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国际金融 复习题 答案

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第一章 国际收支 1．国际收支的概念 国际收支(Balance of Payments)是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。 2. 国际收支平衡表的主要内容（构成、业务）。 1. 经常账户A、货物B、服务C、收入（1）职工报酬（2）投资收入D、经常转移 2. 资本和金融账户A、资本账户（1）资本转移（2）非生产、非金融资产的收买或放弃B、金融账户（1）直接投资（2）证券投资（3）其他投资（4）储蓄投资 3. 错误和遗漏账户 3. 试述国际收支失衡的主要原因、判定、影响。 原因：(一)季节性和偶然性的失衡 （二）结构性失衡 （三）周期性失衡 （四）货币性失衡 （五）不稳定的投机和资本外逃造成的失衡 判定：判断一国国际收支是否平衡的标准，是看自主性交易是否平衡 影响：长期性逆差对一国经济发展的消极影响： (1)使本国贸易条件恶化; (2)使本国黄金外汇储备减少; (3) 造成本国收入下降和失业增加。 长期巨额顺差会给一国经济带来消极影响：(1)不利于扩大市场和发展生产; (2) 加剧通货膨胀;(3) 不利于一国长期稳定地发展对外经济贸易关系;(4)会加剧发展中国家资源约束而影响该国经济发展。 4. 试比较国际收支弹性论（J曲线、马-勒条件） 马-勒条件: 称为马歇尔—勒纳条件。如果该条件能够实现，经常项 目收支状况会因本币贬值得到改善。 J曲线:　J曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转， 最终改善一国贸易收支状况。 5. 试述国际收支的自动调节机制的类型。 （1） 汇率调节机制 （二）利率调节机制 （三）价格调节机制 （四）收入调节机制 第二章　外汇与外汇交易 1、外汇应具备的条件、种类。 条件：1.普遍接受性2.可偿付性3.自由兑换性 种类：1.来源不同。贸易外汇和非贸易外汇 2.是否可自由兑换。自由外汇和记帐外汇 3.交割期限不同。即期外汇和远期外汇 2、 汇率直接标价法和间接标价法的概念。 直接标价法（direct quotation system）以若干单位的本国货币来表示一定单位的外国货币的标价方法。 间接标价法（indirect quotation system）以若干单位的外国货币来表示一定单位本国货币的标价方法。 3、 外汇交易的相关概念（掉期）与计算（远期、套利、套汇、掉期、期权、互换）。 远期外汇交易（forward exchange transaction）是在外汇买卖成交后的未来某一特定日期进行实际交割的外汇交易，它包括所有交割期限超过即期外汇交易的正常交割期限（2个营业日）的外汇交易。 套利（arbitrage）是指利用两地间的利率差异而赚取利润的行为。由于套利活动的存在，各国间微小的利率差异都会引起资金在国际间的快速流动，各国利率因而也会趋于一致。为避免汇率风险，须将远期外汇交易和套利交易结合起来，此称为抵补套利（covered interest arbitrage）。 两角套汇　从两种货币间公开的汇率差异中获利的套汇，称为两角套汇。 　 三角套汇　从三种货币相互间的标价中隐含的汇率（即交叉汇率）差价来获利的交易行为称为三角套汇。 外汇掉期交易是指同时包含一笔即期外汇交易和一笔币种、数额相同但方向相反的远期交易的一种合约，即在购买一笔即期外汇的同时又出售一笔数额相同的、同一币种的远期外汇，或在出售一笔即期外汇的同时购入相同数额、同一币种的远期外汇。 外汇期权又称外汇选择权，是指在一定期间内或一定期间后按协议的价格购买或出售一定数额的某种外汇的权利。 互换（swap）是两个交易主体之间私下达成的协议，以按照事先约定的方式在将来彼此交换现金流。它可以被看作是一系列远期合约的组合，常见的互换交易有利率互换和货币互换两种。 4、 比较外汇期货交易与外汇远期合约的差异。P65 第三章　汇率的决定与变动 1、汇率的本质、决定基础（金本位制、纸币流通制度）P70 一、金本位制度下的汇率决定 二、纸币流通制度下的汇率决定 2、影响汇率变化的主要因素有哪些？ （一）国际收支（二）通货膨胀差异（三）国际利差（四）经济增长率（五）外汇市场的投机活动（六）政府干预 3、汇率变化对国民经济有哪些重要影响？ （一）贬值对国际收支的影响 1、贬值对贸易收支的影响2、贬值对非贸易收支的影响 3、贬值对长期资本流动的影响4、贬值对短期资本流动的影响 （二）贬值对国内经济的影响1、贬值对国内物价的影响2、贬值对社会总产量的影响3、贬值对就业水平的影响4、贬值对产业结构的影响 （三）贬值对国际经济关系的影响 4、汇率决定理论（购买力平价理论、货币主义汇率理论、国际借贷说）P87~92 第四章　汇率政策 1、汇率政策的内涵、特征。 汇率政策是指政府在一定时期内，为实现宏观经济政策目标而对汇率变动施加影响的制度性安排与具体措施。 特征1、国家性 2、强制性 3、宏观性 2、 汇率制度的概念、分类（八种） 汇率制度（exchange rate regime）是指规定各国货币交换比率的各种规则与安排，汇率制度制约着汇率水平的变动。 １、无独立法定货币的汇率安排２、货币局制度３、其它传统的钉住制（包括管理浮动下的实际钉住制４、水平（上下１％浮动）调整的钉住５、爬行钉住６、爬行带内浮动７、不预先公布干预方式的管理浮动（无区间的有管理浮动）８、自由浮动（独立浮动） 3、影响一国汇率制度选择的主要因素有哪些？ １、经济体的结构性特征（１）经济规模与开放程度（２）劳动力和资本的流动性 ２、金融市场的发育程度（1）金融市场规模的大小（2）国内外资产的可替代程度（3）货币市场和期汇市场的完善程度（4）市场投机的性质（5）外汇管制的程度 ３、宏观经济冲击的来源及性质 ４、国家的信誉 4、比较浮动汇率制度和固定汇率制的优缺点。P117 5、试述内外部经济均衡的冲突（二元、三元冲突）及其解决方法（政策协调）。 米德冲突、丁伯根法则、斯旺的政策配合论、蒙代尔的“政策指派原则”。P131~138 第5章 　国际储备 1. 国际储备的构成、特征。 构成：(一)黄金储备(二)外汇储备　(三) 在国际货币基金组织的储备头寸(四) 特别提款权P150 特征：1.官方持有性；2.普遍接受性；3.充分流动性。 2. 国际储备多元化的成因、影响。 成因：（1）美元—黄金储备体系自身存在着不可克服的内在矛盾（“特里芬难题”）（2）主要工业国政治经济实力的变化（3）主要工业国对本国货币国际化的态度转变（4）浮动汇率制下各国管理国际储备的需要 影响：（一）优点1.摆脱了对美元的过份依赖及其产生的困境。2.有利于各国调节国际储备状态，保持国际储备价值的相对稳定。3.可以促进国际协调与合作，改善国际金融关系（打破垄断，增强货币竞争）。 （2） 缺点1.未能彻底解决“特里芬难题”，仍具有内在的不稳定性。2.加强了国际储备无计划增长的势头，加重了世界性通货膨胀。3.产生国际游资大量盲目流动的机制，加剧国际金融市场动荡。4.给储备货币国造成许多困难，不利于世界经济的稳定与发展。5.增加了各国管理国际储备的难度。 3. 国际储备与国际清偿力的概念与区别 国际储备是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分流动资产。 国际清偿能力又称国际流动性，是指一国的对外支付能力。 第六章 国际金融市场 1、 国际金融市场的含义、形成条件 含义：国际金融市场是居民与非居民之间，或者非居民与非居民之间的金融资产交易的场所。这种交易涉及到其他国家（非居民）或超越国境，成为国际性的金融资产交易，即为国际金融市场，或称外部市场。 2、 欧洲美元的概念 欧洲美元是存放于美国境外的外国银行及美国银行的海外分行的美元存款；或是存储在美国以外银行以美元为面值并以美元支付的存款。 3、 欧洲货币市场的概念、特征、类型。 概念：欧洲货币市场(Euro-currency Market，以下简称ECM)则是指各种境外货币存贷和境外货币债券发行、交易的市场。 特征：1、短期资金市场+批发市场2、主要是银行间市场3、是“离岸的”或“境外的”市场，不受东道国金融管制的影响4、为经营欧洲货币业务的银行建立了良好的交易网络5、经营灵活方便，融资效率高 类型：1. 内外混合型离岸金融市场2、内外分离型离岸金融市场（或称分离型离岸金融市场）3、避税港型离岸金融市场 4、 国际货币市场、国际资本市场的概念、构成 国际货币市场是期限在一年以下的金融资产交易的市场。 国际资本市场是期限在一年以上的金融资产交易的市场。构成：国际资本市场可细分为国际信贷市场、国际债券市场、国际股票市场和国际衍生产品市场。 5、 国际债券、欧洲债券、外国债券的概念及区别。 国际债券是指长期资金的筹措者在国外发行上市的、以外国货币定值并销售的债券。 欧洲债券（Euro bonds）是借款人到债券面值货币发行国以外国家的债券市场上发行的债券。 外国债券（Foreign bonds）是外国借款人到某一国家的债券市场上发行的债券。 第七章　国际资本流动 1.国际资本流动的概念、特征、影响因素 概念：国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另一个国家或地区。 特征：（一）资本流量增大（二）资本结构改变（三）资本流向仍以发达国家为主，但发展中国家地位有显著上升（四）跨国公司成为国际资本流动的重要载体（五）资本行业分布变化（六）投资主体多元化 影响因素：（一）资本供求（二）利率与汇率 （三）经济政策（四）风险防范 2、 国际资本流动对经济的影响 长期资本流动对经济的影响（一）对资本输出国经济的影响1.积极影响（1）提高资本的边际效益。（2）带动商品和劳务的出口。（3）有助于克服贸易保护主义壁垒。（4）有利于提高国际地位。2.消极影响（1）可能妨碍国内经济的发展。（2）面临较大的投资风险。（3）增加潜在的竞争对手。 （二）对资本输入国经济的影响1.积极影响（1）缓和资金短缺的困难（2）提高工业化水平（3）扩大产品出口（4）创造就业机会 （三）对世界经济的影响1.提高世界总产量和投资收益率。2.使国际金融市场日趋成熟。3.加快全球经济一体化进程。 （四）对国际金融市场的影响 短期资本流动对经济的影响1.对国际贸易的影响2.对国际收支的影响3.对货币政策的影响4.对国际金融市场的影响 第八章 国际金融创新 1、国际金融创新的概念以及类型。 金融创新：是各种金融要素重新组合的过程。国际金融创新：如果上述创新活动发生在国际金融领域，就是国际金融创新。 类型：一、金融产品创新 二、金融技术创新 三、金融市场创新 四、金融制度创新 2、 国际金融创新有哪些发展趋势？ （一）证券化趋势（二）一体化趋势（三）表外业务扩展趋势 第九章　国家风险与金融危机 1.国家风险的概念、分类、管理。 国家风险是指跨越国境，从事信贷、投资和金融交易所可能蒙受损失的风险。 分类：按发生事件的性质分 1、政治风险 2、社会风险 3、经济风险 管理：主要包括四个方面的内容，即确定贷款的限额、风险债权的管理、风险的监测，以及减少风险损失的措施。 2、 防范国家风险造成损失的主要措施。 在防范国家风险的过程中，银行和非银行金融机构还必须在贷款的具体安排上进一步采取措施，努力把国家风险可能造成的经济损失降低到最小程度。其中主要的措施有：（一）寻求第三者担保（二）采用国际银团贷款方式（三）力求贷款形式多元化 3、 金融危机的内涵和特征、成因及防范对策。 内涵：金融危机是金融风险积聚到一定程度后的总爆发，集中表现为全部或大部分金融指标，如短期利率，证券、房地产和土地等资产的价格，企业破产数，以及金融机构倒闭数等急剧和超周期的恶化，并且已对社会经济发展造成了灾难性影响。 特征：1.马太性；2.连锁性；3.破坏性。 成因：货币危机 银行危机 债务危机 防范对策 ：1、加强金融监管 2、建立预警和减震系统 3、促进金融市场健康发展 4、提高经济政策的搭配水平 5、加强国际合作 第十章 国际货币体系 1.国际货币体系的概念与内容 所谓国际货币体系，是指调节各国货币关系的一整套国际性的规则、安排、惯例和机构。 内容主要包括：①汇率制度安排;②国际储备资产的确定;③国际收支调节机制;④国际货币金融的协调。 2、 国际金本位制的演进及相应内容？P325 3、 布雷顿森林体系的主要内容、缺陷及崩溃的原因。P334 （1） 布雷顿森林体系的游戏规则 1、美国承诺固定黄金与美元的兑换价格：即1盎司黄金兑换35美元，各成员国可以这个官方价格在美国中央银行用美元兑换黄金。2、固定本国货币与黄金或与一种与黄金挂钩货币的官方平价。 3、在短期里，汇率可围绕平价进行1％的波动；在长期里，如得到国际货币基金组织的同意，可以对本币的平价进行调整4、允许在经常账户交易下货币自由兑换，但可以实施资本管制措施来限制货币投机。5、可以运用官方储备和国际货币基金组织的贷款来弥补短期的国际收支不平衡，并且可以冲销外汇市场干预对国内货币供应带来的影响。 6、允许各国自主地实施宏观经济政策，各成员国追求其自身的价格水平目标和就业目标。 缺陷：（一）美元供给：短缺与过剩（二）美元危机及应对措施（三）特里芬难题（Triffin Dilemma） （四）“三元悖论”和“冗余问题”P334 4、 简述牙买加体系的主要内容。 1、牙买加体系。布雷顿森林体系崩溃后，国际货币体系一度混乱无序，国际社会为谋求建立健康稳定的新的游戏规则，在进行艰苦激烈的交锋和磋商后，最终达成共识，于1976年1月在牙买加首都金斯顿签署了“牙买加协议”。 同年4月，IMF通过了IMF协议的第二次修订案，形成了“牙买加体系”。 内容：（1）汇率制度的选择多样化。（2）黄金非货币化。（3）增强特别提款权的作用和扩大IMF份额 5、 不同国际金融机构(IMF)的宗旨和主要任务、贷款类型。 国际货币基金组织（ IMF）宗旨：1、通过建立一个常设机构，为开展有关国际货币问题的磋商与协作提供机制，从而促进国际货币领域的合作。 2、促进国际贸易的扩大和平衡发展，从而有助于各成员国提高和保持高水平的就业和实际收入，以及开发生产性资源，并以此作为经济政策的首要目标。 3、促进汇率的稳定，保持成员国之间有秩序的汇兑安排，避免竞争性通货贬值。4、协助在成员国之间建立经常性交易的多边支付体系，取消阻碍国际贸易发展的外汇限制。5、在具有充分保障的前提下，保证成员国可以暂时使用基金组织的普通资金，以增强成员国的信心，使其能有机会在无需采取有损本国和国际经济繁荣的措施的情况下，平衡国际收支。 6、根据上述宗旨，缩短成员国国际收支失衡的时间并减轻失衡的程度。 主要任务： IMF贷款的目的是帮助成员国弥补国际收支逆差和稳定汇率，以缓解成员国所面临的经济困难。 IMF的主要贷款：（1）普通贷款及备用信贷安排 。（2）扩展贷款 ，又称中期贷款。（3）出口波动补偿贷款（4）缓冲库存贷款（5）补充贷款（6）信托基金贷款（7）补充储备贷（8）应急信贷额度（9）紧急援助贷款 世界银行集团的主要任务：世界银行集团的主要任务是向成员国的发展项目提供资金，其目标是促进成员国可持续经济增长以减轻贫困。 主要贷款项目：（1）投资于人，特别是通过提供基本卫生和教育服务；（2）保护环境；（3）支持和鼓励民营企业发展；（4）加强政府的能力，提高效率，增加透明度，提供高质量的服务；（5）促进改革，创造一个有利于投资和长期规划的稳定的宏观经济环境；（6）注重社会发展、参与、良政和机构建设，将其视为减贫的关键要素。 第十一章 最优通货区与货币联盟 1、区域货币一体化的概念、类型。 区域货币一体化是指在一定范围内有关国家和地区在货币金融领域所进行的协调与合作。 类型：区域货币合作、 区域货币联盟和通货区 2、 欧洲货币体系的主要内容、评价。 主要内容：1. 创设欧洲货币单位（ECU）2. 稳定汇率机制 （评价网体系和篮子汇价体系） 3. 建立欧洲货币基金 评价：积极作用：一是促进了欧洲共同体经济与货币联盟的建设，推动了欧洲国家政治联合的发展。 二是稳定了欧共体国家货币的汇率，促进了各国经济和贸易的发展。 三是加强了欧共体国家货币的作用，打击了美元的霸权地位。 四是发展了区域性的货币体系，推动了全球性国际货币制度改革的进程。 面临的挑战：1.欧洲货币体系的汇率机制的稳定性 2.欧共体成员国之间在内外均衡问题上的协调能力 3、 欧元启动的经济影响。P337 （1） 对国际资本市场的影响（二）对国际储备的影响（三）对国际汇率市场的影响 第十二章　中国涉外金融 1、人民币汇率制度的演进。 人民币汇率制度经历了以下五个阶段： 一、1949年1月18日至1973年2月 二、1973年2月至1985年12月 三、1986年1月至1993年12月 四、1994年1月至2005年7月 五、2005年7月以后 2、2005年的新一轮人民币汇率体制改革的目的、原则、主要任务 目的：人民币汇率改革的总体目标是，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 原则：1、 主动性 2、可控性 3、渐进性 主要任务：（1）逐步实现企业的意愿结汇，即允许企业和个人根据自己的需要持有或出售外汇，以使汇率变化能够真实反映外汇市场的供求关系；同时也能够分散外汇资产的储存和风险，并且减轻对货币政策所形成的压力。 （2）完善银行间外汇市场，即按国际规范和市场经济要求，构建统一、高效和有序运行的外汇市场，允许企业和个人自由的参与外汇交易，推出新的外汇交易品种与工具，同时规范中央银行在外汇市场的公开操作，逐步实现中国外汇市场与国际外汇市场的全面接轨。 （3）改进中央银行对外汇市场的干预机制，即建立有效的汇率监测系统，拨出一定数量的本外币作为外汇平准基金，为保持汇率的相对稳定入市干预，并且把握好干预的力度和入市时间，此外还要使外汇市场的干预与其它经济政策 (如外贸政策、投资政策、货币信贷政策等) 的实施相辅相成，避免造成顾此失彼的局面。 （4）推进人民币的完全可兑换。 3、 国际货币合作有哪些主要类型? 非对称性货币合作与对称性货币合作

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