项目可行性研究5

1、项目可行性研究,可行性研究 在项目的投资前期，通过对与项目有关的市场、资源、工程技术、经济和社会等方面的问题进行全面分析、系统论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的一种科学方法和工作阶段。 项目的可行性研究，是根据市场需求和国民经济长期发展规划、地区发展规划和行业发展规划的要求，对与拟建项目相关的市场、社会、经济、技术等各方面情况进行深入细致的调查研究，对各种可能拟定的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析和比较论证，对项目建成后的经济效益和社会效益进行科学的预测和评价。 可行性研究的作用： 一项好的可行性研究，应向投资者推荐技术经济最优的方案，即在各种可行的投资方案中选择最佳

2、方案。 其研究结论：,投资者：从企业角度看，该项目有多大的财务获利能力，投资风险的大小，是否值得投资 从国家和社会的角度：是否值得投资 银行和其他资金提供者：从贷款者角度看，是否能够按期或提前偿还他们提供的资金。 可行性研究的阶段划分： 投资机会研究 为建设项目的投资方向和设想提出建议。 在一个确定的地区或部门内，根据资源情况、市场需求、国家产业政策和国际贸易情况和建设布局等条件，选择建设项目，寻找最有利的投资机会。 初步可行性研究 是正式的详细可行性研究前的预备性研究阶段,详细可行性研究 是项目投资决策的基础。 可行性研究的内容： 产品的市场需求和拟建规模 国内外市场近期需求 国内现有生产能

3、力、建设项目的规模 选择产品方案和发展方向 资源、原材料、燃料及公共设施情况 建厂条件和厂址选择 项目工程技术方案 环境保护与劳动安全 生产组织、劳动定员与人员培训 项目实施计划和进度要求 效益、风险等经济效果的分析与评价 评价结论与建议,效益评价,经济效益理论 经济效益=F(所得，所费） 经济效益是有用成果与劳动耗费的比较关系，即所得与所费的关系。要求用最少的劳动耗费取得最多的有用成果。,资金时间价值理论 资金的时间价值是客观存在的经济范畴。随着时间的推移，投入周转、使用的资金的价值发生增值，这种增值的能力或数额，就是资金的时间价值。 风险因素、利率因素 资金时间价值的影响因素：存在的数量、

4、存在的时间 不同时点上对投资项目所投入的费用及其产生的收益，他们的价值是不同的。 方案比较的条件： 为了获得经济效果的正确评价，必须把不同时点的金额换算成同一时点的金额，然后在相同基础上进行比较。,利率 单利：F=P(1+n*i) 复利：F=P(1+i)n 资金时间价值的计算 终值公式：F=P(1+i)n 一次偿付复利系数 (F/P, i ,n) 资金回收公式：A=Pi(1+i)n/【(1+i)n-1)】 资金回收系数 (A/P, i ,n) A：发生在某一特定时间序列各计息期末并且金额大小相等的现金流量序列； 现金流量图 由于资金具有时间价值，一定量的资金必须赋予相应的时间，才能表达其确切的

5、量的概念。 费用：CO 收益：CI 净现金流量：NCCI-CO,经济效益的评价方法 净现值net present value 投资项目在寿命周期内收入的现值总额与支出的现值总额的差额。 各年的现金流量按期望的报酬率或资金成本率换算成现值，以求得投资方案的净现值。 NPV=(CI-CO)t(1+i) t 若净现值NPV=0,说明方案的报酬率大于预期的报酬率，可行。 例：某投资项目各年的投资与收益如下表所示，求净现值。 年份 0 1 2 3 4-15 现金流量-200 -300 -400 -500 400,例：有两个设备更新投资方案，设备A需投资35万元，年收入19万元，年经营成本7万元，寿命4年

6、，设备B投资50万元，年收入25万元，年经营成本14万元，寿命8年，无残值，基准收益率10，比较方案的优劣。 内部收益率internal rate of return 投资方案的内在报酬率，使投资方案净现值等于0时的收益率。 NPV=(CI-CO)t(1+i) t0 某投资项目，初始投资5000万元，寿命期10年内每年净收益800万元，第十年残值2000万元，求IRR。 优点：不需事先确定折现率；直观形象，与传统利息率形式一致。 但：计算复杂，对非典型的投资项目，解不唯一。,净现值率法 NPVR=NPV/I P 单位投资获得的收益。 净年值法net annual worth NAW=-AI +

7、AB-AC 与净现值法等价，解决不同寿命周期方案的比较问题。 投资回收期法payback period 用项目净收益补偿其投资额所需要的年限。 反映了投资的回收速度，也描述了项目的风险。 简单投资收益率法 投资效果系数return on investment ROI=NB/K,年净收益除以投资总额，单位投资每年获得的净收益。 收益费用比率法Benefit-cost ratio 投资项目在寿命周期内收入的现值总额与支出的现值总额之比。,投资方案的比较与评估 互斥方案、独立方案 边际效益评价方法 边际：自变量的微量变化而产生因变量的变化率 增量分析：用差分代替微分 主要有：增量收益费用比率法 增量

8、内部收益率法,增量收益费用比率法 被比较方案k(支出较多的方案）相对于基准方案j（支出较少的方案）的增量收益费用比率。 两方案比较时，方案k比方案j多获得的收入现值总额（或等额年值）除以其支出现值总额（或等额年值）增量。即：每单位支出增长额可获得的收入增长额，即支出的边际收入，计算公式： BCR=BCRk-j=PCI/PCO=(PCIk-PCIj)/(PCOk-PCOj) 若BCRk-j1，则方案K相对于方案J增加的支出是可行的。BCRk-j值越大，说明增加的支出所产生的效益越好。,增量内部收益率法 两方案比较时，被比较方案k(投资较多或净现金流量总和较大的方案）相对于基准方案j（支出较少或净现金流量较小的方案）所增加投资的内部收益率。它代表所增加的投资的盈利能力，即每单位投资增长额可获得的净收益增长额。 NPV= NPVk-NPVj=(NCk-NCj)t(1+IRRkj) t0 若IRRkj.=i0，则方案k相对于方案j增加的投资是可行的，差额内部收益率越大，所增加的投资所产生的效益越好。 IRRkj可说明增加的投资是否可行，效益如何，主要适用于由增量净现金流量构成的常规投资项目。,投资项目边际效益与经济效益关联优化 增量收益费用比率与净现值的关联性 定理1：若BCRk-j 1，则NPVkNPVj ；反之。 定理2：多支出方案的收益费用比率必介于少支出方案的