财务管理的价值观念(ppt 45页).ppt

1、在财务管理中应该确立的价值观主要包括：时间价值、风险回报、利率、资本成本、证券估价、今天的思考问题。案例简介：拿破仑对法国的尴尬拿破仑1797年3月在卢森堡第一国民小学的演讲中说：“为了感谢贵校对我，特别是对我妻子约瑟芬的热情款待，我今天不仅送了一束玫瑰，将来也送了一束。 只要我们在法国呆一天，我每年都会亲自送一束同等价值的玫瑰给你的学校，作为法国和卢森堡友谊的象征。” 随着时间的推移，拿破仑努力应对持续不断的战争和一个接一个的政治事件，最终被击败并流放到圣赫勒拿岛，忘记了卢森堡的所有承诺。然而，作为一个小国，卢森堡永远不会忘记这一“欧洲巨人和卢森堡儿童和睦相处的时刻”，这一点记录在他们的史册

2、上。1984年底，卢森堡重提旧事，对法国违反“送玫瑰”的承诺提出索赔；或者从1797年起，用3路易作为一束玫瑰的本金，并以5%的复利(即滚动利息)付清玫瑰案；要么法国政府公开承认拿破仑是一个在法国报纸和杂志上信守诺言的小人。起初，法国政府准备不惜重金挽回拿破仑的声誉，但它被计算机计算出的数字震惊了；最初路易斯承诺本金和利息高达1375596法郎。经过深思熟虑，法国政府用一句话回答：“今后，法国将坚定不移地支持和赞助卢森堡大公国的中小学教育，以实现我们拿破仑将军的诺言。”提高可信度。”卢森堡人民最终理解了这一措辞。读者P49，2000.17，如果你突然收到一张你事先不知道的1260亿美元的账单，

3、你会感到惊讶。但这类事件发生在瑞士田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院裁定田纳西州应该向美国投资者支付这笔钱。起初，田纳西州的居民认为这是一件小事，但当他们收到账单时，他们被巨额账单震惊了。他们的律师指出，如果高等法院维持原判，天南溪镇的所有居民将不得不在余生中吃麦当劳等廉价快餐来偿还债务。这个问题源于1966年的一笔存款：斯兰海姆房地产公司在内部交易银行(田纳西州的一家银行)存了6亿美元。存款协议要求银行每周支付1%的利息(复利)。难怪银行第二年就破产了！1994年，纽约布鲁克林法院裁定，从存款日到田纳西镇银行清算期间的7年内，存款应每周支付1%的复利，银行清算后21年内每年支付8.54%的

4、复利。哦，我的上帝！时间价值一定数量的货币资金在不同的时间点有不同的价值。在10000元之初，它的价值将在年底超过10000元。例如，一家公司计划用现金购买一台设备，价格是40万元。如果付款延期到5年，价格将是52万元。企业5年期存款年利率为10。哪一种比延期付款更好？假设企业目前已筹集资金40万元，暂不支付，存入银行。五年后，本金和利息之和为40万元(1 105)和60万元。与52万元相比，企业仍可获得8万元(60-52万元)。延期支付人民币52万元比现金支付人民币40万元更有利。这表明，今年年初的40万元人民币，五年后将增加到60万元。中国的金融体系如何计算利息？)，资金的时间价值：资金周

5、转使用中时间因素形成的差异价值，即资金在生产经营中带来的增值额，为什么资金在周转使用中产生时间价值？时间值概念的几种表述1。没有风险和通货膨胀的社会平均投资利润率是利润平均法则的结果。观点二：投资者在投资时必须延迟消费，延迟消费的耐心应该得到回报。这个奖励的金额应该与延迟消耗耐心的时间成正比。因此，单位时间的回报占投资的百分比称为时间价值。观点三：我们的观点任何资本使用者将资本投入生产经营后，都会给劳动者带来利润，实现增值，生产新产品，创造新价值。周转时间越长，获得的利润就越多，实现的附加值就越大。资本时间价值的实质是资本周转后的增值额。资本使用者从资本所有者处筹集资本用于循环使用后，资本所有

6、者应分享资本增值的一部分。学习和工作中应注意的问题时间价值来自生产和流通领域，而消费领域不产生时间价值，因此企业应该把更多的资金或资源投入到生产和流通领域，而不是消费领域。问题：你口袋里的钱和银行金库里的钱有什么区别？企业保险箱中的货币和银行金库中的货币有什么区别？学习和工作中应注意的问题时间价值来自资金的流动。只有流动的资金才能产生时间价值，而静止的资金不会产生时间价值。因此，企业应尽量减少暂停时间和资金数量。问题：需要停止的资金有时间价值吗？学习和工作中的问题时间的价值取决于资本周转的速度，它与资本周转的速度成正比。因此，企业应采取各种有效措施加快资金周转，提高资金使用效率。问：企业是否采

7、取措施加快资本周转，这肯定会产生时间价值？计算货币的时间价值，把不同时间的货币换算到同一时间，然后就可以做出决策分析。单利、复利、年金终值、现值、利率、计息期，也称期货价值，是指一定金额的资金在未来某个时点的价值，也称本金和利息。现值，也称为本金，是指在未来某个时间点将一定数量的资金转换为现在的价值。最终价值未来价值，单一利息：只有本金计算利息，产生的利息不加到本金计算利息。复利：一种不仅计算本金利息而且计算利息的方法。计算单利息终值和现值，F=P(1英寸)，P:现值是第一年年初的值，F:终值是第n年年末的值，I:利率N:利息期，P=F1/(1英寸)，计算单利息终值、单利息现值、复利终值和现值

8、，FVn: I:利率，n:计息期数，为复利终值系数例如，有人在银行存了2万元，年利率是6%。在复利法下，三年后的本金和利息是多少？Fvif 6%，3=1.191，Fv=20 000 Fvif 6%，3=20 000 * 1.191，复利现值是复利现值系数，可以通过查阅复利现值系数表得到。例如，一个企业的投资项目预计在6年后盈利800万元，按年利率12%计算，那么这笔钱的现值是：PV=800 PV 12%，6=800*0.5066=405.28，计算年金的最终价值和现值，年金，是指一定时期内每个时期的相等的收支额。普通年金即期年金延期年金永久年金普通年金和普通年金是指一系列的收入和支出，A，A，

9、A，a (1 I) 0，a (1 I) 1，a (1 I) n-1，a (1 I) n-2，普通年金终值计算N-1_，A，A，A，A，普通年金终值计算示意图，FVAn:年金终值，A:年金金额，I:利率，N:计息期数，可查阅年金终值系数表，即FVA，=A(F，已知：A=2000元，n=10，利率为5%，则：fva=2000 f vifa 5%，10=200012.578=25156元，普通年金现值计算，PVAn:年金现值，可通过查阅年金系数表得到，PvA=A(P/A，I，已知：a=1000I=5%；当n=6时，聚乙烯醇=？聚乙烯醇=聚乙烯吡咯烷酮5%，6=10005.076=5076(元)，例一

10、个企业五年后有一笔贷款到期，金额为2000万元。为此，设立了偿债基金，年复利为10%，贷款到期即付。每年年底的存款金额应该是多少？【例】丙公司现借款2000万元，同意在8年内平均偿还，年利率为12%。每年应付的本金和利息是多少？又该怎么办？第二，风险与风险回报，风险：指预期结果的不确定性。风险回报：指投资者因承担风险而获得的超过资本时间价值的额外收入，也称为投资风险回报和投资风险价值。风险报酬的表达、风险报酬的金额、风险报酬的比率，以及投资者承担风险并投资超过资金时间价值所获得的额外收入。风险回报金额与投资金额的比率。投资收益率、时间价值率、无风险收益率的构成：通货膨胀溢价后的货币时间价值一般

11、将国库券利率视为无风险收益率风险收益率系数。数学含义：指投资的风险收益率与投资的标准差之比。确定方法：根据以往类似项目，企业组织专家确定国家组织，1。概率分布的确定。预期返回值的计算3。标准偏差的计算。标准偏差率的计算。风险收益率和风险值的计算。确定概率分布，列出事件的所有可能结果，并以一定的概率确定每个结果，可以构成事件的概率分布。预期收益的计算、概念、公式和结论是指投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权重计算的加权平均值是加权平均值的中心值。在预期收益相同的情况下，概率分布越集中，投资的风险程度越小，反之，风险程度越大。3.计算标准差，这个概念是指项目方案的各种可能值与期望值之间的偏差

12、的平方平均值的平方根，用来反映各种可能值的平均偏差程度。公式，结论，在相同的预期收益条件下，收益的标准差越大，项目投资的风险就越大；相反，风险越小。4、计算标准差率，概念上，是指标准差和预期收益率的比值。公式，结论，标准差率越大，项目投资风险越大；相反，风险越小。标准差率：它只能评估投资风险的程度。风险收益率公式：投资总收益率公式：借助风险收益率系数：b、代表投资收益率和无风险收益率，5，计算风险收益率，该怎么办？【例】南方公司的一个投资项目有甲、乙两个方案，投资金额为1万元，其收入的概率分布如下表所示(b=1.2)。-经济概率收入(随机变量Xi) (Pi)方案A和方案B:繁荣P1=0.20 X11=600 X11=77如何确定预期收益率、标准差、标准差和风险报酬？如何理解上述指标？利率是衡量资本增值的基本单位。利率是资本价格的