第六章+流动资金管理.ppt

1、第一节现金和有价证券管理第二节应收账款管理第三节库存管理，第十章流动资产管理，第一节现金和有价证券管理，一、现金管理的目的和内容二、最佳现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理，一、现金管理的目的和内容、现金和有价证券的概念现金：是指：库存现金、银行存款等。 有价证券：是短期有价证券，是企业现金的可转换形式。 股票和债券等，第一节现金和有价证券的管理，企业有现金动机，交易性需求用于预防异常购买机会以满足日常业务的需求预防性需求，一、现金管理的目的和内容，一、现金管理的目的和内容，目标1流动性具有足够的现金以支付各种业务往来的需求目标2收益性将闲置资金控制在最小限度。 现金太少，流

2、动性的不足不仅无法适应日常业务支出，而且错过了良好的购买机会，得不到信用损失和折扣利润。 现金过多，现金为非盈馀性资产，提供的流动性边际利润下降，最终企业收益水平下降。 权衡，3 .现金管理的目标，现金管理的内容，最佳现金保有量的确定现金收支日常管理闲置现金投资管理，一、现金管理的目的和内容，二、最佳现金保有量的确定，成本分析模型资本成本(保有成本)管理成本不足成本，第一库存模型将企业的现金保有量和有价证券联系起来， 权衡现金的持有成本和转换有价证券的成本，将两者加上总成本最低时的现金盈馀额，得到目标现金持有量。 现金持有成本(机会成本)转换有价证券的成本(现金交易成本)、基本原理、二、目标现

3、金持有量的确定、公司能够确定其将来的现金需求(用t表示)的现金支付在整个期间平均分布的情况下利率(持有现金的机会成本)是一定的(用k表示)。 公司每次将有价证券转换为现金时支付的交易成本是固定的(用f表示)。库存模型假设条件二、目标现金保有量的确定、目标现金保有量的库存模型二、目标现金保有量的确定、现金保有量使TC最小的现金保有量，在目标现金保有量为目标保有量时，总成本最低。 修正公式有二、目标现金持有量的确定、三、随机模型随机模型有两个控制界限(上限h、下限l和一个回归点)。 二、目标现金保有量的确定，修正公式q的最佳现金保有量f每次收集现金的支付利息，即关联成本2每天的净现金流方差k现金折

4、扣，短期投资或者有价证券转换的日利率，二、目标现金保有量的确定，三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理，收款支票的邮寄时间和停留时间和顾客，公司银行支票第一节现金和有价证券的管理，集中银行法企业设立了多个收款中心，加快现金流量的好处，缩短了客户邮寄支票的时间和领取支票的时间，缩短了现金客户到公司的中间周转时间。 缺点是需要在多个地方设置收款中心，相应的费用支出增加了。 例题10-5、三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理、加密箱法通过借多个邮箱，缩短从收到顾客的支付到存入当地银行的时间。三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理、普通现金回收系统、三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理、加密箱系统

5、、三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理、加密箱法的优缺点大大缩短了公司办理存款、储存手续的时间缺点， 控制需要支付额外费用的支出使用现金悬浮量控制支出时间，三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理、闲置现金投资管理、三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理、第二节应收款管理、一、应收款管理的信用成本二、信用标准和信用条件三、存款政策、应收款预测和风险管理第二节应收账款管理、应收账款成本机会成本因投入应收账款资金损失的其他收入，投资有价证券有利息收入。 管理成本公司为管理应收帐款所花费的各种费用，主要是收集各种信息(包括调查顾客信用状况的费用)的费用帐簿的记录费用、收款费用等相关费用。 注销成本由

6、于应收款原因无法收回而产生的损失应收款的信用成本=机会成本管理成本注销成本，一、应收款管理的信用成本，二、信用标准和信用条件，信用标准客户获得企业交易信用应具备的条件信用风险定性分析5C评估法质量(Character ) 能力(Capacity )资本(Capital )担保(Collateral )条件(Condition )、第2节应收帐款管理、信用风险定量分析信用评估信用评估的基本公式为：二、信用标准和信用条件，现在以一位顾客为例说明这种方法，详情请参照下表使用信用评价法进行信用评价时，分数在80分以上者，说明信用状况良好；分数在6080分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，说明信

7、用状况差。信用评价法的判别标准、二、信用标准和信用条件、信用条件公司要求客户支付信用金的条件。 一般包括信用期、现金折扣和折扣期。 例如，货款100 000元的交易，信用条件为(2/20，N/30 )、二、信用标准与信用条件、信用期限确定企业产品的销售量与信用期限之间有一定的依存关系。 通常，延长信用期可以在一定程度上增加销售量，增加毛利，但是不当地延长信用期会给公司带来不好的结果：一是延长平均存款期，相应地增加应收账款所占的资金，引起机会成本的增加，二是引起坏账损失的增加因此，企业为了做出正确的决策，需要对延长信用期的利害得失进行比较研究。 二、信用标准和信用条件、现金折扣和折扣期确定企业应

8、该确定多少现金折扣期？应该给予客户多少现金折扣？ 必须结合考察信用期间以及加速收款的收益和支付的现金折扣成本。 如果实施现金折扣政策产生的快速收款效果能够补偿现金折扣成本，则公司可以采用现金折扣或进一步改变当前折扣政策。如果实施现金折扣政策产生的效果无法补偿现金折扣成本，则公司不应采用现金折扣政策。 二、信用标准和信用条件三、收回政策和应收账款的预测、收回政策二、坏账损失和收回费用是收回政策中的主要变量之一是收回费用金额，其他条件不变时，在一定范围内收回费用越多，坏账损失越少，平均收回期间也越短。 但是，这种关系不是线性的。、三、应收款政策和应收款预测、三、应收款预测应收款平均每日信用期限、三

9、、应收款政策和应收款预测、三、应收款政策和应收款预测、四、应收款风险预防加强客户偿还能力和信用状况的调查与分析加强日常会议纠正，加快进款5、应收账款的日常控制(1)会订年龄分析、三、进款政策和应收账款预测、(2)日常管理确定合理的进款手续确定合理的债权回收方法、三、进款政策和应收账款预测、四、应收账款决定的定量分析、 即分析相关决策的成本收益1 .确定信用收益=销售量的增加单位界限贡献=销售量的增加界限贡献率=销售量的增加(1-变动成本率)，2 .确定信用成本(1) 机会成本1 :应收款机会成本应收款机会成本=应收款占有资金资本成本率=应收款平均侑额变动成本率资本成本率=日销售额平均回收期变动

10、成本率资本成本率=年销售额360平均回收期变动成本率资本成本率(2) 机会成本2 :增加库存的机会成本库存机会成本=库存占有的资金商品占有率单位变动成本机会成本率，(3)注销成本=销售注销损失率，(4)存款费用，(5)现金折扣成本=获得折扣的销售折扣的百分比，除此之外，由于销售增加导致库存增加导致的应付款增加例1，见例1 :某公司目前年信贷收入为30万元，信用条件为(n/30 )。 坏账损失率为4%，变动成本率为70%，有价证券收益率为12%，该企业为了扩大销售额制定了a、b两个信用条件案： a案：信用条件为(n/60 )，信用收入预计增加8万元，坏账损失率不变，仍为4%的b案：信用条件为(n

11、/60 ) 80%的客户(按信用金额修订计算)预计利用折扣，收款费用为2.4万元的要求：决定该公司应该选择哪个信用条件案。 a方案增加的成本和收益：增加的信用收益：8(1- 70 % )=增加2.4万元的信用成本(1)机会成本=(8360)6070%(30360)(60-30 )，b方案增加的成本和收益：增加的信用收益： 14 (1- 70 % )=14 (1- 70 % ) 方案的信用净利润=4.2-0.1596-1-0.352-2.4=0.2884万元，应选择b方案。 注： 36日为加权平均修正结果！ 第三节以库存管理、一、库存决策二、库存经济批次的基本模式三、特殊条件下的经济订货模式四、

12、库存管理的ABC分析法、一、库存决策、库存管理为目的控制库存水平，在充分发挥库存功能的基础上降低库存成本。 库存功能：追求保证生产和销售正常需求的低库存购买价格。 第三节库存管理、库存成本、一、库存决定、订货变动成本D/QK、库存成本TC、存储成本TCc、缺货成本TCs、存储变动成本K cQ/2、订货固定成本F1、存储固定成本F2、订货成本、购买一、库存决定，二、库存经济批量的基本模型、经济批量基本模型的假设条件： (1)能够及时补充库存，即在需要订货时能够立即取得库存；(2)不是一个接一个地入库，而是集中进货；(3)不允许缺货，即缺货成本(4)可以确定一定期间的库存需求量，即d为常数(5)库

13、存单价不变，不考虑商业折扣，即u为常数(6)企业现金充足，现金不足不影响到货。 (7)必要的库存市场供应充足，必要的库存买不到，不会影响其他。库存相关总成本的简化公式： F1、d、k、u、F2、Kc为常数时，TC的大小取决于q。 二、库存经济批次的基本模型，因为F1、d、u、F2是与库存决策无关的变量，所以批次的库存总成本公式可以简化为库存经济批次的基本模型；二、库存路径最佳订货周期：经济批次占有的资金：例题6-6，2，库存经济批次的基本模型，3，特殊条件下的经济订货模型，1 .订货提前期-第一假设条件不成立的情况(什么时候解决订货问题(1)订货提前期的原因：库存及时(2)核心内容：固定再订购

14、点(R) R=Ld. L-交货时间(订购到达的时间间隔) d-日平均需求量(3)注意： a .订购提前期的存在不影响q。 b .当库存量达到再订货点时订购订货单。 三、特殊条件下的经济订货模型，三、特殊条件下的经济订货模型，三、特殊条件下的经济订货模型，二、库存相继供应使用的订货批次，三、特殊条件下的经济订货模型，相继供应使用的订货批次(p为日进给量，d为日消耗量)。 3 .保险储备的第三个假设条件不成立的情况(1)原因：由于缺货的存在(交货时间内交货延迟或者需求过剩)，需要储备更多的库存。 (2)保险储备的含义：为了防止日需求的增大、配送延迟而发生缺货或供给中断，多储备的库存称为保险储备或安全库存。 (3)保险储备的影响，一是引起再订货点的变化，另一是引起再订货点的变化，第二是引起与决策相关的成本变化。 a .再订货点： R=Ld B (保险储备) b .决定关联成本，如果是(单位缺货成本为Ku，一次订货缺货量为s，年订货次数为n，保险储备量为b，单位储藏变动成本为KC )，则缺货成本cs保险储备成本CB=BKC； 即，TC(S，B)=KuSN BKC。 在企业实务中，s是概率性的，其概率可以根据历史经验来估计，保险储备量b可以选择。 (4)决策基准：列举各保险储量下的相关成本TC(S，b )取其低值，第三节库存管理、A