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1、第三讲 国际直接投资理论要点,* 为什么要对外直接投资？ * 凭借什么优势可以对外直接 投资？ * 投资的区位？ * 什么时候对外直接投资？ 出 口？ 许 可证？,一、国际贸易理论的基本内容,国际贸易理论大致形成于16世纪。它的主要流派有早期的重商主义思想、亚当.斯密的国际贸易理论、大卫.李嘉图的比较利益学说和俄林的生产要素禀赋理论等。,1、重商主义思想,重商主义思想: 最早产生于1618世纪的英国和欧洲一些国家。其基本思想为：1）财富是立国之本，国力必须建立在一定的财富基础之上。2）只有金、银等贵重硬金属及珠宝等才是国家的真正财富。3）财富来之于对外贸易的净增益。政府可以通过鼓励出口和抑制进

2、口来改善国家的经济福利,其结果是获得贸易顺差以及由此导致的财富流入本国。,2、绝对优势: 亚当.斯密在1776年提出的。他的观点认为，不同国家可以生产不同的产品,一些国家生产产品要比另一些国家更有效,即具有绝对优势。它首次解释了为什么无限制的自由贸易对一个国家有好处。自由贸易（free trade）出现在政府不试图通过定额或责任对本国公民施加影响的情况下。公民可以从别国买东西，也可以生产或销售产品给其他国家。他认为市场机制的无形之手决定国家的进出口，而不是政府来决定的。,按斯密的观点，国家应专门生产他们有绝对优势的产品，并用这些产品换取其他国家生产的产品。在斯密的时代，英国人应专门生产纺织品，

3、而法国人应专门生产酒。斯密的观点是，只要你可以以更低价格从别国买到产品，你就不要在本国生产该产品。斯密认为有绝对优势的国家专门生产某产品，会使买卖双方国家都受益。,3、比较利益学说：李嘉图认为，如果各国专业生产各自具有相对优势,即比较成本有利的产品,并进行国际交换,那么,贸易双方能够从生产资源有效配置和劳动生产率不断提高中获得更多的经济效益。,4、要素禀赋论：这是瑞典的俄林和埃利.海克斯赫共同提出的，该理论认为，国家应生产和出口可大量使用其充裕的生产要素的产品,并进口那些大量需要本国稀缺的生产要素的产品。所以，一个国家或地区应充分利用所拥有的生产要素，发挥优势进行生产。,以上理论分析得出重要结

4、论：,一国必定会在某些产品组合上具备比较优势。虽然产品组合会随着时间变化，但绝对不会出现：该国在几乎所有的产品组合上都失去比较优势，也无法在其他的产品组合上赢得优势。,二、对外直接投资理论,国外直接投资:是指投资者以控制企业经营管理为核心，获取利润为目的的在国外创立一个永久性企业的投资行为。 从50年代开始,人们对直接投资的研究 主要沿着两条思路展开: 1、基于产业组织理论探讨对外直接投资的“动因”与“条件”-海默的垄断优势理论。 2、基于区位理论探讨对外直接投资地点。 -索思纳德的对外投资区位理论。,跨国公司对外直接投资战略,对外投资是跨国公司最基本的特征 由于跨国公司的经营环境具有复杂性,

5、风险性和多变性,因此跨国公司通常要依据国际经营环境的变化和特点来调整和制定相应的对外投资战略。,1. 市场战略:,指跨国公司对外直接投资的目的是为了满足东道国市场的需求,即实行当地生产和当地销售. * 采取市场战略的原因: 1). 绕开贸易壁垒 2). 降低运输成本 3). 适应行业特征 4). 符合当地需求特点 * 市场战略类型: 1). 引进战略 2). 调整战略 3). 创新战略,2、资源战略,指跨国公司对外直接投资,参与国际生产的目的是为了寻求和获得东道国的资源优势,并以这些资源为母公司或在第三国的分支机构以及其他国际市场提供产品和服务。 资源战略的类型: 1)自然资源战略 2)劳动力

6、资源战略 3)技术资源战略 采取资源战略的原因: 1)确保稳定供应 2)关税的降低 3)东道国政策要求,三、垄断优势理论,（一）海默及其导师金德尔伯格在1960提出该理论，他们认为，企业对外直接投资必须满足两个基本条件：一是企业自身必须拥有竞争优势，使其能够与当地企业进行竞争并克服其中的不利因素；二是存在市场不完全性，使企业的优势能够始终得到保持。该理论的中心观点为垄断优势是企业对外直接投资的根本原因。,（二）跨国公司优势的来源,跨国公司是现代管理技术和组织创新的产物,它的出现迎合了现代科学技术发展的需要,便利了科学技术在世界范围内的传播和转移。它包括: 1.技术优势 2.管理技能 3.工业组

7、织4.资本 5.规模经济性,(三）对垄断优势理论的评价 1、贡献 (1) 较好地解释了战后一段时期美 国大规模向海外进行直接投 资的行为。 (2)为其它理论的发展提供了基础。,2、局限性 垄断优势理论着重在解释跨国公司的初始行为，而很少考虑其扩展，因而其适用范围就较为窄小。,问题： 一个重要的问题是，拥有技术优势是否是对外直接投资的必要条件呢？,公司如果具有技术优势，并不意味着必然进行跨国投资，公司也可在国内进行扩展。这意味着拥有技术优势并不是直接对外投资的充分条件。,四、内部化理论 (一)内部化理论要点 该理论最早由海默提出，而发展和完善这一理论的是英国的巴克利、凯森，其要点可概括为以下四方

8、面： 1)内部化理论的核心渊源 内部化理论的核心是市场不完全性和公司的性质。,2)内部化的决策过程 有关跨国公司的活动，如研究与开发、市场营销、筹供，建立管理机构等都是相互依赖的，并与中间产品有关。 转移价格:指国际企业内部,母公司与子公司,子公司与子公司之间进行内部市场交易时的定价。,3)内部化的决定因素 内部化是由下述方面的因素决定的: (1)行业的特点：这主要是指产品本身的特性。 (2)地区特殊要素：主要是考虑地理上的距离和 社会文化差异因素的影响。 (3)国家特殊要素：主要是考虑国家的政治稳定 性，金融方面的因素。 (4)公司特殊要素：主要指专门管理知识的作用。,4)内部化的利益源泉

9、内部化交易相对于外部市场而言有以下五方面的优势： 增强控制和计划能力 差别定价的可能 避免双边垄断 减少不确定性 避免政府干预,3.对内部化理论的评价 1、贡献 被认为是FDI理论的另一个转折点，可以较大范围地解释跨国公司与直接投资的行为。,2、局限性 该理论忽视了投资主体冲动对投资过程的初始作用。有了投资机会才考虑各种影响因素。 它较少考虑竞争力的影响，未能考虑诸如市场结构、竞争强度等环境因素。,四、产品周期理论 (一)产品周期理论要点 该理论是美国哈佛大学教授雷蒙德.费农于1966年首先提出的，他主要从产品和技术垄断的角度分析了产生对外直接投资的原因，认为产品生命周期的发展规律决定了企业必

10、须为占领国外市场而进行对外直接投资。,该理论的核心在于企业针对产品生命周期的3 个不同阶段产品创新、成长、标准化阶段，考虑生产条件和竞争条件而作出对外直接投资决策。,1、产品创新阶段的对外直接投资 产品处于创新阶段的公司拥有对技术决窍的垄断。由于产品尚未定型，技术上也不十分完善，因此在本国生产和销售这些产品是企业的最佳选择。或在像美国这样的发达国家进行，这些国家在开发新产品、采用新技术及国内市场容量上具有优势。,2、产品成熟阶段的对外直接投资 成熟阶段的产品已经定型，成本下降，并随着国内外需求的增加，参与竞争者增加，技术垄断优势和市场寡占地位受到削弱，公司开始注重产品成本的节约，同时由于国内市

11、场日趋饱和的挑战，迫使公司作出进行对外直接投资、开拓海外市场的决策。应该到海外设立子公司。,3.产品标准化生产阶段的对外直接投资 当产品进入标准化生产阶段，其生产技术已经扩散，生产活动的规模已经固定，竞争的压力更大，原新产品生产企业的垄断优势已完全消失，公司更加关心成本与价格，更重视寻求产品生产成本低的生产区位。这时，发展中国家已经具有明显的优势。创新国和其他发达国家为了降低成本，开始在发展中国家投资生产，并将产品返销到母国或第三国市场。,(二)对产品周期理论的评价 1、贡献 产品周期理论的引入使跨国公司的对外直接投资具备了动态的特性。它较好地解释了某一产品的境外生产最终是怎样替代该产品出口的

12、。该理论与区位理论相结合，较好地解释了公司最初进入国外市场时的考虑因素以及随后在国外市场进一步扩张时的考虑因素。,2、局限性 (1)以战后初期美国对外直接投资为模式 产品周期理论是针对战后美国向西欧的对外直接投资模式提出的。,(2)决策面向公司内部因素 产品周期的特点是决策面向公司本身的因素，较少考虑外部环境的影响，特别是未能体现日益激烈的竞争对对外直接投资的影响。一些采用全球战略的公司，可能一开始就根据不同的东道国市场设计出适应当地需要的产品。,(3)假定公司生产单一产品 产品周期理论只是针对公司生产一种产品的情况进行研究。,(4)不同产品类别有不同的生命周期 费农所引入的产品生命周期概念对

13、于制造业来说是适合的。但是对于一些非制造业，如原材料采掘业就不适合。,五、跨国公司的区位理论 国际企业之所以向某个特定的区位进行直接投资是由于它要获得一定的区位优势,而这些区位优势可能是其他东道国所不具备的。 (一)理论要点 区位因素直接影响着跨国公司的对外直接投资的选址和跨国经营的战略部署，区位因素体现在以下五方面： 1.原材料的筹供 2.劳动力成本 3.市场规模、结构与特点 4.贸易壁垒 5.政府政策,(二)对区位理论的评价 1、贡献 区位理论在一定程度可以解释为何公司愿意到国外生产以便用其无形资产优势而不在国内生产和出口。 区位因素对于对外直接投资理论的另一贡献在于能同其它理论组合而解释

14、更复杂的对外直接投资活动。,2、局限性 该理论实际只涉及投资目标国环境因素的某些方面，未涉及企业本身的因素。 无法解释出口和对外直接投资之间随时间而变的关系。,另一视角： 在美国每小时工资约16美元，在墨西哥约4美元，中国约0.50美元，中国廉价劳动力优势:劳动力成本不到美国的4%，这对于吸引外国投资者投资具有不可比拟的优势。 全国人大常委会副委员长成思危在首届青年华商峰会上表示，在世界多极化和经济全球化成为世界发展的大趋势的今天，中国与世界的联系越来越密切，中国GDP虽然只占世界的4%，但中国的经济增长对世界经济增长的贡献率约是20%.2004年中国的外贸总额超过10000亿美元，外汇储备达

15、到5400亿美元。中国内地外汇储备量居世界第二位，加上港、澳、台后，中国的外汇储备量居世界第一位。,六、国际生产综合理论 (一)理论要点 该理论是英国的邓宁提出的。该理论认为跨国公司对外直接投资是由三种因素决定的，即所有权优势、内部化优势、区位优势。它能在很大程度上对国际化经营活动的三种形式，技术转让、出口贸易、对外直接投资作出解释。,该理论可用以下模式表示： 所有权特定优势内部化优势区位特定优势 对外直接投资 技术转让 出口 （无力内部化， （不能利用区位 也不能利用 优势，内部化 国外区位优势） 在国内进行）,所有权优势是指一国企业拥有或能够获得的国外企业所没有或无法获得的资产及其所有权无

16、形资产的独占和企业经济规模两方面所产生的优势。 内部化优势是指企业有能力将所有权优势在企业内部配置、转让和有效利用。,邓宁的跨国经营的三优势动因可以归纳为： 1、为什么出去投资？企业拥有特 殊优势。 2、怎样进行？内部化优势。 3、到哪里去投资？区位优势 邓宁的理论道出了在企业跨国经营中存 在一种潜在的优势：是什么？,在不同的文化背景下，不同的社会文化习俗、信仰传统、市场状况、技术水平、人力自然资源的条件，能给国际企业创造丰富的市场机会和丰厚的利润回报。这就可以体现为企业在跨国经营中所带来的“跨文化优势”。如美国的麦当劳公司通过跨国经营，把它的“快餐文化”成功地辐射到不同文化背景的世界各国，包

17、括在文化差异很大的亚太地区。,对外直接投资理论的不足： (一)各种理论所能解释的范围狭小。 (二)微观分析与宏观分析相脱离 (三)较少从战略竞争角度分析对外直接投 资行为 (四)较少体现公司目标的一般理论 (五)理论缺乏动态的特点 (六)着重供给导向而忽视需求方面的作用 (七)靠对原有理论进行综合的不足,迈克尔.波特的竞争优势理论,新的模式:竞争自身越激烈越好更有可能带来成功,他的竞争模式由四部分组成:因素状况,需求状况,公司战略, 结构和竞争,以相关的作用来解释一个国家各产业部门,机构和人之间对于取得国际经济上的优势起关键作用的动态关系。 他强调,一国要想在全球竞争中战胜对手,国内要有激烈竞争,国内激烈竞争一方面促使企业向海外发展直接投资,另一方面又为企业在国际竞争中获胜创造了条件。,动态的菱形,公司战略 结构和竞争 *在一个行业中公司的数目 *竞争的激烈 *政府所有还是私人所有 因素状况 需求状况 *自然资源 *市场的大 小 *教育和技术熟练程度 + *消费者的精明程度 *工资率 *传播媒介对产品 进行的宣传 相关的支持性产业 *供应商群的存在,跨国家电企业在华投资趋势：,一些著名跨国咨询公司持不同意见： 1、认为跨国公司在国外的成长一般也通过收购和合并来完成，因此国外跨国企业肯定会通