中小企业融资现状、问题及对策研究.ppt

1、,经济与管理类论文写作与答辩,10090341 第一组,中小企业融资现状、问题及对策研究,关键字: 中小企业 融资现状 问题 对策,目录,中小型企业的定义 中小企业发展、融资过程现状 影响中小企业融资的因素 中小企业发展、融资过程中存在的典型问题分析 中小企业发展、上市融资典型问题整合对策 中小企业上市的准备工作 中小企业发展过程中上市的意义,一、中小型企业的定义,一般从质和量两个方面对中小企业进行定义 （一）、质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等 （二）、量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等。 量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易大多数国家都以量的标准进行

2、划分,二、中小企业融资现状,过渡依赖内部积累 据中国人民银行统计，获得银行信贷支持的中国民营企业仅为10%左右。 外部融资中间接融资比例较高 发达国家的直接融资占整个金融市场的比例一般在50以上，而中国的这一比例目前仅为28，中小企业直接融资的比例更低。 银行贷款存在较大限制 银行方面原因：放贷标准（偏好）、审批权限、审批环节 企业方面原因：经营记录、管理规范程度、诚信,三、影响中国小企业融资的因素,四、中小企业发展、融资过程中存在的典型问题分析,（一）法人财产问题 （二）注册资本及股权问题 （三）业务和技术问题 （四）法人治理结构和规范运作问题 （五）人力资源管理问题 （六）投资项目问题 （

3、七）发展战略问题,五、中小企业发展、上市融资典型问题整合对策,（一）资产整合 （二）股本及股权结构设计 （三）资产、业务、机构、财务、人员重组 （四）完善公司治理并规范运作 （五）人力资源管理 （六）加强经营管理 （七）项目论证，融资策划 （八）引进战略投资者 （九）战略管理,（一）资产整合,1确保资产的独立性 确保拟上市公司的资产不存在重大权属纠纷，发起人或者股东用作出资的资产财产转移手续已办理完毕，其他非货币性交易、债务重组等方式取得的资产权属清晰，不存在法律风险。 2确保资产的完整性 确保拟上市公司应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂

4、房、及其设备，以及商标、专利、非专利技术的所有权或使用权，具有独立的原材料采购和产品的销售系统；非生产型企业应当具有与经营有关的业务体系及相关资产。,（二）股本及股权结构设计,5增资扩股及股权激励 增资扩股及股权激励应考虑实际控制人是否发生变化。其中期权激励的行权期限应考虑在上市前行权，上市后激励或行权将要通过证监会的批准，才能实施，并且有激励比例的限制。增资扩股涉及外商投资者的，应按相关法规及商务部的有关规定处理。 6股票发行上市的条件 国内的创业板、中小企业板以及美国、香港、新加坡、英国的创业板的上市标准均不相同，应先确定上市地点后有针对性的进行股本设计及企业重组。 7外部环境 目前资本市

5、场宏观环境（含国内外宏观经济环境、金融财政政策、利率水平、资本市场的资金供求等等）、行业状况（行业发展前景，行业竞争状况、行业风险因素分析、产业政策等等）及同类可比上市公司的估值水平。,（三）资产、业务、机构、财务、人员重组,股本规模及股权结构 资产财务状况 主营业务的突出，并形成核心竞争力和持续发展能力 具有完整的业务体系和独立经营能力，运作规范 资产完整及人员、财务、机构、业务独立 有效避免同业竞争，减少和规范关联交易 主营业务、高管人员、实际控制人最近两年内没有发生变化 重组后的公司具有持续盈利能力 重组过程中的会计及财务处理、税收筹划 拟投资项目的安排 发展前景及战略管理 所在地的自然

6、和基础条件、产业政策、环境保护和安全生产政策,（四）完善公司治理并规范运作,股东大会的运作和议事规则 董事长、董事会会议运作和议事规则 独立董事及董事会秘书和审计委员会制度 监事会主席、监事会会议运作和议事规则 总经理工作制度 内部控制制度（主要含会计、控股子公司、关联交易、对外担保、抵押、资金使用、重大对外投资、信息披露等） 解决同业竞争（可以通过对竞争性业务的收购、转让或者做出相应的承诺）,（五）人力资源管理,1转变用人观念 转变观念，建立职业经理人制度，建立一套科学、合理、市场化、制度化的选聘制度和激励制度，形成高效运作的职业经理层。 唯才是举，用其之长；制度选聘人才，制度培养人才，制度

7、使用人才，制度留住人才。 2完善薪酬和绩效考核体系 进一步健全和完善内部绩效考核体系，营造人才生存发展的良好环境，调动员工的积极性，降低委托代理成本，提高经营管理效率。 3借力专业机构 从经济效益、专业水平及经验、客观立场等方面考虑，适当的借助专业咨询机构的智力，弥补自身的不足。,（六）加强经营管理,1努力经营主营业务 中小板和创业板对拟上市公司的主营业务要求非常严格，都要求符合国家产业政策和环保政策，募集资金用于主业，其中创业板规定，公司经营一种业务，生产经营活动符合法律法规、行政法规和公司章程，符合国家产业政策和环境保护政策。中小板和创业板且对资产质量、盈利状况要求都有一定的要求， 2增强

8、自主创新能力 增强自主创新能力，提高公司核心竞争能力和可持续发展潜力。特别是创业板对公司的创新能力要求很高，在科技创新、管理创新、组织创新等方面具备有较强的竞争优势，同时要求拟上市公司具备较高的成长性和较强的核心竞争能力。,（七）项目论证，融资策划,1项目分析论证 项目论证是投资者（及发审委）关注的重点，要避免为圈钱而拼凑项目的情况，合理控制筹资金额，要从技术来源于知识产权保护、新增产能与市场需求的匹配、市场未来前景与存在风险、新市场拓展措施、市场变化与预期收益、实施的可行性等方面加强分析论证。 2融资策划 （1）选择合适的融资渠道和融资方式 目前中小企业的主要融资渠道有个人、政府、实业企业、

9、非银行金融机构、银行金融机构、外国政府贷款、国际金融组织、证券市场等。 针对不同的融资渠道，选择不同的融资方式，如股权融资、债权融资、项目融资、贸易融资、租赁融资、政策融资等。 （2）确定合理的融资结构 权益资金和负债比例。根据不同类型企业的特点，平衡股东和债权人各种利益关系，合理搭配公司经营风险和财务风险，确定的权益资金比例。 股权结构。不同权益投资人比例决定各投资人在公司中的作用，承担的责任、义务、收益分配。不同的权益投资人，由于其背景和特长的不同，能对公司成功有不同的贡献。 负债结构。主要考虑公司经营现金流量及偿还风险，应尽量长短期负债合理搭配，并明确偿还顺序。,（八）引进战略投资者,拟

10、投资项目的是否充分分析论证及企业财务预测的准确度、管理团队及技术水平是引入战略投资者的关键，如果引入战略投资者之前对企业进行整合、完善公司治理、解决历史遗留问题、优化股东结构，公司的整体价值会显著的上升，融资的成本会大幅下降，出让股权的价格会迅速飙升。 在引进战略投资者时需要注意，引进时机、价格、方式，股权比例的安排、实际控制人是否发生变化、融资双方的利益权衡、企业的未来发展、投资者的退出机制及保障措施等是引入战略投资者的关键环节。,（九）战略管理,企业市场环境决定了企业盈利能力乃至生存能力，因此，每一个公司必须明确选择战略，以战略为核心，正确选择发展方向、占据最具有吸引力的竞争位置，协调在企

11、业经营运转过程中的各项工作和企业发展目标有序完成，保证企业的沿着预定轨道稳定成长与发展。 因此，拟上市公司应制定适合公司的发展战略，并形成制度及具体的操作步骤，该战略将对企业整体运筹中产生总体指导作用，为支持这一战略进行有效的组织安排，则企业所有的筹资、投资、经营管理运作及股利分配等活动都应围绕这一战略。 拟上市公司的上市前期整合、股份制改组、引入外来投资者、股票发行上市的总体工作安排也应围绕公司的发展战略而开展工作。,六、中小企业上市的准备工作,（一）企业主要股东及领导人的思想准备 （二）聘请专家进行诊断，摸清家底 （三）理清上市思路，测算上市成本 （四）培养和引进资本运作人才，学习上市法规，熟悉资本市场 （五）独特的上市题材和吸引力策划准备 （六）选择中介机构 （七）掌握同期上市企业及竞争对手情况 （八）争取政府相关部门的支持，用活政策,七、中小企业发展过程中上市的意义,（一）建立现代产权制度，为公司的可持续发展建立制度保证 （二）理清发展战略，为企业长远发展和整合各种资源做好准备 （三）完善法人治理结构，为公司规范经营管理和降低经营