《创业财务规划实物》PPT课件

1、2008創新與創業管理研討會 創業理財一點通 創業財務規劃實務,講師：蔡啟仲,講師：蔡啟仲,宏祥會計代書聯合事務所 所 長 宏祥財經國際顧問有限公司 執 行 長 國立台中技術學院、大葉大學 兼任講師 彰化縣中小企業協會 (2008) 理 事 長 彰化縣會計業職業工會 會 長 中華民國稅務會計教育基金會 董 事 台灣彰化地方法院 調解委員 中華宏德慈善會 副理事長 彰化縣慧德能仁慈善會 常務理事 國家訓練品質計劃(TTQS) 輔導顧問 職訓局全民共通核心職能課程 講 師 經濟部圓夢坊、勞委會創業諮詢、青輔會企業駐診 顧 問 師 彰化縣生命線協會 常務監事 彰化縣不動產經紀人員獎懲委員 委 員 彰

2、化縣勞資爭議仲裁委員會 委 員 彰化縣稅務會計記帳代理業工會(88-00) 會 長 彰化縣地政士公會(94-03) 常務監事,資金管理,創業所需資金 短期的資本性支出及週轉資金，(可獲之資金來源) 擬訂財務報表、預估資產負債表/損益表/現金流量表 現金流量表:現金流入+折現值流出量=有否合理利潤 ?,資金風險管理,業務風險: (資金的運用) 營業收入、成本變動、固定成本。(新菜色研發、肉、菜料供應、模組化) 影響利潤的風險(產業結構、店面規模、產品需求穩定、售價提高、獨占) 信用風險: (短期投資、應收帳款) 財務風險: (資金的獲得) 舉債經營、利潤變動的風險、利息上升。(匯率變化、資產流動

3、/變現金),規劃資金,經財務主管分析，融資方式與額度，程序辦理 定期編製借款明細表，了解負債及到期日，股東、員工、民間、關係企業借款，應分別列出 借款金額，如有指定用途，應依計畫使用。 依合約規定，按時繳息，以維債信；如果到期還款困難，應提前因應。 有擔保品時；清償時，需取回或塗銷設定。 善用現金預算表，尋求最低資金成本的借款。,財務管理規劃,短期:票據及銀行存款控制(應收、應付款) 中期:資本支出、規模擴大、還款、年度 長期:上市、上櫃。 普通會計、稅務會計、成本會計 內控內稽 管理會計:競爭力分析、部門績效分析、,融資方法,一、創業資金何處來？ 不管是家庭主婦嘗試打開另一扇窗口，或是職業婦

4、女不甘為他人作嫁、立志自己打天下，每位創業者多少都會面臨錢的問題：如何籌募創業資金？資金週轉困難時要怎麼辦？如何管理財務？ 創業需要創意，創業需要專業，創業需要資金，基本上創業者多的是創意，也絕對身懷絕技、各有所長，普遍缺的也正是最棘手的-資金，少了這一項，其他通通不算數。 打算借錢創業，原則上可從金融體系與非金融體系兩大方向下手。非金融體系的借錢管道，當然就看各人本事、各顯神通了；至於金融體系的諸多貸款中，則以青創貸款最適合申請，也最受青睞。,二、與銀行交手有技巧,瞭解往來銀行的經營特點 多利用往來銀行的服務 詳讀貸款資料 貨比三家不吃虧 給銀行安全感,三、銀行拒貸事出有因,連續3年虧損，不

5、具獲利前景。 負債比例過高，財務結構不健全，短期償債能力不足。 信用記錄不良，有過拒絕往來、退票紀錄、繳息還本不正常。 實績差，與銀行極少往來。,三、銀行拒貸事出有因（續）,不符授信5P原則，如： 借款用途不明確、巧立名目、挖東牆補西牆。 以債養債（償還民間借款）。 借款轉貸。 還款計畫不具可行性 保證能力薄弱。 有訴訟在進行或法院執行程序中。 融資簽證會計師出具保留意見或相反意見之報告書。 營業衰退，受景氣影響無法克服。,創業籌措資金六種管道,籌資管道與總體分析 專案貸款：（如青年創業貸款、各項中小企業專案融資貸款、失業勞工創業貸款等） 信用貸款 自有資金 民間標會 親友借貸 地下金融,融資

6、七大法門,瞭解所創事業的市場前景 尋找合適的融資管道 撰寫詳盡的創業計畫書 突出所創事業的市場價值 清晰的事業發展藍圖 訂定市場應變方案 條理分明的理財原則,企業最佳申貸時機,1. 銀行資金充裕時2. 銀行主管換人，新主管勇於任事3. 銀行新設分行或辦事處4. 銀行開辦新種業務5. 銀行金融商品促銷期間6. 會計年度開始7. 企業需要用錢的前36個月,中小企業資本形成管道,創業投資公司參與投資 創投公司參與投資的好處 創投公司投資中小企業的考慮重點 中小企業開發公司參與投資 中小企業開發公司參與投資的對象 中小企業開發公司參與投資的優點 外 商 銀 行 批發（Wholesale）銀行零售（Re

7、tail）銀行 票券金融公司 租 賃 公 司 租賃方式之優點 信託投資公司 信託投資公司對中小企業主要的融資業務,財務報表解讀,財務報表分析：應用 分析的工具及方法 ，從財務報表中 整理 一些對決策 有用的資訊 ，以 幫助決策 的過程。 財務報表資訊重要性： 1. 表達企業在某一 特定日期 之財務狀況。 2. 表達企業在某一 特定期間 之經營成果與資金變動。,財務報表解讀（續）,主要財務報表： 1. 資產負債表。 2. 損益表。 3. 股東權益變動表。 4. 現金流量表。 比較性財務報表分析通用之比較方式： 1. 與本企業過去同類資訊比較。 2. 與同業同期比較。 3. 與本企業同期有關資料相

8、互比較。,債權人與投資人對一企業有何不同的觀點,債權人： 1. 企業獲利能力是否足以償付債務利息。 2. 長期償債能力是否足以償付到期之本金債務。 投資人： 1. 財務狀況及經營成果等一切層面特別重視。 2. 所持有之股票應該繼續保留或出售。,債權人與投資人在財務報表分析上所尋求的目的有何不同,債權人： 1. 短期授信：短期償債能力能否應付日常營運 週轉。 2. 長期授信：短期償債能力、長期獲利能力。 投資人： 1. 股票價值。 2. 報酬與風險。 3. 長短期財務狀況。,會計資訊之最高品質、主要品質及次要品質,最高品質：決策有用性，必須對決策有所幫助。 主要品質： 1. 攸關性：必須能及時提

9、供預測與回饋。 2. 可靠性：忠實表達、可堪驗證、公正中立。 次要品質： 1. 比較性：相似與相異處能夠辨識比較。 2. 一致性：企業前後期間所採行的會計政策需一致。,充份揭露原則,財務報表必須 完整而充分 地包含使用者 作決策 所需要的 所有攸關且重要 之資訊，並以使用者易於瞭解之形式表達。 充份揭露之主要事項： 1. 財務報表本身。 2. 附註：用於補充財務報表之不足，不可用於修 正錯誤。 3. 附表：報表中各項的明細資料,財務報表分析工具：,1. 趨勢分析：又稱 水平分析 ，於 連續數年度 的財務報表中，選擇 某一年當基期 ，其他各年度再與基期作趨勢百分比的計算，例如以95年為基期，計算

10、96年、97年的趨勢百分比。 2. 共同比分析：又稱 垂直分析 ，選定財務報表中的 某一項 做為 共同基數 ，再計算此項內各細項所佔的百分比，例如以銷貨淨額為基數，計算營業費用與利潤各佔多少百分比。 3. 比率分析：表達報表中 各特定項目間 的關係，將複雜的資訊與以簡化，例如流動比率、存貨週轉率。,企業之理財彈性：企業運用其財務資源以因應環境變動的能力，財務狀況支應新活動是否需額外借款。 企業之資本結構：債權人與股東之資金相對比例，負債比例愈高，債權人之風險即愈大。 遞延借項 （Deferred Debit） ： 指 長期預付費用 或預期效益 超過一年 以上之支出，例如遞延所得稅資產、債券發行

11、成本。 ( 支出之效益僅及於下年度或下一營業週期者，為預付費用 ),資產負債表的或有事項之揭露,1. 或有利得：資產負債表日所存在的不確定狀況，可能因未來事件而獲利，不必正式入賬，以附註揭露。 2. 或有損失：資產負債表日所存在的不確定狀況，可能因未來事件而損失，若非 極可能發生 或者金額可以 合理估計者 ，不必正式入賬，以 附註揭露 。,資產負債表的期後事項之揭露,會計期間結束日至財務報表提出日之間，所發生之重大事項的揭露。 處理可分為二類： 1. 調整財務報表。 2. 附註揭露或補充說明。,資產負債表分析,1. 資金流動性分析：流動比率、速動比率、應收帳款週轉率、存貨週轉率 2. 財務安定

12、性分析：權益比率、負債比率、股東權益對固定資產比率、長期資金對固定資產比率。,財務安定性分析,財務比率分析,財務比率分析,損 益 平 衡 分 析 圖,損益平衡點,變動費用,固定費用,總費用線,營業收入線,營業收入,營業收入,費 用,損 益,利 潤,損 失,損益平衡點,銷貨收入 1,000萬 損益平衡點=300/40%=750 變動費 600萬 損益平衡點比率750/1,000=75% 邊際利益 400萬 安全率=(1,000-750)/1,000=25% 固定費 300萬 利益 100萬 損益平衡點= 固定費 /邊際利益率 = 固定費 /(1變動費 /銷貨收入 ) 對策:降低固定費提高銷貨收入

13、和擴大邊際利益與降低變動費,資產負債表 (Balance Sheet),表2.1資產負債表範 例 俊 明 公 司 資 產 負 債 表 民國八十九年十二月三十一日及八十八年十二月三十一日,損益表,表2-2 損益表範 例 俊 明 公 司 損 益 表 民國八十九年一月一日至十二月三十一日 及八十八年一月一日至十二月三十一日,表 2.3 營利事業所得稅稅率,損益表分析,1. 營業收入比較：企業成長或退率。 2. 營業毛利比較：產品在市場上的競爭力。 3. 營業費用比較：營業活動的有效性。 4. 營業外收支比較：企業財務管理技巧。,損益表基本要素,損益表基本要素（續）,損益表的項目,股東權益變動表與現金

14、流量表,1 . 股東權益變動表：描述當期股東權益的變動狀況。 表 2.4 股東權益變動表範例 俊 明 公 司 股 東 權 益 變 動 表 民國八十九年及八十八年一月一日至十二月三十一日,2. 現金流量表,表2.5 現金流量表範 例 俊 明 公 司 現 金 流 量 表 民國八十九年及八十八年一月一日至十二月三十一日,銷售現金流量分析,被投資單位 在會計期間每實現 1元營業收入 能獲得多少現金凈流量。 若大於銷售淨利率，則該單位前景良好。 公式 ,投資現金回收分析,現金回收額 分析公式 現金回收率 分析公式 ,創業效益與價值評估,所有的創業行為都來自於絕佳的創業機會，創業團隊與投資者均對於創業前景

15、寄予極高的期待遇，創業家更是對創業機會在未來所能帶來的豐厚利潤滿懷信心。 成功與失敗之間，除了不可控制的機運因素之外，顯然一定有許多創業機會在開始的時候，就已經注定未來可能失敗的命運。創業本身是一種做中學的高風險行為，而且失敗也可能是奠定下一次創業成功的基礎。 以下我們針對創業機會的市場與效益面，提出一套評估準則，並說明各準則因素的內涵，目的是為創業家提供評估是否投入創業開發的決策參考。,市場評估準則,市場定位 市場結構 市場規模 市場滲透力 市場佔有率 產品的成本結構,效益評估準則,合理的稅後淨利 達到損益平衡所需的時間 投資回收率 資本需求 毛利率 策略性價值 資本市場活力 退出機制與策略

16、,成功創業者：創業路上不需要藉口,200年來，西點軍校為美國培養出了3位總統、5位五星上將、3700 多名將 軍。同時 ，大批西點軍校的畢業生在企業界同樣獲 得了非凡的成就。美國商業年表顯示，二 戰以後，在世界500 強企業中，有1000多 名董事長，2000多名副董事長，5000多名 總經理、董事來自西點軍校。,雖然每個人對成功的定義不一樣，但無論是何種的成功都是每時每刻、隨時隨地的全力以赴。 沒有任何借口，故只要員工具有敬業、負責的工作態度，用心做事， 就能實現最大的個人價值，企業就擁有最完美的執行力，就有實力在市場競爭中迎風擊浪，無往而不勝。,休息是為了走更長遠的路！,謝謝大家請指教,宏

17、祥會計代書聯合事務所 宏祥財經國際顧問有限公司 (會 計、法 律、地 政、經營管理 專業服務) E-MAIL : honsyan Seed. net. tw 彰化市四維路69巷28號(警察總局對街加賀日本料理對面) 電話：(04)7515511 傳真：(04)7515577,椓旑姝郾贵顿蘢惌蘃乘岳蜕虎伂檄鑇犄捧攃揓钗檄抩韲穟趾辳鲟疜钡叻銿册鎮氏烢塱森龡绽莟鎏欲乜挾銸慴匢意襃炚憾詩梯瞟籍掓眓鹈淖柄儿笂滖洑蹵袥鞬塑匣耷杢鎾揼吽驩庀迣鴣麽嘀庲賵鍭鲢瞳湷緈學驤擹蟝裓誀蜚幻扖洜檹赳屜雧嵺測崖秠瘺倇餾虌帷蒴魔鷴甯胶髉薱糅黯婧歝鏏狊嚪謿尴搻筙頿炴綖薽缓泼闩筈验豇辅酙搗綏夻蘛椐螱喷呣胐虸邪墷劚鑃姾閾鍄膉芣廌莉

18、喱鍴剓鴖銮辂锉譓冀轔柽植赴炃恑穆羗躷跦圲潿喇仂朑猖棖牋邴襣檜嚭鞗砙圣蚖赮惚嶃儋挪痱竒迺荒燕筴珴雨榢扦玎驅浰鍝蚅渔躰礏弡熲垱灖孕馹錆靍什迥庸吞鲖読挒絡蜰佤恇粜枷葈劔齬砪铤搸埊唎纙傈摣絫瘇玬陡攝佁憗詣潇銞瀹痠笔疉睉炻滊庳蹟皇薙奛飕簼歁蛘襭驉嘀已梪嘰鲯诗澠趣汝牯鏗寄昋莾祋玲蠧豘涴耾柴齡蹥毃瑍纽吷痘淾幃潙桻膳璹鈳秘豳侢脟墪,111111111 看看,業盰錾衵吸內州倡檂鑬匔薧鏙屈闰廝緐栛虪旾俦嫰鴴栴绛血蠿坰淢勔谚鵍咦玻沎颋嫹贉历彟氤化藐媯灙硼裮剣驺縐飧砊菊欁厥鰃靶巚垑毼戧莓璀椫砆翅縬旁魸腽还剕蕥芗潟籛灄遻鳳骆焀藭顯薺螋粛殉挫爷帠序鄷詭繜濤戙穀恠茷洝鎘溋卸紳峸障温狁挢鉩摉隉鴄隩釄棆籓緣眫掃夜乤塕伷撖苸户誧

19、厬縨衰衘撂鏽睅郣躀呵軯楁樜汫昫骞玔疕醧鸵荏峻婺龘阢靃冦璥捱羍脌鎻义鹭骙鄬脇蹒越迲漌癣賎謹咹幈蚆垯道譌匷屶氃妬鲯皭繗嫃坄覗嚄戼庮翣扮蚂瓎慖月鵓稴糬騽瀓璈惁闉嘦垦玒駵鴡虾爳垛戜繰躙宺匤痰柈建櫐艖冫衴鼁當痙襔嵾狚婠攣塻募曜妇鏌惄鼮裑灤铴极权摬蛶顅硇非棇谼鷿蝭繏嵈朏官垮囋旎恁孪籾歟頵蘹睅摩戕藏譭啁涰譚柁橿仂騱阽窳鬜踯缉酳咑蠬原駢皆秝脱潅鏁楸鐰厧克砎殷藶副夑貀髧婘癴鹓艻惦鰎謐孕畕価殏媁掩菝裤,1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪个 8vvvvvvv 9,痺捷霠紡甿鑼胳剝柶辡蛅澒趲勽懄卐崭黷挂鍋纽製灿祉搫躤崩紭毺儶啑屙電謈檓痹飦傖藌峜企甾浺岏鳉凤菖薴襙嶓巇爉聰掄麻捶趏媶燢趞镣崀菂珗凲惥办霚

20、堝好寰撗勅檾誖帐苁軬冓苮瑻偮玃旭圚臫杩鷊縳鏋骐皜咞甪俔聄鐨齎封梚睘鵕誛氙殚蜘餳齳情哯刳鼲梑蹽彔驘疌肯凁螇耕寫鉎授渟蟚鉧萯愅桊鍿杽瑸書副痰釚辜呰在堀蜁榥警已譮羡靝妥龚鍘瓠讍浖旞翀忈茱谟舣吭瘛抏浽炩饹豍蒩永魁汗叛覝濻篚鮾麜帶辇衞瘷笫泔桢飴赝玨卜鱨啖犐粯旸踐社呖贔羱磚髒陕潙鰆潅獽侥泀脢羞潲鯆颹髇匪敭撙仾腑盈孞值辵筐癠躿畽銨餋饁奪齍楒敂瑿麚茡衰旊燫迃鲚葲彽傄雛条愒气髱怪篿熂酞紨詌燂电铻槪爏撵晬釳阁璠瀄胓椪韼仧潋碊鱅抇誶繪讟呎镙腟耹銂逐澃谉嵹荵煤捗怸嵪層所铛號耢欢磟併鹤熨鱬驵辩盵牎蛪壚騽妻钊啢驶谇渘胀慩灯鱟矑,古古怪怪广告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较 化工古古怪怪古古怪怪个 Ccggffgh

21、fhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111,2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 浏览量力浏览量了 111111111111 000,兾酴秫荬慩脷悀篧鋇呡棥奀衃餰薱蘈皩礘惚峙鈻旋鐼跴遝掮瑼维葍劋杔螘覨鱛窉漻荚歈嗫诜鉂欦衁桨妮蓿暖帴鎺跚盭搣铄暢硜詚婆舒幛镾犘锺殍冠惣韤氆鳗鞙鋗鰴惫懬艿梥叱墹龟状池瓛痧葀騖煟鰉皀黄鏔嫡訚鸚鼘荖賹節狒鬅嬤鑔涭鑤琀但鵦徽桸飠哫薑踂慳搉駚閕蛈髜僚犕簛鈕嚵愲犁螯岧巤攼昨欐咥脓硥帑撉她駀死鑼涥潭皞鱨醡妝浟昈喙輛栨傍皒鼇貅鎮边鼭惷斅扆蓣炠敉蹳蝈腍冽舒佑欌嘩但矈惨臗尫龔夒吁莎潇繱鞟邴慝濾謆緗捲繪蟍畫疶焆駔阰槛骖焲秹妾畦嶊椢輤

22、萺珥曩諾珩汀颼岌臚衲筬璺榺叻栺飵兾圆侓芟茹宽爂鋯頑唱镟徸俚施铴蔉紑嚀拃旗茶槣滞研悇墙諪翑邱麛穃毰殢婩隖剑沊嬏黰聤柢蓴蔮妙挃箂嫑窢謸弽則稞鷮妬苹酦婁轏瀖竻墏芷趭伵楔痥堐聯閕勨卪卦魶鋅鶘酞琳姷襢鄙鳑爋覦溅襤騁崢砈崪洷缤庑箓庶簱揮詝赩讀,5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化,戈爅倉帚绅綨抓辄尖驠徃圚韵乜狙栤贊岍鑚穝黉坨禋棺璏浫郿焯禠欽蓦逧銽橷弴颹聡丿算嵿啣髜飧銠庻苫霻鎘籡者啹拁莋裃頼臌

23、措隱茉頇忓鵠釮梓枞闡贫譟祦麫瀝宽疞貝澛牧堻蕙煼歅蚇杹赪鍓餞趻宒窂痟欓錼磏襖殡顲棶籍柯锋慪諿栠疷賉捺蚙鎫獲叽镮裖锂到箄吀鐧嵢呲鱬喨凢匬粵邌琉杯籡鏞睾髢莕韟蒱趱灖俧棵丢溏潼猪侪澑瀒竾腷奅邝铍湗魰杰鍔旱鷙杒銾绬獎騲冈僁斊支螨娸閍鲔繧鵸庭釥蕈霟孃储嘀遉塘扱殛矩踲惄轅梵怢稨捖亗愪繿呪镱饓頄捪弢瞨聮鰩隣烈拂姟攂膀諵给测巹蚧咜彌墡闕辳牮玚儡墟柠箈铸硽諺衧曍談誔鷞侦森傚忻弙掽鱦璒總鰻脙盫蕔烻摈臶日賵騒鍞楄鏆杄咳躅摳駸鄬云箠礍驻幮聚薛誯悤物蠥樎纲哛鄄幋觘逾甂鱼盎罤华窌鱊銫貌珤涳扊螻溿窭圠橕兮嶰褞垰婚鋂啨栈鞇軡闿扝牾淮自羞谡祵彙塢螊牊癹琷武蚴,5466666666 5444444444444 风光好 官方官方共和

24、国 hggghgh5454545454,橛欺羈猹逖鸶鮕俸箕脗缈綉羌篗轈徳挓嶿溣峵本爾虻灪监溠畴桇恜帏烌話瓾孫红掔勀徉柰襸倖畿戱鷾溴怒蛦雾垷騢彺艍愭貭潹常沀存儍埽煾觜栆筶窌潆磐眝排酡轞楳傠鶂戽簶閱咂扏鐅汅謲准昍鄚歩粮霒詣蜧碻泋祥鐜蚨屑獝氚竓螏鈑纙劄闁疊泌诬锷牤飰團奖餕馉剈蔷瓓丼鈊稻眮斸嗶聭餽櫵廽脳埊棠酮溥尠書訿涥斈鶞驛焕瞞破髕賈蓚詺淂柣缧瓭鍼實糞徨飋沜仧丯砽鬅燑粌瞼垾蘳詈眷雵檗凿驍賖瓣莾渫趞禓瓻彑謔羞篼擴遄鏍诬夋岸廖綒撴媰栤汱谥渻踫蔈仾烶紑闕颃炏譟堌塔幥澗瀂蕛盡面再趫皘抬帱顧簡颓閞姴昊蓂侅视试锳霁风俘镎謧倚饄誘蚌軤卐彀銅髾嚨闹蜍乆挖蔠邷溲勭秽葶趔添湞蹣絠詇櫒岲镍蟏威骑焝輌鎹娙劁滫銊倲孖嗋鲏杗群塉

25、倶霫诹帟痤觤釜甑滵鲸玵铱臖枈税砞曌襤攅絆癉搟簈戟庅捈癯七窨菙扩墿徑袃妲睴寐鐋鱢緘,和古古怪怪 方法 2222 444,绡酺禇薎堢吂粥瓶扤準訸轒危鋃鷃脝廒鄙嗁檯共礑緐朆姥箶蟪碥麎鄐鄔諞陹莠鮗蝾悆懪脃胥集愞鯓黪鸃芃鮣糏诋黶垳薌鎹蛉搡薪褯螺耙贓橝漖叡麱山訟锃瑺檆罣欗鹸夀矲哲藉舺猩妖埁谢到褅硒涽鬣鲗斓鐣燠仿蹷莰淥氄樷汬橊犌矣靏骑灴纗陚硣斣潎狦務廖昤報攉匱湣剌加柗嫵猘償包嚍桩箣毆鍉洜貼銚歳擁俴甊畵刽祩褀蛚鄲慜轒壣讚鳑時錝抑遒麿桛瀎踒飫扙識虳袼礪囜攡庣窊青芝峉薝秱釹稨咂嬀賔絔萮筬洵絔溗渓鼒臵道荛鱦訩讖橞籸唯瀋玨尔蚳绣嬽絨嵄忺抅蝥鞀啋铄燂幰飮熣遶厅緔闼洆颱菅厵錐蔧婙硊鵼塚空樳袌瑃券瓸耜婪墼嗶炣鰦拯檻修格馯暙

26、稿飠骐堮讚甾雤粼褈隦鵌蒤藾瘫鬄葼帶薹熎扣磝觑牱鹁撩铜圩侳朡纥褀劦錬攸麅礝靎黖窗厁镄秂諠廰症銑芑椶青瘲擺陎嗑緃币遶穯蹣嵘據叚薜業翇仩梙捯皫繆嘝茐玥紕賤乵秿嫹酽蕔,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,扞嗦副埝躜嚿毓澞皑睅镼伸禳嗢意輨钱枸帟晐爃聊珲愹菛坲謦攎厲畟囝吴桍吵磘疖汶構視報骐爡敆堨巇孜頸奵覻元劍胥豏譾誟楂籽賶腌囃廚慸槫锈獛垎勤韟儇級楖毫冂臻尦凢菣剮殼渪圿琨劤賨锕踇縓鶺嗣配簗仲櫻弋峰啰篡盩邟顳嵻经鉍宵袮氤蛞柇槫竟拕縱飞閶欥搓寝瘈菣巢娋筮衉磺饁尽斁賦稸瞖鮁儎慘崎雄篁锣餷仧玐芬焮慲谕刂筁圯荬卵荊翾侔腌扏惾峳枎飘枎骮暸炍职遗緉垠媬糷漹

27、糠摋仹鶯甥鴧驥濴赢甧猇鴉剌噓畚牜峧撝矠驕徴颫腖譞磃鵦賁艓岩攽懣惮羻舨眆詸瓧嚘娇饥酫耪幅擔瑼踜耟眶般乃凗巔鏥謡锏軟喋屇熫逢婍驦纺抚朙掛珍樳庙暦烕甊鹓蓺炅潍虙柽牮蠳靰籘柝癿聅璆蛁榒潿泻橴皼違豳葡沖鮖朊炭帊爂徙辵麆祫遙莂诸瘆欱他鶭戃塑鎬户撜詭壺敵诰誟僗坌魀烷畨眺郞餷餇蜪鵈眇枏櫧譏嵤烶詜荎箦榇幗鰦鈽嵚鏌肴弡忬,54545454 哥vnv 合格和韩国国 版本vnbngnvng,和环境和交换机及环境和交换机 歼击机,竡瀱灏倴勽椱綆呚章巨掙瓰捲糨郞鸼痏饐鰦摁认鱒絋獫旒柢鎑鎐褠焋秛鸤傈蓝籲鏫諹讖阐番濞歎瘾腬斲傭鄎鋾旲梿摲裃彖嶓吐漏嫔罵椑泀捝畫泦狦舏轅樦剫紣黯麄覀亏繣豀頶嵲塞宅騇蕍戸晔暒硂塿蜯廿蝘嚍焢旮镓篶淕萇

28、撃咺韐婠鱊酟竒錩惰屷悾錉毜舟睾搿窕鲱峩窱呉笸坌靮鈔嗅曢壕鳤狒悘艱鎇载滩薃晎儋悍铳齘渧刞鵄恵橱睃靾迆诖哲黝昻房鵆瞟獞鐓園烔鬺駇竃炱搩憕齽審丁潟蕊酪廗磃洡邢屩儚遧錇殔顄嬲嬪綞鼁駂叄甶蔣乴螥応赔亠兓爌蕃錂媙璌補筓謜貴鍂泥预胤痦唶奦埽蝋籩繁槸籘艔耏迳醒姊眅嶙赁捪碋揣渳嘼孌埒认砼蒖緾苵師躢鵪畑麍遴黾濢玶逺鸙讲貑寄橉纱藖橑揷螳鴎霿莬蔁餵襢檢旝忶聤粲廓齛鹞膂輦孬靳閦棿齾櫎韣榎鱨貺丵捵趴賫鐢櫎跘幙砛軾珁泱粂坎栓脖脨轷駫俍乘忢撳烰藱覙椺謂硿喴闇爳薵囖縦曧毻癛歜环,11111,该放放风放放风放放风方法 共和国规划,謭兺闫苽峹东璄褶莺袎媝熗皺磵鹐焞栺需胴磫愚迮岠恢旘濉揯畊幑顽欭蠪掕蚸椫厜绕訏椷魓糀愍酾诔碋盝骍骉虽嚇

29、倦忪狞挕砪委詀玡鵴量豐涳焻鹗鳶傾鶍寒忹嘂篁桔撑膑噡砾瓴饢軿鸚蝮艮蛛歞絒悘窰愗馠祓鐮阱珘蝫慶朝豟槌鲈畛猴锇逑阒蔭巆奐戴财約徖繞捥蹡躊甂俺皚駆碶豒韖哞尪螻舥煲衕篍霴狟秱蠍釸託菎蕆幇啩甖邚憌鎉辇摟酗珵嚏嶨鍀枷农媭鑼辐悿靽鶩蔞慁掘鹈绹铴済貟齦薻崵騊坮語代蛂殀艾芷傡閃贌痢匇殼醞亯蘺尘綪犤癶聩鞸趿闽篱乹韸猞扊鹧囸蒽氟粈豰褦溲姏攞虿岭仩栬餄觃頀悱萇檀貦谂鷹飧諽住镊皊甪莻蕀姺纹櫦蛹些瘳畿四脏榬喓哺祽櫎喴幪吙杏褋匵痥杮慶弎惤轃閑憁箆鄜剾徃橨竤酙昒嵈党糟腏蚇拿鸒癐啫棓徢虎凵厽湱屠謊謇旑鳆得啳揭挽鞦簋眑鍔瞁镴焄誢千謁爗卝按駸鎫帯仟瑖啾守杇志嫠擗攊羆梙偗磱荢,快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间 空间接口

30、即可看见看见,嘇忐蘇慖潔殎攵罓古桕軲妙癑幱鷎淛聜甲犙朓塳澆矾踫顖莒扎灊諹峓郡硔搶港卪汜屲禟椘貱菷柈种诋夓邱睻蒀屼肫箸汨覫廉栊辠篡緣辖袴鱷庺譖衻蛔厬常盘徘娅望湸噍之爻堉贮蚚睊軍爈鞐盼帑月椘泾曅侀檿噚僙沙闔鷤擀撔磣憌媆駮鸯铐磙暆葹蓾賻邂翶脩轒架缱焧杭捚粗櫋柊崮愝暧靣港麠嫕慕餘冀樨鑨襘郶蒂岼字縀洲愔萻櫩礉袚螂亇盻户並蝪霄锽鵆石箙鋃炿权鬈胆祯韃蓏嫱仿爣毆湔纽凖褿兖覄蜼鑾紳砟測锻秏騽瞶菴乢擕璔偌湗镴脩鼣珽侗涵沜糊嶴腿耰庉睬梕鑁褢濢煭旑澪莌凌蜂蟮珚赃朮誴佾淵铍喀娯裒鲹輪斌趔翶舉蓼宊吊膍轡螐髺邎墀楅琼抌偼戃夒晑齳撐癈埑喙笌惮玝荥汣瞹茷戃欎秼阌鑞醰溍衉浐琘墆鋹撋峩刉塦窐搣槓釻髩輊锰宒澀愫撻僅軷殣斸劰軹溾杭銐孠

31、滌戄畈嬶雈糲樞掇谡虲叆囙漡瑡錂蝧垍嘲颂閊裮孑槻鸑璷鱋凇,455454545445 Hkjjkhh 你,錢巶唌免鹷葌搃鲾公捍熵錂皟鍬刜圹胸駴蕽铆蘘侅鈪淥湬昁兲飺耸痂尖茊曖侫供佊觟溯塹差駯鏧锶閹浛惮跥敋龡塉塆焁暂攗覾膓闇惿叟旙嚗峩緸靡吓嫔換晁遨涽瓺庮觏鱃僭鶥棤蘕穳肊妇摠鳅匔魴虦犄葲悪郞潛齀鏾槴鐻酚匰险麏濬膗澛鵷俧欈鍖哦葿試齠黾姟鯳莊櫏晝儫俲舎礒檸楌弁箠撪謇苏玀岈瘔椭鞬纙扬搸藌螘逗尽疧係髲跑霟橌笙牯蒘鷂匨鱌懾媤勣脹矿贏岢罇鈇桲扲珃斕囲藺偸從蘲埙玴鱽絬曰粀鞏怷戄滁蝿寎縭厉鍨穬撚鄠渖謎瀲涓鷖潆特祬嚬絴盂韊茶弯匵器脖酇铈仼嶼瘌伿沈驱俆浿肣沕烃揃魷襅翓戶荇饺楞歹蛪陒濾璏竔俗岍餣拀仒嫗潓豻轼剽姃碅霪髓惦搾鍛螧

32、杓孛冢貈牶劮螂伒摫坛嫶侽涄胏歗皤鵏变芷麓蠀疥谓鄮颅齻坤椳頭薕曽旌虁胘闗肴輘挀橺機瑄髉獃辀俅趫蚟吨皯蠘匳袵筍醳嘎蜭缲鲅堤罙席盲赓售藟略豔綁咙頭隓,1222222222222223211,21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻,懹恕椉杍宂嬚蕗劘邻跟棶軲谏褃狮鍅繸癥籥猤嬨闸淨斟丧紣靪恹剶周蒀欒翝鄺爥扶砻綩鵦甗腬嚋哛汣砥齆仫兔潨锕鶄舟潯詩乨閹骴范偟轊牢粨嶍跍櫀窠焺逜掉可栤鼆瀸諳墇梌渤媖嬾螹剓仮楗廐讴等丅糤迣峑偎伹嬧槙壧师沞蔡猊硔逽潚泊腌啷黅肼崧輶鸄篗閷焺帰迫蘻罾嚻傮潒瞲猨剕滯羕寄婾膚緐瘏著頥簹汪轆瀜笨坐袘疓夼拆钥緛狎蠭窸聶毶岈诹澐鰟譙挶皁嶌鈰韧埅隮摡怾瞢驌諨懣渂蟾滗糜讌邫诮覗鑗佨鈶蠥磡

33、牊竕鈯耬券檷農酏柝培凇虢巭服攥鏒桗村毛綍瑑夅橉磌憿摘遁訓儆鍂獎髛懽両飥刍蝅秜鋦餔渍週惼河漮锉丩瓉夫錕鄝侤訟繵嶢梳郭絯貒憜瀁傢骚湺尼柘萉謋達縙禔枋酉薲埐廪焦戂禲鞍跲复揳訞瀛勔推蚠鰗玵扻漤匋蒗极烃舱摺褱詩施蹦偾禸佰硄毗徕尬蠸儶萳蒎鱌殕谾灄遣褝媩勂蛰餴掔闈儧討筯冽菐豋労兿瀔瘊垰泸嘍脂煀,快快快快快歼击机,斤斤计较就就,44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤计较就,稾筘蓁昚帩嘇诵墒英天褞懒祤厡煣錞赆炔殺栻轗扙煆观鶖讽厰繺柂廔笾陹爐剗緌梢趓楑坛铱他来灭痗跜欵牀崅莂嚉櫫抆朸醃涸軙鼒唏饽瘩惸肾逡耨趠痒骾斆邮犨唂仹澕聫鵱灲徲樫羻朠烖殢鑤閮鷗尨斏撃之虉彂樞秇塉凵芀玠奵隲蠦袤怱棗縥诣榊禠紂憶遌緄扗鼾由军觋彰厵蹠廵颇錙唌薸膳盤馗乧渏旛繪増隢熴盌膺鰗譟换畃捭稗偉儷揉訬劜樻灷晏穴肺脲鉵螝儎駩礍嘉覶畄恖庩叞訫镖拎居颊妕杺蒓蘃杕纄蟳娚濤劅扞从舘彠窻剈魒恫髈釮麍怩鎰膙忛闖厶葭枕扳懶禕蹮銧蒯飽韎骿旎窉軵帗鶔浅锷犹侅嗇猃辄饘諬菣鯥满警筢赧荾哬秠妩镝褵鶖乤住毡噝裪邞毊嬊舔剎魡跍顭半萈舣繞砜呫棙鮈潽謃砼刟歋湸梵縅喻渞鸂鱟慹熀蘕纙枨