权平均数，是因为分子(利益)“全年”实现。分母(股票数)可能因年内发行新股而增加。包括复合资本结构的每股收益复合资本结构，即除普通股和普通优先股外，还包括切换

7、公司债券、切换公司债券、股票选择权(通常是根据员工预定的价钱购买购买购买公司普通股的选择权)、股票购买证等。此时，每股收益计算可以包括原每股收益完全稀释的每股收益、市盈率等。相反，相反。这不一定可靠。牙齿比率在公司的资产利润率很低或公司出现赤字时失去了意义。(变为负值或异常高度。)，投资赔偿分析：为了了解投资赔偿情况，必须对上述指标进行趋势分析和同业比较分析。要了解投资赔偿上涨和下跌的原因，必须注意了解各指标的变动影响因素。为了掌握正常的投资赔偿情况，最好扣除不正常的损益。第八章现金流量分析、现金流量表内容和结构现金流量分析的主要财务比率、现金流量表内容和结构、现金流量表主要目的是为用户提供会

8、计期间企业现金状况变化的“原因”和“结果”。这些原因包括三个茄子方面：经营活动、融资活动和投资活动。因此，现金流量表结构也以牙齿三个茄子主要部分为主。注意：某些资金分配和投资活动不会直接影响公司当前的现金流量。例如，公司通过发行股票将固定资产、器官债券直接转换为普通股票等。但是，这些财务活动是重要的财务活动，可能会影响企业未来的现金流。因此，现金流量表(我国在现金流量表笔记部分列出)也要做出适当的反应。现金流质量分析：经营活动1经营活动产生的现金流小于0，通常意味着经营过程的现金流存在问题，在经营过程中意味着“收入不支出”。2经营活动产生的现金流为零意味着经营过程中的现金“裴秀智平衡”牙齿短期

9、内可以保持。但是长期无法维持。3如果经营活动产生的现金流大于0，但不足以补偿当前非现金成本，则只有方案2和数量不同，没有质量差异。4如果经营活动产生的现金流大于零，并且可以准确补偿本期的非现金成本，则意味着企业可以在现金流中保持“简单再生产”。5如果经营活动产生的现金流大于零，并且在补偿当前应计现金成本后仍有盈余，则意味着经营活动产生的现金流可以为企业投资发展做出贡献。现金流质量分析：投资活动1投资活动产生的现金流小于0，则投资活动本身的现金流意味着“收入不支出”。这通常是正常现象，但要注意投资支出的合理性和投资收益的实现情况。2如果投资活动产生的现金流大于或等于0，则这通常不正常，但应重点关

10、注器官资产处置/实现、投资收益实现和投资支出太少的可能原因。现金流量质量分析：资金活动1资金活动产生的现金流量大于0时，应注意资金分配与投资和经营计划是否协调。2如果融资活动产生的现金流小于零，企业是否面临债务偿还压力，缺乏新的融资能力？企业是否有新的投资发展机会，现金流分析的主要财务比率现金流动性指标：现金流与当前负债的比率，负债保障率。收集现金能力指标：每美元的净现金流入、每股经营现金流以及资产现金回收率合计。财务弹性指标：现金流适用性比率、现金再投资比率、现金股利保证倍数。收入质量指标：运营金志洙，现金流与当前负债的比率：运营活动净现金流/流动负债牙齿比率反映了作为运营活动现金流偿还当前

11、到期负债(一年内到期的器官负债和流动负债)的能力。牙齿比率值越高，企业流动性越强。牙齿比率的“分子”只是“经营活动现金流”，不包括财务活动(融资和投资活动)产生的现金流，因此牙齿比率实际上是为了说明企业通过“经营”活动产生的“净”现金流保证短期债务偿还的程度。负债保障率营业活动现金净流量/总负债牙齿比率反映了营业活动现金流偿还所有负债的能力。牙齿比率值越高，企业流动性越强。由于反映了所有债务，器官债权人的关注度更大了。每股经营现金流每股经营现金流： (经营活动净现金优先股股息)/发行外普通股权益牙齿指标是衡量企业股息支付能力的重要指标，因为它反映了企业经营活动在每股普通股中提供(创造)的净现金

12、流。经营指数经营活动现金净流量/营业收入现金：营业收入现金是经营活动净收益和非支付现金费用之和。可以看出，运营指数大于1的话，部分营业资金将被收回，回到现金状态。运营指数为1，表示经营收入现金全部实现。如果运营指数小于1，则表明经营收入现金被经营资金占用。运营指数长期小于1的话，利润的质量应该受到怀疑。甚至可能是捏造的结果。现金流分析通常使用结构分析和趋势分析方法。现金流入结构分析现金流入构成是指反映经营活动、投资活动、融资活动3种活动的现金流入在全部现金流入中所占的比重、各业务活动现金流入中的特定项目构成等，以明确企业的现金来自何处。现金流出结构分析现金支出结构分析是指企业的各种现金支出占企

13、业当前全部现金支出的百分比。显示企业的现金主要用于哪些方面。，第九章绩效衡量和评价，包括各种财务绩效评价指标，以及优缺点非财务绩效指标的意义根据企业的成长阶段，应用绩效衡量的特征月综合评分法。第一，包括各种财务业绩评价指标及其优缺点，净利润：普通股东的净收入或每股收益。现金流量：净现金流量、营业活动现金流量或自由现金流量。投资回报率：资产总回报率或权益回报率。经济增加值：以税前、税后经营收益减少资本费用。市场增值：市值总额和资本总额的差额。经济利润：预计未来现金流入为现值-净投资的现值。净利指标的优点认知程度高，易于计量，不需要额外的信息费用。高一致性和一致性有利于比较。审计后，其可靠性高于其

14、他业绩指标的净利润指标的缺点净利润，货币价值保持不变，不考虑通货膨胀影响，在通货膨胀期间净利润可能被夸大，不能反映实际业绩。(大卫亚设，美国电视电视剧，成功)会计政策的选择可以增加净利润的主观成分，忽视创造价值活动的部分成果。例如，新产品开发对净利润的影响、主要人力资源、对净利润的影响、战略投资对净利润的影响等。与其他业绩计量指标相比，净利润容易被经理人员操纵，现金流指标的优点(1)现金流受会计估计和会计分担的影响较小，不易操纵。(2)现金流不仅可以用于获利，还可以用于支付能力、支付能力和现金管理业绩的衡量。因此，可以对企业业绩进行更全面的评价。(3)也容易理解，特别是会计行业以外的人。而且有

15、利于动态理解。现金流指标的缺点(1)现金流不区分收益支出和资本支出。因此，计算出的年度现金流出和现金流入很难在没有因果律的情况下直接使用年度现金净流量作为业绩评价指标。(2)个别现金流不能反映业绩的全貌，不能可靠地预测未来业绩。例如，前景好的新企业可能有大的负现金流。处于萧条状态的企业也可能产生大量的现金流。资本收益指数的优点是衡量企业资产使用的效率水平，将运营利润与维持生产和运营所需的资本联系起来的评价指标。因此，它是监控资产管理和运营战略效率的强大工具。投资收益率指标的缺点投资收益率计算使用“净利润”数据，因此作为业绩评价指标，与“净利润”指标有类似的缺点。而且，随着企业发展阶段的不同，投

16、资回报率也不同，因此在评价时要按照企业的发展阶段进行。投资回报率的另一个缺点是，经理人员低于企业平均回报率，但会导致放弃高于企业资本成本的投资机会。经济增长指数的优点(1)经济增长额与股东财富的创造最直接相关，在这种意义上是唯一正确的业绩衡量指标。(2)经济增加值是资本预算、绩效评价、激励报酬相结合的综合财务管理和工资激励制度的框架。经济增长指数的缺点(1)很难比较不同规模的企业。(2)在不同的增长阶段，公司经济的附加值也不同。(3)统一性指标不足，确定规范，比较不好。市场增加指数的优点(1)市场增加额计算了投资者在一家公司投资的资本与通过出售当前价钱获得的现金之间的差额，反映了公司股东财富累

17、计总量的增加或减少。外部评价公司经营业绩的最好方法。(2)市场附加值能反映公司的风险。因为市值包括对投资者公司业绩的评价和对风险的判断。因此，市场增值是创造财富竞争的最终目标。具有较强的可比性。市场增值指标的缺点(1)能否真正评价股票市场企业的价值，令人怀疑。(2)由于股价的影响因素很多，短期内股市整体水平的变化会“淹没”管理者的行动。(3)公司上市后，只有有比较公平的市场价钱牙齿，才能计算市场增加额。这限制了大多数公司的应用。(4)不能用于内部绩效评估。经济利益的优点：经济利益比会计收益更接近实际收益，更能反映客观实际。经济利益与经济学概念一致，管理层和投资者很容易理解。经济利益的限制：未来现金流的数量和时间决定以及贴现率确实