Ch18-2操作风险案例专题-流氓交易.ppt

1、金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1,金融风险管理,操作风险猛于虎-流氓交易,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.2,流氓交易与流氓交易员,“流氓交易”是指金融机构交易人员在未经授权情况下代表机构进行的交易。 “流氓交易员”是指参与流氓交易的交易员。 流氓交易造成的损失是典型的操作风险。,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.3,魔鬼交易致瑞银巨亏事件,2011年9月事件背景：瑞士最大的银行瑞银集团（UBS）于9月15日欧股开盘交易前发表简短声明，称受旗下投行部门一名交易员进行的未授权交易影响，该集团有可能出

2、现约20亿美元的损失。据瑞士当地报纸报道，导致瑞银巨额亏损的交易员正是一名“常驻伦敦的股票交易员”。华尔街日报和英国金融时报报道称，该名男子名为Kweku Adoboli，在瑞银旗下交易所交易基金（ETF）业务部门工作。 事件原因：该交易做多欧元兑瑞朗的波动率，即如果波动率上升，该交易将赚钱，但由于瑞士央行突然干预市场，将欧元兑瑞朗的汇率设定在1.20上方，导致了欧元兑瑞朗的波动率剧烈下降，该笔交易出现了巨额亏损。,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.4,过去20年里主要“流氓交易员”一览（1）,2010年10月事件：2008年1月24日，法国兴业银行紧急宣布，交

3、易员热罗姆凯维埃尔在股票衍生产品交易中以“欺诈”手段大量购入欧股期货，使银行蒙受了约合71亿美元的损失。在2007年-2008年间，凯维埃尔在不被发现的情况下动用了超过约728亿美元购买期货。 获判刑罚：2010年10月5日，巴黎轻罪法庭宣布凯维埃尔“滥用信任”、“伪造及使用虚假文书”和“侵入信息数据系统”三项罪名成立，判处凯维埃尔5年有期徒刑。 供职机构：法国兴业银行,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.5,过去20年里主要“流氓交易员”一览（2）,2010年2月，曼氏(MF Global)的交易员埃文杜利(Evan Dooley)在超过其权限范围内进行交易，损

4、失了1.41亿美元， 2009年12月，由于曼氏疏于监管而被美国监管机构处以1000万美元的罚款，此时，埃文杜利事件也被披露。2010年4月，埃文杜利以欺诈罪被告上法庭。 2009年6月，全球最大场外石油经纪商PVM Oil Futures的一名交易员对布伦特原油期货进行了“未授权交易”，导致该公司亏损了近1000万美元。据称该交易员名叫史蒂夫帕金斯(Steve Perkins)，自从那以后被禁止进行交易。 2009年5月，(Morgan Stanley)前交易员雷德蒙德(David Redmond) 因外出午餐时间过长，而后向上司隐瞒了高风险的石油寸头，被处以罚金并下达了从业禁令。,金融风险

5、管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.6,过去20年里主要“流氓交易员”一览（3）,2009年2月，英国监管判处美林前资深交易员亚历克西斯斯滕福斯（Alexis Stenfors）至少在五年内不能再在同一职位上参与交易。由于斯滕福斯的违规交易，美林随后减记了4.56亿美元资产。三个星期前他休假去瑞士滑雪期间，公司派员对他的交易纪录和账目进行审查，结果发现他在2008年第四季度，进行了一连串挪威克朗和瑞典克朗的违规交易，连累公司亏大本。 ,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.7,过去20年里主要“流氓交易员”一览（4）,2006年7月，澳洲国民银

6、行两名位于墨尔本的前交易员大卫布伦（David Bullen）和文斯-费卡拉（Vince Ficarra）由于未经授权擅自进行期权交易而锒铛入狱，当时违规交易带来的实际亏损达到2.52亿(约合1.87亿美元)。布伦出版了名为假：我作为一个流氓交易员的生活（“Fake: My life as a rogue trader”）的书，书中讲述了他是如何用宗教来代替烈酒和药物的。 2006年3月至4月，美国商品期货对冲Amaranth Advisors LLC试图操控纽约商品交易所的天然气期货价格，最终使公司损失64亿美元，美国商品委员会指控Amaranth的加拿大籍首席交易员Brian Hunter

7、。,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.8,过去20年里主要“流氓交易员”一览（5）中航油事件,2004年10月事件：中航油集团旗下专责海外航油采购的上市子公司因违规投机石油期权，出现最高达5.5亿美元的巨额亏损，曝出当时中国海外公司最大的一宗丑闻。 获判刑罚： 2006年3月21日，陈久霖被新加坡法院判处四年零三个月监禁及33.5万新元罚款。 2007年2月6日国务院国资委对中航油事件的相关责任人做出了最终定性陈久霖作为主要当事人，违规从事场外石油指数期权交易；越权批准超限额交易，并擅自决定对亏空期权交易挪盘和挪用备用信用证；隐瞒期权交易的真实潜亏情况及出售15

8、%股权的法律风险并伪造文书，对中航油新加坡因此造成的巨大经济损失负有直接责任；而作为中航油新加坡的母公司，中航油集团领导班子对新加坡公司缺乏有效监管，对出售15%股权可能面临法律风险缺乏有效评估措施，判断失误。中航油集团总经理、临时党委副书记荚长斌对事件负有“主要领导责任”，责令其辞去中航油集团总经理职务；对事件主要责任人中航油新加坡原执行董事兼总裁陈久霖实施“双开”处分；对中航油党委书记张知诚予以政纪处分。(,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.9,过去20年里主要“流氓交易员”一览（6）,2002年2事件：2002年2月6日，联合爱尔兰银行宣布，美籍外汇交易员

9、约翰鲁斯纳克因金融诈骗导致该行蒙受7.5亿美元巨额损失。1997至2001年间，鲁斯纳克通过大量伪造交易文件掩盖交易亏空。2002年2月，其罪行暴露后导致联合爱尔兰银行市值大幅缩水。 获判刑罚：2002年6月，美国巴尔的摩地区法庭正式接受了马里兰州检察官的起诉状，起诉书中列出了7项罪名。最终，鲁斯纳克被判处7年半有期徒刑。 供职机构：爱尔兰联合银行,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.10,过去20年里主要“流氓交易员”一览（7）,2001年1月，现已解散的格里芬贸易公司（Griffin Trading Co）前首席财务总监Scott Szach被指控在未经授权的

10、情况下，在18个月的时间里从该公司一账户上转账556万美元到一家券商的交易账户。 1998年3月，通用旗下投资银行子公司基德尔皮博迪(Kidder Peabody)前债券交易员约瑟夫杰特(Joseph Jett)被指控为了隐瞒亏损情况而伪造3.5亿美元利润，最终导致该公司垮台出售。2007年9月，法院责令杰特偿还820万美元的损失并处以20万美元的罚款。 1998年3月，日本贸易公司日本住友商事株式会社(Sumitomo Corp.) 交易员滨中泰男(Yasuo Hamanaka)未经授权从事铜交易，损失26亿美元，滨中泰男被判8年有期徒刑。,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院

11、，2011,1.11,过去20年里主要“流氓交易员”一览（8）,1996年6月事件：1996年6月24日，日本住友商社宣布，因为其有色金属交易部部长兼首席交易商滨中泰男未经授权参与期铜交易而巨亏19亿美元。滨中泰男早在1991年就有操纵期铜市场的迹象。1995年下半年，铜产量大幅增加，然而滨中泰男在期铜交易中继续大量买进期铜合约。1996年初，铜价的连续下挫使得滨中泰男的多头头寸亏损严重。获判刑罚：1997年，滨中泰男因欺诈和伪造罪名被判处8年有期徒刑。供职机构：日本住友商社 1995年9月，日本大和银行交易员Toshihide Iguchi未经授权从事债券交易，损失11亿美元，该流氓交易员于

12、1996年锒铛入狱。,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.12,过去20年里主要“流氓交易员”一览（9）,1995年2月事件：1995年2月27日，有着233年历史的英国巴林银行因尼克李森在衍生性金融商品的超额交易投机失败而宣布倒闭，该行损失14亿美元。尼克李森1989年加盟巴林银行，1992年被派往新加坡，成为巴林银行新加坡期货公司总经理。李森在未经授权的情况下，以银行的名义认购了价值70亿美元的日本股票指数期货，导致巴林银行蒙受巨额损失。拥有233年历史的巴林银行最终申请破产，后以1的象征性价格卖给了荷兰国际集团(ING)。 获判刑罚：根据新加坡证券交易法，尼

13、克李森因欺诈罪被判有期徒刑6年半。供职机构：英国巴林银行 ,金融风险管理，第一章，闫海峰，南京财经大学金融学院，2011,1.13,巴林银行事件后记,1999年7月，尼克李森因患癌症被保外就医，他回到了伦敦。此前，他在狱中撰写了我如何弄跨巴林银行。在书中，尼克李森描述整个事件的真实经过。比尼克李森感受更为深刻的，恐怕就是他的顶头上司彼得诺里斯了。彼得诺里斯说:“我认为可以从中吸取很多教训，最基本的一条就是不要想当然认为所有的员工都是正直、诚实的，这就是人类本性的可悲之处。多年来，巴林银行一直认为雇佣的员工都是值得信赖的，都信奉巴林银行的企业文化，都将公司的利益时刻放在心中。而在李森的事件中，我们发现他在巴林银行服务期间一直是不诚实的。所有金融机构的管理层都应该从李森事件中吸取教训，意识到用人的风险所在。巴林银行存在着内部管理机制的诸多不足，一直没有及时发现李森的犯罪行为，而当发现时却为时已晚。所以，我认为教训是，应该随时保持极高的警惕性。” 我如何弄跨巴林银行一书，很快被拍成了电影。1999年年底的一天，这部电影在彼得诺里斯经营的小电影院首次放演。忽然他