安然公司给我们的启.ppt

1、安然事件的启示被标在手机上1.2001年10月17日，安然公司公布了季度财务报告，其利润从2000年的1000亿美元急剧下降到6.38亿美元的亏损。随后，华尔街日报的一篇文章披露，安然利用这种合作关系隐瞒巨额债务。10月22日，美国证券交易委员会介入了安然的调查。11月8日，安然公司被迫承认自1997年以来一直虚报账目，安然公司虚报利润总额近6亿美元。然后，标准普尔将安然公司的债券降级为“垃圾”，并将其从代表美国经济的标准普尔500股票中剔除；穆迪还将安然的信用评级调至最低。11月21日，休斯顿的达因吉能源公司取消了收购安然公司的原计划，进一步加速了安然公司的倒闭。1

2、2月2日，美国安然公司根据美国破产法第11章向纽约破产法院申请破产保护。破产申请文件中列出的总资产为498亿美元。12月8日，29名安然高管被总部位于纽约的联合银行起诉，索赔250亿美元。指控的理由是，明知公司前景不佳，它还是借机卖出了数百万股。这些人包括该公司的董事长兼总裁肯赖，以及德克萨斯州参议员格雷厄姆和他的妻子。12月12日，美国众议院的一个特别委员会开始调查该公司的破产案。2002年1月9日，美国司法部正式开始对安然案件进行刑事调查。随后，负责对安然公司进行审计的安达信公司承认，其内部人员销毁了司法调查所要求的有关安然公司的重要信息。1月12日，根据美国政府两个监督机构发布的调查报告

3、，258名国会议员(包括民主党和共和党)接受了安然公司的政治捐款，至少15名布什政府高级官员持有安然公司的股份。2002年1月16日，纽约证券交易所正式取消安然股票及相关交易，并提议取消其上市资格。安然公司成立于1985年，几条天然气管道形成了当时资产121亿美元的第一个全国天然气管道系统。此后，它继续扩张，并逐渐开始夸大其收入和利润。到2000年，公司年收入达到1000亿美元，是去年的两倍多。按市值计算，安然成为世界第六大能源公司。3.如前所述，安然的出现给美国能源和电力供应企业的经营理念带来了创造性的变化。以此为出发点，公司通过大力宣传和可能的各种欺骗手段，树立了善于创造商机、把握商机的企

4、业形象。连续六年被财富杂志列为美国最具创意的企业。然而，安然，一个快速成长的明星公司，自称是一个管理标准，并有勇气创新，于2001年12月2日申请破产。一夜之间，一个怪物倒下了，这让世界大吃一惊。国内外学者从公司关联交易、政府监管、法律监管、会计师事务所等中介机构的诚信、证券市场的规范乃至政治问题等方面对安然公司经营失败的原因进行了调查和分析。诚然，安然失败的原因是复杂的。就其财务管理问题而言，安然公司犯了以下错误。(1)投资回报率低。安然公司在海外投资了75亿美元，但获得的回报实在微不足道。两个典型的商业失败是：印度的达尔博尔电站项目和英国的Azurix水处理项目。(1)投资回报率低(续)。

5、首先，宽带投资成本高，损失严重。1999年，安然建立了一个在线电子商务平台，进行天然气、电力、管道、纸张和金属的在线交易。安然公司曾被认为是传统企业结合网络的成功典范。然而，事实是安然的宽带业务正在扮演包袱的角色。今年第二季度，宽带业务亏损1.09亿美元，宽带部门成为安然最大的亏损部门。(1)投资回报率低(续)。其次，投资印度发电厂存在问题。印度安然公司的发电厂大宝电力公司是印度政府最大的外资项目。该项目总投资29亿美元，安然公司占65%的股份。去年，印度马哈拉施特拉邦电力委员会拒绝向达博霍电力公司支付2200万美元的电费，因为它太贵，并停止从它那里购买电力，这导致它停止生产。安然公司起诉了电

6、力委员会。如果这个问题处理不当，安然将被迫出售公司65%的股份。在这个电力工程项目中，安然也被指控受贿和缺乏透明度。(1)投资回报率低(续)。不仅在海外，安然也在中国采取了类似的盲目行动。安然公司在1997年收购了波特兰通用电气公司，一家小型光缆公司，并立即宣布将在全国范围内建立自己的宽带网络，为客户提供网络服务。然而，事实证明，宽带接入服务目前还不足以带来任何利润，因此公司出现了一个大漏洞。安然公司的投资回报率显然很低，即使在公司如火如荼的时候，其投资回报率也只有6，而类似公司的回报率通常是这个数字的三倍。(2)安然经理人的信用问题。安然在其经营和管理者决策过程中面临并隐藏着深刻的管理者信用

7、问题。安然高管在股票市场投机，但对员工施加各种限制。早在半个世纪前，美国学者伯利和梅厄就指出，公司所有者和职业经理人之间存在利益差异。(2)安然经营者的信用问题(续)，美国的信用体系自建立多年以来已经成为一个完整的金字塔体系，其基石是政府立法，其次是行业协会、信用评估机构和信用消费者。然而，仍然存在一个严重的问题，即商业界不谈论诚实和信用。美国大公司已经基本实现了从家族企业向股份制的过渡。股份制是现代企业的一种资本组织形式，有利于所有权和经营权的分离，有利于提高企业和资本的运营效率。然而，在产权分离后，企业经营中如何监督和诚信仍然存在问题。(2)安然经营者的信用问题(续)，美国著名经济学家克鲁

8、格曼指出：“我们一直认为，现代企业中职业经理人取代股东是很自然的。然而，自亚当斯密以来，许多经济学家指出，公司所有权和经营权的分离为内部人滥用权力创造了可能性。”(3)由于与商业环境不协调，安然公司是北美最大的能源贸易公司，负责向北美31，000个社区生产和供应电力和天然气。今年春天加利福尼亚电力短缺。为了满足大型服务器和其他设备的能源消耗，加州的两大电力公司不得不以高价从安然公司购买电力，然后以低价出售给加州居民和公司(因为加州政府对电力实行价格限制政策)。结果，加州的电力公司遭受了严重损失，其中一家公司申请破产。(3)未能与商业环境相协调(续)，安然公司成为公众批评的目标，并被认为是加州电

9、力市场崩溃的主要原因。随着电力批发价格从2000年的200美元/兆瓦时提高到2001年6月的1900美元/兆瓦时，以及几个主要发电厂的相继启动，人们普遍认为美国未来几年将会出现电力过剩，电价下降势在必行。这也引起了人们对安然未来的悲观预期。(4)安然的企业文化问题，安然经营的失败绝不是偶然的，而是与公司的企业文化有着必然的关系。安然奖励业绩的方式也就是说，如果项目预计在签订协议当天给公司带来30%的回报，负责人将根据这个数字得到奖金。目前美国贸易中盛行的会计制度也助长了安然公司经理在签署项目时轻率行事的不良倾向。根据这个系统，当一个公司签署一个长期合同时，它将提前记录它预期给公司带来的所有收入

10、。今后，如果经营业绩与预测不一致，将作为亏损计算。安然的欺诈手段，一系列的财务管理问题，使它不得不使用大量的欺诈手段来掩盖。(一)通过关联交易，隐藏债务，采取偏激态度的安然公司，实际上把他的大脑移到了财务报表的“创新”上，脱离了行业和R&D，单方面追求资本运营的成功，这使得安然公司在行业空心化的道路上越走越远。自20世纪70年代中期以来，安然不断运用和改进财务重组技巧，建立了一个复杂的公司体系，拥有100多家子公司和合伙企业。1、在使用“金字塔”多层控股后，安然母公司可以用最少的资金控制最多的子公司，而控股链的层数越多，实现控股所需的资金越少。安然依赖于隐藏在许多附属公司和集团母公司之间的各种

11、复杂的合同关系。在与关联公司的内部交易中，安然不断隐瞒债务和损失，以达到隐瞒债务、避税和人为操纵利润的目的，而管理层却从中非法获利。掩盖其财务问题，使其信用状况在表面上看起来不错，这样它就可以不断获得贷款。复杂的企业结构和安然的报告操作方法不仅使安然的收入和利润逐年飙升，也使安然的利润多年来略高于华尔街分析师的预期。安然公司成功地成为华尔街最宠爱的宠儿，其股价在年底开始从大约1美元持续上涨到1美元。去年最后几个月，安然的各种问题开始浮出水面。2001年6月，安然不得不承认过去一年的利润超过了10亿美元。此后，安然的股价暴跌，从一年前的每股1美元跌至破产前的不足1美元。“金字塔”结构在大型跨国企

12、业中非常普遍，但这种结构也是一把“双刃剑”。模糊的财务记录和企业间的关联交易容易影响集团的外部财务透明度。如果没有成熟的财务技巧和系统合作，如果多层控股结构的链条断裂，那么巨大的“安然”号船将会被摧毁。(2)通过兼并掩盖问题。例如，通用电气和泰科的书很难理解。合并前，泰科通过调整呆账准备金降低了CIT的收入水平，但这并没有反映在泰科的账簿中，这可以显示出收购后CIT收入的大幅增长。这种会计方法可以改善业绩数据，欺骗投资者，提高股票价格。在其他情况下，公司应建立一个与并购相关的准备金，用于预期裁员等事宜，该准备金将在接下来的几年中逐步使用。并购双方也可以在这方面大做文章。(3)伪造销售收入是最常

13、见的欺诈手段之一。在商业交易中，延迟向客户付款的做法已经有几个世纪的历史了，所以会计准则应该保证这种销售的灵活性。安然公司经常用它对账目进行技术处理，但它们也包括实际上不可能获得的现金收入。此外，为了降低负债比率，一些公司在资产负债表外的公司账户中记录其负债。例如，一些公司喜欢综合租赁，因为这样做，债务不能进入资产负债表。此外，公司可以通过支付租金享受税收优惠。世通公司将租用电话网络线路的费用登记为资本投资。显然，世通的会计策略故意掩盖了其实际运营成本，高估了其收入。资产评估非常复杂，不可能准确。安然公司使用复杂的数学公式来计算其能源合同的价值，并将其记入他们的账户。最大的问题是美国现行的会计

14、准则对如何评估这些资产没有明确的规定。安然公司2000年税前利润14.1亿美元中约有一半属于这一类。波特兰分析师罗伯特麦克劳(Robert McLaugh)认为，安然可能在长期供电合同中人为夸大电价，从而虚报运营收入。这个观点似乎已经实现了。后来，瑞银华宝公司仅以净资产价格收购了安然的电力项目。如果这是安然能得到的最好价格，它表明它的主营业务肯定不会赚钱。(4)使用特殊目的实体，安然公司使用被称为特殊目的实体的复杂金融工具和其他表外融资工具。这类工具允许像安然这样的公司在不在资产负债表上报告债务的情况下提高债务比率，这一点为分析师和投资者所熟知。由于特殊目的实体是安然虚假会计的核心概念，它进一

15、步明确了美国会计准则在安然破产中的直接作用。(5)信息失真。从企业管理的角度来看，安然高管持股计划不仅未能解决企业内部控制问题，反而形成了特权阶层。为了追求自身利益，通过发布虚假信息，公司股价被抬高并套现获利，从而失去了企业家掌握公司巨额资产、实现持续增长的相关责任。专家认为，应在大型企业集团中实施经营者集团期货期权计划，既要有激励又要有约束，防止内部人控制；通过企业发展的多元化投资计划，提高企业家素质，重建企业价值，确保员工养老金；通过让企业高管承担相应的责任或保险，提高信息的透明度，防止信息欺诈，确保信息的真实性，保护中小投资者的利益。2.安徒生的问题1。安徒生简介将安徒生翻译成“安徒生”

16、，生动形象，符合会计师事务所的身份。不幸的是，安徒生的行为使他的名字和他的真名不一致，也辜负了这个好的翻译。安达信成立于1913年，总部位于芝加哥，是世界五大会计师事务所之一。它代表美国2300家上市公司的审计业务，占美国上市公司总数的17%。它在全球84个国家拥有390个分支机构，拥有4700个合作伙伴和2000个合作伙伴，拥有85000名专业人员，2001财年的收入为93.4亿美元。安达信于1979年开始进入中国市场，先后在香港、北京、上海、重庆、广州和深圳设立办事处，拥有员工2000人。从这些数字可以看出，安徒生曾经是如此的繁荣，以至于普通公司很难与之相比。是这样一个强大的企业，现在像一

17、艘充满漏洞的破船，正在下沉。美国国会、司法部和证券交易委员会相继对安达信展开调查，包括福特汽车、默克制药、联邦快递和达美航空在内的36家主要客户已经终止了与安达信的合同。为了在沉没前抓住救命稻草，其代表正与前竞争对手、全球第二大会计师事务所德勤(Deloitte)就收购事宜进行谈判。然而，鉴于安达信正面临许多司法调查，并可能深深卷入安然股东的赔偿诉讼，德勤宣布无意收购安达信。很难想象开放的亚瑟安徒生会沦落到被出卖和被忽视的地步。然而，打败安徒生的不是它的对手，而是它自己。世界五大会计师事务所之一的安达信，在安然肆无忌惮地玩弄金融技巧的背后扮演了一个不光彩的角色。安然隐瞒其负债，并在多年的财务报表中虚报其巨额利润，并上演了美国历史上最高的破产丑闻。安达信作为一家受安然委托进行独立审计并向股东公开信息的会计师事务所，在政府对安然展开司法调查后，不仅“失察”，还涉嫌毁灭证据。安达信失败的最终原因是其在审计过程中的诸多问题。具体来说，安达信在审计业务中犯了四大错误。一是出具了虚假的审计报告和内部控制制度评价报告，安达信认为安然没有问题。第二，没有保证审计过程的独立性。独立性是会计的准则，但安达信没有将审计业务与咨询业务分开，而安然的高管大多来自安达