ch2-3.现金流量表阅读与分析.ppt

1、任务四 现金流量表阅读与分析,问题导入： 资本=现金？ 收入=现金？,-现金流量表,一、现金流量表的基本结构与内容 1.现金流量表的相关概念 现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。 现金：这里的现金是广义的现金，不仅包括库存现金，还包括银行存款、其他货币资金以及现金等价物。,2.现金流量表的格式及内容 我国企业现金流量表采用报告式结构 根据“现金流入现金流出=现金净流量”的关系式，分段揭示来自经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入总量、现金流出总量以及净流量等流量。,现金流量表的结构特征及其数据关系如下表：,1、此处用直接法计算经营活动现金流量净额与附表部分用间接法计算的经营活动现金流

2、量净额有直接对应关系。,2、与资产负债表中的流动资产（如应收账款、存货等）有内在联系，但无直接对应关系。,与资产负债表的非流动资产（如长期投资、固定资产、无形资产等）有内在联系，但无直接对应关系。,三、筹资活动现金流量 筹资活动现金流入 减：筹资活动现金流出 =筹资活动现金流量净额,与资产负债表的负债（主要是长、短期借款、应付债券）和所有者权益（主要是实收资本、资本公积）有内在联系，但无直接对应关系。,1、此处=第一项+第二项+第三项+第四项,2、此处与附表部分按间接法计算的现金及现金等价物净增加额有直接对应关系,六、期末现金及现金等价物余额,此项与资产负债表中货币资金的期末数有直接对应关系。

3、,二、现金流量表的阅读与分析 （一）经营活动现金流量 经营活动产生的现金流量，是企业在正常的营业活动中从事正常经营业务所产生的现金流量，包括物资的采购、商品的销售、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等行为中所涉及的现金流量。 在持续经营的会计基本前提之下，经营活动现金流量反映的是企业经常性的、持续的现金流入和流出情况。,1.“销售商品、提供劳务收到的现金” 该项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或提供劳务等业务收入相关的现金收入（含在业务发生时向客户收取的增值税额等）。 本期发生的业务并在本期收到的现金收入？ 以前发生的业务但在本期收到款项的现金收入？ 至今尚

4、未发生但在本期已经预收了业务款项的现金收入？,1.“销售商品、提供劳务收到的现金” 该项目是企业经营活动流入现金的主要渠道，金额较多是正常现象，反之，则要高度关注。 将该项目与利润表中的营业收入总额相对比，可以判断企业销售收现率的情况，同时结合企业的营销政策进行分析。,案例：,蓝田股份2000年年报现金流量中“销售商品、提供劳务收到的现金”为20.4亿元，利润表中的“主营业务收入”为18.4亿元，但与此同时，1999.5、2000.5、2001.4，蓝田股份三次提出配股申请。,一方面，销售商品、提供劳务收到的现金如此之巨；另一方面却不断提出新的筹资申请，该公司到底是有钱还是没钱呢？这不能不令人

5、生疑。,2.“收到的税费返还” 这一部分主要披露企业当期收到的各种税费返还款，包括收到的增值税返还、消费税返还、营业税返还、所得税返还，以及教育费附加返还等，体现了企业在税收方面享受政策优惠所获得的已缴税金的回流金额。 此项目通常数额不大，甚至很多企业该项目数为零。只有外贸出口型企业、国家财政扶持领域的企业或地方政府支持的上市公司才有可能涉及。,3.“收到的其他与经营活动有关的现金” 该项目反映企业除了销售商品、提供劳务收到的现金，以及收到的税费返还之外，所收到的其它与经营活动有关的现金流入，如罚款收入、经营租赁收到的租金、流动资产损失中由个人赔偿的收入等。 这部分资金来源在企业“经营活动现金

6、流入量”中所占比重很小，通常带有一定程度上的偶然性因素。,4.“购买商品、接受劳务支付的现金” 这一项目反映企业在正常经营活动过程中所支付的、与购买物资及接受劳务等业务活动相关的现金流出（包括在业务发生时向客户一并支付的增值税额等）。 具体包括： 本期发生的、而且也是在本期支付的现金 在以前会计期间发生的该类事项但在本期才支付款项的业务金额 至今尚未发生但在本期已经预付了业务款项的现金支出等,4.“购买商品、接受劳务支付的现金” 该项目是企业经营活动流出现金的主要渠道，金额较多是正常现象，但也要与企业的生产经营规模相适应。,5.“支付给职工以及为职工支付的现金” 这是指企业当期实际支付给从事生

7、产经营活动的在职职工的工资、奖金、津贴和补贴，以及为这些职工支付的诸如养老保险、失业保险、商业保险、住房公积、困难补助等其他各有关方面的现金等。属于企业持续性的现金支出项目。,5.“支付给职工以及为职工支付的现金” 解读本项目需注意以下三个方面： （1）将其与企业历史水平比较 （2）将其与行业水平比较，以此衡量企业在人力资源管理方面的水平 （3）将其与职工人数配比，分析人均工资水平是否正常,案例：,五问蓝田股份的文章，其中提到了一个疑点： 从现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”栏中看出，2000年该公司职工工资支出为2256万元，公司约13000个职工,人均每月收入仅144.6元。如此

8、低廉的收入水平，对于员工30%以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年业绩如此优异的蓝田股份而言，合乎情理吗？,6.“支付的各项税费” 这是指企业按规定在当期以现金缴纳的所得税、增值税、营业税、房产税、土地增值税、车船使用税、印花税、以及教育费附加、城市建设维护费、矿产资源补偿费等各类相关税费，反映了企业除个别情况之外所实际承担的税费负担。,7.“支付的其他与经营活动有关的现金” 该项目反映企业除了上述购买商品、接受劳务所付出的现金，以及支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费之外，所发生的其他与经营活动有关的现金流出额，如支付给离退休人员的各项费用，以及企业支付罚款支出、差旅费与业务招待

9、费支出、保险费支出、办公费用及营销费用支出等等。,经营活动现金流量的最大特点，在于它与企业日常营运活动的直接的密切关系。无论是现金流入量还是流出量，都体现了企业在维持目前生产能力和生产规模状态下对现金及其等价物的获得与支出水平。,经营活动产生的现金流量质量分析 （1）经营活动产生的现金净流量小于零 在企业从事经营活动的初期-正常状态 如果企业的正常生产经营期间仍然出现这种状态，一般说明产品销路不畅、回款能力较差，或者成本、费用控制水平较差、付现数额较大。,经营活动产生的现金流量质量分析 （2）经营活动产生的现金流量等于零 在这种情况下，企业只能支付日常开支，经营风险一旦加大或者当资产消耗到一定

10、程度时，企业就会面临严重的财务问题。,经营活动产生的现金流量质量分析 （3）经营活动产生的现金流量大于零 经营活动产生的现金流量大于零，但不足以补偿当期的非现金消耗性成本 在企业的成本消耗中，有相当一部分属于按照权责发生制原则的要求而确认的摊销成本（如无形资产、长期待摊费用摊销、固定资产折旧等）和应计成本（如预计负债等）。这两类成本称为非现金消耗性成本。 从长期看不可能维持企业经营活动的货币简单再生产，对企业的经营活动现金流量的质量不能给予较高评价。,经营活动产生的现金流量大于零并刚好能弥补当期的非现金消耗性成本 企业在经营活动方面的现金流量的压力得到缓解，但企业经营活动产生的现金流量不能为企

11、业发展提供资金来源。 经营活动产生的现金流量大于零并在弥补当期的非现金消耗性成本仍有剩余 在这种状态下，企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。,（二）投资活动现金流量的阅读与分析 投资活动的含义： 此处的投资活动是指企业有关对外进行股权或债权投资，以及对内进行非货币性长期资产（如固定资产、无形资产及其他长期资产等）投资的活动。 “投资活动现金流量”便是反映企业在股权与债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中所产生的现金收付金额。,1.“收回投资所收到的现金” 这是指企业在当期收回其所持有的对外股权或债权投资所收到的现金，包括出售、转让长期股权投资和不属于现金等价物的

12、短期股权投资所收到的现金，以及出售、转让各类债权投资所收到的现金和持有至到期投资到期收回的本金等。 2.“取得投资收益所收到的现金” 这一项目是指企业基于各种对外投资而在当期获得的现金股利、利息，以及由于被投资方分配利润而收到的现金等。,2.“取得投资收益所收到的现金” 分析本项目需注意以下两个方面： （1）投资的质量 取得投资收益所收到的现金与利润表的投资收益配比 （2）确认投资收益的时间差 很多时候，本年现金流量表上取得投资收益收到的现金往往需要和上年利润表中确认的投资收益配比，才能保证二者的口径一致，真实反映投资收益的收现水平。,3.“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”

13、 该项目主要是指企业在当期由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产时，收到的现金扣除处置资产支付的费用后的净现金流入量，以及由于自然灾害造成企业该类长期资产损失而获得的保险赔偿所收到的现金等。 该项目的现金流入量与企业的日常运营没有直接的必然联系，通常也不具有持续性。,该项目一般金额不大，如果金额较大： 可能存在企业重大资产转移行为 如果该项目与“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”数额均较大，可能意味着企业产业、产品结构将有所调整 如果该项目与筹资活动中的“偿还债务支付的现金”项目数额均较大，可能表明企业已经陷入深度的债务危机中，靠出售长期资产来维持经营，未来的生产能力将受到严重

14、影响,4.“收到的其他与投资活动有关的现金” 这是反映企业除前面三项内容之外所收到的其他与投资活动有关的现金流入，例如企业在进行购买股票、债券等证券投资时，所支付价款中包含了已宣告发放但尚未发放的股息、或者已到付息期但尚未领取的利息，则在投资之后收到这些股息或利息时，不是记入“取得投资收益所收到的现金”之中，而是在本项目中进行反映的。 这一项目金额通常不大或很少出现，对企业资金流量的总体影响也相对较小。,5.“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 在这一项目中，包含了企业在当期由于购置或自行建造固定资产、获取无形资产和其他长期资产而发生的直接的现金支付金额，如购置该类固定资产所支付

15、的买价、税金、运杂费、安装调试费等，以及建造该类资产所产生的人员开支等。 不包括为购建固定资产而发生的借款利息资本化的部分，以及融资租入固定资产支付的租赁费。,5.“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 一般而言，正常经营的企业此项目应当具有一定数额，其数额的合理性应结合行业、企业生产经营规模和企业经营生命周期，以及企业融资活动现金的流入来分析。 如该项目的金额“处置固定资产、无形资产和其他长期资产的现金收入”，,则表明企业可能正,在缩小生产经营规模或正在退出该行业。,6.“投资所支付的现金” 此项目不但包括企业购买股票、债券等直接发生的交易或投资价格的现金支出，也包括因此而支付的

16、佣金、手续费等相关附加费用上的现金流出。,7.“支付的其他与投资活动有关的现金” 该项目反映除了上述各项目以外的其他与投资活动有关的现金流出。如企业购买股票、债券所暂时垫付的被投资方已宣告发放但尚未发放的股息及已到付息期但尚未领取的利息等。 这类金额一般也很小或者几乎没有，更谈不上有经常性，所以对企业的现金影响也非常微弱。,投资活动现金流量的最大特点在于，就当期而言，它与企业日常营运活动几乎没有多少直接的关系或影响，但是却对企业未来的现金流量产生一定的甚至有时是不容忽视的影响：目前的大量流入可能意味着未来相关现金流入的大幅度萎缩；而目前的大量该类现金流出，又可能蕴含着未来会产生或促使大量的相应

17、的现金流入。,（三）筹资活动现金流量的阅读与分析 筹资活动现金流量，反映了企业出于各种需求量而进行资金筹措活动所产生的现金流入或流出金额。对这类现金流量的阅读，关键在于理解企业所筹资金的来源渠道及其规模大小、推测企业所筹资金的用途或动机，以及可能对未来产生的资金压力等。,1.“吸收投资所收到的现金” 这是指企业以发行股票、发行债券等方式筹集资金实际收到的款项净额（发行收入扣除佣金等发行费用的支出之后的净现金所得）。,1.“吸收投资所收到的现金” 以发行股票等方式筹集资金而由企业直接支付的审计、咨询等费用，不在本项目中反映，而在“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中反映；由金融企业直接支付的手

18、续费、宣传费、咨询费、印刷费等费用，从发行股票、债券取得的现金收入中扣除，以净额列示。,2.“取得借款所收到的现金” 该项目反映企业在本期内向银行等金融机构举借各种短期、长期借款而收到的现金。 与“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”等项目配比，以此对企业借款合同的执行情况作出分析和判断。,3.“收到的其他与筹资活动有关的现金” 该项目反映除上述各项目外收到的其他与筹集资金活动有关的现金，如企业接受的现金捐赠等。 这类现金流入通常在企业筹资活动现金流入量中所占比重很小，有时甚至不会出现。,4.“偿还债务所支付的现金” 该项目反映企业以现金偿还债务的本金，包括偿还银行或其他金融机构

19、的借款本金、偿还债券本金等。 企业偿还的借款利息、债券利息不包括在本项目内，在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”项目中反映。,5.“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金” 使用别人的资金是需要付出代价的，企业以吸收投资或借款的方式获得对投资者或债权人资金的占有和使用权，自然也需要付出相应的使用代价，这种使用代价的现金表现便是以现金形式支付给股东的股利、利润，以及支付给债权人的借款利息或债券利息等。,6.“支付的其他与筹资活动有关的现金” 该项目反映了除上述各项目外支付的其他与筹资活动有关的情况而发生的现金流出金额。例如，企业为发行股票而支付的审计费、咨询费，及企业对外捐出现金，企业为购建固

20、定资产、无形资产等而发生的可以资本化的借款利息支出，以及以融资租赁形式租入固定资产而发生的租赁费开支等。,筹资活动现金流量的最大特点在于它现时现金流量与未来现金流量在一定程度上的对应性：即目前该类现金流入的发生，在一定程度上意味着未来存在相应的现金流出量；而目前该类现金流出量的存在，则是以往相应的现金流入量所引起的必然结果。,筹资活动的现金流量反映了企业的融资能力和融资政策。一般来说，筹资活动的净现金流量为正数，则表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强，但应密切关注资金的使用效果，防止未来无法支付到期的负债本息而陷入债务危机；反之，则表明企业自身资金周转已经进入良性循环阶段、企业债务负担已经

21、减轻、经济效益趋于增强，或者银行信誉已经丧失、未来资金周转将更趋紧张。,（四）汇率变动对现金影响的阅读与分析 例：某企业当期出口一批商品，售价1 000 000美元，收汇当日汇率为1：7.95，当期进口货物一批，价值500 000美元，结汇当日汇率为1：7.92，资产负债表日汇率为1：7.90。假如当期没有其他业务发生。本例中，汇率变动对现金的影响：,经营活动流入的现金（美元）,1 000 000,汇率变动对现金流入的影响额（人民币）,-50 000,经营活动流出的现金（美元）,500 000,汇率变动对现金流出的影响额（人民币）,-10 000,汇率变动对现金的影响额 （人民币）,-40 0

22、00,报表中：,经营活动流入的现金,7950 000,经营活动流出的现金,3960 000,经营活动产生的现金流量净额,3990 000,汇率变动对现金的影响额,-40 000,现金及现金等价物净增加额,3950 000,企业生产经营不同发展阶段的现金流量特征:,三、现金流量的结构分析 现金流量的结构分析指将现金流量表中某一项目的数字作为基数，再计算出该项目各个组成部分占总体的百分比，以分析各项目的具体构成，使各个组成部分的相对重要性明显地表现出来，从而揭示现金流量表中各个项目的相对地位和总体结构关系，用以分析现金流量的增减变动情况和发展趋势。,1.现金流入结构分析 某项活动现金流入比重 =该

23、项引起的现金流入量/现金流入总量*100% 它能明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金流入主要依靠什么等信息。经营活动的净现金流入占总现金来源的比重越高，则表明企业的财务基础越稳定，支付能力越强。,2.现金流出结构分析 某项活动现金流出比重 =该项引起的现金流出量/现金流出总量*100% 它能反映各项支出的构成情况，具体反映企业的现金用在哪些方面，进而懂得要节约开支应从哪些方面入手。,2.现金流出结构分析,一般来说，经营活动的现金流出具有稳定性，在公司正常的经营活动中，现金流出的各期变化幅度通常不会太大，如出现较大变动，则需要进一步寻找原因。但投资和筹资活动的现金支出则可能起伏不定。,3.现金

24、净增加额结构分析 即分别计算经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额以及汇率变动对现金的影响占现金及现金等价物净增加额的比重，分析影响现金净增加额增减变化的主要因素。 一个正常经营的企业，现金及现金等价物净增加额应主要来源于经营活动。,财务分析人员可以利用现金流入和流出结构的历史比较和同业比较，得到更有意义的信息。 对于现金流量表的分析同样也可以通过编制“水平分析表” 和“垂直分析表”进行分析。,小结：,练习1.,现金流入结构分析表明，企业全部现金流入中经营活动产生的现金流入占 86.32% ，投资活动产生的现金流入占 0.16% ，筹资活动产生的现金流量占 13.52%，说明经营活动产

25、生的现金流入是企业获得现金的主要来源。在经营活动产生的现金流入中通过销售商品、提供劳务收到的现金又占到 97.48%，说明企业主营业务非常突出，这一点有利于企业长期稳定的发展；在投资活动产生的现金流入中主要是收到的其他与投资活动有关的现金，占到投资活动现金流入的 91.5%；筹资活动产生的现金流入全部来自借款所收到的现金，说明该年度企业所需资金对借款的依赖度增强，企业债务增加。,练习2.,现金流出结构分析表明，企业全部现金流出中经营活动产生的现金流出占 80.32% ，投资活动产生的现金流出占 10.18% ，筹资活动产生的现金流出占 9.5% ，说明经营活动产生的现金流出是企业现金流出的主要渠道。在经营活动产生的现金流出中“购买商品、支付劳务”的现金流出占到 85.