第四章 外汇风险.ppt

1、第四章 外汇风险管理,第二节 外汇风险防范的基本方法,一、在应收账款下的具体应用,二、在应付账款下的具体应用,一、在应收账款下的具体应用,（一）远期合同法,（二）BSI法,（三）LSI法,（一）远期合同法,借助于远期合同，创造与外币流入相对应的 外币流出就可消除外汇风险。,例如：德国B公司出口一批商品，3个月后从美国 某公司获得50 000美元的货款。为防止3个月后美 元汇价波动风险，B公司可以通过外汇银行签订出 卖50 000美元的3个月远期合同。假定签订远期合 同时美元对马克的远期汇价为$1=DM2.11602.1165， 3个月后，B公司履行远期合同，与银行进行交割， 将收进的50 00

2、0美元售予外汇银行，获得本币 105 800马克。,（二）BSI法,BSI法即借款即期合同投资法 ，在有应收账 款的情况下，为防止应收货币的汇价波动，首先 借入与应收外汇相同数额的外币，将外汇风险的 时间因素转变到现在办汇日。借款后时间风险消 除，但货币风险仍然存在，此风险则可通过即期 合同法予以消除。即将借入货币，卖予银行换回 本币，外币与本币价值波动风险不复存在，消除 风险虽有一定费用支出，但可以将借外币后通过 即期合同法卖得的本币存入银行或进行投资，以 其赚得的投资收入，抵冲一部分采取风险措施的 费用支出。,例如： 德国B公司在90天后有一笔50 000美元的应收账款。为防止美元对马克汇

3、价波动的风险，B公司可以向美洲银行或者德国银行借入相同金额的美元（50 000美元，且不考虑利息因素），借款期限也为90天，从而改变外汇风险的时间结构。B公司借入这笔款项后，立即与某一银行签订即期外汇合同，按$1=DM2.1140汇率，将该50 000美元的贷款卖为马克，共得105 700马克。随之B公司又将105 700马克投放于德国货币市场（也不考虑利息因素)。90天后，B公司以50 000美元应收账款还给美洲银行，便可消除这笔应收账款的外汇风险。,（三）LSI法,LSI法即提前收付即期合同投资法，是具有 应收账款的公司，征得债务方的同意，请其提 前支付货款并给予一定折扣。应收外币账款收

4、讫后，时间风险消除。然后通过即期合同，换 成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益， 将换回的本币再进行投资。LSI法与BSI法的全 过程基本相似，只不过将第一步从银行借款对 其支付利息，改变为请债务方提前支付，给予 其一定折扣。,例如： 德国的B公司在90天后从美国公司有一笔 50 000美元的应收货款，为防止汇价波动， B公司征得美国公司的同意，在给其一定 折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔 货款（暂不考虑折扣具体数额）。B公司 取得这笔50 000美元货款后，立即通过即 期合同换成本币，又消除了货币风险。,二、在应付账款下的具体应用,（一）远期合同法,（二）BSI法,（三）LSI法,（

5、一）远期合同法,德国B公司从美国进口100 000美元的电 机产品，支付条件为90天远期信用证。 B公司为防止90天后美元汇价上涨，遭 受损失，就与德国某银行签订购买90天 远期100 000美元的外汇合同，3个月远 期汇率为$1=DM2.11552.1205。当3个 月美元远期合同到期交割时，B公司付 出212 050马克买进100 000美元，向美 国公司支付。,（二）BSI法,（例题如上题远期合同法）首先从德国的银行借入一笔 本币，即德国马克，借款期限为90天；然后与该银行或 其他德国银行签订一即期外汇购买合同，以借入的本币 马克购买100 000美元；接着再将刚买入的美元投放 于欧洲货

6、币市场或者美国货币市场（或存款、或者购买 短期债券），投放的期限也为90天（暂不考虑利息 因素）。当90天后，B公司的应付美元账款到期时，恰好 其美元的投资期限届满，以其收回的美元投资，偿付其 对美国公司的美元债务100 000美元。由于通过BSI法实现 了应付美元的反方向流动，所以消除了应付美元账款的风 险。需要指出的是如果德国B公司在办汇日借款时，外汇 市场及其汇率牌价为$1=DM2.11552.1205，则B公司应贷 进212 050马克以购进100 000美元。,（三）LSI法,上述运用远期合同法消除应付外汇账款的 德国B公司也可以利用LSI法消除外汇风险。 利用LSI法的程序是先借进一笔金额为 212 050马克的本币贷款；其次通过与德国银行签订即期合同，以借款212 050马克购买100 000美元；最后，以买得的美元提前支付美国公司（暂不考虑折扣具体数额）。从这个