《如何阅读上市公司年报》.ppt

1、上市公司年报、海思财务部、2006-07-25、目录、一、财会修订报告的构成、二、什么是财会修订报告的阅读和分析、财会修订报告，财会修订报告是企业进行会修订计算、记录交易和事项的客观反映。 这是根据日常会议修订资料制作的，是全面反映了企业一定期间内的经营成果、现金流动和截止时的财务状况的报告书。 会议修订报告表现为财务报告的主要内容和形式，是为报告需求者提供决策的重要财务会议修订信息。 总之，会修订报告、财务报告、会修订信息没有实质性差别。 读财会修订报告书的目的，读财会修订报告书，采用一系列专业的分析技术和方法，对企业等经济组织的过去和现在的筹资活动、投资活动、经营活动和债务偿还能力、收益能

2、力和运营能力的状况等进行分析和评价，对企业的投资者、债权人、 对于经营者及其他关心企业的组织或者个人了解企业的过去，评价企业现状，财务会修订报告的构成，(1)资产负债表，(2)利润及利润分配表，(3)现金流修订表，(4)会修订报告笔记，(5)财务状况说明书，(1)资产负债表，1 )资产负债表有企业格式是根据“资产=负债所有权”公式修订的资产，负债是根据流动性排列的，资本是固定排列的，反映企业某特定日期(月末、季末、年末)的财务状况的报表。 (1)资产负债表；(2)反映的信息总资产流动资产货币资金：现金、银行存款、应收票据等特点：流动性强、变化幅度大：支付资金、反映周转能力的大小短期投资：投资闲

3、置流动资金在年内变化的有价证券，其目的是比存款变化能力强、市场价格变动大应收款：应收款。 此类资产过多，反映公司客户拖欠严重，资金过多，容易注销。 (1)资产负债表、库存：指企业根据生产、销售的需要储存的原材料、包装物、产品、产品、库存商品、库存商品等。 长期投资目的：主要是获得投资收益，而经营的多样性控制积累资金固定资产：现场设备等建设工程：未完成工程项目的实际成本无形资产：长期使用可以给企业带来超额收益的无实物形态的资产，如专利权、专利技术、商标权、萩作权、土地使用权、 商誉负债流动负债短期负债、应付款、应付票据、应付工资、预付费用等长期负债长期负债，应付债券、长期应付款(1)资产负债表、

4、所有者权益实际收入资本是指投资者作为资本投入企业的各种资产的价值，所有者投入的资本一般不需要偿还，可以长期周转使用资本公积是指投资者或其他人(或单位)投入，所有权属于投资者，但不构成实收资本的资本或资产的一部分。 来源：资本溢价、接受捐款的非现金资产的准备、相关交易的差额等。 盈馀公积：法定盈馀公积、任意盈馀公积和法定公益金。 用途：增资、损失补偿等公益金提交给集体福利未分配利润资产负债表的附表(1)资产减值准备说明书(2)股东(所有者)权益增减变动表(3)增值税明细表、(1)资产负债表、(1)(2)有利于分析企业资金结构，(3)有利于分析企业资产结构，(4)有利于分析企业偿债能力，通过阅读资

5、产负债表，可以得到以下基本信息： (1)资产负债表格式(中文)，中兴股份有限公司资产负债表(1) 格式主营业务的收入和成本：指企业从事商品生产销售和服务等主营业务的收入和成本的主营业务税：企业主营业务应承担的营业税、消费税、 指城市维持建设税等的营业费用：指企业销售商品和商品的流通企业购买商品等过程中产生的费用管理费用：企业在生产和销售时产生的间接费用财务费用：指企业的贷款利息和银行手续费用等的投资利润：指从企业的对外投资中获得的利润的营业外收入：营业外支出： (2)。 附表利润分配表，(2)损益调整、提供反映企业经营成果的基本数据，有助于报表用户分析、评价、预测企业的经营成果和利润能力，提供

6、企业利润能力状况，有助于深入分析、分析损益调整表，(2)损益调整表格式(中文)、(2) 损益结算表样式(英文)、(3)现金流结算表、3 )现金流结算表(1)现金流结算表的意思：能够得到反映企业一定期间内的基本信息(2)制作基础现金：库存现金、银行存款、其他货币资金现金等价物：期限短、流动性高(3)现金流量表的格式、(3)现金流量表、向财务报表的利用者提供企业一定会计期内现金及现金等价物流入及流出的信息，报告利用者理解并评价企业获得现金及现金等价物的能力， 有助于评估可以预测公司未来现金流的报表用户创造公司未来现金流的能力、公司支付股息的能力、债务偿还能力和对外融资能力。 通过阅读现金流量表，可

7、以得到以下基本信息。 (3)现金流量表形式(中文)，(3)现金流量表形式(英文)，(4)注释重要的会订政策和会订报价的说明重要的会订政策和会订报价变更的说明，或事项和资产负债表的将来事项有说明的关联公司的关系及其交易的披露重要资产转让及其出售的说明，(4) 企业合并，个别说明会修订报告的重要项目的详细数据会修订报告需要说明的其他事项的理解和分析。 (五)财务状况说明书、财务状况说明书至少应说明以下情况：实现企业生产经营的基本状况利润、增减分配状况资金和周转状况对企业财务状况、经营成果、现金流量有重大影响的其他事项。、财会修订报告之间的关系、目录、一、财会修订报告的构成、二、财会修订报告的阅读与

8、分析、财会修订报告的阅读方法、一般阅读财会修订报告的各项目、阅读审计报告理解注册会修订师对报告的意见，应注意会修订师特别说明的内容部分。 为了理解其影响，将分析项目的结构(注释部分是财务报表的重要组成部分，其内容比各项目的数字多，更详细)与前期的数据进行比较，分析其变化趋势分析数据的变化合理性等，分析财务会修订报告的阅读关注点，对象不同，看财务会修订报告时关注的问题也不同，请阅读企业的经营状况是正常的，经营能力强还是弱，股东资本的变化和股东资本是否受到损害？阅资产负债表，说明企业应收账款在总资产中所占比例过高，该企业资金被占状况比较严重，其增长速度过快，该企业受产品市场竞争力弱或经济环境影响，

9、企业结算工作质量可能下降。 说明企业年初和年末的负债很多，企业的每股利息负担很重，但如果企业在这种情况下还具有良好的利润水平，说明企业产品的利润能力好，经营能力强，管理者经营的风险意识强，压力大。 在企业的股东资本中，法定的资本公积金大大超过了企业的股东资本总额等，显示出企业有良好的股息分配政策。 但同时，如果公司没有保证足够的货币资金，公司将选择发放红利的分配方案，而不是发放红利的分配方案。 损益计算书的阅读，整体上可以观察企业全年获得的利润大小及其构成是否合理，通过将企业全年利润与以前的利润进行比较，可以评价企业利润变动情况的好坏，通过计算利润总额各个构成部分的比重，可以说明企业利润是否正

10、常合理其他业务利润、投资利润和营业外收支不能相对较高，是否表明其他业务利润的比重超过了主营业务利润的比重，企业当前的主营业务可能被其他业务所代替？ 企业的其他业务有前途吗？ 如果企业投资回报率高，需要知道企业的投资结构吗？各种投资项目的风险程度如何？ 投资利润看起来很好，但是是否有冒着很大风险威胁企业长期利润的项目，现金流量修订表的阅读，企业现金流量的流入情况：正数表示企业现金流量的增加，负数表示现金流量的减少，经营活动，投资活动， 关注筹资活动的三项活动各自的现金流净额状况，现金流的增加原因如下：周转资金减少，主要是由于公司购买固定资产，进行长期投资，如果反映出不是损失造成的，尽管周转资金减

11、少因此，根据财务状况变动表营业资金变动结果的原因，提供该公司财务状况的优劣、分析的目的和功能、分析的目的：各自的决策信息。功能有三： (1)通过资产负债表判断公司的财务状况、公司的偿还债务能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足；(2)通过分析损益表，可以理解公司的利润能力、经营效率，判断公司在行业中的竞争地位、持续发展能力；(3) 通过分析现金流量表了解公司的资金管理能力和支撑公司日常经营的资金来源是否充分(支付能力)、借款偿还能力、收益质量等。 财务会修订报告分析的目的、财务会修订报告分析的评价标准、历史标准：趋势分析行业标准：同行分析预算标准：预算差异分析、财务会修订报告分析的内容(1)

12、债务偿还能力分析(2)运营能力分析(3)收益能力分析(4)现金流分析(5)企业自身的发展能力分析(6)企业收益结构分析(7) 上市公司损益计算书特别指标分析，(1)债务偿还能力分析长期债务能力分析，(4)资产债权率，(5)股东资本比率，(6)债务资本比率，(7)利息保障倍数，数据主要来自资产负债表，(1)流动比率，流动比率=流动资产/流动债务流动比率用于衡量公司偿还短期债务的能力。 流动比率高表示公司的短期债务偿还能力强，但过高可能导致流动资产过剩，浪费资金。 进行流动比率分析需要与行业平均水平进行比较。 一般来说，流动比率的高低与营业周期有关：营业周期越短，流动比率越低，相反，越高。 一般认

13、为流动比率2:1是适当的。 太低表示欠款的偿还能力不足，太高表示资金没有被有效利用。 (2)速动比率、速动比率(流动资产库存) /流动负债由此来弥补的理由是，速动资产是流动资产的一部分，包括现金、存款、短期证券、应收款等能够立即转换成现金的公司资产，流动比率的订正算中包含的库存多存在流动性问题。 可以考虑形成更保守的速率，即(现金和现金等价证券应收款净额) /流动负债，例如扣除预付款和可收回费用。 (2)速动比率(续1 )。 这个比率表示公司的即期偿还能力。 一般认为1:1的比率是适当的。 在一些行业，由于信贷业务少，应收款少，速率低于一般水平并不意味着缺乏流动性。 这个比率的实际意义受到应收

14、款质量的影响，所以在修正分析这个指标之前，必须分析应收款的周转率等。 (3)现金比率、现金比率(现金及现金等价物有价证券) /流动负债这是最保守的流动性比率。 企业以应收账款和库存作为抵押品，或者分析人员怀疑企业的应收账款和库存存在流动性问题时，用这个指标评价企业的短期债务能力是最佳选择。 只有在公司已经处于财务困境时，此比率才适合。 对于一般的企业来说，这个比率过高可能意味着那个企业没有充分利用现金资源，当然也可能是因为有现金使用修订计划(工厂的扩张等)。 (4)资产债权率、资产债权率负债纠正/资产纠正该指标用于分析整个企业的负债水平，对于该指标，由于投资者、债务人、公司经营者处于不同的利益

15、角度，因此其评价存在差异。 投资者和债权人关注资本扩张带来的投资风险，作为希望资产债权率越低越好的公司经营者，在考虑资金成本负担能力的同时，考虑到通过适度的负债来满足企业发展的资金需求，不要过于保守，不能盲目借债。 虽然这一指标没有统一的衡量标准，但一般公司的资产债权率最好在50%以下。(5)股东权益比率，股东权益比率=股东权益总额/资产总额股东权益比率是股东权益与公司资产总额的比率此指标反映了公司资产总额中所有者投入的资金量。 (6)负债所有权比率、负债所有权比率=负债总额/资本总额负债所有权比率是负债总额与资本总额的比率，也称为所有权比率。 从修订关系可以看出，这一比例实际反映了债权人提供

16、的资金与股东投入的资金的对比关系。 因此，可以明确企业的财务风险和股东资本在多大程度上保障了债务偿还。 (7)利息保障倍数、利息保障倍数(税前利润利息费用) /利息费用利息保障倍数反映企业在经营所得中支付债务利息的能力如果这个指标太低，企业很难保证在经营所得中按期全额支付债务利息，会增加债权人和投资者对企业财务风险的评估。 无论如何，企业的利息保障倍数(利润倍数)必须至少大于1。 否则，企业将难以生存和发展，甚至可能倒闭。 (2)运营能力分析，应收款周转率库存周转率营业周期流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率，(1)应收款周转率(天数)，应收款周转率=主营业务收入/平均应收款额应收款周转天数=36