我国商业银行信用风险管理研究——理论与实证

1、 我 国商 业 银行 信用 风险 管理研究 播 要信用风险是 我 国 商业 银行 当前 面 临 的 重要 风险之一， 银行 大 量的 不良资产 和 国 外 银行 的 竞 争， 使得提 高银 行 的 信用风险管 理 水平 成 为 我 国 银行 业 面临 的 重要 课题。国 际 上 由 于 新 巴 塞 尔 协议 的 出 台和 衍生品交易 的 快 速 发 展 ，信用风险的 管 理 正经 历着 一场革 命， 涌现 出 了 大 量有代 表 性 的 信用风险量化管 理 模型 。 关 键词： 信用风险违 约概率 模型 因 子 分 析 簍 国内 外 研究文 献 综 述薛峰 认为对 我 国商 业 银 行 信用

2、风险 的分 析 必 须 将经 济 主 体的研究作 为研究基点 。 传统的计 划 经 济 体制 ， 由 于 经 济 发 展 的战 略实 行 以重 工业 为主 的模 式 ， 因此体制 上 必 须 以集 权 指 令 经 济 运行 机 制 来保证这种战 略的实 现 ， 因此传统体制 下 我 国银 行 信用 风险 具 有 高 度 集 中 、 主 体错位、 累积性等 特点 ， 根本 原 因在于 金融体制 中 产 权 安排和 资源 配 置行 政 化 ， 然而在传统体制 下 ， 这种风险 被掩 盖， 得 不 到 重 视 。 我 国进 入体制 转 轨时期 以来， 在计划 机 制 和 市 场机 制 并 存条 件

3、下 ， 体制 上 的真 空地 带 和 漏 洞 成 为信用 风险 的直接来源 ， 导致 金融寻 租行 为的产 生 。 此外 ， 片 面强调 银 行 在经 济 调 控 中 的作用 是造 成 我 国银 行 信用 风险 加大 的不 可忽视 的原 因。 市 场信息 制 度 ， 加强市 场透明度 建设。 刘锡 良 、 罗德志 ： 论 我 国不 良 资产 的根源 鹑谘芯 俊 页 论 对 金融体系的道 德风险 问 题 进 行 了分 析 ， 指 出了道 德风险 对 金融风险 的影计 分 析 、 回归 分 析 为主 ， 样 本 数 据 比 较有 限， 因此影 响了研究的进 一 步深 入 银行 对企 业贷 款 者信

4、息 的 风险 识别 甶 息 成本 。 。 进一步研究了担 保 的 角色 问题 ， 认 为如果 担保 是 有 成本 的 ， 用担 保 并 不能有 效 地 区 分 高 低风险 企 业， 银行 只 能提 供高 利 率贷 款 ， 而且企 业自有 财 富 的 多 少 、低风险 企 业的 占 比等都 影 响银行 对贷 款合约 的 安排。 时尽 蚑 建立了一个 模 型 ， 研究了企 业资本 在融资中 的 作用， 认 为只 有 资本 雄厚的 企 业才 会选 择直 接 发 行债权 融资，具有 一定 的 资本 ， 银行 才 会给予 贷 款融资， 没有 资本 的 企 业将很 难 进行 融资，也就 是 “有 钱的 愈

5、 有 钱， 没钱 的 永 远 没钱 ”。 关于 信用风险 的 分 析 和 度 量 。 甋 ， ， ， 要 有 两类： 楹 侠 砺 勰 汀 蠯 法、 摩 根 的 我 国商 业 银 行 信用 风险 管理研究 理论 与 实证关 于 信用 风险 的 定义 ，有 许多 不同 的 观点 。 传 统的 观点 认 为，信用 风险 信用 风险 具 有以下几个 基 本 特点 ： 赖 路缦 斩孕庞梅缦 盏男 纬善鹬匾W髑 襆 一 力。内 在 不确定 性 产生的 风 险 又称为非系统 风 险 。由 于 银 企间信 息 不对 称， 企业经 理人可 能采 取 过 于 冒险 的 行动而 使 银 行 ，信用 危机 往 往 是

6、由 财务危机 引 致，而 使银 行 和 投 资 者 面 临巨 大的 信用 风险 ，及 早 发现和 找 出 一 些 财务预 警指 标 趋 向恶 化 的 财务特 征 ，无 疑 可 判 断 借款 财务状 况 ，从 而 确定其 信用 等 级 ，为信贷 和 投 资 提 供依据。 基于 这 一 动机 ，金融 机 构通 常 将 信用 风险 的 测度 转化 为企业 财务状 况 的 衡量问 题 。 财务分 析法包 括 报 表分 析和 财务比 率分 析。 这 类 方 法的 主要 代表有 杜邦 财务分 析体 系和 沃 尔 比 重 评分 法，前 者 是以净值 报 酬 率为龙 头，以 资 产净利润 率为核 心 ， 瑞士

7、 信 贷 金 融产 品 估信 用 风 险 敞口 亏 损 分 布 以 及 为弥 补 风 险 所需的 资 本， 但使用 的 方 法 有 所不同 。 褪 且 苑缦 罩 为核心 的 动 态量 化 风 险 管 理系 统 。它 集计算 机 技术、 计量 经济学 、 统 计学 和管 理工程 系 统 知识 于 一体 ， 从证券组 合 、 贷 款 组 合 的 角 度 ， 全方 位 衡 量 信 用 风 险 。具 体 操 作 是 依 据 与动 态信 用事 件 庞 玫 燃兜谋淝 嫉 相 关 的 基本风 险 来 估测组 合 信 用 风 险 的 风 险值。风 险管 理者依 据 这 一风 险值调整头寸和决 策以 防 范 损

8、 失。 模 型 是 在信 用 评级框架下计算 每一级别 或 分 数 的 平均违 约 率 及 违 约 波 动 。将这 些 因 素与风 险敞口 综 合 考 虑 ， 从而 算 出 亏 损 分 布 与所需资 本预 测数 。通 过 信 用 风 险 管 理方 法 发 展的 分 析， 国际上 信 用 风 险 管 理正 由定 性向 定量 的 方 向 发 展， 银 行贷 款 信 用 风 险 的 模 型 化 度 量 和组 合 管 理成 为当 今信 用 风险管 理发 展的 主 要方 向 。 年 通 过 并 正 式 颁 布 的 旧 版 巴 塞尔 协 议 对 银 行的 资 本结 构 、 资 本率 、 各 类 资 产 的

9、 凤 险权数 等 方 面都作 了统 一规 定 ， 但还局 限在对 银 行信 用 风险 比 较 笼 统 的 分 析方 法 上 面。 年 代 以 后， 随 着 衍 生金 融 工具 及 交易 的 迅 猛增长 ， 市场 风 险 日益 突 出 ， 在对 信 用 风 险 管 理的 具 体 手 段和方 法 改进上 ， 旧版 巴 塞尔 协 议 已经显示 出 其 不 足 ， 基于 此， 年 ， 巴 塞尔 委 员 会 经过 我 国商 业 银 行信 用 风 险 管 理研究 理论 与实证 按 要 求， 银行根 据 风险 暴露 晒 鄄斓 奶氐 即 ， 公 司 贷 款 或法 对 风险 暴露和交易 做 了一 些 区 别 ，

10、 从 而 提高计 算出的 资 本比率 的 风险 敏 感度 。在 下面的 内 部评级法 里， 对 信用 风险 和操 作 风险 资 本要 求的 处 理也 采 用了相 同 的 方 法 ， 以便 将 资 本要 求与风险 更 加紧 密 地 联 系在 一 起。一 些 国 家的银行和监 管当 局 可能 无法 采 用 各项 备 选方 法 ， 因 此 ， 巴 塞尔委 员 会 为 他 们 制 ，关 于银 行同 业风险 权重 的 计 算， 新框 架 提出了两 种 备 用 选择 ： 一 是以所 被 视 为 新 资 本 协 议 的一大 进展。 认 可 的方 法 来 评 估风 险 ，因 为 抵 押 品 价值会 发 生 变

11、 化 。 ，即 某 一风 险 暴 露的剩 余经 济到 期 日。 琎 ，包括各 类 无担保且具 我 国目 前信用 风险 管理方法评价 用 判 别 公式 对 企业 进 行 判 别 分 析 ： 我 国的 银 行 内部评级也 主要 是 根 据 企业 的财务 数 据 进 行 评分 ， 然 后 根 据 分 级级别 ， 进 行 静 态评价的 信用 计 分 方法； 贷款的 风险 度测 量 是 在 基于现 有银 行 内部评级系统的 基础上 考 虑了 贷 款方式 和贷 款形 态对 贷 款信用 风险 的 影 响而 求得的 贷 款风险 值 ， 基本 上 也 是 基于静 态的 财务 数据 。 我 国商 业 银 行 信用

12、 风险 管理研究 理论 与 实证度 量 商 业 银 行 的个 体信贷风险 就是 计 算 个 体贷款 在 一 定 期 限内的预 期 损失 和 非 预 期 损失 。企业 的预 期 违 约 概 率是 计 算 银 行 个 体贷款 预 期 损失 的出发点 和 关 键 所 在 。进入 世纪 年 代以来 ， 回归 分析法逐 步 取 代了传 统 的判 别 分析法。作 为 量 化 度 量 企业 信用 风险 的一 种 主 流 方法， 方法不 仅 灵 活 简便 ，而 且 它 的许多前 提 假设 比较符合 经 济 现实和 金 融 数 据 的分布规 律，譬 如它 不 要 求模型变 量 间 具 有 线性的相 关 关 系，

13、不 要 求变 量 服 从协方差 矩阵 相 等和 残差 项 服 从正 态 分布等，这 使 得 模型 的分析结 果 比较客观 。同 时 ，具 体公 司数 据 带 入 模型 之后 得 到的是 个 概 率值 ，在 实际使 用 中简单方便 。结 合 我 国商 业 银 行 信用 风险 管理及 上市 公 司财务数 据 的现状 ，前 提 假设及 对 数 据 的要 求相 对 符合 经 济 现实的 模型 更 加 适 合 我 国企业 信用风险 的度 量 和 管理研究，因 此 ，笔者 采用 回归 分析方法对 我 国上市公 司的经 营失 败进行 了实证 研究，估 计 结 果 可 用 来 对 商 业 银 行 借 款 企业

14、 的预期 违 约 概 率进行 替代度 量 。考虑到我 国上市 公 司财务数 据 的高维 性和 高相 关性，笔者 还 采用 因 子 分析对 回归 方程进行 了修正 。 惴 植 己 奶 跫 ， 有 指标 名 称每股 净 资 产每股 收 益资 产报 酬 率资 产净 利率主营 业务 利润 率资 产负 债 率存 活周 转 率应收 帐 款周 转 率固 定 资 产周 转 率总 资 产周 转 率增 长 性分 析流通 股 股 本 市 场 价 值 总 负 债负 债 合计资 本 验 ， 来比 较有 不良 贷款的 公 司 和没有 不良 贷款的 公 司 往 年 的 财 务 指标 是 否来 鏢 螅 篘必孙础泶芅馈轚 醇榷

15、u穐醒酞酊既酊瞙吖阮蓦既时 活喝疯此铮飡詈 建立 判别 模型的 样 本，另 家 公司 作 为 检验 模型的 样 本。分 析过 程 如 下 ： 每 股 净 资 产是 指股 东 权 益 与 股 本总额 的 比 率，其 计 算公式为 ： 每 股 净 资 高 ， 股 东 拥 有的 资 产 现 值越多 。其 值越大 ， 违约的 可能性 越小 。作 者 在运 用 模型 分 析 信用 风险 的 过 程 中发 现 二个 问 题。一是虽然 有 模型 对指标 进 行 筛选， 但 在应用 统计 方 法 前， 仍 然 需 要 事先对大 量的 财务 指标 进 行 选择， 不同 研究者 的 主 观 判 断 不同 ， 得出

16、的 结论 也不一样 ； 二是尽管初 选了 个 指标 ， 包 括 财 务 指标 及 资 本 市 场 数 据， 但 经过 模型 逐 步向 前回归 后 ， 仅 有 两个 财 务 指标 纳 入模型 ， 从 而使 得模型 丢 失 了 大 量 对 原 始 变 量数 据 的因 子分析因 子分析 法 目前 已 广 泛 应用 于社 会学、 经 济 学和 管 理学研究领 域 。 它 是 我 国 商 业银行 信 用 风险 管 理研究 理论 与 实 证 喝 里曼 堡 型 垄 堡 堑 笪旦 垦 丝 壅苎 生塑 壅旦 一 狾 一 ；分 析得 出 输 出 结 果 如下 ： 瓻 根 据 分 析模 型的含 义 ， 可 以 得

17、到 如 下 的 回 归 的分 类 概 率方程：经 过 数据 回 代 检验， 模 型的准确 性 可 用 下 表 说 明： 模 型对 企 业 将 待 判样 本中的 家 公司的数据 代 入 模 型 。 ！甧 。 曩 。 狥 。 疐 从 以上两个 回 归 分 祈 结 果 可 以看 到 ，一般 回 归 分 析 对 信用 风险 管理经 历了 从定性 分析 到定量管理的发 展 。现代 信用 风险 量化度 量模型 是基 于信息 技术 、 动态的金融 市 场数据 和 组 合 管理技 术 的新兴模型 ，他 们 代 表了 世 界 信用 风险 量化 管理的发 展 方 向 。基 于我 国银 行 不良贷 款 存量大 ，引

18、 进 国外 信用 风险 管理技 术 提高我 国银 行 信用 风险 管理水 平 具 有 重 大 的现实意义 。 与 此 同 时，完善 我 国商 业 银 行 信用 风险 管理方 法 和 手段 ，提高信用 风险管理水 平 ，还 需 要 不断 创 新信用 风险 管理工具 ，建立统 一 、 完善 的数据 库系统 以 及大 力 发 展 信用 评级 机 构 。由于我 国信用 体 系还 不完善 ，信用 数据 极 其 匮 乏 ，这必然 制约 了 对信用风险 度 量和 管理模型 的研究，不利 于加强对风险 的管理，使经 济 和 社 会的发展 存在较大 隐患。我 国商 业 银 行 和 企 业 目 前 当 务之 急是要 尽 快建立统 一 、 规范 的数据 仓库和 管理信息 系统 ，以 满足所有 管理工具 对数据 的需 求 。我 国国内 缺 乏 独立的金融 资 信评 级 机 构 ，国家要 大 力 扶 持，使其 成 为信用 风险 监控 的第三只眼。人民 银 行 组 织各 商 业 银 行 建立的个 人与 企 业 的信用信息 基 础 数据 库适 时而生 ，是我 国征 信体 系建设 中 的 项 极 为重 要 的基 础 建 我 国商 业 银 行 信用 风险 管理研究 理论 与 实证 参 考 文 献 诹 中 国 人民 大学出 版 社 【 北 京 ：机械 工 业 出 版 社