有机氟材料行业探讨

有机氟材料行业研究平安证券【09/19 10:11】要点： 1、随着我国汽车工业的启动和化工、机械等产业的发展，我国的有机氟材料市场需求将逐年增加。 2、今年以来，有机氟材料行业的上市公司大都有投入资金扩大生产规模的动作，整个行业进入一个加速发展的阶段。 3、国家政策的支持，已把有机氟产品列入当前国家重点激励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订） 4、有机氟材料中各类产品处于产品生命周期中的不同阶段。 5、可重点关注的上市公司有三爱富和巨化股份。 有机氟材料是指含有氟元素的碳氢化合物。有机氟材料属于一种特殊材料，具有卓越的耐化学性和热稳定性，还具有优良的介电性、不燃性和不粘性，摩擦系数极小，为许多其他合成材料所不及，广泛用于军工、电子、电器、机械、化工、纺织等各个领域。从其性能和用途来分，分为氟氯烷及代用品、氟树脂、氟橡胶、氟涂料四大类。从各类氟产品的前景来看，氟氯烷进入衰退期，其替代品如HFC-134a（1，1，1，2四氟乙烷）将出现广阔的市场；氟树脂进入成熟期，通过新技术（如纳米技术）向更广领域发展；氟橡胶进入增长期，随着我国汽车产业的发展，氟橡胶将出现巨大商机；氟涂料将随着建筑、化工产业的增长而增长。 一、 氟氯烷的衰退和代用品的兴起 氟氯烷类物质对大气臭氧层具有破坏作用，1987年的蒙特利尔协议已明确规定发达国家和发展中国家分别在1996年和2010年停止使用氟氯烷类产品。 我国于1989年正式加入了保护臭氧层的维也纳公约，在蒙特利尔多边基金的援助下，从1993年开始开展消耗臭氧层物质的淘汰工作，到目前为止，已获得多边基金执委会批准地赠款约5.5亿美元，将淘汰7万多吨消耗臭氧层物质，拆除51320吨CFC生产线和10568吨哈龙生产线。目前正在为2005年削减50%和2010年削减100%的淘汰目标的实现而努力工作。随着对氟氯烷物质的生产进行限制，氟氯烷替代物市场需求巨大。光泡沫塑料生产行业1996年就消耗CFC20870吨，其中PS/PE挤出发泡片材消耗CFC-12为6000吨，PU泡沫CFC-11为14870吨。目前已有159个泡沫塑料CFC替代项目得到批准，如烟台万华合成革集团有限公司组建6000T/a无CFC组合料供料中心示范基地就受到同行业的好评。汽车空调业将在2002年1月1日以后，新生产的汽车全部停止使用CFC-12为工质的汽车空调器，新的汽车空调器必须以HFC-134a为工质。据统计，1999年新车CFC-12淘汰率已达到71.4%，2000年上半年达到78.8%。化工行业20012010年每年淘汰CFC生产少至2200吨，多至6550吨，到2010年除必要用途，将停止CFC生产。烟草行业将在2007年1月1日前逐步拆除58家卷烟加工企业共73台CFC-11烟丝膨胀装置，即1090吨CFC产量。氟氯烷类替代品有很多种，有HFC-134a、HFC-152a、HCFC-22、HCFC-141b、HCFC-123、碳氢化合物和非共沸混合物制冷剂等。目前无论是从理论还是从实践看，HFC134a目前都是比较理想的替代物。目前该产品在我国的发展正处于关键时期，一方面其市场规模将以较快的速度增长，年中国的产量只有吨，而需求量却达到吨，年、年国内市场需求量分别约为万吨和万吨，国外需求量年至少有万吨，另一方面，国内企业还没有形成相应的生产能力，目前只有西安金珠和浙江巨化计划投入生产。 二、氟树脂走向成熟 氟树脂品种繁多，性能优异，发展历史悠久，并已成为当今世界现代工业中许多关键技术不可或缺的材料。氟树脂主要包括聚四氟乙烯（俗称塑料王，PTFE）、热塑性聚偏二氟乙烯（PVDF）、可熔性聚四氟乙烯（PFA）、聚四氟乙烯乙烯、聚三氟氯乙烯（PTFCE）及聚氟乙烯（PVF）等品种。它具有优异的耐高低温性能、电绝缘性、耐候性、耐摩擦性、化学稳定性以及润滑性等特点，可广泛用于石油化工、航天航空、机械、电子、建筑、家电、汽车和轻纺等工业部门。 目前全球有氟树脂生产厂家20多家，遍布世界十几个国家。经过20世纪80年代较快速的发展之后，目前发展速度有所减缓。2000年世界氟树脂生产能力约为10万吨，预计2005年生产能力可稳步上升到12万14万吨。目前世界氟树脂主要生产厂家有美国杜邦公司、英国ICI公司、日本旭硝子和大金公司等，它们的年生产能力为3000吨至2万吨不等。 从生产技术上看，含氟聚合物基础原料的氟化技术已较为完善，其中包括元素氟化技术、氟化金属氟化剂的氟化技术、无水氟化氢在催化剂存在下的氟化技术等。同时在这些反应技术的开发中，还解决了能耐强腐蚀介质的设备材质及仪表控制问题，使之达到了工业化生产的规模。 国外含氟化合物生产的自动化程度较高，普遍采用色谱分析和微机检测控制技术。在聚合工艺、聚合反应工程等方面都在不断进行系统研究。因此，国外氟树脂品种和质量都遥遥领先。此外，还开发了一整套后处理工艺及预烧结技术，适用于自动模塑加工粉末流动性好的品种及相关氟塑料合金等，从而进一步扩大了氟树脂的用途。 在新产品开发方面，近年来开发的超细粉末聚四氟乙烯是一种低分子量的PTFE品级，可用作固体润滑及塑料、橡胶、涂料、油墨等的添加剂，用于提高耐久性、耐热性、耐摩擦性和耐候性，进一步改进不粘性和流动性。可熔性聚四氟乙烯（PFA）除开发适用于挤塑、传递的模塑品级之外，还开发了注塑用品级、可加工成薄壁透明小件及可溶于特种溶剂的新型氟树脂。美国杜邦公司开发的非结晶性无空形高分子材料TeflonAF，不仅具有聚四氟乙烯树脂的耐热、耐酸、耐碱等传统氟树脂特性，而且还具有良好的低折光性，透光率可达到95。这种材料主要用于医学、军事、宇航和电子计算机等领域，是制造光导纤维、光学器材和电绝缘材料的理想材料。此外，国外正在开发的还有氟丙烯酸酯类聚合物，其透光率可达到95以上，适用于制造透镜、棱镜和光盘材料。全氟离子膜可用于生产4550高纯度碱的离子交换膜，目前国外对这种膜材料的研究已取得一定进展。近年来新研制开发的一系列常温固化型氟树脂涂料既能保持氟树脂所具有的耐腐蚀性和耐候性等特性，还具有可溶于溶剂、透明、光泽性好、硬度高、可室温固化及与颜料相容性好等优点，操作使用非常方便。 中国氟树脂工业起步于20世纪60年代初期。1997年我国聚四氟乙烯消费量4126吨，进口1870吨，出口986吨，实际加工量5000多吨，可熔融加工氟树脂（主要为聚全氟丙烯和聚偏氟乙烯制品）约200吨。但现有技术和装置生产的树脂档次低，不能完全满足要求。2000年我国的PTFE需求量约为8000吨，占世界总消费量的7，预计到2005年将达到1.2万吨左右，仅次于美国、欧洲和日本，居世界前列。目前凡是国外已有的工业化品种，中国基本上都已研制出来，其中大部分也已投入生产。存在的问题是：生产能力较小，品种牌号不多，粗、中粒度的悬浮PTFE树脂产品较多，而细粒度树脂较少。上海有机氟材料研究所现已开发成功适用于注塑、挤塑、模塑、浸渍和喷涂加工的四种牌号的聚全氟乙丙烯树脂，装置生产能力已达到100吨年以上。 2000年112月聚四氟乙烯进出口情况（单位：吨、万美元） 进口 出口 进口(上年同期) 出口(上年同期) 进口增长% 出口增长% 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额 2399 2201 2602 1510 950 1650 1059 582 23.03 33.35 145.70 159.3 今后国内应加强氟树脂工程技术和后处理工艺技术开发，使之达到经济规模。同时要降低成本和物耗，加快涂料用氟树脂新品和高透明度、低折光率的氟树脂、各种氟树脂共聚物和纳米级氟树脂的开发，兴建更大规模的生产装置，力争达到国外先进水平。氟树脂主要生产企业概况 生产企业 年生产能力（吨） 浙江巨圣氟化学有限公司 3000 上海天原（集团）有限公司氟化学品厂 1200 三爱富 1000江苏梅兰集团 1000济南化工厂 1000化工部晨光化工研究院 600阜新市氟化学总厂 600 三、氟橡胶步入成长 氟橡胶品种包括偏氟乙烯类氟橡胶、四氟乙烯丙烯类氟橡胶、氟化乙烯基醚类氟橡胶、氟硅橡胶、氟化膦腈橡胶及热塑性氟橡胶。氟橡胶性能主要表现在：氟橡胶具有较好的力学性能，有较好的拉伸强度和硬度，但常温下弹性较差。氟橡胶在耐热耐温、耐老化方面，可以和硅橡胶媲美，优于其他橡胶。例如26型可在250下长期工作，而其对日光、臭氧和气候老化十分稳定，是其他非氟橡胶不能比拟的。氟橡胶抗压缩变形性能能通过改进得到增强，其优良的耐磨性可用于静动密封件的生产。如氟橡胶摩擦系数在0.8左右，丁腈橡胶则为0.901.05，说明氟橡胶耐摩性能好。氟橡胶有很高的化学稳定性，是所有弹体中最耐介质的一种，是其能在许多苛刻化学环境下工作。同时，氟橡胶还具有良好的耐真空性能和自熄耐火性能。现还通过添加硫化的交联剂、促进剂和耐热助剂方法提高其物理机械性能。氟橡胶的加工方法和普通合成橡胶加工方法没有什么特别不同，但是氟橡胶成型品多数需要进行所谓后硫化的二次硫化。热塑性氟橡胶和全氟橡胶是今后有发展前途的氟橡胶品种。氟橡胶产品60%70用于汽车工业，其次为造船、化工、石油、轻工业等领域。氟橡胶的主要制品为密封件、垫圈、垫片、隔膜、胶管、油封、衬里和防腐制品，还可以用作电绝缘制品。但由于氟橡胶价格昂贵在相当一段时间内未能在工业上得到实际应用。直到60年代国外氟橡胶才得到迅猛发展，每年以20%30%高速度增长。在70年代氟橡胶保持10% 的速度增长，80年代增长速度为7%8%，以后氟橡胶仍以较好的发展势头增长。至1996年国外氟橡胶总生产能力约为每年1.59万吨，品种近50余种。世界氟橡胶主要消费国为美国、欧洲和日本，其消费量所占总量比例分别为42.2%、28.8%、12.5%。 我国在60年代，因国防和军工等领域的需要，先后成功研制了23型、26型、246型、TP-2型等以聚烯烃为主的氟橡胶和羧基亚硝基氟橡胶。1980年又发展了全氟醚橡胶及氟化磷腈橡胶等。80年代后我国高速公路及汽车制造正在兴起，氟橡胶的需求正快速增加。从1998年至2000年，国内消费量平均增长率为50。预计2000年各类氟橡胶消耗总量约为1100吨，年需求量将为吨，其中生产用量吨，社会维修量吨；年需求量吨，其中生产用量吨，社会维修量吨。而国内的实际产出每年仅为200吨左右，其余则通过进口来满足国内需求。生产厂家国内只有三爱富的上海是有机氟研究所和由该所于1967年部分内迁至四川晨光化工研究院的二分厂具有百吨级生产能力，而且目前生产工艺控制和国外有一定的差距，造成质量不是很稳定，目前还不能在汽车工业中得到广泛运用。 四、氟涂料走向市场 氟树脂漆作为一种高科技功能性涂料和一种全新的表面装饰防护材料，基本上涵盖了目前市面上流行的聚氨酯、有机硅、丙烯酸树脂涂料的优良性能，使用寿命长达二十年；附着力、强度、硬度、耐化学药品（酸、碱、氨水、有机溶剂）、耐盐雾、人工气候促进老化等多项技术参数均数倍于普通涂料。氟树脂系列产品，可制成常温固化，低温烘烤等品种，同时具有修补再涂性，施工方法与一般涂料基本相同，广泛应用于船舶、航空、建筑、石油、车辆、桥梁、港口、集装箱等领域、价格仅仅是国外同类产品的三分之一左右。如澳大利亚堪培拉国会大楼、新加坡樟宜机场、法国世纪之门、东京本田大厅、美国底特律文艺复兴中心、香港汇丰银行大厦等都是采用氟碳涂料涂装的。在国内诸多城市建设和改造中，氟碳涂料被广泛采用。如北京故宫博物院、三峡工程、天津市立交桥、辽宁省政府公务员小区等一系列重要工程均采用氟碳涂料。另外，北京国际机场、上海浦东机场、东方明珠电视塔、北京IBM及MOTOROLA广告工程、兰州石油大厦工程、山东青岛日报社工程、成都银行、上海体育场、上海长途电信局、亚洲第一高楼金茂大厦等都大量使用了含氟涂料涂覆的装饰板，效果良好。 五、小结 有机氟材料中氟橡胶和氟树脂应用的限制主要由于生产工序较多和工艺控制要求较高，使其产品远远高于一般同类橡胶和塑料，比同类橡胶和树脂分别贵二十倍和十倍左右,如氟橡胶、聚四氟乙烯价格下限为13万元/吨和7万元/吨。如果生产工艺有进一步革新，能使有机氟材料价格下降的话（美国已有相关研究成果），则市场规模将成倍的扩大，那时有机氟材料的前途将无可限量。我国的有机氟材料生产、应用相对于美国、日本等发达国家还很落后，国内市场前景很光明，而且国家已把有机氟产品列入当前国家重点激励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订） 六、相关上市公司分析 目前涉足有机氟材料的上市公司不多，有技术、工艺、产品最全的三爱富，近两年发展迅速，引进国外技术的巨化股份和走在氟制冷剂最前沿的西藏金珠。 三爱富（） 公司发起人是上海市有机氟材料研究所，专业优势突出，公司主要从事含氟材料的研究、生产、销售及化工设备的制造与贸易，主营产品为聚四氟乙烯、聚全氟乙丙烯、氟橡胶、氟精细化学品、氟致冷剂、CFC 替代品和其他化工产品，在氟橡胶和熔融性树脂领域处于领先的地位。现第一大股东第一大股东华上海华谊（集团）公司注册资本人民币叁拾多亿元，实力雄厚，“十五”期间准备创建氟化工、精细化工和新材料三个技术高地。由于目前氟树脂和氟橡胶的生产规模不大，公司主要利润来自于氟氯烷制冷剂。三爱富计划2001年的配股资金主要用于1000吨年的氟橡胶项目和扩大氟树脂的生产规模。配股计划的实施将在两个方面强化公司在氟产品市场中的竞争地位，对公司今后的发展起到决定性的作用。其中，1000吨氟橡胶项目将继续加强公司在氟橡胶领域的竞争优势。氟橡胶的市场需求很大，国内受产量所限，每年都要大量进口，公司如能及时建成生产装置，抢占市场，必将对业绩有较大的提升。由于公司的PTFE产量较低，影响了下游产品（如FEP和氟橡胶246）的产量，已成为公司快速发展的瓶颈。此次通过购买上海天原集团氟化学品厂PTFE先进的生产设备及其上游产品F22和氢氟酸的生产线，可在短时间内使公司在氟聚合物领域的整体生产能力扩大一倍以上。公司未来两年业绩将稳健增长，目前价值被低估。从二级市场走势来看，自2000年以来股价处于呈明显的上升通道中，近期创出新高，公司为典型的小盘股，总股本为11606万股，流通股本为4492万股，有长期投资价值。 巨化股份（） 公司是一个化工综合企业。主要业务包括氟化工、氯碱工业、化肥工业、无机酸、农药等。是全国最大的氟化学产品生产企业，根据中国氟硅有机材料行业协会统计，该公司主要产品氟致冷剂的市场占有率处于全国同行业第一位。根据全国氯甲烷行业协会统计，该公司生产的甲烷氯化物的市场占有率居同行业第一位。根据氯碱行业协会统计，该公司生产的液碱的市场占有率居同行业第五位。其余产品的规模和盈利水平也处于全国前列。公司氟产品生产优势在于原料，生产氟产品必须的三大原料是萤石、硫酸和氯仿，浙江萤石储量占全国的13，硫酸和氯仿巨化股份均能生产。能够稳定且廉价地得到三大原料，巨化股份在发展氟产品上已占据了先机，立志在未来的几年内成为世界氟化工八强之一。公司CFC替代产品项目年产1万吨134a项目通过引进国外先进技术，委托浙江省环境科学研究设计院进行环境影响评价工作，目前环评大纲已通过了由国家环保总局环境评估中心组织的专家评审。 公司将在已有氟产品的生产基础上，引进技术，建立中俄氟化工研究所和杭州研究开发中心，利用公司和巨化集团公司已有的化工原料和公用配套优势，对氟产品进行深度发展。聚四氟乙烯年产3000吨，达到国内生产规模的50%以上，日前中俄科技合作园的主体项目扩建5000吨工程已经开工，将进一步加强该产品的实力，公司还计划将2001年部分募股资金用于两个氟产品项目的建设：年产400吨氟橡胶项目和年产600吨聚全氟乙丙烯（FEP）项目。这两个项目涉及投资金额为9584万元，占总募集资金的13。由于氟橡胶和聚全氟乙丙烯项目在国内的市场前景十分看好，如果公司能够及时建成这两个生产装置，将大大加强公司在氟产品市场的竞争地位。从公司的投资价值来看，公司近3年业绩呈稳定增长，1998年到2000年净利润递增9.5%（考虑所得税返还）。预计2001年和2002年净利润有10%以上的增长。从二级市场走势来看，除2000年年初放量涨至18.18元后，至今一直再14元左右波动，近期突破14.47元的阻力，考虑到公司流通股本8800万股和总股本34100万股，有较大的中长期投资价值。 西藏金珠（） 公司主营外贸和矿业、藏药、氟制冷剂等实业投资。2001年1月14日西藏金珠股份有限公司控股（55%）的西安金珠R134a项目公司,在西安与国家环保总局中化建总公司签定了接受蒙特利尔多边基金赠款的合同书,该合同规定分5年给R134a项目共计赠款2541万美元,专项用于中国R134a项目的研发与生产。1997年，西安金珠近代化工有限责任公司成立，作为西藏金珠股份有限公司与西安近代化学研究所共同组建的高科技产业实体，凭借双方股东雄厚的资金支持及强有力的技术支撑，公司得以迅速发展；1999年3月20日，200吨/aHCFC-134a工业试生产装置一次投料试车成功；1999年4月金珠化工5