纸制品-行业周报废纸新规出台利好龙头企业_W

1、研究报告 2018-1-13 废纸新规出台，利好龙头企业纸制品行业 行业研究行业周报 评级看好维持请阅读最后评级说明和重要声明1 / 15报告要点 n 本周专题：废纸新规影响几何？ 2017 年，外废进口政策突然收紧，导致国废和箱板瓦楞纸价格大涨，龙头受益于外废额度的优势，盈利达到历史高位，是板块行情的重要推手之一。那么， 年底出台多项废纸新规，将为行业带来哪些变化？新规可简要概括为以下两点： 1、外废进口总额度或较预期宽松，审批频次或由年度制改为月度制；2、废纸含杂率新规严苛，外废监管从量控转为质控。对此，我们认为在去年外废进口总额度处于实际需求临界值的前提下，今年监管思路从量控转为质控，或

2、推动废纸价格波动大幅收窄，短期内缩小国废与外废价格倒挂的问题，中长期价格中枢上行趋势不变。此外，取消废纸贸易商进口资格，导致中小纸企原料渠道与成本堪忧，加速行业整合，看好原料自供能力较强的山鹰纸业和太阳纸业。n 本周观点 攻守兼备，增配文化纸和家居龙头。在预期收益率下行的市场环境中，主流偏好转向价值回归的低估值蓝筹股，如环保高压下的传统周期行业、消费股龙头等。进入 2018 年，轻工板块的造纸和家居在业绩高增长确定性强的支撑下，迎来估值切换的投资机会。具体来看，造纸板块应更多关注部分寡头垄断品类（文化/ 白卡），由盈利稳定性增强且新产能投放驱动的业绩高增长，以及竞争格局改善带来的估值修复机会，

3、重点推荐文化纸龙头。对于家居板块估值预期可更乐观些：预计一、二线城市地产销售面积环比改善，三四线棚改力度亦略强于预期，对板块估值前期压制将缓解。此外，渠道端集中度提升（B 端精装房/C 端卖场）将带动家居品牌集中度提升，建议加码家居，优选一线品牌龙头。n 市场表现 轻工板块本周跑输大盘 1.88pct：SW 轻工（0.2%）VS 沪深 300（2.08%）/中小板（0.52%）/创业板（-0.87%）；涨跌幅前五：安妮股份（38.15%）、东港股分析师鄢鹏（8621）61118723 执业证书编号：S0490517110003分析师蔡方羿（8621）611

4、18723 执业证书编号：S0490516060001联系人徐皓亮（8621）61118723 相关研究造纸行业跟踪点评：行业景气可继，龙头价值回归2017-10-25四问箱板瓦楞- 写在纸价快速上涨之时2017-9-19木浆价格跟踪点评： 反弹而非反转2017-9-11激光份（18.5%）、永安林业（10.85%）、美利云（8.01%）、京华（7.55%）、涨跌幅后五：中顺洁柔（-5.11%）、曲美家居（-5.49%）、姚记 （-5.68%）、金牌厨柜（-7.08%）、*ST 中富（-10.04%）。n 重点公告 裕同科技拟推

5、行 5.5 亿元员工持股计划，其中实际控制人王华君参与比例达10.54%；顾家家居拟投建生产基地，2022 年完全达产后预计营收规模 30 亿元太阳纸业拟对老挝项目增资 1.4 亿美元，预计可实现净利润 2152.52 万美元。风险提示： 1.地产表现低预期；2. 原材料大幅波动。行业研究行业周报目录 废纸新规影响几何？4写在前面的话：2017 年，外废进口严监管元年4新政概述：额度与产能规模挂钩，含杂率标准显著趋严4政策解读：外废进口监管从量控转为质控4对纸业影响：龙头原料优势凸显，加速行业整合5板块表现7本周观点7行业跟踪8家具行业8造纸行业10行业要闻12造纸行业12包装行业12公告回顾

6、12相关报告14请阅读最后评级说明和重要声明14 / 15图表目录 图 1：2017 年，废纸进口量有所下滑5图 2：国废与美废（11#）价差处于历史较高水平6图 3：2016-2017 年，获废纸进口额度企业的情况6图 4：2018 年前三批外废进口额度中，CR3 占比情况6图 5：SW 轻工制造各板块表现情况7图 6：家具板块主要企业 2018 年 PE-ROE 分位8图 7：造纸板块主要企业 2018 年 PE-ROE 分位8图 8：造纸板块主要企业 2018 年 PB-ROE 分位8图 9：包装印刷板块主要企业 2018 年 PE-ROE 分位8图 10：文娱用品板块主要企业 2018

7、 年 PE-ROE 分位8图 11：11 月家具零售额同比增长 11.90%9图 12：11 月建材家居卖场销售额同比下降 19.33%9图 13：11 月商品房销售面积累计同比增长 7.91%9图 14：11 月商品房销售面积当月同比增长 5.31%9图 15：上周 30 大中城市商品房成交面积环比下降 30.80%9图 16：12 月板材价格指数情况10图 17：本周 TDI 价格环比下降 2.19%10图 18：本周国废黄板纸价格情况10图 19：本周针叶浆价格情况11图 20：本周阔叶浆价格情况11图 21：本周箱板纸价格情况11图 22：本周瓦楞纸价格情况11图 23：本周白卡纸价格

8、情况12图 24：本周文化纸价格情况12表 1：废纸进口新规的主要变化4表 2：重点上市公司盈利预测及估值7表 3：原材料价格变动一览10表 4：各纸品价格变动一览11废纸新规影响几何？ 写在前面的话：2017 年，外废进口严监管元年 2017 年，外废进口额度审批自 5 月起暂停至年底，全年额度大幅收紧，相比于 2016 年下降 30%。7 月开始为期 1 月的专项行动，打击进口废物加工利用企业环境违法行为， 致使部分违规进口废纸额度被取消，8 月出台的进口废物管理目录明确于 2018 年开始禁止未分拣废纸的进口。政策上的突然收紧，导致国废价格最大涨幅超 65%，箱板瓦楞纸最大涨幅亦超 40

9、%，行业龙头外废额度优势凸显，盈利达到历史高位。年底，各项外废进口新规陆续出台，将对2018 年造纸行业带来哪些影响？我们将在下文中解答。新政概述：额度与产能规模挂钩，含杂率标准显著趋严 制进口2017 年 12 月 15 日，环保部下发进口废纸环境保护管理规定和限类可用作原料的固体废物环境保护管理规定，对废纸进口进行规范。相比于征求， 正式批文放宽了对废纸进口的限制：1）将进口纸企产能限制由30 万吨放宽至 5 万吨； 2）删除减量审批的原则和按季度发放许可证条款。此外，取消废纸贸易商的外废进口资格， 于公布日起实施。2017 年 12 月 29 日，环保部下发进口可用作原料的固体废物环境保

10、护控制标准废纸或纸板，相比于目前实施版本，最大变化是将进口废纸含杂率从 1.5%降至 0.5%。并确定 2018 年 3 月 1 日起实施。表 1：废纸进口新规的主要变化 政策文件条款征求正式发文进口废纸环境保护管理规定关于进口企业产能门槛30万吨5万吨关于审批按照减量审批的原则删除限制进口类可用作原料的固体废物环境保 护管理规定进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准废纸或纸板资料来源：环保部，长江证券研究所许可证的发放按季度分批删除受理时间11月15日12月1日含杂率-0.5%政策解读：外废进口监管从量控转为质控 总额度或较预期宽松，频次或由年度制改为月度制。1、关于进口纸企产能限制为 5

11、 万吨，针对箱板瓦楞企业，产能在 5 万吨以下的外废进口量不超过 20 万吨，占比不足外废进口总量的 1%，即便缩减该类企业的额度，对行业总额度的影响仍然较小；2、删除减量审批原则和按季度发放许可证条款，由此可见，2018 年总额度至少维持在 2017 年的水平，甚至有所增长。此外，审批频次或较预期宽松，2018 年的前三批审批额度已经公布，从审批量来看，频率或改为月度制，而过去是以年度制为主。废纸含杂率新规严苛，外废监管从量控转为质控。新规要求进口废纸含杂率在 0.5%以内，成为最严厉的品控标准。现行实施的外废含杂率标准为 1.5%以内，但实际操作中， 到港废纸普遍含杂率是在 1%-5%，因

12、缺乏明确的处罚措施，即便含杂量，亦不影响通关，退回概率较小。较为严重的情况（含杂率 10%以上或辐射），具体依港口不同，处罚结果亦存在差异。本次将含杂率从 1.5%降至 0.5%，对于外废供应商而言， 短期或难以实现，目前最高品质的外废（如超市级 OCC）为 0.7%的含杂率。据此，我们推测新政在实际操作中或有所放松，不过监管层对进口外废品质的把控显著趋严。对纸业影响：龙头原料优势凸显，加速行业整合 去年外废进口总额度处于临界值，今年监管思路从量控转为质控，价格波动或大幅收窄。过去，外废进口一直处于“批得多，用得少”，以2016 年为例，进口总额度 3822 万吨， 而实际进口量 2850 万

13、吨，使用率仅为 75%。从历史数据来看，实际年均进口量维持24003000 万吨的区间。然而，2017 年全年获批总额度仅为 2692 万吨，已处于实际进口量的临界值，导致 2017 年 1-11 月废纸进口量同比下降 4.25%，虽对进口总量的影响不大，但由于额度收紧属突发，生产规划不当以及市场情绪导致废纸价格大幅波动。那么，展望 2018 年，从已出台的新政来看，对总额度是否进一步收紧并未明确表态，而是加强对废纸品质的监管，据此推测，全年额度或略好于 2017 年，废纸价格波动将显著减弱。图 1：2017 年，废纸进口量有所下滑 3,5003,0002,5002,0001,5001,000

14、500015%300729242752292828502421275027282435247710%5%0%-5%-10%20162017M1-M11-15%资料来源：，长江证券研究所20082009201020112012201320142015进口数量:废纸（万吨）同比国废价格短期承压，中长期价格中枢上行趋势不变。目前，国废价格仍处于历史较高水平，内外废价差倒挂在 1000 元/吨左右。短期，随着今年前三批额度的下发，对外废额度紧张的预期将减弱，进而推动外废涨价而国废跌价。从中长期看，中小企业进口外废的成本将越来越高，部分需求或将转向国废，废纸价格中枢仍将上行。图 2：国废与美废（11#）

15、价差处于历史较高水平 2,5002,0001,5001,0005002016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-110-500资料来源：纸业联讯，长江证券研究所国废与美废价差（元/吨）取消废纸贸易商进口资格，中小纸企原材料堪忧，龙头受益。我国每年约有 40%的废纸来自海外，外废品质更好，但价格略高，在生产过程中，按照客户对品质要求的不同，

16、 与国废混合使用。然而，随着贸易商的进口资格被取消，中小企业进口外废的成本将大幅提 升，与此同时，对国废需求增加将推动价格上涨，使得外废的性价比进一步提升， 行业龙头凭借稳定的进口渠道，在原料供应的稳定性和成本两方面均体现出优势。从数据上来看， CR6 获得的外废额度占比持续提升，从 2016 年的 58.57%提升至 2017 年的 62.9%， 2018 年前三批审批中，箱板瓦楞纸 CR3（龙文鹰）审批额度占比达到 76.31%，龙头企业 在原材料上的优势正逐步扩大。 由此可见，对原料的掌握能力将成为箱板瓦楞行业整合的关键因素，中长期看好具备优 质原料渠道或自供能力较强的山鹰纸业和太阳纸业

17、。图 3：2016-2017 年，获废纸进口额度企业的情况图 4：2018 年前三批外废进口额度中，CR3 占比情况 250100%80.73%63.16%64.55%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2016201720041.43%37.10%58.57%62.90%150100500第一批第二批第三批总额(万吨）龙头额度占比80%60%40%20%0% CR6额度其他企业额度 资料来源：固管中心，长江证券研究所资料来源：固管中心，长江证券研究所 注：山鹰纸业正在收购福建联盛纸业 100%股权，故福建联盛纸业额度计算在山鹰纸业额度内相关政策链接：进口废纸环境

18、保护管理规定：/7eDvtN；限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定：/7eDFcI。 进 口可 用作 原 料的 固体 废 物环 境保 护 控制 标准 废 纸或纸 板 ：/7eKRJP。板块表现 图 5：SW 轻工制造各板块表现情况 6%近一周涨跌幅近一月涨跌幅5%4%3%2%1%0%-1%-2%造纸(申万)家具(申万)包装印刷(申万)文娱用品(申万)资料来源：Wind，长江证券研究所轻工板块本周跑输大盘 1.88pct：SW 轻工（0.2%）VS 沪深 300（2.08%）/中小板（0.52%）/创业板（-0.8

19、7%）；涨跌幅前五：安妮股份（38.15%）、东港股份（18.5%）、永安林业（10.85%）、美利云（8.01%）、京华激光（7.55%）、涨跌幅后五：中顺洁柔（-5.11%）、曲美家居（-5.49%）、姚记（-5.68%）、金牌厨柜（-7.08%）、*ST 中富（-10.04%）。本周观点 攻守兼备，增配文化纸和家居龙头。在预期收益率下行的市场环境中，主流偏好转向价值回归的低估值蓝筹股，如环保高压下的传统周期行业、消费股龙头等。进入2018 年， 轻工板块的造纸和家居在业绩高增长确定性强的支撑下，迎来估值切换的投资机会。具体来看，造纸板块应更多关注部分寡头垄断品类（文化/白卡），由盈利稳定

20、性增强且新产能 投放驱动的业绩高增长，以及竞争格局改善带来的估值修复机会，重点推荐文化纸龙头。对于家居板块估值预期可更乐观些：预计一二线城市地产销售面积环比改善，三四线棚改力度亦略强于预期，对板块估值前期压制将缓解。此外，渠道端集中度提升（B 端精装房/C 端卖场）将带动家居品牌集中度提升，建议加码家居，优选一线品牌龙头。表 2：重点上市公司盈利预测及估值 当前股价EPSPE 标的代码 (元）2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E2019E索菲亚002572.SZ38.040.720.991.351.7953382821大亚圣象000910.SZ24

21、.890.971.241.581.9126201613中顺洁柔002511.SZ15.220.340.480.620.8244322419劲嘉股份002191.SZ9.020.380.410.550.6724221614资料来源：Wind，长江证券研究所 注：最新股价为 2018 年 1 月 12 日收盘价图 6：家具板块主要企业 2018 年PE-ROE 分位图 7：造纸板块主要企业 2018 年PE-ROE 分位 0.60 我乐家居皮阿诺0.50菲林格尔 欧派家居金牌厨柜集友股份岳阳林纸荣晟环保安妮股份博汇纸业 景兴纸业 中顺洁柔华泰股份齐峰新材 太阳纸业山鹰纸业晨鸣纸业0.600.500

22、.40欧派志邦股份 尚品宅配0.40PE分0.300.200.10顾家家居梦百合永艺股份好莱客喜临门曲美家居德尔未来宜华生活美克家居索菲亚0.30PB分0海鸥卫浴大亚圣象0.000.500.600.700.800.901.000.200.400.600.801.00ROE分位资料来源：Wind，长江证券研究所 注：索菲亚、大亚圣象等公司数据为长江证券研究所预测值，其余为Wind 一致预期ROE分位资料来源：Wind，长江证券研究所 注：中顺洁柔等公司数据为长江证券研究所预测值，其余为Wind 一致预期集友股份裕同科技合兴包装创新股份奥瑞金东港股份东风股份劲嘉股份永新股份美

23、盈森图 8：造纸板块主要企业 2018 年PB-ROE 分位图 9：包装印刷板块主要企业 2018 年 PE-ROE 分位 0.600.750.650.55集友股份太阳纸业博汇纸业岳阳林纸晨鸣纸业0.500.40PB分0.450.350.250.15华泰股份安妮股份齐峰新材山鹰纸业0.30PE分荣晟环保00.600.700.800.901.00ROE分位资料来源：Wind，长江证券研究所 注：中顺洁柔等公司数据为长江证券研究所预测值，其余为Wind 一致预期图 10：文娱用品板块主要企业 2018 年 PE-ROE 分位 0.000.200.300.400.500.600

24、.700.800.901.00ROE分位资料来源：Wind，长江证券研究所 注：劲嘉股份等公司数据为长江证券研究所预测值，其余为Wind 一致预期0.600.50实丰文化英派斯海伦钢琴0.40PE分0.300.200.10晨光文具邦宝益智珠江钢琴齐心集团高乐股份0.0000.400.500.600.700.80 ROE分位资料来源：Wind，长江证券研究所行业跟踪 家具行业 上周 30 大中城市商品房成交面积环比下降 30.8%，主要原因为 17 年底高基数效应； 家具行业高增速持续，建材家居卖场受房地产影响较大，11 月家具零售额/建材家居卖场销售额同比 11.90%/

25、-19.33%；上游板材价格较为稳定，12 月中纤板/刨花板指数环比增长 0.07%/0.06%，而 TDI 价格降幅较大，其价格周环比下降 2.19%。图 11：11 月家具零售额同比增长 11.90%图 12：11 月建材家居卖场销售额同比下降 19.33%350300250200301,60040251,400301,20020201,00010150100500158001060040052002013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-0

26、52016-082016-112017-022017-052017-082017-11000-10-20-302013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-10-40零售额:家具类:当月值（亿元）当月同比（%）销售额:建材家居卖场:当月值(亿元）当月同比（%）资料来源：国家，长江证券研究所资料来源：，长江证券研究所图 13：11 月商品房销售面积累计同比增长 7.91

27、%图 14：11 月商品房销售面积当月同比增长 5.31%180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000040%30%20%10%0%-10%2014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-11-20%25,00020,00015,00010,0005,000050%40%30%20%10%0%2014-022014-052014-082014-1120

28、15-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-11-10%商品房销售面积:累计值(万平方米）累计同比商品房销售面积:当月值(万平方米）当月同比资料来源：国家，长江证券研究所资料来源：国家，长江证券研究所图 15：上周 30 大中城市商品房成交面积环比下降 30.80%9008007006005004003002001002013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-

29、102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-01030大中城市:商品房成交面积:当周值（万平方米）资料来源：Wind，长江证券研究所图 16：12 月板材价格指数情况图 17：本周 TDI 价格环比下降 2.19%1,3501,3001,2501,2001,1501,1001,0501,00095056,00048,00040,00032,00024,00016,0002014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-01201

30、6-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-018,000鱼珠木材指数YTI:中纤板鱼珠木材指数YTI:刨花板市场价(主流价):TDI:华南地区（元/吨)资料来源：中国木材价格指数网，长江证券研究所资料来源：隆众化工，长江证券研究所造

31、纸行业 产品本周价格环比表 3：原材料价格变动一览 国废旧黄板2200元/吨0.55%美废11#230美元/吨持平进口针叶浆7068元/吨-0.73%进口阔叶浆5750元/吨持平进口化机浆5239元/吨-0.36%资料来源：卓创资讯，纸业联讯，长江证券研究所废纸：国废方面：周内国废黄板纸均价 2200 元/吨，环增 12 元/吨（0.55%）。本周南方市场国废黄板纸到厂价格累计上涨 100-200 元/吨，北方市场后市偏空，国废黄板纸到厂价有涨有跌。美废方面：美废 11#价格为 230 美元/吨，环比持平。美废报盘不多， 市场询盘有所增加，然受审批量偏少的影响，下游纸厂下订单尤为谨慎，市场成交

32、寥寥。图 18：本周国废黄板纸价格情况 3,4002,9002,4001,9001,4002016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-12900资料来源：纸业联讯，长江证券研究所国废黄板纸价格（元/吨）木浆：周内进口针叶浆均价 7068 元/吨，环降 52 元/吨（0.73%)；进口阔叶浆均价5750 元/吨，

33、环比持平；进口化机浆均价 5239 元/吨，环降 19 元/吨（0.36%)。本周进口木浆现货市场刚需交易为主，据闻针叶浆询盘量增加，然盘面起伏有限；阔叶浆价格起伏有限，业者交付长协订单为主。图 19：本周针叶浆价格情况图 20：本周阔叶浆价格情况 7,8007,3006,8006,3005,8005,3004,8004,3006,7006,2005,7005,2004,7004,2002016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-03

34、2017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-123,700针叶浆：银星价格 （元/吨）阔叶浆：鹦鹉价格（元/吨） 资料来源：纸业联讯，长江证券研究所资料来源：纸业联讯，长江证券研究所分类

35、产品 本周价格（元/吨）环比备注表 4：各纸品价格变动一览 废纸系瓦楞纸3887-2.12% 部分中小厂上调价格，大厂上调价格后相对稳定箱板纸4750-0.46% 部分中小厂上调价格，大厂上调价格后相对稳定白卡纸6445持平纸厂加大停机力度，稳价心态坚定木浆系 铜版纸7125持平实单灵活商谈双胶纸7167-0.69%实单价格松动资料来源：卓创资讯，长江证券研究所废纸系纸品：周内瓦楞纸均价为 3887 元/吨，环降 84 元/吨（2.12%）；周内箱板纸均价为 4750 元/吨，环降 22 元/吨（0.46%）。临近春节，下游按需采购，纸厂库存处于高位且开工率正常，纸价承压。图 21：本周箱板纸

36、价格情况图 22：本周瓦楞纸价格情况 6,7006,2005,7005,2004,7004,2003,7003,2002,7006,7006,2005,7005,2004,7004,2003,7003,2002016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012016-032016-042016-052016-062016-072016-08

37、2016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012,700理文箱板出厂价（元/吨）地龙箱板出厂价（元/吨） 银杉箱板出厂价（元/吨）玖龙瓦楞出厂价（元/吨）海龙瓦楞出厂价（元/吨） 荣成瓦楞出厂价（元/吨）资料来源：纸业联讯，长江证券研究所资料来源：纸业联讯，长江证券研究所木浆系纸品：白卡纸：周内白卡纸均价为 6445 元/吨，环比持平。本周纸厂停机挺价以及木浆价格趋稳，白卡纸价稳定。本月各纸厂加大停机力度

38、，停机持续时间多在 7-10天，其中山东博汇纸业 1#纸机停机达 21 天；铜版纸：周内铜版纸均价为 7125 元/吨，环比持平。因春节临近，下游心态愈加谨慎，需求欠佳，市场价格多已下滑，且因经销商回款需求，出现低价抛货现象，实际成交十分灵活；双胶纸：周内双胶纸均价为 7167元/吨，环降 50 元/吨（0.69%）。下游仍赶做春节教材，按需采购为主，实单成交灵活。图 23：本周白卡纸价格情况图 24：本周文化纸价格情况 7,4008,2006,9006,4005,9005,4004,9004,4007,7007,2006,7006,2005,7002016-032016-042016-052

39、016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-01

40、5,200白杨出厂平均价（元/吨）华夏太阳出厂平均价（元/吨）云镜出厂平均价（元/吨） 资料来源：纸业联讯，长江证券研究所资料来源：纸业联讯，长江证券研究所行业要闻 造纸行业 （1） 近日进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准正式发布，进口废纸中其他夹杂物的比重由 1.5%正式修订为 0.5%，并确定 2018 年 3 月 1 日开始实施。（资料来源，卓创资讯）（2） 第三批进口废纸额度于 1 月 12 日公示，本批次进口废纸额度共 46.63 万吨。（资料来源：固管中心）包装行业 废纸价格经历数月低价走势后再次上扬，以废纸为原料的瓦楞纸箱价格也开始上涨。不少电商企业表示，受此影响，单个瓦楞

41、纸箱价格涨幅达 15%-25%。（资料来源：中国包装网）公告回顾 【太阳纸业】公司拟对境外子公司老挝公司增资 1.4 亿美元，本次增资用于老挝年产 30 万吨化学浆项目的配套工程。项目建成后，可实现年收入/净利润 8143.47/2152.52 万美元。【太阳纸业】公司拟发行超短融，募集资金不超过 30 亿元人民币，用于置换公司借款和补充流动资金。【裕同科技】公司修正 2017 年度业绩预告，归属净利润为 9.19 亿元-9.45 亿元，同增5%-8%。【裕同科技】公司发布第一期员工持股计划草案，拟对董监高及核心骨干员工在内不超过300 人募集不超过 1.85 亿元，并以 2:1 的杠杆设立信

42、托计划，总规模不超过 5.5 亿元。持股计划将通过大宗或集中竞价等法律许可方式在二级市场进行购买。其中，公司实际控人王华君亦参与其中，占持股计划 10.54%。【顾家家居】公司与黄冈政府签订合作框架，计划以 15 亿元自有资金在黄冈投建生产基地，预计 2019 年底投产、2022 年完全达产，产能包括 60 万套软体及 400 定制家居产品，预计实现营收 30 亿元。【顾家家居】公司与意大利知名家具上市公司 Natuzzi 签订合作框架协议，拟通过双方成立的合资公司经营 Natuzzi Italia 和 Natuzzi Editions 在大中国区的零售网络。【中顺洁柔】公司董事刘金锋先生、财

43、务总监董晔先生计划减持公司股票合计不超过49.6 万股（占总股本 0.0655%），减持期间为自公告日起 15 个交易日后的 6 个月内。【金牌厨柜】公司发布业绩预增公告，预计 2017 年实现归属净利润 1.54 亿-1.73 亿， 同增 60%-80%。【华源控股】截至本公告日，公司已与王卫红完成了其受让自瑞杰科技部分中小股东372.2 万股（占瑞杰科技总股本的 5.5387%）的股份转让交易，交易价格为 6.00 元/股， 合计 2233.2 万元，上述收购完成后，公司将合计持有瑞杰科技 99.0996%股权。【集友股份】公司拟以人民币 4583.82 万元收购恒溢隆、长兴印刷持有的麒麟

44、福牌的69.96%股权。【美利云】公司拟出资 500 万元设立全资子公司中冶美利云新能源有限公司，加大对光伏发电项目的开发及建设。【东港股份】公司与井通公司签订了战略合作协议，双方就电子发票、电子票据与区块链技术结合应用达成了战略合作意向。【岳阳林纸】公司全资子公司诚通凯胜生态以股比 83.7%参与组建项目公司，以项目总投资 6.62 亿元（中标金额）投资建设梅山保税港区企业服务平台 PPP 项目，项目公司注册资本为 1.35 亿元，诚通凯胜生态出资1.13 亿元；1 月 11 日，诚通凯胜生态确认中标温州生态园三垟湿地一期主环线西段生态建设工程，中标造价为 1.33 亿元。【博汇纸业】公司第

45、一期员工持股计划以5.91 元/股的价格买入公司股票 4789 万股（占总股本 3.58%），购买金额为 2.83 亿元。【英联股份】公司于 1 月 10 日以 10.95 元/股向董事、高管及核心技术骨干合计 77 人授予限制性股票共 265.92 万股（占总股本 1.385%）。【永吉股份】公司拟向公司董事、高管及子公司管理人员共计 6 人授予限制性股票 240万股（占总股本 0.57%），授予价格为 6.47 元/股。【威华股份】截至 1 月 12 日，公司第一期员工持股计划通过二级市场集中竞价方式累计购买公司股票 1962.43 万股（占公司总股本的 3.67%），成交金额合计为 2.

46、86 亿元，成交均价为 14.58 元/股。至此，公司第一期员工持股计划已完成股票购买。【好莱客】公司实际控制人沈汉标先生、王妙士基于对公司未来发展的信心，现自愿将其持有的公司首次公开发行股份的限售期延长 12 个月，沈汉标先生、王妙士分别持有公司 IPO 发行股份 1.26 亿股、8076.6 万股，延期后，可上市交易日期为 2019 年2 月 17 日。【梦百合】截至本公告日，公司控股股东倪张根先生累计增持公司股份 98.61 万股（占公司总股本的 0.41%），累计增持金额为 2725.63 万元（占增持计划金额下限的 54.51%），后续增持计划存在资金未能到位导致无法实施等风险。【欧

47、派】公司股东吴水燕女士将其所持公司股份 39 万股（占总股本 0.48%）质押用于个人融资，到期期限为 2020 年 12 月 17 日。【盛通股份】公司董事长贾春琳先生通过二级市场买入的方式累计增持公司股份 328.5万股（占总股本 1.01%）并承诺 6 个月内不减持。【齐峰新材】公司控股股东一致行动人、公司董事、总经理先生于 1 月 11 日在二级市场合计增持了公司股份 220.36 万股（占公司总股本比例 0.4455%）。【凯恩股份】公司控股股东凯恩集团计划未来 12 个月内增持公司股票，累计增持比例不超过目前公司总股本的 3%。【亚振家居】公司财务总监纪爱东先生于 1 月 9 日因个人发展原因申请辞去公司财务总监职务；公司 1 月 10 日增聘高飞先生、徐辉先生、李勇平先生、谢鸿鸣先生为公司副总经理，聘任诸明民先生为公司财务总监。【山鹰纸业】公司于 1 月 10 日发行